Nvidia שוברת שיא כל הזמנים על רקע אופטימיות ב-AI ורכישה חוזרת של מניות
Skillsoft פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת הכספים 2027: החברה עקפה את תחזיות הרווח המתואם עם $1.17 למניה לעומת תחזית של $1.03, אך החמיצה את תחזיות ההכנסות בפער ניכר, כאשר המכירות ירדו ל-$98.24 מיליון לעומת תחזית של $125.4 מיליון. מניות החברה ירדו ב-4.5% במסחר הרגיל ל-$6.37, ולאחר מכן צנחו ב-11.77% נוספים במסחר לאחר שעות ל-$5.62, מה שהותיר את המניה נמוכה בכ-15.7% מהסיום הקודם, כשהמשקיעים התמקדו בחולשת המכירות ובהורדת תחזית ההכנסות השנתית.
ראשי פרקים
- Skillsoft עקפה את תחזיות הרווח למניה המתואם, אך ההכנסות הגיעו הרחק מתחת לתחזית וול-סטריט.
- הכנסות מפעולות מתמשכות ירדו ב-2.9% משנה לשנה ל-$98.2 מיליון.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-7% ל-$33.4 מיליון, והמרג’ין השתפר ל-34% מ-31%.
- התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 הופחתה ל-$380 מיליון עד $390 מיליון, לעומת $388 מיליון עד $406 מיליון.
- החברה ציינה כי מוצרי הבינה המלאכותית שלה מגלים תנופה ראשונית, אך החולשה בצד הצרכנים מואצת.
ביצועי החברה
הרבעון של Skillsoft שיקף עסק בתהליך מעבר. החברה ציינה כי היא מתמקדת יותר בניהול כישורים ארגוניים לאחר השלמת מכירת Global Knowledge, שפישטה את מודל הפעולה אך גם הסירה קו עסקי שהוסיף מורכבות.
הכנסות מפעולות מתמשכות ירדו ב-2.9% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל חולשה בעסק הצרכני. ההנהלה ציינה כי העסק הארגוני, ללא הצרכני, ירד בכ-1% משנה לשנה בלבד, מה שתואר כהתבססות. זהו שיפור ביחס למגמה הכוללת של החברה, אך עדיין מעיד על צמיחה מוגבלת.
הרווחיות עמדה בפני הלחצים טוב יותר מהמכירות. ה-EBITDA המתואם השתפר ל-$33.4 מיליון מ-$31.2 מיליון שנה קודם לכן, בסיוע הוצאות תפעול נמוכות יותר ומבנה שיווק מחודש. לחברה מרג’ין רווח ברוטו מרשים של 73.6% לשנים עשר החודשים האחרונים, המשקף כוח תמחור חזק למרות הרוחות הנגדיות בהכנסות — טיפ של InvestingPro מדגיש זאת כאחת מנקודות העוצמה המרכזיות של Skillsoft. החברה גם ציינה כי שיעור שימור הדולר שלה עלה ל-95% מ-94%, סימן לכך שלקוחות קיימים נשארים נאמנים יחסית.
עם זאת, השוק נראה מתמקד בשורת ההכנסות העליונה. הירידה החדה של המניה לאחר שעות הסחר הצביעה על כך שהמשקיעים לא הורגעו מהעקיפה של תחזיות הרווח בלבד.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות מפעולות מתמשכות: $98.2 מיליון, ירידה של 2.9% משנה לשנה.
- רווח למניה מתואם: $1.17, לעומת $1.59 שנה קודם לכן.
- הפסד נקי GAAP מפעולות מתמשכות: $15.0 מיליון, שיפור מ-$18.0 מיליון.
- EBITDA מתואם: $33.4 מיליון, עלייה של 7% מ-$31.2 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 34%, עלייה מ-31%.
- שיעור שימור דולר: 95%, עלייה מ-94%.
- DRR חודשי ארוך טווח: 98%, ירידה מ-99%.
- הוצאות תפעול מתואמות: $64.8 מיליון, ירידה של 7% משנה לשנה.
- הוצאות מכירה ושיווק: $25.4 מיליון, ירידה של כ-12%.
- מזומן, שווי מזומן ומזומן מוגבל: $93.1 מיליון בסוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
Skillsoft דיווחה על רווח למניה מתואם של $1.17, מעל התחזית של $1.03 ב-$0.14, עקיפה של 13.59%. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$98.24 מיליון, מתחת לאומדן של $125.4 מיליון ב-$27.16 מיליון, החמצה של 21.66%.
עקיפת הרווח הייתה מוצקה, אך החמצת ההכנסות הייתה גדולה בהרבה וסביר להניח שנשאה משקל רב יותר אצל המשקיעים. בעסקי תוכנה ולמידה, מגמות המכירות חשובות לעיתים קרובות יותר מעקיפת רווחים ברבעון בודד, מכיוון שהן מאותתות על ביקוש וצמיחה עתידית.
הרבעון הציג גם תבנית מוכרת עבור Skillsoft: שליטה טובה יותר בעלויות ושיפור במרג’ין, אך לחץ מתמשך על ההכנסות. שילוב זה יכול לתמוך ברווחיות בתקופה הקרובה, אך אינו פותר לחלוטין את אתגר הצמיחה של החברה.
תגובת השוק
המניה ירדה לפני שחרור הדוח ולאחר מכן צנחה עוד יותר לאחר הפרסום. Skillsoft סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$6.37, ירידה של 4.5% מהסיום הקודם של $6.67. במסחר לאחר שעות, המניות החליקו ל-$5.62, עוד 11.77% נמוך יותר, או $0.75 מתחת לסיום.
מהסיום הקודם ועד למחיר לאחר שעות, המניה איבדה כ-15.7%. היא נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $18.45 ונסחרת קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה של $3.43 עד $18.45.
המהלך מרמז כי המשקיעים הגיבו בחוזקה יותר להחמצת ההכנסות ולהפחתת תחזית המכירות השנתית מאשר לעקיפת הרווח למניה. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר נפח חריג, אך גודל הירידה לאחר שעות מצביע על תגובה שלילית ברורה.
תחזית והנחיות
Skillsoft הורידה את התחזית הפיננסית שלה לשנת הכספים 2027 ל-$380 מיליון עד $390 מיליון, מטווח קודם של $388 מיליון עד $406 מיליון. ההנהלה ציינה כי ההפחתה משקפת את ההאצה בחולשה בעסק הצרכני ואת ההשפעה של בינה מלאכותית על הביקוש ללמידה הקשורה לקידוד. זה מתיישב עם טיפ של InvestingPro המציין כי אנליסטים צופים ירידה במכירות בשנה הנוכחית. חותמי InvestingPro נהנים מגישה ל-15 טיפים בלעדיים נוספים עבור Skillsoft, יחד עם אומדני שווי הוגן, ציוני בריאות פיננסית, וניתוח מומחים עבור יותר מ-1,400 מניות.
החברה שמרה על התחזית הפיננסית של EBITDA מתואם ב-$108 מיליון עד $116 מיליון ושמרה על תחזית תזרים המזומנים החופשי מפעולות מתמשכות ב-$14 מיליון עד $22 מיליון. ההנהלה ציינה כי העסק אמור להמשיך לייצר תזרים מזומנים חיובי ברבעון הרביעי, בהתאם לתבנית העונתית הרגילה של יצירת מזומנים חלשה יותר ברבעון השני והשלישי.
Skillsoft גם ציינה כי היא עדיין בדרך להגיע ל-$5 מיליון בהזמנות פלטפורמה עד סוף שנת הכספים 2027. מוצרים חדשים כגון LX Design Studio ו-AI Coach עדיין בשלבי אימוץ מוקדמים, אך החברה ציינה כי עניין הלקוחות גדל.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Ron Hovsepian אמר כי לחברה יש כעת "סיפור פשוט יותר, מודל תפעול נקי יותר, ומסלול ברור יותר לשיפור הצמיחה, הצפיות ונראות תזרים המזומנים החופשי לאורך זמן."
הוא גם אמר כי הבינה המלאכותית משנה את צרכי כוח העבודה וכי רוב הארגונים עדיין חסרים דרך עקבית להבין את הכישורים שיש להם ואת הכישורים שהם צריכים. מסר זה הוא מרכזי באסטרטגיה של Skillsoft כשהיא מנסה לעבור מספקית תוכן לפלטפורמת ניהול כישורים רחבה יותר.
Hovsepian הצביע על תנופה ראשונית למוצרי הבינה המלאכותית של החברה, כולל LX Design Studio, שלדבריו קיצר את זמן הייצור לקורסים אינטראקטיביים משניים עד שלושה שבועות לשלושה עד חמישה ימים. הוא גם ציין כי לקוחות מגיבים למסגרת שרשרת אספקת הכישורים של החברה, כאשר חברה גלובלית גדולה אחת תיארה אותה כבדיוק מה שהיא צריכה בכל הפעולות.
סמנכ"ל הכספים Ron Kisling ציין כי ה-EBITDA המתואם השתפר ל-$33.4 מיליון, עלייה של 7% משנה קודם לכן, והדגיש כי החברה עדיין שומרת על תחזית הרווחיות למרות לחץ ההכנסות.
סיכונים ואתגרים
- חולשה צרכנית: Skillsoft ציינה כי העסק הצרכני נמצא תחת לחץ גובר, שעלול להמשיך להכביד על ההכנסות.
- שיבוש הבינה המלאכותית: ההנהלה ציינה כי הבינה המלאכותית מפחיתה את הביקוש ללמידה הקשורה לקידוד, ויוצרת רוח נגדית מבנית בחלק מהעסק.
- סיכון ריכוז הכנסות: העסק הארגוני מתייצב, אך הוא עדיין אינו צומח בחוזקה מספקת כדי לקזז את הירידות בצד הצרכני.
- שינוי תנאי חוב: לחברה יש ועדת דירקטוריון מיוחדת ויועצים העובדים על שינויים במבנה ההון, מה שמוסיף אי-ודאות פיננסית.
- סיכון ביצוע על מוצרים חדשים: כלי בינה מלאכותית כגון LX Design Studio ו-AI Coach עדיין בשלב מוקדם, ולכן המונטיזציה נותרת לא מוכחת בקנה מידה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בעסק הצרכני, ושאלו עד כמה מהר הוא עשוי להתייצב. ההנהלה ציינה כי הירידה האיצה וכי הבינה המלאכותית מוסיפה לחץ על הביקוש ללמידה הקשורה לקידוד, אך היא מצפה שהעסק יישאר רווחי.
שאלות נוספות התמקדו במגמות הארגוניות. מנהלים ציינו כי העסק הארגוני ירד בפחות מ-1%, מה שתיארו כסימן להתבססות, והדגישו כי הרוחות הנגדיות מצמצום עלויות פדרלי אמורות לדעוך עם התקדמות השנה.
נושא מרכזי נוסף היה אסטרטגיית הבינה המלאכותית של החברה. ההנהלה ציינה כי לקוחות מגיבים למסגרת שרשרת אספקת הכישורים וכי החברה אינה מנסה לכפות החלפה "big bang" של מערכות קיימות. במקום זאת, היא מציעה מסלול מדורג שיכול להתאים לצד הכלים הנוכחיים.
אנליסטים גם שאלו על שינוי תנאי החוב ויעילות תפעולית. ההנהלה ציינה כי מכירת Global Knowledge הייתה הצעד הראשון בפישוט החברה וכי היא מתכוננת כעת לקשור עם המלווים ממעמד חזק יותר. מנהלים ציינו כי עדיין קיימות הזדמנויות משמעותיות לייעול הפעולות, במיוחד באמצעות בינה מלאכותית ופישוט תהליכים, אך תיארו את המאמץ כעדיין בשלב מוקדם.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
