בנק רויאל קנדה: בינה מלאכותית וצמיחה מניעות את התשואות

רביעי, 09.09.2026 — בנק רויאל קנדה (RY) השתמש בפסגת הפיננסים השנתית ה-27 של Scotiabank כדי להציג תמונה של מומנטום חזק ברווחים, עלייה ביעילות וייצור הון יציב, גם כאשר אי-הוודאות הסחרית והסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים להעיב על התחזית. המנכ"ל דייב מקיי אמר כי הבנק מתמקד כעת בצמיחה אורגנית ובינה מלאכותית, ולא ברכישה גדולה, במסגרת מאמציו להעלות את התשואות.

RBC ציין כי תשואת ההון העצמי (ROE) שלו עלתה על 18% ברבעון האחרון, בעוד שיחס ההון הראשוני (CET1) נותר על 13.5%. הבנק הצביע גם על צמיחת הלוואות של למעלה מ-CAD 80 מיליארד, עלייה חזקה בפיקדונות ותרומה גוברת של City National, יחידתו האמריקאית, שעוברת ממצב של תיקון למצב של צמיחה.

נקודות מפתח

• RBC דיווח כי ה-ROE עלה מעל 18%, לעומת 16.5% ב-2025 ו-15.5% ב-2024.
• הבנק שמר על יחס CET1 של 13.5% תוך המשך ייצור ההון הגבוה ביותר בקרב הבנקים הקנדיים.
• ההנהלה ציינה כי בינה מלאכותית היא עדיפות האסטרטגית המרכזית, וצופה כ-CAD 1 מיליארד בחיסכון עלויות הקשור ל-AI לאחר עלויות היישום.
• City National הרוויחה CAD 230 מיליון, כאשר חיסכון נוסף בעלויות צפוי להתגלות מסוף 2026 ועד 2027.
• איכות האשראי נותרה ניתנת לניהול, אך ההפרשות צפויות להישאר גבוהות כל עוד אי-הוודאות הסחרית נמשכת.

תוצאות פיננסיות

מקיי אמר כי RBC שיפר את תשואותיו בהתמדה במהלך שלוש השנים האחרונות.

• ה-ROE עלה מ-15.5% ב-2024 ל-16.5% ב-2025 ולאחר מכן לקרוב ל-18% ב-2026.
• הערך המאזני של מניה עלה ב-10% במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים, או 12% לפני רכישות חוזרות.
• הבנק שמר על רכישות חוזרות של מניות בשיעור של כ-2% מהמניות הרגילות.
• RBC ציין כי הוא מייצר את כמות ההון הגבוהה ביותר מבין כל הבנקים הקנדיים, בפער משמעותי.
• הבנקאות הצרכנית והמסחרית פעלה ביחס יעילות של 35%, לעומת כ-45% אצל המתחרים.

מקיי אמר כי פער היעילות מעניק ל-RBC יתרון עמיד בתמחור וברווחיות. לדבריו, הבנק יכול להעביר CAD 0.10 מכל דולר הכנסה לשורה התחתונה — יתרון שלמתחרים אין.

הוא הוסיף כי מודל הבנק המבוסס על פיקדונות תומך בעלויות ייצוב נמוכות יותר ומסייע לו להמשיך לצמוח תוך שמירה על משמעת תמחורית.

עדכוני מגזרי פעילות

בנקאות אישית

• RBC ציין כי רכש יותר חשבונות בנקאיים מרכזיים מאשר בארבע השנים הקודמות גם יחד.
• רכישת לקוחות לכרטיסי אשראי גם כן עלתה בחדות.
• מרווחי כניסה ויציאה של משכנתאות לא השתנו לעומת ארבע עד חמש שנים לאחור, מה שמעיד על היעדר תמחור אגרסיבי.
• ההוצאות הגבוהות יותר ברבעון קשורות בעיקר לרכישת לקוחות, שההנהלה מצפה שתתמוך במכירה צולבת עתידית ו-ROE גבוה יותר.

בנקאות מסחרית

• ה-ROE השתפר מפחות מ-15% בשנה שעברה לכ-18% מתחילת השנה.
• פיקדונות מסחריים עלו ב-CAD 19 מיליארד משנה לשנה ברבעון השלישי, יותר מכל שאר הבנקים גם יחד.
• צמיחת ההלוואות האטה לטווח של 3% עד 3.5% בשל אי-הוודאות הסקטוריאלית.
• שילוב תיק HSBC הושלם ברובו וביצועי האשראי היו מוצקים.
• כלי AI לקביעת אשראי מסחרי ולקביעת אשראי רכב מסחרי כבר נבנו ועוברים לשלב הפריסה.

ניהול עושר

• RBC ראה זרימות חזקות מתעודות השקעה מובטחות למכירות נכסים נטו לטווח ארוך.
• הבנקאות הפרטית המשיכה לצמוח, אם כי מגבלות גיוס נותרות כאילוץ.
• הפעילות המוסדית חוותה יציאות מסוימות ממשפחות בעלות שווי נטו גבוה במיוחד ומהגירה לניהול פסיבי.
• עושר הקמעונאות נותר רווחי מאוד, בסיוע מכירה צולבת מהבנקאות המסחרית.

City National

• City National הרוויחה CAD 230 מיליון, או כ-$183 מיליון אמריקאי.
• מקיי אמר כי זה קרוב למה ש-RBC שילם עבור העסק לפני עשור.
• היחידה רשמה צמיחה של 8% משני צידי המאזן שלה, בקצב מהיר מהמתחרים.
• RBC מגייס בקליפורניה ובדרום ארה"ב ובוחן כניסה לטקסס.
• הבנקאות הפרטית והמכירה הצולבת של משכנתאות ג’מבו מורחבות.
• בנקאות עסקאות גלובלית נבנית עבור לקוחות אמריקאים וחוצי גבולות.
• ההנהלה מצפה כי יתרונות תיקון העלויות המרכזיים יתחילו להתגלות בסוף 2026 ועד 2027.

איכות אשראי וסיכון

RBC ציין כי הפסדי האשראי נותרים מרוכזים בשרשרת האספקה, בתחבורה ובלוגיסטיקה — תחומים שעדיין מושפעים מהמיתון בסחורות שלאחר הקורונה. ההנהלה ציינה כי לקוחות החשופים לתעריפים מפחיתים ברובם את חובותיהם במקום להציג סימני לחץ.

• נורמליזציית האשראי בבנקאות המסחרית עדיין בעיצומה.
• תיק HSBC מניב ביצועים טובים לאחר השילוב.
• בעיות נדל"ן בארה"ב מנוהלות ומתקרבות לרמות נורמליות.
• חשבון אחד של חברת שירותים ציבוריים אירופאית נותר בעייתי, אך ההנהלה תיארה אותו כניתן לניהול.
• ה-PCL (הפרשות להפסדי אשראי) צפויות להישאר קרוב לרמות הנוכחיות מאחר שאי-הוודאות הסחרית לא פחתה.

מקיי אמר כי מלחמת סחר רחבה יותר עלולה לגרום ללקוחות נוספים לדחות קבלת הלוואות ולצמצם הוצאות, מה שישאיר את ההלוואות המסחריות מדוכאות.

תחזית עתידית

ההנהלה ציינה כי המטרה האסטרטגית המרכזית היא להעלות את ה-ROE עוד יותר, כאשר מקיי תיאר את השלב הבא כמעבר לטריטוריית "פלוס פלוס פלוס".

• זרזים פוטנציאליים כוללים צמיחת הכנסות, יעילות עלויות, חיסכון מ-AI, אופטימיזציה של הון ורכישות חוזרות של מניות.
• RBC מצפה ל-CAD 1 מיליארד בחיסכון עלויות הקשור ל-AI לאחר עלויות היישום.
• הבנק עשוי להוריד את יחס ה-CET1 שלו מ-13.5% ברגע שאי-הוודאות הסחרית תדעך.
• ההנהלה ציינה כי הדבר יאפשר להחזיר הון רב יותר או לפרוס אותו מחדש, מה שיתמוך ב-ROE גבוה יותר.
• יעדים לשלב הבא צפויים להיקבע בעדכון הרבעון הרביעי או ביום המשקיעים הבא.

מקיי אמר כי AI הוא פרויקט הטרנספורמציה החשוב ביותר עבור הבנק.

• הפצת משכנתאות היא תרחיש השימוש המוביל ב-AI, הכולל עבודה במוקד העורפי ובמוקד הקדמי כאחד.
• כלי קביעת אשראי מסחרי ואשראי רכב בבנקאות המסחרית כבר נבנו והוצגו לדירקטוריון.
• ההנהלה ציינה כי הביטחון ביתרונות ה-AI גדל מאז יום המשקיעים האחרון לפני שנתיים.
• RBC רואה ב-AI דרך לשפר את יעילות העובדים ולהעלות תשואות מהר יותר ממה שהכנסות לבדן יכולות לעשות.

הקצאת הון ומיזוגים ורכישות

RBC ציין כי ימשיך לרכוש מניות בחזרה בקצב של כ-2%, בהתבסס על הערכתו לשווי הפנימי. ההנהלה ציינה כי מחיר המניה החזק של הבנק אינו דוחף אותו לקראת רכישה גדולה.

• העדיפות נותרת צמיחה אורגנית וטרנספורמציה מונעת AI.
• עסקאות קטנות עשויות להיבחן בתחומי העושר, הבנקאות המסחרית האמריקאית ובריטניה.
• אין תוכנית לרכישה טרנספורמציונית.
• ההנהלה ציינה כי טרנספורמציה פנימית אמורה ליצור ערך רב יותר מעסקה גדולה.

מיצוב תחרותי

מקיי אמר כי המודל של RBC מעניק לו מרחב להמשיך לנצח בעסקים מבלי לוותר על תשואות.

• בסיס הפיקדונות של הבנק מוריד את עלויות הייצוב.
• מנוע המכירה הצולבת שלו נותר חזק, במיוחד דרך RBC One.
• לקוחות משכנתאות מקבלים בדרך כלל מכירה צולבת תוך שניים עד שלושה שבועות מהרכישה.
• מוצרים מסחריים לוקחים יותר זמן למכור, אך הבנק ציין כי הצינור עמוס.
• RBC ציין כי הוא מוביל את השוק בכ-30% ביחס המכירה הצולבת.

בניהול עושר, RBC ציין כי הוא מתמודד עם תחרות גוברת מצד שחקנים חדשים ומלקוחות צעירים יותר המחפשים כלים דיגיטליים טובים יותר ואלטרנטיבות כגון קריפטו. ההנהלה ציינה כי היא עובדת על השקות מחדש של פלטפורמות וחוויית לקוח משופרת.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך השאלות, מקיי חזר על כך שה-ROE הנוכחי של הבנק עדיין נמוך ממה שהוא מאמין שניתן להשיג.

• הוא אמר כי יעד 17% פלוס שנקבע לפני שנתיים נראה כעת שמרני.
• הוא אמר כי עמדת ההון של הבנק חזקה מספיק לתמוך בצמיחה ובתשואות.
• הוא אמר כי הרכישות החוזרות יימשכו כל עוד המניות נשארות אטרקטיביות ביחס להזדמנויות הפנימיות.
• הוא אמר כי הבנק מעדיף להשקיע ב-AI ובצמיחה אורגנית על פני רכישה גדולה.

בנושא האשראי, ההנהלה ציינה כי לקוחות הרגישים לתעריפים מפחיתים ברובם את חובותיהם, ולא מוסיפים סיכון. בנושא ההלוואות, נאמר כי האטת הקצב הנוכחית משקפת זהירות ולא הרעה כללית בבריאות הלווים.

בנושא העושר, מקיי הודה ביציאות מוסדיות מסוימות ובהגירה לניהול פסיבי, אך אמר כי עושר הקמעונאות נותר רווחי ומודל המכירה הצולבת המרכזי שלם.

סיכום

RBC ציין כי הוא נכנס לשלב הבא עם תשואות חזקות, הון מספיק וסדר יום גדל של AI, אך גם עם סיכוני סחר ואשראי שטרם נפתרו.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.