GXO בכנס Jefferies Global Industrials 2026: תוכנית צמיחה שאפתנית

רביעי, 09.09.2026 — GXO Logistics השתמשה בכנס Jefferies Global Industrials 2026 כדי להציג תוכנית התאוששות רחבה שמטרתה להאיץ את הצמיחה האורגנית, לשפר את המרג’ין ולהגדיל את תזרים המזומנים. מנכ"ל החברה, Patrick Kellerher, אמר כי החברה השיגה התקדמות במהלך השנה האחרונה, אף שGXO (GXO) עדיין מפגרת אחרי המתחרות המובילות ברווחיות ובהמרה.

ההנהלה הצביעה על זכיות עסקיות חדשות חזקות יותר, צנרת עסקאות גדולה יותר ושינויים תפעוליים ראשוניים, אך גם הודתה כי הצמיחה האטה מהקצב של אמצע שנות העשרה שנרשם בעת הפיצול ב-2021. החברה מנחה כעת לצמיחה אורגנית של 4% עד 5% השנה ועובדת לסגור את הפער עם המתחרות במרג’ין ובתזרים מזומנים חופשי.

נקודות מפתח

• GXO דיווחה כי הצמיחה האורגנית ברבעון השני עמדה על 3.4%, מעט מתחת לציפיות, אך החסר נבע בעיקר מכשבועיים של עיתוי תחילת חוזים.
• החברה רשמה חתימות עסקים חדשים שיא של $412 מיליון ברבעון, וציינה כי ההכנסות הצבורות לשנה המלאה כבר עברו את רף $1 מיליארד.
• ההנהלה מקדמת מודל תפעול גלובלי "one GXO", הכולל מערכות עבודה מאוחדות, רכש גלובלי ושימוש נרחב יותר באוטומציה ובבינה מלאכותית.
• GXO רואה בצפון אמריקה ובמגזרי B2B מנועי צמיחה מרכזיים, בעוד שהמסחר האלקטרוני ומוצרי הצריכה הארוזים נותרים חלקים חשובים בעסק.
• בכירי החברה אמרו כי Amazon Supply Chain Services אינה מהווה איום תחרותי ישיר על עסקי הלוגיסטיקה החוזית של GXO.

תוצאות פיננסיות

GXO דיווחה כי הרבעון השני הניב צמיחה אורגנית של 3.4%, מתחת לרמת ה-4% שציפו לה משקיעים רבים. Kellerher אמר כי הפער עמד על כ-$17 מיליון, או כשבועיים בערך של עיתוי תחילת חוזים חדשים.

• צמיחה אורגנית ברבעון השני: 3.4%
• סטייה מהציפיות: כ-$17 מיליון
• סיבה שצוינה: כשבועיים בערך של עיתוי תחילת חוזים
• תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית לשנה המלאה: 4% עד 5%

החברה גם דיווחה על חתימות עסקים חדשים שיא של $412 מיליון ברבעון, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת. GXO ציינה כי הבטיחה יותר מ-$1 מיליארד בהכנסות צבורות לשנה המלאה עד סוף הרבעון השני, עלייה של 29% משנה לשנה.

• חתימות עסקים חדשים: $412 מיליון
• עלייה שנתית בחתימות: 35%
• הכנסות צבורות שהובטחו לשנה: יותר מ-$1 מיליארד
• עלייה שנתית בהכנסות הצבורות: 29%
• צנרת מכירות: $2.7 מיליארד
• שער המרה של הצנרת: כ-28%
• תחלופת הצנרת: כ-1.5 פעמים בשנה

Kellerher אמר כי נפחי הלקוחות של החברה היו פלט בגדול משנה לשנה, עם תנודות של פלוס או מינוס 1%. פעילות מסחר וקמעונאות רכה יותר באירופה קוזזה על ידי ביקוש חזק יותר בתחומי B2B כגון תעופה וחלל, ביטחון, טכנולוגיה, תעשייה ומדעי החיים.

בנוגע לרווחיות, אמר Kellerher כי GXO עדיין מפגרת אחרי מובילי התעשייה.

• מרג’ין EBIT נוכחי: 3.5%
• מרג’ין EBIT של המתחרות: 6% ומעלה
• המרת תזרים מזומנים חופשי נוכחית: פחות מ-30%
• המרת תזרים מזומנים חופשי של המתחרות: 50% ומעלה
• תחזית פיננסית להמרת תזרים מזומנים חופשי ל-2024: 30% עד 40%

הוא אמר כי החברה צופה לחרוג מטווח זה לאורך זמן ככל שהשינויים התפעוליים ייכנסו לתוקף.

עדכונים תפעוליים

חלק גדול מהדיון התמקד במאמץ של GXO לעצב מחדש את אופן ניהול עסקיה. Kellerher תיאר מעבר ממבנה אזורי לפלטפורמה גלובלית "one GXO" שנועדה לנצל את הסקייל של $13 מיליארד של החברה ביתר יעילות.

• נוצר רכש גלובלי כדי למצוא חיסכון אצל ספקים אסטרטגיים.
• החברה זיהתה 58 מערכות ניהול עבודה שונות ברחבי הרשת שלה.
• רק 60 אתרים משתמשים כיום בכלי העבודה הסטנדרטיים.
• GXO מתכננת לעבור לשתי מערכות מאוחדות ברחבי הארגון.
• רווחי פריון עבודה צפויים מהטמעת המערכת: 5% עד 15%

ההנהלה אמרה כי החברה גם משקיעה באוטומציה ובינה מלאכותית. GXO השיקה את GXO IQ, פלטפורמת middleware קניינית מבוססת בינה מלאכותית שיכולה לשלב כלים של GXO ושל צד שלישי.

• GXO IQ תוטמע בכ-60 מחסנים עד סוף השנה.
• החברה רואה נתיב לאינטגרציה מלאה ב-1,200 מתקנים במהלך השנתיים הקרובות.
• בדיקות אוטומציה כוללות פתרונות AutoStore ורובוטיקת Locus.
• החברה גם בוחנת רובוטים הומנואידים בסביבות מחסן.

Kellerher אמר כי ל-GXO יש 45 פיילוטים של רובוטים הומנואידים פעילים, כאשר בדיקה 46 נמצאת בעיצומה. הוא אמר כי הבעיות המרכזיות הן זריזות הידיים ומהירות העיבוד, ולא ביצועים אתלטיים ברמה אולימפית.

• מספר פיילוטים של רובוטים הומנואידים: 45
• בדיקה 46 בעיצומה
• עלות תעשייתית נוכחית של רובוט הומנואידי: כ-$70,000
• עלות תפעול נוכחית: כ-$15 לשעה
• עלות צפויה בעוד שנתיים: מתחת ל-$40,000
• עלות תפעול צפויה בעוד שנתיים: מתחת ל-$10 לשעה

GXO גם אמרה כי היא משנה את אופן מבנה החוזים שלה כדי להתאים טוב יותר את התמריצים. בהסדרי עלות ועוד, החברה מחפשת רכיבי חיסכון משותפים כך שגם הלקוחות וגם GXO ייהנו מרווחי הפריון וההשקעות באוטומציה.

צעדים תפעוליים נוספים כוללים:

• מינוי Karen Bomber לתפקיד קצינת המסחר הראשית בינואר
• בניית פונקציית שיווק דיגיטלי שלא הייתה קיימת קודם לכן
• הרחבת צוותי המכירות, בעיקר במגזרי B2B
• מודל הצלחת לקוח גלובלי חדש בהובלת Edgar, המתמקד בשימור ובצמיחה עם לקוחות מרכזיים
• שיעור שימור לקוחות: 95%

אסטרטגיית צמיחה ומיקוד שוק

ההנהלה אמרה כי תוכנית הצמיחה של GXO מתמקדת בצפון אמריקה ובמגזרי B2B, שם החברה מאמינה שיש לה מרחב להתרחב. צפון אמריקה מהווה פחות מ-30% מההכנסות, אך החברה רואה בה שוק בעל מרג’ין מבנית גבוה יותר.

• צפון אמריקה היא מוקד מרכזי לזכיות חדשות.
• כ-40% מחתימות העסקים החדשים הגיעו מצפון אמריקה.
• מגזרי B2B היוו כ-41% עד 42% מהזכיות החדשות.
• כ-60% מהזכיות החדשות עדיין הגיעו מהמסחר האלקטרוני ומוצרי הצריכה הארוזים.

GXO ציינה כי היא מטווחת את תחומי התעופה והחלל, הביטחון, הטכנולוגיה, התעשייה ומדעי החיים. לתמיכה בכך, הקימה החברה מועצת ייעוץ ביטחונית המורכבת מאנשי צבא בכירים בדימוס, וייסדה את Taurus Consortium בבריטניה יחד עם Maersk ואקסנצ’ור לצורך רדיפה אחר עבודות ממשלתיות וצבאיות.

החברה גם ציינה כי היא רואה צמיחה בחוזים עם ספקי hyperscaler הקשורים לבניית מרכזי נתונים. חוזים אלה כוללים הרכבת מתלים, חיווט, משלוח ושירותי תחזוקה וקיום.

• לחוזי hyperscaler יש אורך ממוצע של חמש שנים.
• הם דורשים פחות הוצאות הון בהשוואה לחלק מהפרויקטים האחרים.
• ההנהלה אמרה כי המרג’ין מוסיף לממוצע של GXO.
• GXO רואה בתחזוקה ובקיום הזדמנות לתקופה ארוכה מעבר לשלב הבנייה.

באירופה, GXO אמרה כי נפחי המסחר והקמעונאות היו רכים יותר, אך זה קוזז על ידי פעילות B2B חזקה יותר. החברה ציינה כי התמחור השתפר מעט משנה לשנה, בעוד שהצמיחה הונעה הן על ידי שימור והן על ידי תוספות חוזים חדשות.

אסיה נותרת חלק קטן מהעסק, עם פחות מ-1% מההכנסות, אך ההנהלה אמרה כי היא מתכננת להתרחב לשם ב-2027, החל מפעילות בתאילנד, סינגפור ומלזיה.

מיצוב תחרותי

Kellerher הקדיש זמן לטיפול בשאלות משקיעים בנוגע ל-Amazon Supply Chain Services. הוא אמר כי Amazon אינה מתחרה ישירה לעסקי הלוגיסטיקה החוזית של GXO ואינה מופיעה בצנרת של $2.7 מיליארד של החברה.

"Amazon אינה מתחרה של GXO. מעולם לא, ככל שידוע לי, הפסדנו עסק חדש לאמזון. מעולם לא הפסדנו עסק קיים לאמזון. אנחנו לא רואים את Amazon כמתחרה בצנרת של $2.7 מיליארד שלנו," אמר Kellerher.

הוא אמר כי היתרון של GXO נובע מפתרונות מותאמים אישית ומיושרים ללקוח, עצמאות נתונים, והעובדה שהיא אינה מתחרה עם לקוחות בשוקי הלקוחות עצמם. הוא הניגד זאת עם הצעות סטנדרטיות יותר בשוק.

ההנהלה גם אמרה כי החברה שמרה על קשרי לקוחות למרות תגובת השוק להכרזת Amazon מוקדם יותר השנה. Kellerher תיאר את ירידת המניה שבאה בעקבות כך כתגובת יתר.

תחזית עתידית

GXO אמרה כי היא שואפת לעבור מעסק עם המרת תזרים מזומנים חופשי של פחות מ-30% לכזה שיכול לעלות על 50% לאורך זמן. החברה אמרה כי המטרה לתקופה קרובה היא המרה של 30% עד 40% ב-2024.

• תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית לשנה המלאה נותרת 4% עד 5%
• תחזית פיננסית להמרת תזרים מזומנים חופשי ל-2024: 30% עד 40%
• יעד לתקופה ארוכה: המרה של מעל 50%
• יעד מרג’ין: EBIT של 6% לאורך זמן

ההנהלה אמרה כי הנתיב למרג’ין טוב יותר יגיע מסקייל גלובלי, מצוינות תפעולית, חשיפה גדולה יותר ל-B2B, צמיחה בצפון אמריקה והתרחבות עתידית באסיה. GXO IQ צפויה לסייע לחברה לפעול גלובלית תוך התאמה מקומית.

בכירי החברה גם אמרו כי מודל הצלחת הלקוח אמור לסייע בדחיפת השימור מעל לרמת ה-95% הנוכחית ולהגדיל את נתח הארנק עם לקוחות קיימים. הם צופים המשך בדיקה ופריסה של כלי רובוטיקה, אוטומציה ובינה מלאכותית ככל שהטכנולוגיה מבשילה.

Kellerher אמר כי החברה תספק מפת דרכים מפורטת יותר על צמיחה אורגנית ושיפור מרג’ין ביום המשקיעים שלה ב-16.11.

ראשי פרקים מסשן שאלות ותשובות

בסשן שאלות ותשובות, אמר Kellerher כי הופתע מכמות תשומת הלב שקיבלה האטת הצמיחה ברבעון השני, בהתחשב בגודל הקטן של בעיית העיתוי.

• הוא אמר כי התוצאה של 3.4% לעומת תחזית פיננסית של 4% הייתה בעיקר עיכוב קצר בתחילת הפעילות.
• הוא אמר כי הביקוש הכולל מלקוחות היה יציב.
• הוא אמר כי התמחור היה מעט טוב יותר מהשנה הקודמת.
• הוא אמר כי הצנרת נותרת חזקה ורחבת בסיס.

הוא גם אמר כי הדחיפה של החברה ל-B2B אינה באה על חשבון המסחר האלקטרוני ומוצרי הצריכה הארוזים. במקום זאת, הוא אמר כי שני התחומים צומחים, כאשר B2B מציע יותר מרחב לשיפור מרג’ין.

בנוגע לעבודה ואוטומציה, ההנהלה אמרה כי החברה צופה רווחי פריון מאחוד מערכות ושיתוף חיסכון עם לקוחות. בנוגע לרובוטיקה, המיקוד נותר מעשי: זריזות טובה יותר, עיבוד מהיר יותר ועלויות נמוכות יותר.

GXO גם אמרה כי הארגון המסחרי שלה עדיין נבנה, עם כיסוי מכירות רחב יותר, שיווק דיגיטלי וכלי ניהול לקוחות שכעת קיימים יותר מבעבר.

הטרנסקריפט המלא להלן מספק פרטים נוספים על האסטרטגיה של GXO, השינויים התפעוליים והתחזית.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.