3 גורמים שנותרים "סיכונים משמעותיים" לשווי השוק
יום שלישי, 08.09.2026 — Liftoff Mobile (LFTO) השתמשה בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי לטעון שכלכלת האפליקציות עדיין בשלבים מוקדמים של מחזור המונטיזציה שלה, גם לאחר ההנפקה הראשונה לציבור האחרונה שלה. המנכ"ל ג’רמי אמר שהחברה נהנית משוק גדול שטרם מוצה, אך הודה גם שהמשימה המרכזית של Liftoff נותרת מאתגרת: לחזות אילו משתמשים יניבו החזר למפרסמים בנוף אפליקציות עמוס ומשתנה במהירות.
ראשי פרקים
- Liftoff אמרה שמערכת האפליקציות של צד שלישי מניבה כ-$0.07 לשעת משתמש, הרבה מתחת לפרסום בטלוויזיה על בסיס יחסי.
- מנוע Cortex של החברה רשם 11 רבעונים רצופים של צמיחה סדרתית, עם מיצוע של כ-8% לרבעון מאז השקתו ברבעון הרביעי של 2023.
- ההנהלה רואה הזדמנות שוק של כ-$80 מיליארד כיום, שתעלה ל-$130 מיליארד תוך חמש שנים.
- Liftoff אמרה שהיא מגיעה לכ-1.5 מיליארד משתמשים פעילים יומיים דרך 167,000 אפליקציות ומעבדת יותר מ-$160 מיליארד בנתוני רכישות שנתיים.
- החברה מתכננת להמשיך להשקיע מחדש בטכנולוגיה, תוך הפחתת מינוף, החזרת הון באופן סלקטיבי ושקילת רכישות.
סקירת הכנס
ג’רמי מיצב את Liftoff כחברה שנבנתה סביב המעבר של תשומת לב הצרכנים ממסכים מסורתיים לאפליקציות מובייל. הוא אמר שאנשים מבלים כיום כשלוש שעות ביום במערכת האפליקציות, מה שיוצר הזדמנות פרסום גדולה שטרם נוצלה במלואה.
הוא גם הצביע על פער מבני במונטיזציה. מערכת האפליקציות של צד שלישי, לדבריו, מניבה כ-$0.07 לשעת משתמש בכלכלת הפרסום, מה שהופך אותה לנמוכה בפקטור של כ-5.5 עד 6 מהטלוויזיה, שהייתה לה עשורים לבנות את שוק הפרסום שלה.
פער זה, לדעת ההנהלה, הוא הבסיס לסיפור הצמיחה לטווח ארוך של Liftoff. החברה ממצבת את עצמה כפלטפורמת רכישת משתמשים ומונטיזציה המשתמשת בלמידת מכונה ורשתות נוירונים כדי לחבר מפרסמים עם צרכנים באפליקציות מובייל.
תוצאות פיננסיות ומדדי שוק
Liftoff לא סיפקה עדכון רווחים מלא בסיכום הכנס, אך ההנהלה דנה במספר סמנים תפעוליים ושוקיים המסייעים להבין את העסק.
- מונטיזציה נוכחית של מערכת האפליקציות: $0.07 לשעת משתמש.
- יעילות יחסית לעומת טלוויזיה: נמוכה בכ-5.5 עד 6 פעמים.
- שוק פוטנציאלי: כ-$80 מיליארד כיום.
- תחזית שוק לחמש שנים: כ-$130 מיליארד, המשתמעת לצמיחה שנתית של 13% עד 14%.
- צמיחת Cortex: 11 רבעונים רצופים של צמיחה סדרתית, עם מיצוע של כ-8% לרבעון.
- נתוני רכישות שנתיים שעובדו: יותר מ-$160 מיליארד.
- טביעת רגל של SDK: כ-167,000 אפליקציות.
- משתמשים פעילים יומיים שהושגו: כ-1.5 מיליארד.
- גודל מודל: עשרות מיליוני מניות כבדות, הרבה פחות ממיליארדי הפרמטרים הנדונים לעיתים קרובות במודלי שפה גדולים.
ההנהלה אמרה שתקופת הבעלות האחרונה של הון בעלים פרטי של החברה סייעה לבנות משמעת תפעולית, וכי העסק מפחית כעת במהירות את המינוף לאחר שש שנים תחת אותו סטרקצ’ר.
עדכונים תפעוליים ואסטרטגיית מוצר
מוקד דיון המוצר של Liftoff היה Cortex, מנוע המלצות מבוסס רשת נוירונים שהושק ברבעון הרביעי של 2023. ג’רמי תיאר אותו כשינוי מהותי מגישת הרגרסיה הלינארית הקודמת של החברה.
מאז השקת Cortex, החברה רשמה 11 רבעונים רצופים של צמיחה סדרתית. ההנהלה אמרה שביצועים אלה מספקים תמונה ברורה יותר של השפעת המודל מכל מדד בודד.
- Cortex מתוכנן ללמוד בכוחות עצמו באמצעות חיזוק עצמי ולמידה רקורסיבית.
- המערכת יכולה להוסיף מקורות נתונים חדשים, לכייל מחדש משקלי מניות כבדות וליצור נגזרים של מניות כבדות.
- Liftoff אמרה שביכולתה למדוד האם הוצאות מחשוב נוספות משפרות או פוגעות בכלכלה השורית לפני פריסה מלאה של שינויים.
- צוות למידת המכונה של החברה תואר כבעל ניסיון רב, עם ידע מוסדי עמוק.
ג’רמי אמר שהגדרת הבעיה הצרה של החברה מעניקה לה יתרון ביעילות המחשוב. במקום לבנות מערכת למטרות כלליות, Liftoff מתמקדת בחיזוי האם משתמש עשוי להתקין אפליקציה ולהניב החזר חיובי על הוצאות הפרסום. משימה צרה יותר זו דורשת פחות מניות כבדות ופחות תקשורת בין שבבים מאשר יישומי בינה מלאכותית רחבים יותר.
הוא גם אמר שהחברה יכולה להשתמש בתשתית שבבים פחות מבוקשת מכיוון שצרכיה שונים מאלה של מפתחי מודלי שפה גדולים.
הזדמנות שוק ועמדה תחרותית
ההנהלה תיארה את שוק פרסום האפליקציות כיוצא דופן מכיוון שהיצע החשיפות שופע בעוד שביקוש הפרסום המוסמך מוגבל יותר. זהו ההפך מרבים משווקי הפרסום המסורתיים, שבהם הביקוש עלול לעלות על ההיצע.
לדברי ג’רמי, רק מספר קטן של חברות מחזיקות גם בטביעת הרגל התוכנתית הנדרשת להגיע למלאי פרסום וגם במנוע ההמלצות הנדרש למצוא משתמשים המניבים החזר חיובי.
- הכשירות דורשת נוכחות תוכנה רחבה במלאי שבו מוצגות מודעות.
- היא דורשת גם מנוע המלצות חכם שיכול לזהות משתמשים חיוביים מבחינת ROI.
- Liftoff אמרה שמעט מאוד עסקים עומדים בשני התנאים.
החברה אמרה שיתרון הנתונים שלה נובע ממספר מערכי נתונים שונים בתעשייה, המובילים לתחזיות מודל שונות. היא גם אמרה שבסיס הלקוחות שלה אינו מוגדר על ידי ענף אחד.
בעוד שהגיימינג היה קטגוריית האפליקציות הראשונה שפיתחה מודל רכישת משתמשים בר-קיימא, Liftoff אמרה שהעסק שלה נבנה לשרת סוגים רבים של אפליקציות, כולל שווקי חיזוי, הימורים ספורטיביים מקוונים, אפליקציות פיננסיות, מסחר אלקטרוני ויתרת חוב.
מודל כניסה לשוק והתנהגות לקוחות
Liftoff אמרה שגישת הכניסה לשוק שלה בנויה סביב הצרכים של עסקי אפליקציות שונים, שיכולים להשתנות מאוד לפי KPI, פורמט קריאייטיב ולוח זמנים של דיווח. לדוגמה, אפליקציות הזמנת מלונות עשויות להתעניין בהשלמת לינות ולא בקליקים או התקנות מיידיות.
החברה אמרה שגמישות זו היא חלק מרכזי במודל התפעולי שלה וקשה למתחרים להעתיקה.
- Liftoff מתייחסת לרכישת משתמשים כפריט עלות של סחורות שנמכרו עבור לקוחות, ולא כהוצאות שיווק לפי שיקול דעת.
- לקוחותיה, המובלים לעיתים קרובות על ידי סמנכ"לי כספים, מנסים למקסם את רכישת המשתמשים החיובית מבחינת ROI בכל הערוצים הזמינים.
- ההנהלה אמרה שהתקציבים אינם קבועים כפי שהם לעיתים קרובות בפרסום המסורתי.
- במקום זאת, לקוחות מחפשים את הכמות המרבית של רכישת משתמשים יעילה בכל מקום שניתן למצוא אותה.
ג’רמי אמר שהחברה אינה מכוונת לתמהיל קבוע בין גיימינג ולא-גיימינג. במקום זאת, היא שואפת להיות נוכחת היכן שתשומת לב הצרכנים גדלה.
תחזית טכנולוגית ובינה מלאכותית
ההנהלה אמרה שהמעבר מרגרסיה לינארית לרשתות נוירונים כבר שינה את העסק, אך עדיין יש מקום לשפר את מערכת Cortex בצעדים קטנים יותר.
ג’רמי אמר שהמיקוד העיקרי של החברה "מיום הראשון ועד יום X" יהיה שיפור איכות מנוע ההמלצות שלה. הוא אמר שהעסק עדיין טועה רוב הזמן כשהוא מנבא אילו משתמשים יקנו משהו באפליקציה מפורסמת, מה שמותיר מקום משמעותי לשיפור.
Liftoff גם אמרה שמגמת הבינה המלאכותית הרחבה עשויה לסייע לעסק שלה בדרכים עקיפות. כשלקוחות מאמצים מודלי שפה גדולים, הם יוצרים חוויות אפליקציה ומסעות משתמש חדשים, שיכולים להזין נתונים טובים יותר למודלים של Liftoff.
החברה מצפה שיצירת תוכן תהפוך לקלה יותר עם הזמן, מה שעשוי להפוך שיווק וסיפור סיפורים לחשובים יותר. היא גם עוקבת אחר התפתחויות חומרה שעשויות לשנות חוויות אפליקציה בקטגוריות כגון הזמנת מלונות, הסעות, בנקאות ומעורבות ספורטיבית.
הקצאת הון ועדיפויות המאזן
ההנהלה הציגה סדר הקצאת הון ברור:
- ראשית, להשקיע מחדש בעסק, במיוחד ב-Cortex ובטכנולוגיה קשורה.
- שנית, להפחית את המינוף כשהחברה ממשיכה לצמצם את חובותיה מתקופת הון בעלים פרטי.
- שלישית, להחזיר הון לבעלי המניות.
- רביעית, לשקול מיזוגים ורכישות סלקטיביות.
ג’רמי אמר שהזמן הוא אחד המשאבים הנדירים ביותר של החברה, בהתחשב בעלות ההזדמנות של אי-שיפור המוצר. זו הסיבה שהשימור וההתקשרות של הצוות נותרים עדיפויות חשובים.
ראשי פרקים מהשאלות ותשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ג’רמי חזר לרעיון שהגיימינג היה קטגוריית האפליקציות הראשונה שהוכיחה את הכלכלה של רכישת משתמשים. הוא אמר שניסיון זה סייע לבסס מודל שענפים אחרים מאמצים כעת.
הוא גם הדגיש את היקף פער המונטיזציה. לדעתו, לטלוויזיה היה יתרון של 75 שנה, בעוד שמערכת האפליקציות עדיין בשלבים מוקדמים של בניית כלכלת הפרסום שלה.
נקודות נוספות מהשאלות ותשובות כללו:
- דור Z מבלה כשלוש פעמים יותר זמן במערכת האפליקציות מאשר דור הבייבי בומרס, מה שתומך במסחר מובייל ובמעורבות באפליקציות.
- החברה אינה רואה העברת תקציב קבועה בין ערוצים, מכיוון שלקוחות מחפשים משתמשים חיוביים מבחינת ROI בכל מקום שניתן למצוא אותם.
- המודל של Liftoff בנוי סביב משימת חיזוי צרה, מה שהופך אותו ליעיל יותר מבחינת מחשוב מאשר מערכות בינה מלאכותית רחבות.
- החברה אמרה שתהליך השחרור הדטרמיניסטי שלה מסייע לה לזהות האם הוצאות מחשוב חדשות הן מצטברות או הרסניות לפני פריסה מלאה.
ג’רמי אמר שמבנה השוק מובן לעיתים קרובות בצורה שגויה מכיוון שהיצע מלאי הפרסום כה גדול, בעוד שרק מעט עסקים יכולים לספק משתמשים בקנה מידה עם הכלכלה הנכונה.
לפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
