מכלית גז טבעי מונזל נפגעה ממתקפת סייבר חשודה בים התיכון
ביום שלישי, 08.09.2026, השתמשה SoFi (SOFI) בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי לטעון שסיפור הצמיחה שלה עדיין מואץ, גם כשהחברה מתמודדת עם סביבת ריבית מאתגרת יותר ועם נטל מס גבוה יותר. סמנכ"ל הכספים כריס לאפוינט אמר שהחברה מתרחבת בתחומי האשראי, הפיקדונות, המנויים, הקריפטו ושירותי הטכנולוגיה, תוך שמירה על איכות אשראי גבוהה ורמות הון הגבוהות בהרבה מהמינימום הרגולטורי.
המסר היה אופטימי, אך גם נשא בחובו נימה של משמעת. SoFi אמרה שהיא אינה מנהלת את עצמה לפי חלוקה קבועה בין הלוואות המוחזקות במאזן לבין הלוואות הנמכרות דרך פעילות הפלטפורמה שלה. במקום זאת, היא מקצה יצירות הלוואות על בסיס תשואות מותאמות סיכון, צרכי הון וביקוש מצד שותפים.
נקודות מפתח
- SoFi דיווחה שההכנסות עלו בכ-40% הן ברבעון הראשון והן ברבעון השני של 2026, עם מרג’ין EBITDA מתואם של כ-30%.
- החברה דיווחה על 20 רבעונים רצופים של ביצוע מעל מדד ייחוס Rule of 40.
- SoFi עוברת למודל ייצוב והפצת הלוואות גמיש יותר, תוך איזון בין צמיחת המאזן לבין פעילות Loan Platform Business.
- עסקים חדשים יותר, כולל SoFi Plus, קריפטו, Big Business Banking ופתרונות טכנולוגיה, הופכים משמעותיים יותר.
- ההנהלה אמרה שאשראי הצרכנים נשאר בריא וכי החברה רואה נתיב לתשואה על הון עצמי מוחשי של 25% עד 30% לאורך זמן.
תוצאות פיננסיות
לאפוינט אמר ש-SoFi סיפקה מחצית ראשונה חזקה, עם צמיחת הכנסות של כ-40% על בסיס שנתי הן ברבעון הראשון והן ברבעון השני של 2026. מרג’ין ה-EBITDA המתואם עמד על כ-30%, מה שהניב ציון Rule of 40 של כ-70.
- צמיחת הכנסות ברבעון הראשון והשני של 2026: כ-40% על בסיס שנתי
- מרג’ין EBITDA מתואם: כ-30%
- ציון Rule of 40: כ-70
- רבעונים רצופים מעל Rule of 40: 20
- חברים, מוצרים והכנסות צמחו בשיעור של יותר מ-30% בשנה מאז 2022
החברה אמרה שיצירות ההלוואות ברבעון השני הגיעו ל-$14.8 מיליארד, שיא בשלושה מוצרים מרכזיים. יצירות הלוואות אישיות עמדו על $10.7 מיליארד, כאשר $7.6 מיליארד הוחזקו במאזן ו-$3.1 מיליארד הופצו דרך Loan Platform Business.
- סך יצירות ברבעון השני: $14.8 מיליארד
- יצירות הלוואות אישיות ברבעון השני: $10.7 מיליארד
- הקצאה למאזן ברבעון השני: $7.6 מיליארד
- הקצאה ל-Loan Platform Business ברבעון השני: $3.1 מיליארד
- הקצאת הלוואות למאזן ברבעון הראשון: $5.4 מיליארד
- הקצאת הלוואות למאזן ברבעון השני: $7.5 מיליארד
- הקצאת הלוואות למאזן המשוערת לרבעון השלישי: $10 מיליארד עד $11 מיליארד
לאפוינט הצביע גם על מינוף תפעולי חזק. מרג’ין הרווח הנקי המצטבר ב-12 החודשים האחרונים לעומת 12 החודשים הקודמים עמד על 29%, בעוד מרג’ין הרווח הנקי התפעולי עמד על 30%.
צמיחת חברים ותמהיל מוצרים
SoFi אמרה שצמיחת החברים והמוצרים שלה נשארת מהירה. לאפוינט אמר שהחברה מוסיפה כעת כ-650,000 חברים בכל שבעה עד שמונה שבועות, קצב שהשווה לבסיס החברים הכולל של החברה ב-2018.
- תוספות חברים ברבעון השני: 1.1 מיליון
- תוספות מוצרים ברבעון השני: 2.2 מיליון
- יחס מוצרים לחברים: 2 ל-1 לראשונה
- שיעור רכישה צולבת: 51%
רכישה צולבת מתייחסת לחלק מהמוצרים החדשים שמגיעים מחברים קיימים. SoFi אמרה ששיעור ה-51% מראה שאסטרטגיית "האפליקציה לכל דבר" מגיעה לנקודת מפנה. ממוצע ההכנסות למוצר, למעט Relay, עלה ב-60% בשנתיים האחרונות.
SoFi Plus וכלכלת המנויים
SoFi Plus, שהושק ב-01.04.2026, הופך לחלק חשוב מאסטרטגיית החברה להעמקת קשרי החברים. המנוי עולה $10 לחודש וכולל תשואת חיסכון של 4.5%, התאמת Invest של 1% ובונוס לכרטיס אשראי.
- מנויים משלמים בסוף הרבעון השני: יותר מ-200,000
- הכנסות שנתיות: $24 מיליון
- מנויים משלמים חדשים מחברים קיימים: 85%
- חלק מהמנויים המשלמים החדשים שאחר כך מאמצים מוצר נוסף: 25%
ההנהלה אמרה שהכלכלה נמדדת על פני מערכת היחסים המלאה עם החבר ולא לפי הערך של כל תגמול בנפרד. עבור חברי SoFi Plus חדשים, נראה ש-SoFi Money נהנה ביותר. עבור חברים קיימים שעוברים למנוי בתשלום, נראה ש-SoFi Invest מרוויח הכי הרבה.
עדכונים תפעוליים
אחד השינויים האסטרטגיים הגדולים ביותר ב-2026 היה הגישה הגמישה יותר של SoFi לייצוב ולהפצת הלוואות. לאפוינט אמר שהחברה אינה מכוונת לחלוקה קבועה בין הלוואות המוחזקות במאזן לבין הלוואות הנמכרות דרך Loan Platform Business. במקום זאת, היא מקצה יצירות על בסיס תשואות מותאמות סיכון, ביקוש לווים וביקוש משותפי שוק ההון.
- יחס הון כולל מבוסס סיכון: 18.8%
- מינימום רגולטורי: 10.5%
- טווח תפעולי יעד: ספרות נמוכות עד אמצעיות
- מחסנית ייצוב מפיקדונות: 93%
- חברים עם הפקדה ישירה כחלק מהפיקדונות: יותר מ-90%
- מרווח איגוח על איגוחים מחדש של LPB: 86 נקודות בסיס
SoFi אמרה שספר ההלוואות במאזן מציע הכנסה נטו מריבית צפויה עם נראות של שישה עד שמונה רבעונים, בעוד ש-Loan Platform Business משפר את יעילות ההון ומרחיב את טווח ההגעה לחברים. החברה אמרה גם שיש לה קיבולת מחסן לא מנוצלת משמעותית, גישה לשוקי האיגוח ויכולת למכור הלוואות שלמות במידת הצורך.
הרחבת Loan Platform Business
Loan Platform Business מתרחב מעבר להלוואות אישיות בלתי מובטחות. SoFi אמרה שחתמה על הסדר מימון לעסקים קטנים בהיקף $3 מיליארד והשיקה שותפויות למשכנתא שנייה מסוג closed-end.
- סוגי נכסים חדשים כוללים אשראי לעסקים קטנים ומשכנתאות שנייה מסוג closed-end
- ההנהלה מצפה לעסקה בעליית שער ביצירות LPB במחצית השנייה של 2026
- כלכלת דמי העמילות למוצרים החדשים עדיין בשלבים מוקדמים וצפויה להתייצב ככל שהשותפויות יבשילו
- התמחור צפוי להיות בקנה אחד עם תמחור הלוואות אישיות בלתי מובטחות
לאפוינט אמר שלחברה יש קיבולת מחויבת בצד העסקים הקטנים והיא מתמקדת כעת ביצירת ביקוש. הוא הוסיף שלכל עסק יש כלכלה משלו בהתאם לבטוחה ולסטרקצ’ר.
איכות אשראי ובריאות הצרכן
SoFi אמרה שבסיס הצרכנים שלה נשאר בריא. החברה דיווחה על פיגורים של 90 יום של 40 נקודות בסיס ברבעון השני, ירידה רצופה מהרבעון הראשון, ושיעורי מחיקה נטו של 3.7%, ירידה של 70 נקודות בסיס.
- פיגורים של 90 יום: 40 נקודות בסיס
- שיעור מחיקה נטו: 3.7%
- הוצאות שנתיות על פני מוצרי חיוב ואשראי: $28 מיליארד
ההנהלה אמרה שהיא אינה רואה סימן להאטה בהוצאות ברבעון השלישי וכי ביצוע החברים עומד בציפיות או עולה עליהן.
תחזית עתידית
SoFi העלתה את תחזיתה הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה תוך שמירה על ציפיות הרווחיות. ההנהלה אמרה שהתחזית למחצית השנייה מניחה סביבה מאקרו קשה יותר מהמצופה במקור, כולל העלאת ריבית אחת עד שתיים במקום שתי הפחתות ריבית שהונחו בתכנית המקורית.
- תחזית פיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה: הועלתה
- רווחיות המחצית השנייה: צפויה לעלות
- הנחת ריבית מקורית: שתי הפחתות
- הנחת תחזית פיננסית נוכחית: העלאה אחת עד שתיים
- שיעור מס גבוה יותר: גורם עיכוב משמעותי מתנועת מחיר המניה
לאפוינט אמר שהחברה אינה זקוקה לרקע מאקרו טוב יותר כדי לעמוד בתחזיתה הפיננסית. אם הריבית תעלה עוד, חלק מעסקי המימון מחדש, כגון הלוואות סטודנטים והלוואות דיור, עלולים לחוש לחץ. אם הריבית תרד, SoFi עשויה להרוויח. כך או כך, ההנהלה אמרה שהתחזית הנוכחית כבר משקפת את סביבת הריבית שהיא מצפה לה.
החברה אמרה גם שהיא רואה נתיב לצמיחת הכנסות של 30% עד 2028, הנתמכת בהמשך התרחבות החברים והמוצרים ובעסקים חדשים יותר שמתחילים לתרום באופן משמעותי יותר לרווח.
מותג, שיווק ושותפויות
SoFi אמרה שמודעות המותג שלה עלתה בחדות לאורך זמן, בעוד עלויות רכישת הלקוחות נשארו יחסית שטוחות על בסיס למוצר.
- מודעות מותג ספונטנית ב-2018: 2%
- מודעות מותג ספונטנית נוכחית: 11%
- תמהיל שיווק יעד: 25% מותג, 75% שיווק מוצר ישיר
לאפוינט אמר שהחברה מנסה להגדיל את אורך חיים הלקוח מהר יותר מעלות רכישת הלקוח. הוא הצביע על שותפויות כגון SoFi Stadium, TGL ועסקת Notre Dame חדשה כדוגמאות לאסטרטגיית המותג של החברה.
עסקים חדשים ופלטפורמת טכנולוגיה
SoFi הדגישה מספר עסקים חדשים יותר שעוברים מרעיונות בשלבים מוקדמים למוצרים תפעוליים.
- מסחר בקריפטו לצרכנים פעיל כעת כחלק מהצעת Invest
- SoFiUSD הוא הסטייבלקוין הקנייני של החברה על בלוקצ’יין ציבורי
- Big Business Banking פעיל עם לקוחות מסחריים
- SoFi Technology Solutions עבר מיתוג מחדש סביב ארבעה עמודי תווך: ליבת בנקאות וספרי חשבון, עיבוד ליבה, רכזת תשלומים, וסיכון והונאה
- רכישת Peach Finance הרחיבה את יכולות האשראי והשירות
ההנהלה אמרה ש-SoFiUSD נועד לתמוך בתנועת דולר 24/7 ויכול לשמש לסילוק עסקאות קריפטו, סילוק מאסטרקארד, סילוק חוב ו-Big Business Banking. Big Business Banking החל עם ביקוש מבורסות, עושי שוק וחברות נכסים דיגיטליים, אך SoFi מצפה שתרחיש השימוש יתרחב למוסדות אחרים הזקוקים לתנועת כסף בזמן אמת.
החברה אמרה גם שעסק הטכנולוגיה שלה נבנה ונבדק בתוך SoFi עצמה, מה שמעניק לה לקוח ייחוס מרכזי ב-SoFi Bank ומאיץ את פיתוח המוצרים. 2026 מטופלת כשנת מעבר והשקעה, כאשר צמיחה חזקה יותר צפויה ב-2027.
בינה מלאכותית ומעורבות לקוחות
SoFi אמרה שמוצרי הבינה המלאכותית שלה מתמקדים תחילה בשימור ומעורבות ולא במונטיזציה מיידית. SoFi Coach הושק ביוני 2026 וכבר יצר כמעט 500,000 שיחות, עם דירוג אישור מעל 90%.
- שיחות SoFi Coach: כמעט 500,000
- דירוג אישור Coach: מעל 90%
- Composer פעיל בצד Invest
Coach משתמש בנתוני חברים, באישורם, כדי לספק מדריך פיננסי מותאם אישית. Composer נועד להגביר את פעילות ההשקעות ואת הנכסים בניהול. ההנהלה אמרה שמונטיזציה עתידית עשויה להגיע מאוחר יותר דרך שירותים בעלי ערך מוסף.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, חזר לאפוינט על כך ש-SoFi מייעלת לתשואות מותאמות סיכון, ולא לתמהיל קבוע של אשראי במאזן ומחוצה לו. הוא אמר שלחברה עדיין יש מקום לצמוח לפני שההון יהפוך למגבלה, בהינתן יחס ההון מבוסס הסיכון של 18.8% וגישתה לפיקדונות, איגוח וייצוב מחסן.
בנוגע לשוק ההלוואות האישיות, הוא מסגר את ההזדמנות כרווח נתח שוק וכמימון מחדש. הוא אמר שלווים רבים ברמת אשראי גבוהה נושאים אשראי חוזר בשיעור ריבית שנתי של כ-25% ויכולים לממן מחדש להלוואות בשיעור קבוע של כ-12%, מה שמוריד את עלויות הריבית ומאיץ את פירעון החוב. הוא אמר שהמודעות נשארת המחסום העיקרי.
בנוגע לבריאות הצרכן, הוא אמר שהנתונים מראים בסיס לקוחות בריא מאוד, עם פיגורים נמוכים יותר, מחיקות נמוכות יותר והוצאות חזקות. בצד המותג, הוא אמר שהמודעות עלתה מ-2% ל-11% בעוד עלויות הרכישה נשארו בדרך כלל שטוחות.
בנוגע ל-SoFi Plus, הוא אמר שהמוצר כבר יוצר אפקטי הילה על פני הפלטפורמה, במיוחד עבור SoFi Money ו-SoFi Invest. בנוגע לקריפטו ו-SoFiUSD, הוא אמר שהחברה רואה הזדמנות תשתית תשלומים ארוכת טווח, ולא רק מוצר מסחר.
בנוגע לתשואות ארוכות טווח, אמר לאפוינט ש-SoFi מחזיקה בנתיב ברור לתשואה של 25% עד 30% על הון עצמי מוחשי ככל שמרג’ין הרווח הנקי נשאר קרוב ל-30% ויחס ההכנסות להון נע לכיוון אחד לאחד.
המצגת של SoFi בכנס גולדמן זאקס הראתה חברה המנסה להוכיח שהיא יכולה להמשיך לצמוח במהירות תוך שהיא הופכת יעילה יותר בהון ומגוונת יותר. המבחן הבא יהיה האם עסקים חדשים יותר יכולים להתרחב מהר מספיק כדי לתמוך בשלב הבא של צמיחת הרווחים.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
