רקיט בכנס מוצרי הצריכה של ברקליס: צמיחה וניצחונות משפטיים

יום שלישי, 08.09.2026 — רקיט (RKT) השתמשה בכנס הגלובלי ה-19 של ברקליס למוצרי צריכה בסיסיים כדי להציג תמהיל של התקדמות ונקודות לחץ. ההנהלה הצביעה על ניצחון משפטי משמעותי בתביעות הנוגעות לתמליל תינוקות, מומנטום יציב בשווקים המתעוררים וצינור חדשנות חזק יותר, תוך הודאה ברקע צרכני קשה בארה"ב ובאירופה.

ראשי פרקים

• רקיט ציינה את ניצחונה הפה אחד בתיק ה-MDL בנושא תמליל תינוקות כמחזק את עמדתה המדעית, אם כי שיחות התביעה הרחבות עדיין מתנהלות.
• החברה תיארה את Mead Johnson כנכס איכותי המושך עניין בלתי מבוקש, אך ציינה שאינה מנהלת תהליך מכירה פורמלי.
• ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית ליבתית לשנה המלאה ברמה של 4% עד 5%, הנתמכת על ידי תמחור, חדשנות ושיפורי שרשרת האספקה.
• צפון אמריקה ואירופה נותרות מאתגרות, אך מכירות הכנסה בקטגוריית דרכי הנשימה העליונות בארה"ב היו החזקות ביותר בשבע שנים, ואירופה הראתה סימני ייצוב.
• השווקים המתעוררים צפויים להציג צמיחה גבוהה בספרה בודדת במחצית השנייה, בהובלת סין, הודו, ברזיל ומספר שווקי עדיפות נוספים.

תביעות משפטיות: ניצחון משפטי משמעותי, אך לא סוף הדרך

רקיט ציינה כי ההתפתחות הגדולה ביותר לאחרונה הייתה ניצחונה הפה אחד בתביעה הרב-מחוזית (MDL) בנושא בטיחות תמליל תינוקות. המנכ"ל קריס אמר כי פסק הדין אישר את עמדת החברה הוותיקה בנוגע למדע.

• החברה ציינה כי ניצחה בכל תיק שנדון או ערעור שהוגש במספר סמכויות שיפוט, כולל ערכאות הנוחות לתובעים.
• קריס אמר: "המדע, הקהילה הרפואית, הרשויות הפדרליות — כולם אמרו זאת די מוקדם. אז נחמד לראות שזה מתממש."
• הוא הוסיף: "אני חושב שאנחנו בצומת חשובה שבה הופך להיות ברור שאנחנו צודקים, וגם שאנחנו מנצחים."
• התיק הבא מתוכנן ל-27.11, אם כי ההנהלה ציינה שהתזמון עשוי להשתנות.
• רקיט אמרה כי תמשיך לנקוט בגישת סילוק פרגמטית תוך המשך הגנה על עמדתה.

ההנהלה אמרה כי תוצאת המשפט חשובה לא רק לתיעוד בית המשפט, אלא גם ליכולת החברה להתקדם אסטרטגית. היא תיארה את התוצאה כחיובית לפגים בארה"ב וציינה כי אף תיק בודד לא יקבע את מסלול התביעה הרחב.

Mead Johnson: אפשרויות אסטרטגיות נותרות פתוחות

רקיט הקדישה זמן גם ל-Mead Johnson, עסק התזונה שלה, אותו תיארה ההנהלה כנכס בעל ערך עם מותגים חזקים ויצירת מזומנים.

• קריס כינה את Mead Johnson "עסק טוב מאוד עם עמדות מובילות, מותגים חזקים מאוד, מומלץ מספר אחד על ידי רופאים בארה"ב."
• הוא אמר כי עסק השווקים המתעוררים "נסחר ממש טוב, מרוויח נתח שוק בחתך כולל."
• החברה ציינה כי קיבלה עניין נכנס בלתי מבוקש ממספר בעלי עניין, אך לא השיקה תהליך מכירה פורמלי.
• ההנהלה אמרה כי תשקול את כל האפשרויות האסטרטגיות, כולל פיצולים גיאוגרפיים וספין-אופים.
• כמו כן נאמר כי לא יתקבל תמחור מדלל, והחברה תישאר פרגמטית לגבי הערכת שווי.

החברה ציינה כי נושאי המס יטופלו ברגע שסטרקצ’ר העסקה יהיה ברור יותר. כמו כן נאמר כי לא ידחפו את דיוני הערכת השווי לקצוות, בטענה שכך לא ישרתו את בעלי המניה.

תוצאות פיננסיות ותמחור: התחזית הפיננסית נשמרת, אך הרקע תנודתי

רקיט שמרה על תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית ליבתית לשנה המלאה ברמה של 4% עד 5%, וציינה כי הטווח משקף אמון בהוצאה לפועל גם כאשר הסביבה נותרת לא יציבה.

• ההנהלה אמרה כי התחזית הפיננסית שאפתנית, אך ניתנת להשגה.
• החברה ציינה כי אינה זקוקה לתזמון האקזיט מרוסיה כדי לתמוך בצמיחה האורגנית ברבעון הרביעי.
• היא ממתינה לאישורי סגירה סופיים על האקזיט מרוסיה, כאשר כל האישורים ברוסיה כבר התקבלו.
• ההנהלה אמרה כי האקזיט לא אמור להתעכב זמן רב.

התמחור נותר חלק חשוב מתגובת החברה לעלויות תשומה גבוהות יותר ולחצים גיאופוליטיים.

• רקיט יישמה תמחור מחוץ למחזור לאחר עליות מחירי הנפט וגורמי עיכוב גיאופוליטיים.
• התמחור בשווקים המתעוררים הגיע למדפים באפריל ומאי.
• התמחור בשווקים המפותחים צפוי להגיע בספטמבר ואוקטובר.
• ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בניתוח ברמת SKU כדי להגביל לחץ על היחידות ולהבין טוב יותר את המשוואה בין עלויות תשומה לערך הצרכני.
• נאמר כי האלסטיות בשווקים המתעוררים הייתה "חיובית ממש", כאשר הצרכנים הוכיחו חוסן גבוה מהצפוי.

החברה ציינה כי היא מצפה לקריאה ברורה יותר על תמחור ואלסטיות לקראת סוף הרבעון השלישי ותחילת הרבעון הרביעי.

עלויות תפעול: עוד מקום לקיצוץ, עם AI ושירותים גלובליים במוקד

רקיט דנה גם במבנה העלויות שלה וציינה כי עדיין קיים מקום לשיפור בהוצאות תפעוליות.

• ההוצאות התפעוליות עמדו על 22% מהכנסות נטו לפני שלוש שנים.
• החברה מטווחת להגיע מתחת ל-19% עד 2027.
• ההנהלה אמרה כי 19% מציבה את החברה "בטווח הנכון", אך לא ברמה הטובה ביותר בתעשייה.
• גם מתחרים הפחיתו עלויות, ולכן רקיט ציינה כי בסופו של דבר תצטרך לעשות טוב יותר מ-19%.
• שירותים עסקיים גלובליים ובינה מלאכותית זוהו ככלים מרכזיים לחיסכון נוסף.

ההנהלה ציינה כי למבנה ההוצאות של החברה "אין ממש קו סיום", מה שמרמז על עבודה מתמשכת על יעילות ולא על תוכנית חד-פעמית.

צפון אמריקה: מכירות הכנסה חזקות ביותר בדרכי הנשימה העליונות בשבע שנים

בצפון אמריקה, רקיט ציינה כי קטגוריית דרכי הנשימה העליונות מראה סימנים מעודדים לקראת העונה.

• קריס אמר כי החברה ראתה את מכירות ההכנסה החזקות ביותר בדרכי הנשימה העליונות בצפון אמריקה בשבע שנים.
• Mucinex 12 Hour Cold & Flu מניע חלק גדול מאותו מומנטום, אך גם העסק הבסיסי חזק.
• הקמעונאים נותרים מעורבים מאוד בקטגוריה ותומכים במותג Mucinex.
• החברה ציינה כי עונת השנה שעברה הייתה חלשה מבחינת יחידות ושכיחות מחלות, בעוד שהשנה שלפניה הייתה ממוצעת בלבד.
• אין סימן לכך שרמות חולשה אלו יימשכו.

ההנהלה מצפה כי הרבעון השלישי יהיה רך מעט יותר מהרבעון השני, אך רואה שיפור ברבעון הרביעי על בסיס השוואות קלות יותר ועונת דרכי הנשימה העליונות.

• סביבת הצרכן האמריקאי תוארה כקשה.
• מחירי הדלק ומצב המזרח התיכון צוינו כנקודות לחץ.
• הקמעונאים נוקטים בגישה זהירה יותר כלפי הצרכן במחצית השנייה.
• נצפתה משיכת מלאי מסוימת, אך רקיט ציינה כי היא מרגישה "די טוב" שמחזור המלאי כבר מאחוריה לעת עתה.

אירופה: סימני ייצוב

אירופה נותרה קשה, אך רקיט ציינה כי יוני היה חודש חיובי והאזור מראה התקדמות.

• החברה מצפה כי אירופה תחזור למצב צמיחה במחצית השנייה.
• קטגוריית כלי הכלים האוטומטיים ראתה התגברות תחרותית כבדה ברבעון הרביעי של השנה הקודמת.
• רקיט ציינה כי חידדה את תגובתה בקטגוריה זו וכעת רואה ביצועי נתח שוק טובים יותר.
• ההנהלה ציינה כי היא עובדת על רמת הקידום הנכונה להגנה על נתח שוק ללא ניכיון מופרז.
• נאמר כי אין רצון להתאים רמות קידום של "80% הנחה" שיסיטו ערך מהקטגוריה.

ההנהלה ציינה כי הסימנים המוקדמים מעניקים לה אופטימיות לגבי שיפור במחצית השנייה של השנה.

שווקים מתעוררים: צמיחה רחבה וחוסן חזק

השווקים המתעוררים נותרים מנוע צמיחה מרכזי עבור רקיט, כאשר ההנהלה מצפה לצמיחה גבוהה בספרה בודדת במחצית השנייה, בקנה אחד עם המחצית הראשונה.

• הרבעון הראשון והרבעון השני הציגו שניהם צמיחה גבוהה בספרה בודדת למרות גורמי עיכוב משמעותיים.
• סין נותרת עסק השווקים המתעוררים הגדול ביותר ועדיין יש לה מסלול ארוך לצמיחה.
• Dettol צומחת "בצורה חזקה להפליא" על גבי צינור חדשנות חזק.
• Durex מתאוששת לאחר גורמי עיכוב של מס ערך מוסף במחצית הראשונה.
• Move Free בסין הושפעה ממוצרי זיוף, אך ההנהלה ציינה כי היא עובדת על היפרעות.
• ברזיל יצאה מהרבעון השני עם צמיחה באמצע הספרה הבודדת.
• הודו מספקת באופן שגרתי צמיחה גבוהה בספרה בודדת עד נמוכה בספרה הכפולה, הנתמכת במה שההנהלה כינתה "מנוע הוצאה לפועל מדהים."

רקיט ציינה כי היא גם מרחיבה את בסיס הצמיחה מעבר לסין ולהודו.

• ברזיל ומקסיקו תוארו כשווקים עם פוטנציאל אינהרנטי רב.
• קולומביה כבר מציגה ביצועים טובים ועדיין יש לה מקום לצמוח.
• מלזיה הודגשה כחשובה.
• וייטנאם כונתה הזדמנות גדולה וחשובה, עם עסק קטן יותר שכעת עובר האצה.
• פקיסטן תוארה כשוק מרגש בצמיחה מהירה.
• יחד, שישה או שבעה שווקים אלו עשויים להיות גדולים כמו הודו או סין לאורך זמן, ציינה ההנהלה.

קריס אמר כי החברה עברה במהלך ארבע עד חמש השנים האחרונות מאסטרטגיית כניסה בהובלת Dettol לגישה רחבה יותר של בריאות צרכנים ובריאות אינטימית בשווקי היעד. הוא אמר כי המודל הרחב יותר מעניק לעסק כלכלה טובה יותר ופוטנציאל צמיחה מהיר יותר.

חדשנות ומומנטום מותגים

ההנהלה ציינה כי צינור החדשנות של החברה הוא כעת מקור צמיחה מרכזי בכל תיק ההשקעות.

• קריס אמר: "אני יכול לומר שיש לנו כעת מנוע חדשנות שפועל."
• הוא אמר כי Mucinex 12 Hour Cold & Flu הוא רק דוגמה אחת, וכי לכל מותג כוח יש חדשנות משמעותית בדרך.
• Durex Intense, המתואר כקונדום ראשון בעולם מסוגו, מציג ביצועים טובים ברחבי אירופה.
• Dettol ו-Lysol שניהם צמחו בשיעורים דו-ספרתיים, כאשר פלטפורמת Activ-Botany של Dettol מסייעת להניע צמיחה.
• ההנהלה ציינה כי ל-Lysol יש היסטוריה חזקה של חדשנות ועוד מוצרים בדרך.

החברה ציינה כי חלק מהמוצרים החדשים הם מפריעים וכי היא כעת ממוקמת טוב יותר להתחרות דרך חדשנות מאשר בעבר.

בריאות אינטימית ו-VMS: מיקוד סלקטיבי

רקיט דנה בעסקי הבריאות האינטימית והוויטמינים, המינרלים והתוספים (VMS) כחלק מסקירת תיק ההשקעות הרחבה.

• Durex מייצרת שיעור פעילות סביר בשווקים רבים.
• סין היא עסק גדול, ותקופת חולשה שם יכולה להכביד על התוצאות הכוללות.
• ההנהלה מצפה כי הבריאות האינטימית תציג שנה טובה בשנה הבאה.
• Durex סין מראה התאוששות, והחברה מצפה למחצית שנייה טובה עם מוצרים חדשים בדרך.
• רקיט ציינה כי היא צומחת בערוצים החשובים בסין.

לגבי VMS, ההנהלה ציינה כי הקטגוריה גדולה ומגוונת, אך לא כל העסקים בתחום אטרקטיביים באותה מידה.

• רקיט ציינה כי חלק גדול משוק ה-VMS מונע על ידי טרנדים וחסר גיבוי מדעי חזק.
• החברה ציינה כי היא מרוצה מתיק ה-VMS הנוכחי שלה, אותו תיארה כאמין ומגובה מדעית.
• אין כוונה להתרחב בצורה משמעותית ב-VMS.
• ההנהלה ציינה כי קטגוריות אחרות מציעות פוטנציאל צמיחה ורווחיות טוב יותר.
• כמו כן נאמר כי החברה שמחה שאינה לוקחת חלק בפעילות הגיבוש הנוכחית בסקטור.

תחזית: ביטחון, אך עם זהירות

רקיט ציינה כי הסביבה הרחבה נותרת דינמית, כאשר זעזועים גיאופוליטיים, לחץ צרכני ותנודות עונתיות הופכים את השנה לקשה יותר לחיזוי מהרגיל.

• ההנהלה ציינה כי "קשה להיות צפויים בצורה משעממת בסביבה הנוכחית."
• נאמר כי צורת השנה לא תהיה ליניארית או פלטה.
• החברה עשויה להרחיב את טווח התחזית הפיננסית אם התנודתיות וגורמי העיכוב יימשכו, אך עדיין לא התקבלה החלטה.
• רקיט ציינה כי שרשרת האספקה שלה חזקה הרבה יותר מלפני 10 שנים בשל הוצאות הון מתמשכות והשקעות ייצור.
• עמוד השדרה החזק יותר מעניק לחברה יותר מקום לספוג זעזועים מאשר בעבר.

ההנהלה ציינה כי הקומבינציה של השקעות בשרשרת האספקה, חדשנות וחשיפה לשווקים רחבה יותר אמורה לסייע לה להציג ביצוע עקבי יותר לאורך זמן, גם אם התוצאות הרבעוניות נותרות לא אחידות.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, ההנהלה חזרה על מספר נושאים מרכזיים: תביעות, Mead Johnson, תמחור ותחזיות קטגוריה.

• בנושא תביעות, רקיט ציינה כי ניצחון ה-MDL מצדיק את עמדתה וכי כעת ברור שהחברה הייתה "בצד הנכון של הסוגיה."
• נאמר כי התוצאה לא הייתה מפתיעה לחלוטין, בהתחשב בתמיכה מהמדע, הרופאים והרשויות הפדרליות, אך עדיין הייתה "חיובית מאוד."
• בנושא Mead Johnson, ההנהלה חזרה על כך שהיא שוקלת את כל האפשרויות האסטרטגיות, כולל פיצול בין ארה"ב ומחוץ לארה"ב או ספין-אוף.
• נאמר כי רמת העניין הנכנס מבעלי עניין היא סימן חיובי לאיכות העסק.
• בנושא תרופות GLP-1, רקיט ציינה כי כל השפעה על הביקוש לדרכי נשימה עליונות תהיה "רחוקה מאוד מהמציאות" וכי משתמשי תרופות אלו נוטים להיות מעורבים יותר בניהול הבריאות ולרכוש יותר מוצרים ללא מרשם.
• בנושא חיסוני שפעת, ההנהלה ציינה כי חיסונים טובים יותר לא צפויים להשפיע באופן מהותי על מכירות היחידות מכיוון שהחברה מטפלת במצבים רבים מעבר לשפעת.
• בנושא תמחור, רקיט ציינה כי צרכני השווקים המתעוררים הוכיחו חוסן, בעוד שאלסטיות השווקים המפותחים עדיין מוקדם מדי להעריך.
• בנושא אירופה, החברה ציינה כי היא מאזנת בין קידום מכירות והגנה על נתח שוק ללא ניכיון מופרז.

ההנהלה גם ציינה כי היא מרגישה בנוח שמחזור המלאי של הקמעונאים בדרכי נשימה עליונות ובוויטמינים, מינרלים ותוספים נמצא ברובו מאחוריה לעת עתה, אם כי היא תמשיך לעקוב מקרוב אחר מגמות המלאי ככל שהעונה מתפתחת.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.