קוואלקום בכנס גולדמן זאקס: עסקת אמזון מאיצה את הכניסה למרכזי הנתונים

יום שלישי, 08.09.2026 — קוואלקום (QCOM) השתמשה בכנס Communacopia + Technology 2026 של גולדמן זאקס כדי להציג מהלך אסטרטגי רחב שמרחיק אותה משורשיה בשוק הסמארטפונים, בהובלת שותפות חדשה עם אמזון וצמיחה מואצת בתחום הרכב ושווקים נוספים. ההנהלה הציגה גישה ביטחונית, אך הודתה גם בלחץ בטלפונים ממגזר הכניסה ובאתגר של בניית מערכת תוכנה רחבה יותר.

ראשי פרקים

• קוואלקום אמרה כי הסכם אמזון מהווה צעד מכונן בתחום מרכזי הנתונים, כאשר ההכנסות צפויות להתחיל ברבעון דצמבר.
• החברה צופה כעת כ-$5 מיליארד בהכנסות ממרכזי נתונים בשנת הכספים 2027 ברמת ביטחון גבוהה מאוד, ו-$15 מיליארד בשנת הכספים 2029 כיעד לטווח ארוך.
• צמיחת תחום הרכב מואצת, וקוואלקום צופה כעת להפוך לספקית השבבים הגדולה ביותר לתעשיית הרכב בשנה הבאה.
• שוק הסמארטפונים נותר מעורב: מכשירים פרמיום מחזיקים מעמד, בעוד טלפונים מתחת ל-$300 נמצאים תחת לחץ בשל עלויות זיכרון גבוהות.
• קוואלקום אמרה כי היא שואפת להגיע למרג’ין תפעולי של 30% תוך שלוש שנים, בסיוע מינוף תפעולי וצמיחה מהירה יותר בהכנסות.

עסקת אמזון מסמנת נקודת מפנה במרכזי הנתונים

קוואלקום אמרה כי ההסכם החדש שלה עם אמזון הוא האות הברור ביותר עד כה לכך שאסטרטגיית מרכזי הנתונים שלה צוברת תאוצה. אקאש פאלקיוואלה, סמנכ"ל הכספים והמנכ"ל התפעולי של החברה, כינה זאת עסק מכונן ואמר כי זהו רק תחילתו של מהלך רחב יותר.

• ההסכם מכסה שני תחומי מוצר: שבבים מותאמים אישית ופתרונות קישוריות אופטית.
• קוואלקום אמרה כי עבודת השבבים תשתרע על פני מספר דורות.
• הצד האופטי מתחיל עם מוצרי 1.6T וימשיך עם דורות המשך.
• ההכנסות מהעסקה כבר צפויות להתחיל ברבעון דצמבר, עם מוצרים בייצור.
• קוואלקום אמרה כי ההסדר כולל כתבי אופציה הקשורים לרכישות מוצרי מרכזי נתונים של אמזון בהיקף של עד $60 מיליארד על פני 10 שנים.
• כ-15% מכתבי האופציה הללו מבשילים מראש, בהתאם להתחייבויות הראשוניות של אמזון.

פאלקיוואלה אמר כי החברה רואה בעסקת אמזון אישור לאסטרטגיה שכבר הציגה למשקיעים. הוא גם אמר כי מעורבות של ענקית היפר-סקייל גלובלית נוספת מתקדמת עם היקף טכנולוגי דומה, מה שמרמז כי אמזון עשויה שלא להיות הלקוחה הגדולה היחידה בתחום זה.

אסטרטגיית מרכזי הנתונים נשענת על ארבעה עמודי טכנולוגיה

קוואלקום תיארה את המהלך שלה לתחום מרכזי הנתונים כאסטרטגיה בת ארבעה חלקים הבנויה סביב שבבים מותאמים אישית, מאיצי בינה מלאכותית, מעבדים וקישוריות.

• שבבים מותאמים אישית: קוואלקום עובדת עם אמזון וענקית היפר-סקייל נוספת שלא נחשפה, תוך שימוש ביכולות המחשוב, הקישוריות והייצור שלה.
• מאיצי בינה מלאכותית: החברה הדגישה את טכנולוגיית High Bandwidth Compute שלה, שתוכננה לטפל במגבלות רוחב פס הזיכרון בעומסי עבודה של פענוח הסקה.
• מעבדים: קוואלקום אמרה כי פתרונות המעבד מבוססי Arm שלה מציעים ביצוע חזק לוואט וביצוע לשטח. Meta נקבה כלקוחה הראשונה לשבב מעבד למרכז נתונים.
• קישוריות: החברה הצביעה על שילוב Alphawave SerDes ומוצרים אופטיים כחלק מההצעה הרחבה שלה.

פאלקיוואלה אמר כי היתרון של קוואלקום במרכזי הנתונים נובע מיעילות צריכת חשמל, סקאלה ותיק טכנולוגיה רחב. הוא ציין כי החברה נמצאת בין 5 יצרניות השבבים הגדולות בעולם לפי היקף, דבר שלדבריו חשוב בשוק שבו אילוצי חשמל ופרוסות ייצור הם משמעותיים.

הוא גם אמר כי טכנולוגיית High Bandwidth Compute של קוואלקום מתוכננת לערום מחשוב וזיכרון יחד כדי לספק רוחב פס גבוה מאוד למשימות הסקה מסוימות. במילותיו: "יש לנו את נכסי הטכנולוגיה לעשות זאת", והוסיף כי הגישה של החברה לצריכת חשמל נמוכה רלוונטית במיוחד במרכזי נתונים.

יעדים פיננסיים מצביעים על צמיחה מהירה יותר קדימה

ההנהלה השתמשה בכנס כדי לחזק את יעדיה הפיננסיים לטווח ארוך, בעיקר במרכזי נתונים ורכב.

• יעד הכנסות ממרכזי נתונים: כ-$5 מיליארד בשנת הכספים 2027, ב"ביטחון גבוה מאוד".
• יעד מרכזי נתונים לטווח ארוך: $15 מיליארד בשנת הכספים 2029.
• יעד הכנסות מרכב: $10 מיליארד, צפוי כעת מוקדם יותר מהמועד שנקבע בעבר לשנת 2031.
• יעד מרג’ין תפעולי: 30% תוך שלוש שנים.
• מרג’ין ברוטו: צפוי להישאר בטווח הנוכחי גם כאשר התמהיל משתנה לכיוון מוצרים מותאמים אישית.
• הוצאות תפעוליות: צפויות לצמוח לאט יותר מההכנסות, מה שמעניק לחברה מינוף תפעולי.

קוואלקום אמרה כי שינוי התמהיל לכיוון מוצרים מותאמים אישית עלול ללחוץ על המרג’ינים, אך תוצא זה אמור לקבל קיזוז ממוצרי סוחר בעלי מרג’ין גבוה יותר. החברה אמרה כי פרופיל המרג’ין הברוטו הכולל אמור להישאר יציב.

פאלקיוואלה גם אמר כי קוואלקום היא "מנית סטוק מתומחרת היטב, מגוונת מאוד וצומחת", ומסגר את החברה כפלטפורמת טכנולוגיה רחבה ולא כספקית שוק יחיד.

הרכב הופך למנוע צמיחה מרכזי

קוואלקום אמרה כי תחום הרכב מתקדם מהר יותר ממה שציפתה וכעת הוא בדרך להפוך לעסק השבבים הגדול ביותר שלה בתעשייה בשנה הבאה.

• תוכן המחשוב גדל פי שמונה מדור שלוש לדור חמש של המוצרים.
• בינה מלאכותית מתווספת לאורך מערכות סיוע מתקדמות לנהג, נהיגה אוטונומית ומערכות קוקפיט.
• החברה עוברת ממכירת שבבים למודולים ומוצרי מערכת-בחבילה עם זיכרון ורכיבים פסיביים משולבים.
• קוואלקום אמרה כי היא מרחיבה את נתח השוק שלה אצל יצרני רכב סינים, אירופאים, יפנים, קוריאנים ואמריקאים.
• החברה אמרה כי רובוטיקה היא הארכה טבעית של הזדמנות הרכב מכיוון שהיא משתמשת בצרכי שבבים דומים.

ההנהלה אמרה כי האימוץ המהיר יותר של מוצרי הרכב שלה אפשר לה להקדים את יעד ההכנסות. המסר של החברה היה כי העסק אינו עוד רק אופציה לטווח ארוך, אלא מנוע צמיחה לטווח קצר.

הסמארטפונים נותרים חשובים, אך השוק משתנה

קוואלקום אמרה כי הסמארטפונים עדיין מרכזיים לעסקיה, אך השוק משתנה בדרכים שעשויות לתמוך בצמיחה עתידית.

• שוק הסמארטפונים חווה ירידות נפח של ספרות כפולות נמוכות עד שלוש ספרות נמוכות בשנה האחרונה.
• המגזר החלש ביותר היה טלפונים מתחת ל-$300, שבהם עלויות הזיכרון עולות כעת על 50% מרשימת החומרים.
• טלפוני פרמיום, שבהם לקוואלקום יש את עמדתה החזקה ביותר, הפגינו חוסן רב יותר.
• החברה אמרה כי השוק נמצא קרוב לנקודת שפל במחזור.
• היא צופה כי תכונות בינה מלאכותית אגנטית, מחשוב בינה מלאכותית מבוזר וקטגוריות מכשירים חדשות יתמכו במחזורי שדרוג.

קוואלקום אמרה כי חוויית הסמארטפון עוברת משימוש אפליקציה-אחר-אפליקציה לעבר מודלים המבוססים על קול ועל סוכנים. היא גם אמרה כי מחשוב הבינה המלאכותית הופך למבוזר יותר, עם מאיצים ייעודיים הנמצאים לצד השבב הראשי.

ההנהלה הוסיפה כי תמחור הזיכרון אמור להתנרמל עם הזמן, דבר שעשוי לסייע בשיקום חלק מהביקוש לטלפוני מגזר הביניים. עבור קוואלקום, הנקודה המרכזית היא שמגזר הפרמיום נותר בריא בעוד תכונות בינה מלאכותית חדשות עשויות לסייע בהחייאת הביקוש הרחב יותר.

מכשירי בינה מלאכותית אישיים ולבישים הם הזדמנות חדשה

מעבר לטלפונים, קוואלקום אמרה כי היא רואה שוק גדל למכשירי בינה מלאכותית אישיים, כולל משקפיים חכמים, שעונים, תליונים, סיכות ודונגלים.

• כל ענקית היפר-סקייל הגדולה ויצרן ציוד מקורי בונים צורה כלשהי של מכשיר בינה מלאכותית אישי, אמרה קוואלקום.
• החברה מאמינה כי מכשירים אלה יכולים לשרת שווקים צרכניים ועסקיים כאחד.
• תרחישי שימוש כוללים ייצור, מרכזי הפצה וקמעונאות.
• קוואלקום אמרה כי עוצמתה היא בבניית מודולים קטנים מאוד המשלבים עיבוד, קישוריות אלחוטית, בינה מלאכותית, זיכרון ורכיבים פסיביים.

החברה אמרה כי גישה משולבת זו קשה למתחרים לשכפל. היא גם אמרה כי המעבר משבבים למודולים ומוצרי מערכת-בחבילה חשוב מכיוון שגורם הצורה חשוב יותר במכשירים אלה מאשר בחומרה מסורתית.

המהלך בתוכנה שואף לסגור פער מרכזי

קוואלקום אמרה כי רכישת Modular נועדה לטפל בחולשה ותיקה במחסנית התוכנה למערכות בינה מלאכותית מודרניות.

• התוכנה של Modular מתוכננת לעבוד על פני מספר פלטפורמות, כולל Nvidia, AMD, קוואלקום, AWS ואפל.
• החברה אמרה כי המטרה היא להפוך את השכבות התחתונות של המחסנית לפתוחות ושמישות על ידי רבים, בדומה למודל של אנדרואיד.
• קוואלקום רוצה שמפתחים יוכלו לבצע פורט למודלים פעם אחת ולהריץ אותם על פני פלטפורמות שבבים שונות.
• המהלך נועד להקל על אימוץ שבבי קוואלקום הן בשווקי הקצה והן במרכזי הנתונים.

ההנהלה אמרה כי מחסנית התוכנה CUDA של Nvidia היוותה יתרון תחרותי מרכזי בבינה מלאכותית. תשובתה של קוואלקום היא להציע שכבת תוכנה ניידת יותר שמפחיתה את התלות ביצרן שבבים אחד.

מה אמרה ההנהלה על העתיד

קוואלקום אמרה כי עסקת אמזון אינה סוף המהלך שלה במרכזי הנתונים, אלא תחילתה של שלב הרחבה רחב יותר.

• החברה צופה צמיחה חזקה משנה לשנה משנת הכספים 2027 לשנת הכספים 2028 על בסיס עבודת לקוחות נוכחית.
• היא אמרה כי מעורבות מעבד Meta אמורה לתרום באופן משמעותי לתקופה 2028 עד 2029.
• היא גם הצביעה על פריסת לקוח מאיץ בינה מלאכותית של Humane הצפויה בשנים 2028 עד 2029.
• ההנהלה אמרה כי שוק המעבדים גדל ליותר מ-$200 מיליארד בשנה, כאשר כמחצית ממנו צפויה לעבור לארכיטקטורת Arm עם הזמן.
• קוואלקום אמרה כי מנהיגותה בביצוע במעבדים מבוססי Arm מעניקה לה עמדה חזקה במעבר זה.

החברה אמרה כי הזדמנות מאיץ הבינה המלאכותית שלה גדולה אף יותר, וכי עבודת השבבים המותאמים אישית שלה עם ענקיות ההיפר-סקייל מעניקה לה נתיב רב-לקוחות ורב-דורות במקום הסתמכות על תוכנית יחידה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, פאלקיוואלה חזר מספר פעמים לעסקת אמזון ולתוכנית מרכזי הנתונים הרחבה של החברה.

• הוא אמר כי סטרקצ’ר כתבי האופציה קשור לרכישות של עד $60 מיליארד על פני 10 שנים, כאשר 15% מבשילים מראש.
• הוא אישר כי העסקה כוללת מוצרי שבבים מותאמים אישית וקישוריות אופטית.
• הוא אמר כי ההכנסות מאמזון מתחילות ברבעון דצמבר וכבר נמצאות בייצור.
• הוא תיאר את ההסכם כ"הראשון מבין רבים" במרכזי הנתונים.
• הוא אמר כי היתרון של קוואלקום נובע מביצוע בצריכת חשמל נמוכה, סקאלת ייצור ובסיס טכנולוגיה רחב.

בנושא מחשוב בינה מלאכותית, פאלקיוואלה אמר כי הביקוש לטוקנים במרכזי נתונים אמור לצמוח "באופן משמעותי מאוד", על בסיס שימוש פנימי ואימוץ ארגוני. הוא אמר כי אותה מגמה אמורה להתרחש גם בקצה, שבו קוואלקום צופה כי מאיצי בינה מלאכותית יהפכו נפוצים יותר במכשירים בעלי צריכת חשמל נמוכה.

הוא גם אמר כי טכנולוגיית HBC של קוואלקום מכוונת תחילה לעומסי עבודה של פענוח, אך עשויה להתרחב מאוחר יותר על פני מחסנית ההסקה הרחבה יותר, כולל שלבי prefill ושלבים אחרים.

סיכום

המסר של קוואלקום בכנס היה ברור: החברה רוצה שמשקיעים יראו אותה כספקית טכנולוגיה מגוונת עם מספר מנועי צמיחה, ולא רק כיצרנית שבבים לסמארטפונים. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.