People Incorporated בכנס TMT הגלובלי של סיטי 2026: מעבר למותג

יום שלישי, 08.09.2026 — People Incorporated (PPLI) השתמשה בכנס TMT הגלובלי של סיטי לשנת 2026 כדי להציג תוכנית טרנספורמציה רחבת היקף המשלבת חיזוק מאזן, בניית מחדש של מותג ומאבק על פיצויים מחברות בינה מלאכותית. ההנהלה ציינה כי החברה מתמודדת עם ירידה חדה בתנועת החיפוש, אך במקביל מציגה צמיחה עקבית בהכנסות, שיפור במרג’ינים וגידול בתזרים המזומנים.

המסר מסמנכ"ל הכספים טים קווין היה שהשוק עדיין מעריך את החברה כסטרקצ’ר אחזקות מסובך, גם כשהעסק הופך פשוט ויותר ממוקד. הוא אמר כי People Incorporated מעמיקה את מעברה למודל מונחה-מותג, תוך מכירת נכסים, בחינת עסקה אפשרית עם MGM Resorts International ופיתוח מקורות הכנסה חדשים הקשורים למנויים, אירועים ורישוי בינה מלאכותית.

נקודות מפתח

• People Incorporated דיווחה על צמיחה בהכנסות במשך 11 רבעונים רצופים, גם כאשר תנועת החיפוש ירדה בחדות.
• החברה דיווחה על כ-$1.3 מיליארד מזומן, כ-$1.4 מיליארד חוב ו-$175 מיליון תזרים מזומנים חופשי ב-12 החודשים האחרונים.
• הכנסות שאינן מבוססות על מושב בורסה, המהוות כיום 44% מהמכירות, צמחו ב-19% עד 20% במחצית הראשונה של השנה והופכות למנוע הצמיחה העיקרי.
• ההנהלה מקדמת עסקאות רישוי תוכן עם חברות בינה מלאכותית ונמצאת במחלוקת עם Google על תשלום עבור תוכן המשמש במוצרי בינה מלאכותית.
• החברה מפשטת את תיק הנכסים שלה, מוכרת נכסים שאינם מרכזיים ובוחנת אפשרויות אסטרטגיות עבור האחזקה שלה ב-MGM Resorts International.

תוצאות פיננסיות

קווין אמר כי המצב הכספי של החברה נותר חזק למרות השינוי בתבניות התנועה והארגון מחדש המתמשך של העסק.

• מזומן: כ-$1.3 מיליארד מצטבר בין חברת האחזקות לחברה הפעילה
• חוב: כ-$1.4 מיליארד
• תזרים מזומנים חופשי: $175 מיליון ב-12 החודשים האחרונים לאחר חוב ומסים
• נזילות: מסגרות אשראי זמינות וכושר ללוות נוסף

הוא אמר כי החברה "עומדת על סף, או בקרוב תהיה בערך ניטרלית מבחינת חוב נטו", וטען כי השוק מתעלם מערך המאזן ותזרים המזומנים התפעולי.

מגמות תפעוליות הוצגו אף הן כמעודדות:

• ההכנסה למושב בורסה עלתה ב-28% ברבעון
• ההכנסות הכוללות צמחו במשך 11 רבעונים רצופים
• המרג’ינים השתפרו ברוב אותם רבעונים
• יעד הצמיחה לטווח ארוך נותר כ-10% לשנה

קווין אמר כי החברה מייצרת יותר תוכן בעלות נמוכה יותר ליחידה, תוך שמירה על כך שכל התוכן נוצר על ידי בני אדם ושימוש בכלי בינה מלאכותית רק לתמיכה בתהליכי עבודה ומחקר.

עדכונים תפעוליים

People Incorporated, לשעבר IAC, נמצאת באמצע מאמץ פישוט שההנהלה אומרת שנועד לצמצם את הפער בין שווי הנכסים של החברה לבין מחיר המניה שלה.

• החברה שינתה את שמה מ-IAC ל-People Incorporated כחלק מתוכנית הפישוט
• ההוצאות הכלליות הארגוניות ממבני IAC והחברה הפעילה מאוחדות, עם יעד של כ-$45 מיליון לרבעון הראשון של השנה הבאה
• ההנהלה מוכרת נכסים שאינם מרכזיים וציינה כי ל-Vivian Health ול-The Daily Beast עשויים להיות בתים טובים יותר במקום אחר
• צפוי ש-Turo תקדם הנפקה ראשונה לציבור בעתיד הלא רחוק

תיק הנכסים מתמקד כעת בעסק המדיה People ובאחזקה של 26% עד 27% ב-MGM Resorts International, עם אחזקות נוספות הכוללות את Vivian Health, The Daily Beast, Turo ונכסים אחרים.

קווין אמר כי החברה סבורה שסטרקצ’ר חברת האחזקות יוצר ניתוק בשווי. "אתה לוקח עסק שהוא ניטרלי נטו היום עם הרבה כושר ללוות, מוסיף את כל אותם מקורות מזומן וגם, החשוב ביותר, את העסק התפעולי השוטף, ויש לך משהו שהוא בריא מאוד שהשוק מעריך היום באפס," הוא אמר.

לגבי MGM, ההנהלה אמרה כי הגישה הצעה ב-01.06 לרכישת 100% מהחברה. קווין לא דן בפרטים בשל מגבלות סודיות, אך אמר שיש לו אמון גבוה בצוות ההנהלה של MGM ומאמין שהעסק מוערך בחסר.

מעידן החיפוש לעידן המותג

קווין תיאר את התפתחות החברה בשלוש מדרגות: עידן המגזינים, העידן הדיגיטלי ועידן המותג הנוכחי.

• עידן המגזינים: לפני יותר מ-25 שנה
• העידן הדיגיטלי: 20 השנים האחרונות
• עידן המותג: השלב הנוכחי והעתידי

הוא אמר כי החברה מחזיקה בכ-20 מותגים, כאשר כ-10 מהם מתוארים כחזקים במיוחד. אלה כוללים את People, Food & Wine, Travel + Leisure, Southern Living, Allrecipes ו-InStyle. רבים מהמותגים הם בני יותר מ-50 שנה, וחלקם בני יותר מ-100 שנה.

"המותגים הם ההון העצמי של העסק הזה," אמר קווין. "אי אפשר ליצור מותגים יש מאין כיום. זה יקר ביותר ומסוכן מאוד."

עוצמת המותג הזו משמשת כעת על פני פלטפורמות רבות, כולל נכסים בבעלות החברה, אפל News, Yahoo, AOL, NewsBreak, YouTube, TikTok, Instagram ו-Substack.

תמהיל הכנסות ומגמות תנועה

תמהיל התנועה של החברה השתנה בחדות במהלך שלוש השנים האחרונות ככל שהחיפוש נחלש.

• תרומת תנועת החיפוש ירדה מכ-65% לפני שלוש שנים ל-21% בשנה האחרונה
• ההנהלה מצפה שתנועת החיפוש תמשיך לרדת עד שתגיע לרצפה אסימפטוטית בעוד כשנה
• התנועה מתוצאות שנוצרו על ידי בינה מלאכותית מתוארת כאפסית כמעט עבור מפרסמים

עם זאת, החברה אמרה כי קיזזה את הירידה על ידי גיוון ההכנסות ושיפור המונטיזציה. קווין אמר כי הכנסות שאינן מבוססות על מושב בורסה מהוות כעת 44% מסך ההכנסות וצמחו ב-19% עד 20% במחצית הראשונה של השנה. הכנסות מבוססות מושב בורסה, המהוות 56% מהמכירות, היו פלט בערך.

"הכנסות שאינן מבוססות על מושב בורסה, 44% מההכנסות, צמחו ב-19% במחצית הראשונה של השנה. העתיד הוא החלק שאינו מבוסס על מושב בורסה בעסק," אמר קווין.

הוא הוסיף כי החברה הצליחה להגדיל הכנסות בעוד שהתנועה ירדה, ואמר: "באותה תקופה, הצלחנו להגדיל הכנסות במשך 11 רבעונים רצופים ולשפר מרג’ינים ברוב אותם רבעונים. אנחנו באמת מרגישים שאנחנו על משהו."

מנועי צמיחה חדשים

ההנהלה הדגישה מספר מקורות הכנסה המסייעים בהפחתת התלות בתנועת חיפוש.

• רישוי תוכן עם אפל News, Yahoo, AOL, NewsBreak ואחרים
• אירועי מותג וחסויות עם קידום רב-ערוצי
• סדרות וידאו חברתיות המושכות מפרסמים
• מוצרי מנוי ישירים לצרכן
• טיווח פרסומי דרך פלטפורמת D/Cipher

קווין אמר כי רישוי תוכן הוא הצומח המהיר ביותר והתורם הגדול ביותר להכנסות שאינן מבוססות על מושב בורסה. החברה רואה "בריחה לאיכות" רחבה יותר בצריכת תוכן כרוח גבית למותגים פרמיום.

אירועים וחסויות נארזים עם הגברת פרסום על פני ערוצים חברתיים בבעלות החברה ושל שותפים. קווין ציין את השקת מוצר Guinness 0 הלא-אלכוהולי כדוגמה לאופן שבו החברה בונה חוויות משולבות עבור מפרסמים וצרכנים.

וידאו חברתי הופך גם הוא לחשוב יותר. הוא אמר כי החברה יוצרת יותר סדרות וידאו שיכולות לתרום מיליוני דולרים בהכנסות. דוגמה אחת היא "The Intern", סדרת Instagram הנמצאת כעת בעונה ה-20 שלה, שסייעה להחיות את מותג InStyle.

מוצרים ישירים לצרכן

People Incorporated בונה גם מוצרי מנוי וחברות סביב המותגים שלה.

• MyRecipes הושק ביוני 2023 והגיע ל-5 מיליון משתמשים רשומים תוך 14 חודשים
• אפליקציית MyRecipes הושקה שלושה שבועות לפני שיחת הכנס
• המוצר עובר ממודל אינטרנט נתמך-פרסומות לאפליקציית מנוי עם תכנון ארוחות, הכנה ותכונות חברתיות
• Southern Living Insiders מציעה גישה לתוכן היסטורי, ארכיוני מתכונים, הנפקות מיוחדות וסחורה
• אפליקציית People היא כיום חינמית ונתמכת-פרסומות, עם מוצר מנוי מתוכנן לסוף השנה

ההנהלה אמרה כי מוצרים אלה נועדו לבנות קשרים ישירים עם צרכנים וליצור עלויות החלפה דרך התאמה אישית ותוכן שנוצר על ידי משתמשים. החברה רוצה לגדל קהל תחילה, ואז להמיר חלק מהמשתמשים למנויים בתשלום.

טכנולוגיית פרסום ושימוש בבינה מלאכותית

החברה נשענת גם על פלטפורמת הטיווח הפרסומי D/Cipher שלה, המשתמשת בנתוני צד ראשון להרחבת טווח הקהל מעבר לאתרים בבעלותה.

• מקורות הנתונים כוללים נתוני משתמשים ונתוני צריכת תוכן
• הבקשות כוללות טלוויזיה מחוברת ופרסום פוליטי
• כוח המכירות משתמש בפלטפורמה לאריזת קהלים על פני ערוצים עבור מפרסמים

קווין אמר כי החברה משתמשת בכלי בינה מלאכותית לשיפור יעילות המחקר ותהליכי העבודה, אך לא להחלפת יצירת תוכן אנושי. הוא אמר כי השלב הבא יתמקד באוטומציה של משימות כגון קבלת בקשות להצעות מחיר, יצירת תגובות, טיווח פרסומי ושיווק לצרכנים.

עמדת ההנהלה היא שבינה מלאכותית צריכה להגדיל פרודוקטיביות ולפתוח הזדמנויות חדשות, ולא לבטל את הצורך באנשים.

רישוי בינה מלאכותית והמחלוקת עם Google

נושא מרכזי בדיון היה כיצד יש לשלם למפרסמים כאשר חברות בינה מלאכותית משתמשות בתוכן שלהם.

ל-People Incorporated יש הסכמי רישוי עם OpenAI ו-Meta, אך היא נמצאת במחלוקת עם Google על פיצויים עבור תוכן המשמש בסקירות בינה מלאכותית ובמוצר Gemini. קווין אמר כי החברה חוסמת סורקי בינה מלאכותית במקרים מסוימים כדי לצבור מינוף במשא ומתן.

הוא הבחין בין שני סוגי פיצויי בינה מלאכותית:

• ספקי מודלים בסיסיים, כגון OpenAI, Meta ו-Anthropic, צריכים לשלם דמי רישוי עבור אימון על תוכן
• חברות בשכבת האפליקציות צריכות להשתמש במודל תשלום לפי שימוש או מבוסס-ציטוט כאשר תוכן משמש בתשובות בינה מלאכותית

"תוכן הוא חומר גלם קריטי לבינה מלאכותית, נקודה," אמר קווין. "בינה מלאכותית לא יכולה לחיות בלי תוכן. ובכל זאת, מסיבה כלשהי, יש עמדה בקרב חלק מהגורמים שהם אינם חייבים לשלם עבור אותו תוכן, או שלא צריכה להיות מערכת יחסים מסחרית עבור סריקת אותו תוכן. אנחנו חושבים שזה לא נכון."

הוא אמר כי החברה מאמינה שהיא נמצאת בין 5 או 6 המקורות המצוטטים ביותר בעולם בתשובות בינה מלאכותית, מה שמעניק לה מינוף בשיחות על פיצויים מבוססי-ציטוט. ההנהלה מצפה שהמודל יתפתח עם הזמן, בדומה לאופן שבו תעשיית המוזיקה הסתגלה להפצה דיגיטלית.

תחזית עתידית

בהסתכלות קדימה, People Incorporated אמרה כי סדרי העדיפויות שלה ברורים: פישוט תיק הנכסים, חיזוק המאזן, הרחבת הכנסות מונחות-מותג ורדיפה אחר ערך מנכסים שאינם מתאימים לאסטרטגיה המרכזית.

• המשך הפחתת ההוצאות הכלליות הארגוניות
• מכירת נכסים שאינם מרכזיים ופוטנציאל לשחרור מאות מיליוני דולרים במזומן
• קידום תהליך ההנפקה ראשונה לציבור של Turo
• חיפוש החלטה בתביעת טכנולוגיית הפרסום נגד Google, שעשויה להביא היפרעות מזומן בספרות תשע
• מכירה חוזרת של מניות באופן אופורטוניסטי כאשר התנאים מאפשרים זאת
• בחינת אפשרויות בעלות נוספות ב-MGM אם הרכישה לא תתקדם

קווין אמר כי החברה מצפה שהכנסות שאינן מבוססות על מושב בורסה ימשיכו לצמוח והכנסות מבוססות מושב בורסה יתייצבו ברמה נמוכה יותר ככל שתמהיל התנועה מתנרמל. הוא אמר כי היעד לטווח ארוך נותר כ-10% צמיחה שנתית בהכנסות, הנתמכת על ידי מקורות הכנסה בעלי מרג’ין גבוה יותר וקשר ישיר חזק יותר עם צרכנים.

ההנהלה אמרה גם כי המאזן של החברה צריך להישאר יתרון תחרותי, כאשר מזומן, כושר ללוות ותזרים מזומנים תפעולי שוטף מעניקים לה גמישות.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך השאלות, קווין התייחס לממשל תאגידי, יורשות ומבנה החברה לטווח ארוך.

• הוא אמר כי האחזקה של בארי דילר מוחזקת ברובה בנאמנות ותועבר מבחינה כלכלית ליורשים
• הוא אמר כי החברה הייתה יעילה היסטורית במונטיזציה של נכסים שאינם מתאימים באופן טבעי זה לזה
• אם עסקת MGM תיסגר, הוא מצפה לתקופת דו-קיום ואחריה הפרדה אפשרית עם הזמן
• הוא אמר כי דירקטוריון People Incorporated ודירקטוריון MGM יהיו אחראים למיקסום ערך לבעלי המניות

קווין אמר כי גישת החברה, אם תרכוש את MGM, תדמה ככל הנראה לספר ההפעלות ההיסטורי שלה: להחזיק נכסים יחד לתקופה, ואז למצוא את הבית הנכון לכל אחד מהם למיקסום ערך.

הוא גם חזר על כך שהחברה אינה סבלנית לקצב איטי יותר בנושא פיצויי בינה מלאכותית, אך מצפה שמבנה השוק יתפתח בהדרגה.

לקוראים המעוניינים בפרטים נוספים, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.