מדטרוניק עקפה את תחזיות הרבעון הראשון של 2026 והעלתה את תחזיותיה

מדטרוניק (Medtronic) דיווחה על רווח מותאם של $1.45 למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, על רקע הכנסות של $9.8 מיליארד, תוצאות שעקפו את ציפיות וול-סטריט ודחפו את מניית החברה לעלייה של 2.59% במסחר טרום-פתיחה לרמה של $93. החברה גם העלתה את תחזיותיה לצמיחה האורגנית בהכנסות לשנה המלאה, תוך ציון ביקוש רחב, ביצוע חזק ורווחים מהירים בכמה עסקי צמיחה, כולל אבלציה לבבית, רובוטיקה כירורגית ומדעי המוח.

נקודות מפתח

- מדטרוניק עקפה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות, עם EPS מותאם של $1.45 לעומת $1.39 שצפו האנליסטים, והכנסות של $9.8 מיליארד לעומת תחזית של $9.55 מיליארד.

- ההנהלה העלתה את תחזית הצמיחה האורגנית בהכנסות לשנת הכספים 2027 המלאה לטווח של 7.25% עד 7.75%, לעומת 6.75% עד 7.25% קודם לכן.

- פתרונות אבלציה לבבית (Cardiac Ablation Solutions) צמחו ב-88% ברחבי העולם, בעוד ניהול קצב לב (Cardiac Rhythm Management) עלה ב-15% ברמה הגלובלית.

- החברה ציינה כי הרבעון הראשון היה הביצוע הרבעוני החזק ביותר שלה בכמעט שמונה שנים, למעט תקופת הקורונה.

- המניה עלתה במסחר טרום-פתיחה, מה שמצביע על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה את עקיפת התחזיות ואת השיפור בתחזית הפיננסית.

ביצועי החברה

מדטרוניק ציינה כי תוצאות הרבעון הראשון שיקפו עוצמה רחבה בכל תיק המוצרים והאזורים הגיאוגרפיים שלה. ההכנסות עלו ב-13.7% אורגנית, בסיוע חלקי של שבוע מכירות נוסף בשנת הכספים. גם ללא אותו תגמול, ציינה ההנהלה כי החברה השיגה את הביצוע הרבעוני החזק ביותר שלה בכמעט שמונה שנים, למעט השוואות לתקופת הקורונה.

הצמיחה לא הוגבלה לעסק אחד. ניהול קצב לב, טכנולוגיות גולגולת ועמוד שדרה (Cranial & Spinal Technologies), כירורגיה, בריאות האגן (Pelvic Health) וסוכרת — כולם רשמו עליות משמעותיות. פתרונות אבלציה לבבית בלטו עם צמיחה של 88% ברחבי העולם, בעוד החברה הצביעה גם על מומנטום חזק ברובוטיקה כירורגית, דנרבציה כלייתית ומספר פלטפורמות של מדעי המוח.

החברה ציינה כי הביקוש נשאר חזק בתחומי מחלות כרוניות, מצבים חריפים ונהלים מצילי חיים. רקע זה סייע לתמוך במה שההנהלה תיארה כפרופיל צמיחה חזק ועקבי יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $9.8 מיליארד, עלייה של 13.7% מדווחת ואורגנית.

- EPS מותאם: $1.45, מעל תחזית האנליסטים של $1.39.

- צמיחת הכנסות בארה"ב: כמעט 16%.

- צמיחת הכנסות בינלאומיות: 12%.

- מרג’ין גולמי מותאם: 65.2%, עלייה של 10 נקודות בסיס משנה לשנה, בקנה אחד עם מרג’ין הרווח הגולמי של החברה של 65.31% ב-12 החודשים האחרונים.

- שווי שוק: $116.03 מיליארד.

- יחס מחיר-רווח: 24.34.

- מרג’ין תפעולי מותאם: 23.7%, עלייה של 10 נקודות בסיס משנה לשנה.

- SG&A מותאם: 32.4% מההכנסות.

- R&D מותאם: 7.9% מההכנסות.

- המרת תזרים מזומנים חופשי: 70% ברבעון.

- תחזית הכנסות אורגנית לשנה המלאה: הועלתה לטווח של 7.25% עד 7.75%.

רווחים מול תחזית

ה-EPS המותאם של מדטרוניק, $1.45, עקף את תחזית הקונצנזוס של $1.39 ב-$0.06, או 4.32%. הכנסות של $9.8 מיליארד עקפו את התחזית של $9.55 מיליארד ב-$250 מיליון, או 2.62%.

גודל העקיפה היה משמעותי אך לא דרמטי, אך הוא נתמך על ידי מגמות תפעוליות חזקות. ההנהלה ציינה כי הרבעון נהנה משבוע נוסף בלוח השנה הפיסקלי, שהוסיף כ-$570 מיליון לצמיחת ההכנסות. גם לאחר התאמה לתוצא זה, החברה ציינה כי הרבעון ייצג את הביצוע הטוב ביותר שלה בכמעט שמונה שנים, למעט תקופת הקורונה.

הקשר זה חשוב. עקיפת הכותרת הייתה צנועה, אך שיעור הצמיחה הבסיסי והתחזית הפיננסית המשופרת מצביעים על כך שהרבעון היה חזק יותר ממה שהפער מול התחזית לבדו מצביע עליו.

תגובת השוק

מניית מדטרוניק עלתה ב-2.59% במסחר טרום-פתיחה לרמה של $93, לעומת סיום המסחר הקודם ב-$90.65. המניה נסחרה בקרבת המחצית העליונה של טווח 52 השבועות שלה, $73.31 עד $106.33, כשהיא נמצאת כ-12% מתחת לשיא וכ-27% מעל השפל.

המהלך המוקדם מצביע על כך שהמשקיעים הגיבו בחיוב לעקיפת הרווחים, לתחזית ההכנסות המשופרת ולסימנים שמספר עסקים צוברים קנה מידה. תגובת המניה מצביעה גם על כך שהשוק ראה ברבעון ראיה לשיפור בביצוע ולא תוצאה חד-פעמית. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות על בסיס חישוב השווי ההוגן של הפלטפורמה, מה שמצביע על פוטנציאל עלייה למשקיעים. החברה גם שומרת על תשואת דיבידנד של 3.18% ושילמה דיבידנדים במשך 50 שנים רצופות, מה שמוסיף לאטרקטיביות שלה עבור משקיעים המחפשים הכנסה. עבור אלה המחפשים הזדמנויות מוערכות בחסר, מדטרוניק מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן היה להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.

תחזית והנחיות

לשנת הכספים 2027, מדטרוניק העלתה את תחזית הצמיחה האורגנית בהכנסות לטווח של 7.25% עד 7.75%, לעומת 6.75% עד 7.25% קודם לכן. החברה גם העלתה את תחזית ה-EPS המותאם לטווח של $5.94 עד $6.00.

לרבעון השני, מדטרוניק צופה צמיחה אורגנית בהכנסות של כ-6% ו-EPS מותאם של $1.32 עד $1.34. ההנהלה ציינה כי שערי החליפין הזרים צפויים להיות ניטרליים בערך בשערים האחרונים ברבעון, אם כי היא עדיין צופה השפעת שערי חליפין שלילית לשנה המלאה של כ-$50 מיליון עד $150 מיליון.

החברה ציינה כי היא צופה שפתרונות אבלציה לבבית יצמחו ביותר מ-2.5 פעמים שער השוק לשנה המלאה ואף מהר יותר ברבעון השני. היא גם הצביעה על התקדמות מתמשכת ברובוטיקה כירורגית, דנרבציה כלייתית, בריאות האגן ומדעי המוח. מדטרוניק מתכננת לקיים יום משקיעים ב-10 ו-11 בדצמבר בשארלוט, צפון קרוליינה, שם היא צופה לתת מבט מעמיק יותר על תיק המוצרים ואסטרטגיית הקצאת ההון שלה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל ג’ף מארתה (Geoff Martha) אמר כי הרבעון סימן "התחלה חזקה לשנת הכספים 2027", והוסיף כי הכנסות של $9.8 מיליארד ו-EPS מותאם של $1.45 הגיעו הרבה מעל הציפיות.

הוא גם הדגיש את הזכיינות הצומחת ביותר של החברה, ואמר כי פתרונות אבלציה לבבית "השיגו צמיחה של 88% ברחבי העולם" וכי מדטרוניק נמצאת עדיין בשלב מוקדם של הזדמנות זו. מארתה אמר כי החברה "מכפילה את ההשקעה" ברובוטיקה של רקמות רכות ובטכנולוגיה כירורגית רחבה יותר, כולל השקעת Cornerstone החדשה שלה.

מנהל הכספים הראשי תיירי פייטון (Thierry Piéton) אמר כי החברה נמצאת "בבירור בנקודת מפנה מבחינת צמיחה" וציין כי מדטרוניק משקיעה מחדש חלק מהעלייה בהכנסות שלה לתחומי צמיחה. הוא גם ציין כי המרת תזרים המזומנים החופשי הייתה 70% ברבעון, עם מסלול ל-80%.

סיכונים ואתגרים

- תגמול השבוע הנוסף: חלק מהצמיחה של הרבעון נבע משנת כספים בת 53 שבועות, מה שעלול להקשות על השוואות בתקופות מאוחרות יותר.

- לחץ שערי חליפין: שערי חליפין זרים צפויים להכביד על התוצאות ברבעונים הקרובים.

- הפרדת עסק הסוכרת: העסק נשאר בעל מרג’ין נמוך יותר מיתר מדטרוניק עד להשלמת פיצול MiniMed.

- לחץ השקעה מחדש: הוצאות גבוהות יותר על יוזמות צמיחה ורכישות עלולות להאט את התרחבות המרג’ין.

- סיכון ביצוע: מספר פלטפורמות צמיחה עדיין נמצאות בשלבים מוקדמים של מחזורי ההשקה שלהן וחייבות להמשיך להתרחב.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה לגבי השאלה האם הצמיחה מחוץ לפתרונות אבלציה לבבית משתפרת, כיצד עסקת רובוטיקת Cornerstone מתאימה עם Hugo, וכיצד הפרדת הסוכרת המתוכננת תשפיע על הקצאת ההון והמרג’ינים.

מארתה אמר כי הצמיחה של החברה מתרחבת בכל CRM, טכנולוגיות כירורגיות ומדעי המוח, ולא רק ב-CAS. לגבי Cornerstone, הוא אמר כי העסק עוסק בגישה גלובלית ובחירה, ולא בחוסר אמון ב-Hugo. הוא אמר כי Hugo נמצא במסלול לעקוף 50,000 נהלים עד סוף השנה.

שאלות התמקדו גם בדנרבציה כלייתית, שם ציינה ההנהלה כי ראיות קליניות טובות יותר והרחבת ההחזר הביטוחי מסייעות להסיט את השוק ממודעות לאימוץ. אנליסטים שאלו על מרג’ינים, ופייטון אמר כי מדטרוניק מאזנת השקעה מחדש בצמיחה עם רווחי יעילות, תוך טיווח מינוף תפעולי לאורך זמן.

נושא נוסף היה הפרדת הסוכרת. ההנהלה אמרה כי הפיצול צפוי לשפר את פרופיל המרג’ין של מדטרוניק ולאפשר הפניית הון רב יותר לעסקים בעלי צמיחה גבוהה יותר. החברה אמרה כי היא נשארת מחויבת ללוח הזמנים של ההפרדה ורואה בה דרך ליצור שתי חברות ממוקדות יותר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.