+42%, +39%, +36%: מניות השבבים שנבחרו על ידי AI זינקו בספטמבר — הנה הסיבה
BetMakers Technology Limited הודיעה כי השיגה פרופיל רווחיות שנתי חזק יותר ב-FY26, כאשר ה-EBITDA המתואם עלה ל-AUD 14.1 מיליון וההכנסות עלו ב-8.8% ל-AUD 92.6 מיליון, אף שתחזית הכנסות נפרדת של $47.4 מיליון הצביעה על החמצה משמעותית בשורת ההכנסות של התקופה המדווחת. מניית הסטוק נותרה ללא שינוי על $0.21, קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה שנע בין $0.135 ל-$0.25, מה שמרמז כי המשקיעים שקלו את שיפור המרג’ינים ותזרים המזומנים של החברה מול נתון ההכנסות החלש מהצפוי.
נקודות מפתח
- ההכנסות הסטטוטוריות ב-FY26 עלו ב-8.8% ל-AUD 92.6 מיליון, או 11.2% במטבע קבוע.
- ה-EBITDA המתואם הגיע לשיא של AUD 14.1 מיליון, עלייה של 205% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין הברוטו השתפר ל-66.9%, מתקרב ליעד ארוך הטווח של 70%.
- הוצאות התפעול ירדו ב-AUD 3.1 מיליון אף שההכנסות עלו.
- החברה ציינה כי GT Vegas הפכה לרווחית ותורמת לרווחי הקבוצה.
- ההנהלה פירטה תוכניות צמיחה נוספות בהימורים דיגיטליים, כלי בינה מלאכותית ושווקים בינלאומיים.
ביצועי החברה
BetMakers ציינה כי FY26 סימן צעד נוסף במהפך הרב-שנתי שלה, כאשר העסק הפך לרווחי יותר, יעיל יותר ומגוון יותר. ההנהלה ציינה כי החברה עברה מעמדה של הפסדים ב-FY23 לקצב ריצה שנתי מתואם של EBITDA של כ-AUD 18 מיליון ברבעון הרביעי של FY26.
שתי החטיבות הראשיות של החברה הציגו תבניות שונות. Global Betting Solutions, הכוללת מוצרים דיגיטליים ובעלי סיכויים קבועים, רשמה צמיחה בהכנסות של כ-25%. Global Tote הייתה יציבה יותר, אך ההנהלה ציינה כי ההכנסות הבסיסיות עלו ב-1.1% על בסיס מטבע קבוע לאחר התאמה להשפעות שערי חליפין.
המנהלים ציינו כי העסק בנוי יותר ויותר סביב חוזים חוזרים, צמיחת לקוחות דיגיטליים ואפקטי רשת. מודל זה, לדבריהם, מעניק ל-BetMakers כוח תמחור גדול יותר ומינוף תפעולי טוב יותר מאשר בשנים קודמות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: AUD 92.6 מיליון, עלייה של 8.8% משנה לשנה; עלייה של 11.2% במטבע קבוע.
- EBITDA מתואם: AUD 14.1 מיליון, עלייה של 205% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 15.2% ל-FY26; 18.2% ברבעון הרביעי.
- מרג’ין ברוטו: 66.9%, עלייה של 2.8 נקודות אחוז מ-FY25.
- מרג’ין ברוטו ברבעון הרביעי של FY26: 68.5%, לא מבוקר.
- הוצאות תפעול: ירידה של AUD 3.1 מיליון משנה לשנה.
- תזרים מזומנים תפעולי: עלייה של AUD 5 מיליון לשנה.
- מזומן לא מוגבל: ירידה של AUD 2.2 מיליון בלבד, כולל כ-AUD 1.1 מיליון הקשורים לרכישת LVDC ועלויות נלוות.
- עלויות מהוונות: AUD 7.3 מיליון, המשקפות השקעה במוצרים ובטכנולוגיה חדשים.
- השלמת הכנסות חד-פעמית: AUD 900,000, לא נכללת ב-EBITDA המתואם.
רווחים מול תחזית
התחזית שסופקה קראה להכנסות של $47.4 מיליון, בעוד שההכנסות בפועל הגיעו ל-$24.16 מיליון. מדובר בהפרש של $23.24 מיליון, או החמצה בהכנסות של 49.03%.
נתוני רווח למניה לא סופקו, ולכן ניתן להשוות ישירות רק את ההכנסות. על בסיס זה, התוצאה הייתה ברורות מתחת לציפיות.
עם זאת, השוק עשוי היה לראות את ההחמצה בהקשרה. שיחת החברה התמקדה בתוצאות השנתיות המלאות של FY26, שבהן ההכנסות גדלו והרווחיות השתפרה בחדות. ה-EBITDA המתואם עלה ב-205%, מרג’ין הברוטו התרחב והוצאות התפעול ירדו. במובן זה, המגמה התפעולית הרחבה נותרה חיובית גם אם נתון ההכנסות המדווח נפל מתחת לתחזית.
תגובת השוק
מניות BetMakers נותרו ללא שינוי על $0.21, פלט לעומת הסגירה הקודמת של $0.21. זה משאיר את מניית הסטוק קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $0.135 ל-$0.25.
היעדר התנועה מרמז כי המשקיעים אולי איזנו בין שני איתותים שונים. מצד אחד, החמצת ההכנסות הייתה גדולה. מצד שני, החברה רשמה שיפורים משמעותיים במרג’ין, יצירת מזומנים טובה יותר ותוצאת EBITDA מתואם שיא. עבור חברה בעלת שווי שוק קטן בשלב מהפך, קומבינציה כזו יכולה לפעמים לרכך את התגובה לחוסר בשורת ההכנסות.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המניה ראתה פעילות חריגה סביב שחרור הדוח.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי FY27 אמורה להביא צמיחה נוספת בהכנסות, שיפור ב-EBITDA ויצירת מזומנים. החברה הצביעה על מחסנית הטכנולוגיה שנבנתה מחדש, בסיס לקוחות דיגיטלי חזק יותר והזדמנויות בינלאומיות מתרחבות כמנועים העיקריים.
נושאים מרכזיים בתחזית כללו:
- המשך צמיחה ב-EBITDA המתואם.
- הרחבה נוספת של מרג’ין הברוטו לעבר יעד של 70%.
- שיפור בתזרים מזומנים חופשי ככל שהעסק מתרחב.
- השקות מוצרים נוספות בגיימינג, טכנולוגיית ראייה וכלים מבוססי בינה מלאכותית.
- הרחבת שותפות Stake עם מוצרים ושירותים נוספים.
- שימוש רחב יותר בקשר PMU להפצת מירוצי סוסים צרפתיים לשווקים חדשים.
- מאמצי צמיחה בארה"ב דרך GT Vegas ו-MonmouthBets.
ההנהלה ציינה גם כי בינה מלאכותית משולבת בכל רחבי העסק, מניהול מסחר וניהול סיכונים ועד בדיקות, תרגום וכלי לקוחות. המנהלים הציגו את הבינה המלאכותית כחלק ממודל התפעול של החברה ולא כקו מוצרים נפרד.
דברי ההנהלה
היו"ר מאט ציין כי ההתקדמות של החברה בשנה האחרונה הוכיחה את הצלחת המהפך. "במהלך 12 החודשים האחרונים, החברה המשיכה לספק תוצאות בהתאם למהפך התפעולי שהצבנו לפני מספר שנים," אמר, תוך שהצביע על EBITDA מתואם של AUD 14.1 מיליון.
המנכ"ל ג’ייק ציין כי מטרת החברה היא להפוך ל"פלטפורמת הסקייל המרכזית שמחברת הימורי מירוצי סוסים ברחבי העולם." הוסיף כי BetMakers אינה חברת תוכנה סטנדרטית מכיוון שהכנסותיה קשורות להצלחת הלקוחות.
סמנכ"ל הכספים קרל הנשקה ציין כי העסק שיפר את ה-EBITDA המתואם בכ-AUD 46 מיליון מאז FY23, בהתבסס על קצב הריצה השנתי של הרבעון הרביעי של FY26 לעומת מדד הייחוס של FY23. לדבריו, השיפור נבע מצמיחת הכנסות, מרג’יני ברוטו גבוהים יותר ועלויות נמוכות יותר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות בהכנסות: החמצת ההכנסות המדווחת מראה כי ביצועי שורת ההכנסות עדיין יכולים לפגר אחרי הציפיות.
- גלגול יתר של לקוחות ב-Global Tote: ההנהלה הודתה בגלגול יתר מסוים במהלך השנה, שעלול ללחוץ על הצמיחה העתידית.
- השפעות שערי חליפין: חלק גדול מההכנסות הבינלאומיות חשוף לתנודות חדות בשערי חליפין.
- לחץ רגולטורי: תעשיית ההימורים מתמודדת עם כללים מחמירים יותר בשווקים רבים, מה שעלול להאט את ההתרחבות.
- תלות בשותפויות: הצמיחה עדיין מסתמכת במידה רבה על קשרים מרכזיים כגון Stake, PMU ו-Monmouth Park.
- תמהיל תעשייתי: מגזר המירוצים נותר לא אחיד, כאשר חלק מהאזורים מתכווצים בעוד אחרים צומחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בטרנספורמציה ארוכת הטווח של החברה, במנועי צמיחת ה-EBITDA ובתחזית לשותפויות המרכזיות.
שאלה אחת שאלה מה בלט ביותר מהמהפך של שלוש השנים. היו"ר מאט ציין כי הנקודה החשובה ביותר הייתה התנודה החדה של AUD 46 מיליון ב-EBITDA מ-FY23 ל-FY26, יחד עם תמהיל לקוחות, מוצרים וגיאוגרפיה מגוון יותר.
שאלה נוספת שאלה כמה מתוך שיפור ה-EBITDA הגיע מ-LVDC, הידועה כיום בשם GT Vegas. סמנכ"ל הכספים קרל ציין כי הרווח הגיע משלושה מקורות עיקריים: צמיחת הכנסות, שיפור מרג’ין הברוטו ובקרת עלויות. הוסיף כי GT Vegas כעת רווחית ותורמת ל-EBITDA של הקבוצה.
האנליסטים שאלו גם על שותפות Stake. ההנהלה ציינה כי ההשקה התנהלה היטב וכי מוצרים ושירותים נוספים מתווספים בהדרגה לאורך זמן.
בנוגע ל-PMU, ההנהלה ציינה כי הארכת השותפות אמורה לסייע בהפצת מירוצי הסוסים הצרפתיים לשווקים דוברי צרפתית ושווקים בהם מירוצי הסוסים הצרפתיים דומיננטיים, עם פתרונות אפשריים הכוללים Racebook+, חומרה ו-API מסחר מנוהל.
לבסוף, ההנהלה דנה ב-MonmouthBets ובהסכם Monmouth Park. המנהלים ציינו כי העסק עשה התחלה טובה אך עדיין יש עבודה לעשות כדי לקזז את התשלום השנתי, תוך ציון כי שינויים בשוק ניו ג’רזי עשויים להפוך לנוחים יותר לאורך זמן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
