מדד ת"א 125 ירד במהלך המסחר; ת"א ביומד עלה ב־1.31%
Lexin דיווחה על הכנסות של RMB 3.19 מיליארד ברבעון השני של 2026 ורווח למניה של $0.30, אך המשקיעים התמקדו בתחזית פיננסית מוחלשת וירידה חדה ברווחיות. החברה מסרה כי הרווח הנקי צנח ב-49.7% ברצף לרמה של RMB 101 מיליון, על רקע הידוק תנאי ייצוב בענף בעקבות אירועי סיכון בפלטפורמות מתחרות. המניה ירדה ב-17.54% ל-$0.973 במסחר טרום-פתיחה, קרוב לשפל של טווח 52 השבועות שנע בין $0.97 ל-$6.31.
נקודות מפתח
- Lexin צופה הפסד נקי ברבעון השלישי, כאשר ייצוב הענף נותר מצומצם.
- נפח יצירת ההלוואות ברבעון השני ירד ב-4.3% ברצף לרמה של RMB 55.43 מיליארד.
- ההכנסות הסתכמו ב-RMB 3.19 מיליארד, בעוד הרווח הנקי צנח לכמחצית מהרבעון הקודם.
- הוצאות התפעול ירדו ב-17.6% ברצף, בזכות קיצוץ בהוצאות מכירה ושיווק ושינויים ארגוניים.
- החברה הרחיבה את השימוש בבינה מלאכותית בפעילויותיה וציינה כי היא צופה חיסכון נוסף בעלויות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Lexin עוצב על ידי רקע ענפי קשה ולא על ידי קריסה בביקוש הבסיסי. ההנהלה ציינה כי אירועי סיכון בפלטפורמות אחרות בסוף יוני עוררו משבר אמון בקרב ספקי ייצוב, מה שהוביל להידוק או להשעיית מימון בענף תיווך ההלוואות.
עסק תיווך ההלוואות המרכזי של החברה נקלע ללחץ, אך העסקים החדשים יותר סייעו לרכך את הפגיעה. עסק העצמת הפינטק רשם צמיחה של 8% ברצף בנפח ההלוואות, ועסק המסחר האלקטרוני בתשלומים הציג רווח ברוטו גבוה יותר ומרג’ין רחב יותר. יחד, עסקים אלה היוו 45% מסך היצירות, מה שמעניק ל-Lexin איזון רב יותר בהשוואה לחלק מהמתחרים.
עם זאת, הרבעון הציג לחץ ברור. הרווח הנקי ירד ל-RMB 101 מיליון, ועלויות אשראי עלו כאשר החברה נקטה עמדה שמרנית בנוגע להפרשות. ההנהלה ציינה כי היא נותרת תואמת לרגולציה ומצויה בעמדה טובה לתקופה ארוכה, אך תנאי התקופה הקרובה צפויים להישאר קשים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: RMB 3.19 מיליארד, בערך פלט בהשוואה להערות סמנכ"ל הכספים על RMB 3.2 מיליארד, אך תחת לחץ מפעילות הלוואות מוחלשת.
- רווח נקי: RMB 101 מיליון, ירידה של 49.7% ברצף.
- נפח יצירת הלוואות: RMB 55.43 מיליארד, ירידה של 4.3% ברצף.
- הכנסות נטו מעסק האשראי: RMB 981 מיליון, ירידה של 32.5% ברצף.
- הכנסות משירותי תיווך אשראי: RMB 508 מיליון, ירידה של 43.6% ברצף.
- הכנסות משירותי העצמה טכנולוגית: RMB 473 מיליון, ירידה של 14.4% ברצף.
- הכנסות נטו ממסחר אלקטרוני בתשלומים: RMB 329 מיליון, עלייה של RMB 122 מיליון ברצף.
- מרג’ין ברוטו במסחר אלקטרוני בתשלומים: 14.1%, לעומת 9.4% ברבעון הקודם.
- הוצאות תפעול: RMB 1.2 מיליארד, ירידה של 17.6% ברצף.
- עלויות אשראי: RMB 1.4 מיליארד, עלייה של 9.6% ברצף.
רווחים מול תחזיות
Lexin דיווחה על רווח למניה של $0.30 והכנסות של RMB 3.19 מיליארד. לא סופקה תחזית קונצנזוס לאף אחד מהמדדים, ולכן לא ניתן למדוד את הרבעון ישירות מול הערכות וול-סטריט.
הנתונים המדווחים עדיין מצביעים על מגמת תפעול מוחלשת. הרווח הנקי ירד בכמעט 50% מהרבעון הקודם, והחברה ציינה כי ההכנסות מעסק האשראי ירדו בחדות ככל שיצירת ההלוואות האטה. זה הופך את הרבעון הזה לחשוב יותר בשל מה שהוא מאותת לגבי הרבעון הבא, מאשר בשל כל הפתעת רווחים.
במובן זה, הבעיה המרכזית לא הייתה נתון רווח למניה המדווח, אלא התחזית הפיננסית של החברה להפסד נקי ברבעון השלישי. תחזית זו מרמזת שהרבעון הנוכחי עשוי להיות טוב יותר מהבא.
תגובת השוק
מניית Lexin ירדה ב-17.54% ל-$0.973 מסיום קודם של $1.18. הירידה מחקה כ-$0.207 למניה במושב בורסה אחד ודחפה את מנית הסטוק לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
המהלך מרמז כי המשקיעים הגיבו פחות לתוצאות הרבעון השני עצמן ויותר להתראה שהרבעון השלישי צפוי להביא הפסד נקי. הירידה החדה במניה משקפת גם קונצרן כי תנאי ייצוב מהודקים עלולים להמשיך וללחוץ על יצירת הלוואות, הכנסות ואיכות נכסים.
המניות נסחרות כעת קרוב לשפל השנתי שלהן, מה שמראה עד כמה מהר נחלש הסנטימנט סביב החברה וסקטור תיווך ההלוואות הרחב יותר. למרות הירידה החדה, המניה נסחרת במכפיל רווח של 1.69 בלבד ובכפולה של מחיר לספר של 0.11, מהנמוכים ביותר בסקטור מימון הצרכנים.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה סיפקה תחזית פיננסית זהירה לרבעון השלישי. החברה צופה:
- הפסד נקי ברבעון השלישי.
- הכנסות נמוכות יותר ככל שייצוב ברחבי הסקטור נותר מצומצם.
- עלויות אשראי גבוהות יותר ככל שהיא מפרישה הפרשות נוספות.
- עלויות פיצויי פיטורים חד-פעמיות הקשורות לארגון מחדש.
- נפח יצירת הלוואות נמוך משמעותית.
- לחץ נוסף על מגמות הפרת חובה ושיעורי גבייה.
Lexin ציינה כי היא מייעלת את ארגונה וצופה כי עלויות ניהול יירדו ב-30% עד 40% לאורך זמן. כמו כן נמסר כי אימוץ בינה מלאכותית אמור לסייע בהפחתת עלויות תפעול נוספות ברבעון השלישי ומעבר לכך.
החברה לא סיפקה תחזית פיננסית מפורטת לכל השנה, בשל ראות מוגבלת. היא ציינה כי תעדכן את תחזית הרבעון הרביעי מאוחר יותר, ככל שתמונת הרגולציה תתבהר. Lexin מחזיקה ביחס שוטף של 2.03, המעיד על נזילות מוצקה לעמידה באתגרי התקופה הקרובה. מנויי InvestingPro נהנים מגישה ל-17 ProTips נוספים עבור Lexin, בנוסף לדוח מחקר Pro מקיף המתמצת נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין פעיל עבור החברה ומעל 1,400 מניות אמריקאיות נוספות.
דברי ההנהלה
יו"ר ומנכ"ל החברה Jay Wenjie Xiao אמר כי אירועי הסיכון האחרונים בקרב המתחרים "עוררו משבר אמון בקרב ספקי ייצוב", מה שהוביל להידוק רחב בכל רחבי הענף. הוא ציין כי Lexin פועלת תמיד בהתאם לרגולציה ואינה חולקת את הבעיות שנראו אצל חלק מהמתחרים, אך הוסיף כי היא עדיין חשופה למגמת הסקטור הרחבה יותר.
Xiao הצביע גם על המעבר האסטרטגי של Lexin לכיוון העצמה טכנולוגית. "אנו נמצאים בעמדה טובה לרכוב על מגמה זו עם מודל ה-科技赋能 שלנו," אמר, תוך ציון יכולות התנועה, ניהול הסיכונים, הבינה המלאכותית והפעולות של החברה.
סמנכ"ל הכספים James Xigui Zheng אמר כי החברה צופה הפסד נקי ברבעון השלישי. הוא ציין כי הקומבינציה של יצירת הלוואות מוחלשת, עלויות אשראי גבוהות יותר והוצאות ארגון מחדש חד-פעמיות ילחצו על התוצאות בתקופה הקרובה.
סיכונים ואתגרים
- הידוק ייצוב: החברה ציינה כי ייצוב הענף נותר מוגבל, מה שמשפיע ישירות על נפח יצירת ההלוואות.
- עלויות אשראי גבוהות יותר: ההנהלה צופה הפרשות נוספות ככל שסיכון התיק עולה.
- לחץ על איכות הנכסים: שיעורי הפרת חובה צפויים לעלות ברבעון השלישי.
- אי-ודאות רגולטורית: כללים חדשים ותקנים מחמירים יותר לגבייה עלולים להכביד על הפעילות.
- עלויות ארגון מחדש: פיצויי פיטורים ושינויים ארגוניים עלולים להעלות זמנית את ההוצאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הזעזוע הענפי, ביצועי המחצית השנייה והחזרים לבעלי המניות.
בתגובה לשאלות על מחדלי המתחרים האחרונים, ההנהלה ציינה כי האירועים פגעו באמון שותפי הייצוב וגרמו להידוק רחב בשוק. נמסר כי Lexin נותרת ברשימה הלבנה של שותפי הייצוב המרכזיים ואמורה להיות מסוגלת לחדש את יצירת ההלוואות כאשר התנאים ישתפרו.
לגבי התחזית למחצית השנייה, סמנכ"ל הכספים ציין כי הראות נותרת מוגבלת והרבעון השלישי צפוי להיות תחת לחץ. הוא הצביע על יצירות מוחלשות, עלויות אשראי גבוהות יותר והוצאות ארגון מחדש חד-פעמיות כסיבות להפסד הצפוי.
האנליסטים שאלו גם על שינוי הדיבידנד. ההנהלה ציינה כי הדירקטוריון עבר מתשלומים חצי-שנתיים לשנתיים כדי לשמר נזילות וגמישות פיננסית במהלך התאמת הענף. נמסר כי השינוי נועד להגן על האינטרסים ארוכי הטווח של בעלי המניות, וייתכן שיישקל מחדש מאוחר יותר, כולל רכישות חוזרות אפשריות, ככל שהתנאים ישתפרו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
