פוסון אינטרנשיונל מדווחת על זינוק ברווח בחצי הראשון של 2026

פוסון אינטרנשיונל דיווחה על עלייה חדה ברווח בחצי הראשון של 2026, בזכות שיפור בביצועים התפעוליים, ירידה בעלויות המימון ורווחים מאופטימיזציה של התיק. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה האם זינק ב-160.3% על בסיס שנתי ל-1.72 מיליארד יואן סיני, בעוד ההכנסות עלו ב-3% ל-86.96 מיליארד יואן, בנטרול השפעת ביטול איחוד HAL. המניה נותרה כמעט ללא שינוי על $5.41, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $5.42, סמוך לשיא של 52 השבועות.

נקודות מפתח

• הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה האם עלה ב-160.3% על בסיס שנתי ל-1.72 מיליארד יואן.
• ההכנסות עלו ב-3% ל-86.96 מיליארד יואן, כאשר ההכנסות הליבה עלו ב-4.6%.
• הרווח התפעולי התעשייתי טיפס ב-17% ל-3.69 מיליארד יואן, בהובלת הבנקאות, הביטוח ו-Hainan Mining.
• החברה צמצמה את ההתחייבויות הנושאות ריבית ל-85.4 מיליארד יואן, לעומת 89.9 מיליארד יואן בסוף 2025.
• ההנהלה ציינה כי היא ממשיכה להתמקד בביטוח, תרופות ותיירות כמנועי הרווח העיקריים.

ביצועי החברה

פוסון ציינה כי החצי הראשון סימן המשך מעבר לכיוון רווחיות ויעילות. הכנסות הליבה של הקבוצה הגיעו ל-63.88 מיליארד יואן, המהוות 73.5% מסך ההכנסות, ועלו ב-4.6% על בסיס שנתי בנטרול השפעות Yuyuan ושינויים בפעילות העסקית בחו"ל. הרווח התפעולי התעשייתי עלה ב-17% ל-3.69 מיליארד יואן, מה שמצביע על כך שעסקי הליבה של החברה תורמים בצורה יציבה יותר.

התוצאות משקפות היפרעות רחבה בתיק. תחומי הבריאות, העושר והייצור החכם רשמו כולם צמיחה, בעוד שמגזר ה"אושר" נותר תחת לחץ מהסביבה המאקרו-כלכלית אך שיפר את הפסד התפעולי שלו. פוסון הדגישה גם נוכחות גדולה יותר בחו"ל, כאשר הכנסות מחוץ לסין מהוות 56% מסך הכנסות הקבוצה ביותר מ-40 מדינות ואזורים.

ביצועי החברה מגיעים בעת שהיא ממשיכה לייעל את תיקה ולצמצם חוב. ההנהלה ציינה כי הקבוצה שואפת לחזק את הרווחים החוזרים תוך שחרור ערך מנכסים שאינם ליבה. אסטרטגיה זו נראית כמסייעת לרווח הנקי להתאושש מהר יותר מההכנסות.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• סך הכנסות הקבוצה: 86.96 מיליארד יואן, עלייה של 3% על בסיס שנתי בנטרול השפעת ביטול איחוד HAL.
• הכנסות ליבה: 63.88 מיליארד יואן, עלייה של 4.6% על בסיס שנתי בנטרול השפעות Yuyuan ופעילות עסקית בחו"ל.
• רווח תפעולי תעשייתי: 3.69 מיליארד יואן, עלייה של 17% על בסיס שנתי.
• רווח נקי המיוחס לבעלי המניות של החברה האם: 1.72 מיליארד יואן, עלייה של 160.3% על בסיס שנתי.
• השקעה במחקר ופיתוח: 4.2 מיליארד יואן, עלייה של 16.7% על בסיס שנתי.
• שווי נכסי מתואם (NAV): 128 מיליארד יואן, או HK$18.1 למניה.
• יחס מחיר ל-NAV: 0.29.
• התחייבויות נושאות ריבית: 85.4 מיליארד יואן, ירידה מ-89.9 מיליארד יואן בסוף 2025.
• יחס סך החוב לסך ההון: 55.7%, ירידה לעומת התקופה הקודמת.
• תזרים מזומנים ממימוש נכסים ודיבידנדים: 9.3 מיליארד יואן.

רווחים מול תחזיות

לא סופקו נתוני תחזית לתקופה זו, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה עם הערכות האנליסטים. על בסיס הנתונים שדווחו, פוסון הציגה שיפור רווח משמעותי, כאשר הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה האם עלה ב-160.3% על בסיס שנתי והרווח התפעולי התעשייתי עלה ב-17%.

היקף עליית הרווח בולט במיוחד לאור העובדה שהיא התרחשה לצד צמיחה צנועה בלבד בהכנסות. הדבר מרמז על שיפור במרג’ינים, ירידה בעלויות המימון ומשמעת תפעולית משופרת. בהשוואה לרבעון טיפוסי של שיפור מדורג, תוצאות חצי שנה אלו נראות כצעד משמעותי קדימה באיכות הרווחים.

תגובת השוק

מניות פוסון נסחרו לאחרונה ב-$5.41, ללא שינוי מהותי לעומת הסיום הקודם של $5.42. המניה נסחרת קרוב לשיא של 52 השבועות שעומד על $5.79 ומעל בצורה ניכרת לשפל של $3.42, מה שמרמז כי השוק כבר תמחר חלק מההתאוששות.

התגובה המתונה עשויה לשקף איזון בין אותות חיוביים ושליליים. משקיעים ככל הנראה קיבלו בברכה את הזינוק החד ברווח, צמצום החוב והביצועים החזקים יותר בביטוח, פארמה ותיירות. במקביל, צמיחת ההכנסות נותרה צנועה, המינוף עדיין גבוה והחברה לא סיפקה תחזית רווח למניה חדשה בחומרים שנמסרו.

תחזית והנחיות

פוסון חזרה על יעד לטווח הבינוני של 10 מיליארד יואן ברווח נקי המיוחס לבעלי המניות של החברה האם, עם תרומות צפויות מחברות בנות ליבה, אחזקות מרכזיות אחרות ורווחי השקעות. החברה ציינה גם את רצונה לצמצם את ההתחייבויות הנושאות ריבית ברמת הקבוצה לפחות מ-60 מיליארד יואן בטווח הבינוני.

ההנהלה קבעה יעד של יחס דיבידנד משולם של 35% וציינה כי הדיבידנדים הפיסקליים לשנת 2026 צפויים להיות לא פחות מ-HK$1.5 מיליארד. כמו כן נמסר כי בעלי מניות מרכזיים וההנהלה מתכוונים לרכוש מניות בשווי של עד HK$500 מיליון עד 30.03.2027.

מבחינה תפעולית, פוסון מתכננת להמשיך ולהרחיב את נוכחותה הגלובלית בתחומי הפארמה, התיירות, הביטוח והייצור החכם. החברה גם מקדמת מימוש נכסים והנפקות פומביות, כולל תהליך קרן ריט לנדל"ן מסחרי עבור Atlantis Sanya.

דברי המנהלים

יו"ר הדירקטוריון Guo Guangchang אמר כי החברה "הצליחה לתקן את הגג בימים שמשיים", ותיאר את התקופה האחרונה כתקופה של בניית יסוד מחדש לצמיחה יציבה ומהירה יותר.

הוא גם ציין כי החזון של פוסון הוא "לעזור ללקוחות שלנו לחיות בשמחה עד גיל 121", תוך הדגשת ההתמקדות ארוכת הטווח של הקבוצה בצרכנות ובריאות.

המנכ"ל המשותף Xu Xiaoliang אמר: "בינה מלאכותית אינה בחירה, אלא דבר חובה שצריך לעשות", והוסיף כי החברה שואפת לעבור מ"עסקים בתוספת בינה מלאכותית לבינה מלאכותית בתוספת עסקים".

סמנכ"ל הכספים Gong Ping אמר כי עסקי הביטוח "יהיו התורם הרווחי החשוב ביותר של הקבוצה", תוך הדגשת תפקיד הרווחים החוזרים בהתאוששות הפיננסית של החברה.

סיכונים ואתגרים

• מינוף גבוה: ההתחייבויות הנושאות ריבית נותרות מעל 85 מיליארד יואן, מה שחושף את החברה לעלויות מימון וקונצרן אשראי.
• צמיחה צנועה בהכנסות: צמיחת ההכנסות הייתה 3% בלבד, מה שמרמז כי ההתאוששות עדיין תלויה במידה רבה בשיפור המרג’ינים ובפעולות על הנכסים.
• לחץ מאקרו-כלכלי: מגזר ה"אושר", הכולל תיירות ועסקים קשורים לקמעונאות, נותר רגיש לביקוש הצרכני ולתנאי הסביבה הכלכלית הרחבה.
• סיכון ביצוע: תוכנית פוסון תלויה בהמשך מימוש נכסים, צמצום חוב ועיצוב מחדש של התיק, שכולם עשויים לקחת זמן.
• פער שווי: המניות נסחרות בניכיון תלול לעומת ה-NAV המתואם, מה שעשוי לשקף זהירות של משקיעים לגבי מהירות מימוש הערך. למשקיעים המעוניינים לזהות הזדמנויות דומות, רשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro מספקת כלי סינון ממוקדים למציאת חברות הנסחרות מתחת לשווי הפנימי שלהן.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשאלה כיצד פוסון מתכננת לשמר את הצמיחה לאחר מספר שנות ארגון מחדש. יו"ר הדירקטוריון Guo ציין כי עוצמת החברה טמונה ביכולת החדשנות המשולבת שלה ובסינרגיה בין עסקי הביטוח לעסקים התפעוליים.

שאלות נוספות התמקדו באסטרטגיית Fosun Pharma. דירקטור מנהל ומנכ"ל משותף Chen Qiyu אמר כי החברה מטווחת צרכים רפואיים שאינם מקבלים מענה בסין, בארה"ב ובשווקים המתעוררים, כאשר אונקולוגיה, מחלת אלצהיימר וביוסימילרים הם בין הסדרי העדיפויות המרכזיים. הוא ציין כי פוסון שואפת להפוך לחברה המונעת על ידי תרופות חדשניות בעלות פוטנציאל לשוק גלובלי.

תיירות הייתה נושא מרכזי נוסף. Xu Xiaoliang אמר כי השוק הגלובלי מחולק בערך ל-70% חופשות ו-30% תיירות עירונית, בעוד שסין עדיין הפוכה. הוא ציין כי הפער הזה יוצר הזדמנות ארוכת טווח עבור Club Med, Atlantis Sanya ומוצרי חופשה אחרים.

סמנכ"ל הכספים נשאל על היפרעות מזומנים ואופטימיזציית חוב. Gong אמר כי פעולות תעשייתיות, מימוש נכסים ועבודת מימון פועלים יחד כמערכת אחת, במטרה לשפר את הרווחים החוזרים, להפחית חוב ולתמוך בתשואות לבעלי המניות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.