לאחר רווח של +547%: רשימת מניות AI חדשה לאוקטובר מגיעה בקרוב
קבוצת CIMB Holdings Berhad דיווחה כי הרווח ברבעון השני עלה על רקע הכנסה תפעולית חזקה יותר, עמלות הקשורות לניהול עושר ושליטה בעלויות, אף שלחץ על המרג’ין והפרשות הקשורות לאינדונזיה הכבידו על התחזית. המלווה המלזי דיווח על רווח נקי של 1.94 מיליארד MYR לרבעון השני של 2026 ותשואה על בסיס שנתי על ההון של 11.2%. המניה ירדה 1.36% ל-$7.96, לעומת $8.07, ונותרת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $7.07 עד $8.95. נתוני המסחר מראים כי המניה נמצאת כיום כ-11% מתחת לשיא 52 השבועות שלה וכ-13% מעל לשפל, עם בטא נמוכה במיוחד של 0.14 המצביעה על תנודתיות מינימלית. על פי ניתוח InvestingPro, CIMB נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות על בסיס חישובי שווי הוגן — אחד ממספר מדדים מרכזיים הזמינים לחותמים.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי הגיע ל-1.94 מיליארד MYR ברבעון השני של 2026, עם תשואה על ההון על בסיס שנתי של 11.2%.
- שליטה בעלויות נותרה חזקה, עם יחס עלות להכנסה של 45.2%.
- איכות הנכסים נשארה יציבה, כאשר יחס ההלוואות הפגומות ברוטו ירד לשפל היסטורי של 1.6%.
- עושר, אוצר והכנסה שאינה מריבית סייעו לקזז את הלחץ על מרג’ין הריבית הנקי.
- ההנהלה שמרה על התחזית הפיננסית לשנה המלאה, אך הצביעה על לחץ מתמשך על ייצוב ומרג’ין בחלק מהשווקים.
ביצועי החברה
CIMB ציינה כי תוצאות הרבעון השני הציגו המשך מומנטום מהרבעון הראשון, בתמיכת תוכנית הטרנספורמציה Forward23+. הבנק ציין כי סך ההכנסה התפעולית עלה ב-2.8% ברבעון על בסיס רבעוני, בסיוע עלייה של 6% בהכנסה שאינה מריבית תפעולית ועלייה של 1.3% בהכנסת הריבית הנקי.
המלווה תיאר את הרבעון כעמיד למרות רקע אזורי קשה. הוא ציין כי מלזיה, סינגפור, אינדונזיה ותאילנד תרמו כולן לצמיחה, אם כי הביצוע השתנה לפי שוק. מלזיה נותרה המניע הגדול ביותר, בעוד סינגפור הציגה צמיחה חזקה בעושר ובהלוואות. אינדונזיה התמודדה עם נזילות הדוקה ושינויים רגולטוריים, ותאילנד נהנתה מתמחור מחדש של פיקדונות.
ההנהלה ציינה כי הרבעון שיקף את יתרונות הדחיפה "פשוט יותר, טוב יותר, מהיר יותר", כאשר הוצאות תפעוליות היו פלט ברצף ומגמת ירידה בעלויות החלה להתבטא. CIMB גם הדגישה את זכות הבעלות החזקה שלה בבנקאות סיטונאית, פלטפורמות דיגיטליות ועסקים חוצי גבולות כמקורות מרכזיים לבידול.
נתונים פיננסיים עיקריים
- רווח נקי: 1.94 מיליארד MYR ברבעון השני של 2026.
- תשואה על ההון על בסיס שנתי: 11.2% לרבעון.
- יחס עלות להכנסה: 45.2%, המשקף שיפור ביעילות.
- יחס הלוואות פגומות ברוטו: 1.6%, שפל היסטורי.
- יחס הון CET1: 14.0%, המצביע על כרית הון חזקה.
- דיבידנד למניה: MYR 0.1965, עם יחס תשלום מעל 55%.
- תשואת דיבידנד: 5.84%, הנתמכת על ידי 35 שנות תשלום דיבידנד רצופות.
- הכנסת ריבית נקי: עלתה ב-1.3% ברבעון על בסיס רבעוני.
- הכנסה שאינה מריבית תפעולית: עלתה ב-6% ברבעון על בסיס רבעוני.
- סך ההכנסה התפעולית: עלתה ב-2.8% ברבעון על בסיס רבעוני.
- עלות אשראי: 38 נקודות בסיס ברבעון השני, עם עלות אשראי על בסיס שנתי לחצי שנה של 34 נקודות בסיס.
תוצאות מול תחזית
החברה לא סיפקה נתון EPS או הכנסות ניתן להשוואה בסיכום שיחת הרווחים, ולכן לא ניתן למדוד ביצוע מול תחזית מהנתונים הזמינים. נתוני התחזית הצביעו על EPS של $0.1866 והכנסות של $5.64 מיליארד, אך לא צוינו נתונים בפועל לצידם.
עם זאת, הרבעון המדווח נראה חזק. CIMB הציגה רווח נקי של 1.94 מיליארד MYR וציינה כי התוצאה מתורגמת לתשואה על ההון על בסיס שנתי של 11.2%. ההנהלה גם תיארה את הרבעון כהמשך של מומנטום חזק בחצי הראשון של השנה, ולא כרווח חד-פעמי.
המסר המרכזי מהשיחה לא היה הפתעה, אלא יציבות: ההכנסות גדלו, העלויות נשארו מבוקרות ואיכות הנכסים נותרה חזקה. זה מצביע על רבעון שהיה בונה באופן כללי, גם אם לא נראה שהוא הציג הפתעת רווחים ברורה.
תגובת השוק
מניות CIMB עמדו לאחרונה על $7.96, ירידה של 1.36% מהסיום הקודם של $8.07. הירידה מסתכמת ב-$0.11 למניה. רמת המניה הנוכחית גבוהה בכ-12.4% מהשפל של 52 השבועות ונמוכה בכ-11.1% מהשיא של 52 השבועות.
הירידה מרמזת כי משקיעים נזהרו לאחר השחרור, ככל הנראה מכיוון שלחץ המרג’ין ותחרות הייצוב נותרים קונצרנים מרכזיים. תנועת המניה הייתה צנועה ולא חמורה, מה שמצביע על תגובה מדודה ולא על הערכה מחדש חדה של תחזית החברה.
תוצאות הבנק הגיעו על רקע לחץ בחלקים של מגזר הבנקאות האזורי, שבו משקיעים עקבו מקרוב אחר עלויות פיקדונות, מרג’ין ריבית נקי ואיכות אשראי. איכות הנכסים היציבה של CIMB ומצב ההון החזק שלה אולי הגבילו את הירידה, אך היעדר הפתעת רווחים ברורה ככל הנראה מנע מהמניות לעלות.
תחזית פיננסית והנחיות
CIMB שמרה על התחזית הפיננסית שלה ל-2026. ההנהלה ציינה כי היא עדיין מצפה שמרג’ין הריבית הנקי יהיה פלט עד ירידה של 10 נקודות בסיס משנה לשנה, עם יציבות מרג’ין רצופה המטוּוחת לחצי השנה השני.
הבנק ציין כי הוא מצפה שצמיחת הנכסים תישאר בקצה הגבוה של טווח התחזית הפיננסית שלו, בתמיכת מימון מרכזי נתוני AI, זרימות חוצות גבולות וצמיחה הקשורה לעושר. נתוני InvestingPro מראים כי CIMB שומרת על ציון בריאות פיננסית "הוגן" של 2.4 מתוך 5, עם עוצמה מיוחדת במומנטום המחיר. כשחקנית בולטת בתעשיית הבנקים עם שווי שוק של $21.7 מיליארד, החברה הציגה החזר חזק של 15% בשנה האחרונה. משקיעים יכולים לגשת למדדי בריאות מפורטים, ניתוח שווי הוגן ויותר מ-10 ProTips נוספים דרך מנוי InvestingPro. הבנק גם שמר על תחזית עלות האשראי שלו ב-25 עד 35 נקודות בסיס לשנה המלאה.
ההנהלה ציינה כי הכנסה שאינה מריבית תפעולית צריכה להישאר כתמיכה, בסיוע ניהול עושר, מכירות לקוחות אוצר ועסקים חוצי גבולות. הבנק גם הצביע על מספר יוזמות אסטרטגיות, כולל:
- הרחבת תכונת MyWealth באפליקציית OCTO,
- שירותים חדשים בפלטפורמת Touch ’n Go,
- הנפקת Sukuk מסומנת (טוקניזציה),
- וסגמנט CIMB Private Wealth.
הבנק ציין כי הוא ממשיך להתמקד בהחזרי הון, עם תוכנית החזר הון של 2 מיליארד MYR שעדיין בתוקף. עד כה בוצעו 700 מיליון MYR, כאשר נותרו 1.3 מיליארד MYR להחזרה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Novan Amirudin ציין כי הרבעון הדגים את יתרונות עבודת הטרנספורמציה של הקבוצה. "אנו רואים מומנטום טוב מאוד כשאנו עוברים מהרבעון הראשון לרבעון השני," אמר, והוסיף כי הרווחים שיקפו את הביצוע של Forward23+.
הוא גם הצביע על משמעת בעלויות. "הטרנספורמציה שלנו להיות פשוטים יותר, טובים יותר, מהירים יותר," אמר, תוך ציון שיחס העלות להכנסה עמד על 45.2% מבלי לקצץ בהשקעות בטכנולוגיה ובינה מלאכותית.
על האסטרטגיה הדיגיטלית ואסטרטגיית המערכת האקולוגית של הבנק, אמר Amirudin כי Touch ’n Go "משרתת 2 מתוך 3 מלזים" ו"מציגה ביצועים מעבר למה שחזינו." הוא גם תיאר את הטוקניזציה כ"עתיד השווקים הפיננסיים," ואמר כי CIMB "מכפילה את ההשקעה" בתחום לאחר שהפכה לבנק המלזי הראשון שהנפיק Sukuk מסומן.
מנהל הכספים הראשי Khairul Rifaie ציין כי תחזית המרג’ין של הקבוצה משקפת לחץ ייצוב בחלק מהשווקים, בעיקר אינדונזיה, אך הוסיף כי הבנק מטווח "יציבות NIM רצופה" באמצעות פעולות תמחור מחדש של פיקדונות והלוואות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ מרג’ין: CIMB מצפה למרג’ין ריבית נקי פלט עד נמוך מעט לשנה, מה שעלול להגביל את צמיחת הרווחים.
- עלויות ייצוב באינדונזיה: נזילות הדוקה ותחרות עזה על פיקדונות קבועים מעלות את עלויות הייצוב בשוק זה.
- שינויים רגולטוריים: פסיקת ה-OJK באינדונזיה הובילה להפרשה של 60 מיליון MYR ברבעון השני ועלולה להשפיע על עלויות האשראי המדווחות.
- סיכונים גיאו-פוליטיים ואינפלציוניים: הבנק הוסיף הפרשות שכבה נוספות כדי להגן מפני אי-ודאות מאקרו רחבה יותר.
- שוק פיקדונות תחרותי: תחרות גבוהה יותר על פיקדונות קמעונאיים וסיטונאיים עלולה להשאיר את עלויות הייצוב גבוהות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במרג’ינים, עלויות אשראי והקצאת הון. השאלות התרכזו בהשפעת השינוי הרגולטורי באינדונזיה, התחזית למרג’ין ריבית נקי במלזיה ושאלה האם הבנק רואה סימנים כלשהם להידרדרות באיכות הנכסים.
ההנהלה ציינה כי ההפרשה באינדונזיה הייתה בעיקרה עניין של תזמון, המעביר פריט שנרשם בעבר בהכנסה שאינה מריבית להפסדי אשראי צפויים. הבנק גם ציין כי איכות האשראי הבסיסית שלו נותרה יציבה ולא היו סימנים רחבים להידרדרות.
נושא מרכזי נוסף היה הייצוב. המנהלים ציינו כי הנזילות במלזיה יציבה אך תחרותית, בעוד אינדונזיה נותרת הדוקה. הם ציינו כי CIMB משתמשת בפיקדונות קמעונאיים קבועים, צמיחת CASA, ייצוב חוץ ותמחור מחדש של הלוואות כדי להגן על המרג’ינים.
האנליסטים גם שאלו על צמיחת העושר ואם היא בת-קיימא. ההנהלה ציינה כי העסק נהנה מזרימות מבניות לתוך ASEAN, בעיקר סינגפור ומלזיה, ומייצור מוצרים קנייניים של CIMB ומזכות הבעלות החוצת גבולות.
הקצאת הון הייתה מוקד נוסף. CIMB ציינה כי היא ממשיכה לבחון עסקים עם ביצוע נמוך ותנקוט פעולה נחרצת במידת הצורך, תוך בחינת החזרי בעלי מניות עתידיים לאחר מימון השקעות הצמיחה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
