פייסיין בכנס Midwest IDEAS השנתי ה-17: צמיחה בשני כיוונים

פייסיין (PAYS) השתמשה בכנס Midwest IDEAS השנתי ה-17, ביום חמישי, 27.08.2026, כדי להציג עסק הצומח בשני כיוונים במקביל. החברה ציינה כי יחידת תשלומי הפלזמה שלה נותרת מובילת שוק, בעוד שפעילות נגישות המטופלים מתרחבת בקצב מהיר יותר ומניעה את רוב הגידול בהכנסות לאחרונה.

ההנהלה גם הצביעה על מספר נקודות לחץ וסיכונים, כולל עודף היצע בתעשיית הפלזמה ולחץ מתמשך מצד חברות ביטוח ומנהלי תגמולי בתי מרקחת בשוק ה-co-pay. עם זאת, סמנכ"ל הכספים ג’ף בייקר אמר כי החברה נכנסת לתקופה של מינוף תפעולי חזק יותר ומרג’ינים רחבים יותר.

נקודות מפתח

• פייסיין אמרה כי יש לה נתח שוק של 45.5% בתשלומי פלזמה, מה שהופך אותה לספקית הגדולה ביותר בשוק האמריקאי.
• הכנסות נגישות המטופלים עלו בחדות, כאשר הכנסות המחצית הראשונה של 2026 עלו ביותר מ-85% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
• החברה סיפקה תחזית פיננסית להכנסות 2026 של $114 מיליון עד $117 מיליון ו-Adjusted EBITDA של $35 מיליון עד $38 מיליון.
• ההנהלה אמרה כי 50% מהכנסה התפעולית הנוספת ברבעון השני זרמה להכנסה תפעולית.
• לפייסיין אין חוב בנקאי ויותר מ-$30 מיליון במזומן חופשי.

תוצאות פיננסיות

פייסיין אמרה כי הכנסות 2025 הגיעו ל-$82 מיליון, עלייה של 40.5% מ-$58.4 מיליון ב-2024. ה-Adjusted EBITDA עלה ב-107% לכ-$20 מיליון, בעוד שה-SG&A עלה ב-31.2%, מתחת לקצב גידול המכירות.

• סך הכנסות 2025: $82 מיליון, עלייה מ-$58.4 מיליון ב-2024.
• Adjusted EBITDA לשנת 2025: כ-$19.8 מיליון עד $20 מיליון, עלייה של 107%.
• מרג’ין ברוטו לשנת 2025: 59.4%.
• הכנסה נקייה לשנת 2025: כ-$5.7 מיליון עד $6 מיליון.
• רווח מדולל למניה לשנת 2025: $0.09 עד $0.10.

לשנת 2026, החברה צופה המשך צמיחה והרחבת מרג’ינים:

• תחזית פיננסית לסך הכנסות: $114 מיליון עד $117 מיליון.
• תחזית פיננסית ל-Adjusted EBITDA: $35 מיליון עד $38 מיליון.
• תחזית פיננסית למרג’ין ברוטו: 60% עד 62%.
• תחזית פיננסית למרג’ין Adjusted EBITDA: 62% עד 63%.
• תחזית פיננסית להכנסה נקייה: $21.5 מיליון עד $23 מיליון.
• תחזית פיננסית לרווח מדולל למניה: $0.35 עד $0.37.

בייקר אמר כי החברה ראתה נקודת מפנה תפעולית ברורה ברבעון השני. "על כל דולר נוסף שהכנסנו ברבעון השני, 50% ירדו להכנסה התפעולית שלי," אמר.

החברה אמרה כי השיפור משקף תמהיל הכנסות טוב יותר, עם יותר הכנסות מפעילות נגישות המטופלים בעלת המרג’ין הגבוה יותר.

עדכונים תפעוליים

פייסיין תיארה שני עסקים נפרדים החולקים פלטפורמה אחת, מרכז הזמנות אחד ומסגרת ציות אחת.

בתחום תשלומי הפלזמה, החברה אמרה כי היא משרתת 561 מתקנים מתוך כ-1,200 בארה"ב ומנהלת 8.4 מיליון בעלי כרטיסים. בייקר אמר כי זה מעניק לפייסיין נתח שוק של 45.5%, שנבנה מאפס מאז 2011.

• נתח שוק בפלזמה: 45.5%.
• מתקנים המשורתים: 561.
• בעלי כרטיסים: 8.4 מיליון.
• הכנסות פלזמה לשנת 2025: $44 מיליון, עלייה של 4% למרות עודף היצע בתעשייה.
• תחזית פיננסית להכנסות פלזמה לשנת 2026: $57 מיליון, עלייה של 24%.

עסק הפלזמה מרוויח הכנסות מדמי כספומט, דמי עמדת חיוב, החלפה ודמי אי-פעילות. בייקר אמר כי התורם עדיין מקבל את התשלום המלא של $60, בעוד ששער ההמרה של פייסיין עומד על כ-2.6% עד 2.7% מסכום זה.

פייסיין גם הדגישה את פלטפורמת התוכנה Apherian, לשעבר Gamma Innovation, שאותה רכשה ומיתגה מחדש. החברה אמרה כי בנתה שמונה מודולים, כולל Apherian Pay, Apherian Connect ו-Apherian Journey. מערכת ה-BEX שלה ממתינה לאישור FDA 510(k).

ההנהלה אמרה כי הצעת התוכנה נועדה לאתגר שוק הנשלט על ידי חברת Haemonetics הקנדית, על ידי הצעת כלים משולבים עשירים יותר בתכונות ובעלי עלות נמוכה יותר.

בתחום נגישות המטופלים, פייסיין אמרה כי טיפלה ב-157 תוכניות co-pay פרמצבטיות פעילות, עלייה מ-106 שנה קודם לכן. החברה הוסיפה 51 תוכניות ב-2025 ומצפה להוסיף עוד 50 עד 60 ב-2026.

• תוכניות co-pay פעילות: 157.
• תוכניות שנוספו ב-2025: 51.
• יעד גידול תוכניות ל-2026: 50 עד 60 תוכניות חדשות.
• הכנסה ממוצעת לתוכנית ברבעון השני של 2026: קצת פחות מ-$100,000.
• צמיחה שנה-על-שנה בהכנסה הממוצעת לתוכנית: כ-25%.

הכנסות נגישות המטופלים במחצית הראשונה של 2026 עלו ביותר מ-85%. ההכנסות בתחום עמדו על $15.7 מיליון ברבעון הראשון, עלייה מ-$7.8 מיליון שנה קודם לכן, ו-$14.6 מיליון ברבעון השני, עלייה מ-$7.9 מיליון.

בייקר אמר כי החברה עובדת כעת עם 9 מתוך 20 חברות התרופות המובילות ו-6 מתוך 10 הגדולות. הוא הצביע על אסטרהזניקה כדוגמה להרחבה בתוך לקוח קיים, ואמר כי הקשר גדל מ-4 תוכניות ב-2024 ליותר מ-15 תוכניות.

מודל עסקי ועמדה תחרותית

פייסיין אמרה כי עסק נגישות המטופלים שלה בנוי על תמחור שקוף ושירות מקומי. בייקר הניגד זאת למודלים ישנים יותר בתעשייה שתיאר כפחות ברורים.

"יש לנו תמחור שקוף. אם אני הולך לטפל עבורך בתביעת בית מרקחת, אני אגבה ממך $2.50. אם אני הולך לשלוח צ’ק ולשלם תביעת תגמול רפואי, אני אגבה ממך $30 כי אני צריך לשלם צ’ק. זה עתיר הון מאוד," אמר.

• דמי תביעת בית מרקחת: $2.50.
• דמי תשלום צ’ק לתגמול רפואי: $30.
• מודל שירות: תמיכה מקומית 24/7/365.
• חוזים אוסרים שימוש ב-AI במרכז ההזמנות ופעולות חוץ-ארציות.
• פלטפורמה אחת תומכת בשני העסקים - פלזמה ונגישות מטופלים.

החברה אמרה כי לקוחות התרופות אחראים לשיווק וליצירת לידים. פייסיין אינה מפרסמת ישירות לצרכנים. במקום זאת, יצרני התרופות משתמשים בהדרכות רופאים, נציגי מכירות, פרסומות במגזינים, פרסומות טלוויזיה, שוברים וכלי הרשמה מקוונים כדי להביא מטופלים לתוכניות.

ההנהלה אמרה כי החברה מעולם לא איבדה תוכנית בגלל בעיות ביצוע בשבע שנות פעילות, והיא בדרך כלל מאבדת כתוכנית אחת בשנה, בדרך כלל בגלל מיזוגים או סגירת תוכניות.

בייקר אמר כי התעשייה אינה סולחת. "אם אתה עושה עבודה טובה עבור חברות התרופות, הן ייתנו לך יותר עסקים. הן גם מפטרות אותך מהר מאוד אם אתה לא עושה עבודה טובה," אמר.

מניעת הונאות וכלכלת התוכניות

חלק מרכזי בסיפור נגישות המטופלים הוא טכנולוגיית כללי העסק הדינמיים של פייסיין, שלפי החברה מזהה עסקאות maximizer ו-accumulator בזמן אמת.

ההנהלה אמרה כי המערכת מציגה דיוק של 97% במילוי ראשון, ועזרה לחסוך ללקוחות פרמצבטיים יותר מ-$325 מיליון ב-2025. זאת לעומת $100 מיליון ב-2024. החברה אמרה כי כבר זיהתה יותר מ-$300 מיליון ב-2026 ומצפה שהנתון יעלה על $500 מיליון עד סוף השנה.

• ערך מניעת הונאות ב-2025: יותר מ-$325 מיליון.
• ערך מניעת הונאות ב-2024: $100 מיליון.
• מניעת הונאות מתחילת 2026: יותר מ-$300 מיליון.
• ציפייה לסוף שנת 2026: יותר מ-$500 מיליון.
• דיוק מילוי ראשון: 97%.

החברה אמרה כי ההחזר על ההשקעה עבור לקוחות פרמצבטיים נמצא היטב בתוך שלוש ספרות. כמו כן נאמר כי המערכת אגנוסטית למטופל וחוסמת עסקאות בזמן אמת.

ההנהלה אמרה כי הזדמנות השוק הרחבה יותר נותרת גדולה. פייסיין העריכה את שוק תשלומי הפלזמה ב-$110 מיליון עד $120 מיליון בארה"ב, את שוק תוכנות הפלזמה ב-$3.5 מיליארד כיום ו-$7.5 מיליארד על פני 10 שנים, ואת שוק תשלומי נגישות המטופלים בכ-$1 מיליארד.

תחזית עתידית

פייסיין אמרה כי היא מצפה להמשך צמיחה דו-ספרתית בהכנסות לשנה החמישית ברציפות. התחזית הפיננסית של החברה לשנת 2026 מניחה כי שני העסקים ימשיכו להתרחב, אם כי יחידת נגישות המטופלים צפויה להישאר המנוע הראשי של הצמיחה.

• יעד הכנסות נגישות המטופלים לשנת 2026: כ-$60 מיליון, עלייה מ-$34 מיליון ב-2025.
• יעד הכנסות פלזמה לשנת 2026: כ-$57 מיליון, עלייה מ-$44 מיליון ב-2025.
• מרג’ין ברוטו צפוי לעלות ל-60% עד 62%.
• מרג’ין Adjusted EBITDA צפוי להגיע ל-62% עד 63%.
• מינוף תפעולי צפוי להימשך ככל שההכנסות גדלות.

ההנהלה אמרה כי עסק הפלזמה אמור להפיק תועלת מאיחוד הלקוחות ביוני 2025 ומהשקת תוכנת Apherian. כמו כן נאמר כי הגשת ה-BEX ל-FDA עשויה לעזור לחברה לזכות בעסקים נוספים בשוק שעדיין נשלט על ידי Haemonetics.

בצד נגישות המטופלים, פייסיין אמרה כי יש יותר מ-3,000 תרופות עם תוכניות co-pay הרשומות ב-FDA Orange Book ו-Purple Book, מה שמותיר מקום לזכיות נוספות בתוכניות. החברה אמרה כי היא עדיין בשלב מוקדם של חדירה לשוק ורואה מקום להעמיק קשרים עם יצרני תרופות גדולים.

המימון אינו צפוי להיות מגבלה. פייסיין אמרה כי יש לה אפס חוב בנקאי ויותר מ-$30 מיליון במזומן חופשי. כמו כן נאמר כי עסק הפלזמה מממן 100% מצמיחת נגישות המטופלים.

אחזקות אנשי פנים גבוהות, בכ-59% בסך הכל, כולל קצת יותר מ-15% המוחזקים על ידי המייסד והמנכ"ל מארק ניוקומר.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, בייקר התייחס למספר נקודות תפעוליות:

• דמי כרטיס פלזמה: התורם מקבל את התשלום המלא של $60, בעוד שפייסיין מרוויחה הכנסות מדמי כספומט, דמי עמדת חיוב, החלפה ודמי אי-פעילות.
• חדירת שוק: 157 תוכניות co-pay פעילות מייצגות חדירה בשלב מוקדם בשוק עם יותר מ-3,000 תרופות בעלות תוכניות co-pay.
• מבנה תוכנית: תמיכת co-pay יכולה לכלול כרטיסים פיזיים, שוברים, הרשמה אוטומטית בבית מרקחת והחזר מקוון בצ’ק.
• יצירת לידים: חברות התרופות מטפלות בשיווק; פייסיין מטפלת בתשלום ובהחזר.
• לחץ מחברות ביטוח: בייקר אמר כי חברות ביטוח ומנהלי תגמולי בתי מרקחת מנסים לעכב או להימנע מתביעות, אך אסדרה פדרלית מגבילה את יכולתם לחסום תוכניות.
• שימור לקוחות: פייסיין אמרה כי לא איבדה תוכנית מסיבות של ביצוע ומסתמכת על ביצוע יומיומי לשמירת חשבונות.
• תחרות: בייקר ציין את CoverMyMeds של McKesson, IQVIA ו-ConnectiveRx כמתחרים, אך אמר כי פייסיין מתמקדת רק בשירותי co-pay.

החברה אמרה כי יתרונה התחרותי נובע מתמחור שקוף, שירות מקומי, מומחיות מתמחה ויכולתה לזהות פעילות maximizer במהירות. בייקר אמר כי תפקיד החברה הוא לעצור עסקאות אלו ולהחזיר כספים ללקוחות פרמצבטיים.

לפרטים נוספים על האסטרטגיה של פייסיין, התחזית הפיננסית ומודל התפעול, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.