אייבי שמידט בכנס Midwest IDEAS: תוכנית צמיחה המבוססת על סינרגיות

יום חמישי, 27.08.2026 — קבוצת אייבי שמידט (AEBI) השתמשה בכנס ה-17 השנתי Midwest IDEAS כדי להציג תוכנית צמיחה המבוססת על רווחי אינטגרציה, הרחבת מוצרים ורכישות סלקטיביות. ההנהלה אמרה כי יצרנית כלי הרכב המיוחדים נמצאת במומנטום לאחר רכישת Shyft Group, אך היא גם מתמודדת עם לחצים הרגילים של הוצאה לפועל, מכסים וצורך לשמור על עלייה ברווחיות.

ראשי פרקים

• אייבי שמידט אמרה כי היא שואפת להגדיל את ההכנסות ל-CHF 3 מיליארד עד 2030, מ-CHF 1.9 מיליארד פרו-פורמה ב-2025 ותחזית פיננסית לאמצע 2026 של CHF 2.05 מיליארד.
• החברה מצפה שכחצי מהצמיחה תגיע מהתרחבות אורגנית וכחצי ממיזוגים ורכישות.
• ההנהלה אמרה כי רכישת Shyft Group מקדימה את התוכנית, עם עלייה של 26% בקבלת הזמנות ושיפור של 22% ברווחיות על בסיס 12 חודשים לאחר הסגירה.
• תחזית פיננסית לשיעור EBITDA לשנת 2026 היא מעט מעל 9%, עם יעד של 13% ומעלה עד 2030.
• מנהלים בכירים אמרו כי מכסים אינם שלילי משמעותי לעסק מכיוון שהייצור הוא בעיקרו מקומי-למקומי הן בארה"ב והן באירופה.

סקירת החברה והמסר האסטרטגי

דירקטור יחסי המשקיעים סימונה גרנציני תיאר את אייבי שמידט כ"מוביל גלובלי המוצב לצמיחה רווחית וחוסן." סמנכ"ל הכספים מרקו פורטמן אמר כי החברה מתמקדת תחילה במנהיגות שוק ולאחר מכן בהרחבת מרג’ין.

החברה, שהייתה בבעלות פרטית עד יולי 2025 ולאחר מכן הונפקה בנאסד"ק לאחר רכישת Shyft Group, אמרה כי היא משרתת כיום חמישה קטעי לקוחות עיקריים:

• תחזוקת תשתיות עירוניות
• פעולות שדה תעופה
• הובלת סחורות, במיוחד משלוח קילומטר אחרון
• משאיות מסחריות
• חקלאות אלפינית

ההנהלה הציגה את העסק כפחות מחזורי מחברות תעשייתיות רבות מכיוון שחלק גדול מהציוד שלה קשור לעבודות קריטיות כגון פינוי שלג, ניקוי רחובות, תחזוקת מסלולי נחיתה ולוגיסטיקת משלוחים.

תוצאות פיננסיות ותחזית פיננסית

אייבי שמידט סיפקה מפת דרכים פיננסית מפורטת לכמה שנים הבאות.

• הכנסות פרו-פורמה ב-2025: CHF 1.9 מיליארד
• תחזית פיננסית לאמצע הכנסות 2026: CHF 2.05 מיליארד
• יעד הכנסות 2030: CHF 3 מיליארד
• שיעור EBITDA ב-2025: כ-9%
• תחזית פיננסית EBITDA לשנת 2026: מעט מעל 9%
• יעד שיעור EBITDA לשנת 2030: 13% ומעלה
• תמהיל צמיחה צפוי עד 2030: כ-50% אורגני ו-50% ממיזוגים ורכישות
• תחזית פיננסית לצמיחה אורגנית ב-2026: 6%

ההנהלה אמרה כי התוכנית לטווח הארוך מרמזת על צמיחה שנתית של כ-10% בהכנסות מ-2026 עד 2030. היא גם אמרה כי הרחבת המרג’ין צריכה לנבוע ממספר מקורות, לא רק משוק חזק יותר.

הגורמים המניעים כוללים:

• יותר מ-CHF 40 מיליון בסינרגיות שנתיות מרכישת Shyft
• כ-1% שיפור במרג’ין מאופטימיזציה של הוצאות תפעול עד 2027
• שיפורים בתמחור ובתמהיל מוצרים
• שינויים בטביעת הרגל הייצורית בארה"ב, שיכולים להוסיף יותר מ-250 נקודות בסיס של שיפור במרג’ין
• הכנסות אחרי-מכירה גבוהות יותר, הנושאות מרג’ין ברוטו של 20% עד 25% מעל מכירות ציוד חדש

פורטמן אמר כי החברה מצפה להמשיך להשקיע בצמיחה, אך עם משמעת. ההשקעה האורגנית לטווח הארוך צפויה לעמוד על כ-1.5% מהמכירות, בעוד שרכישות נשארות בעדיפות על פני החזרים לבעלי מניות.

אינטגרציית Shyft והתקדמות הסינרגיות

ההנהלה אמרה כי עסקת Shyft כבר הניבה יותר ממה שצפוי במקור. החברה דיווחה על התוצאות הבאות ב-12 חודשים לאחר הסגירה לעומת רמות טרום הרכישה:

• קבלת הזמנות עלתה ב-26%
• הרווחיות עלתה ב-22%
• EBITDA מתואם עלה ב-22%
• הרווח הנקי השתפר ב-CHF 18 מיליון

יעד הסינרגיה המקורי היה CHF 25 מיליון עד CHF 30 מיליון בשנה. הערכה זו עלתה כעת ל-CHF 40 מיליון, עם קצב ריצה של CHF 37 מיליון צפוי עד סוף 2026 ו-CHF 42 מיליון עד סוף 2027.

ההנהלה אמרה כי הרווחים נובעים מתמהיל של חיסכון בהוצאות תפעול, תגמולי רכש וסינרגיות הכנסות. היא גם אמרה כי האינטגרציה אישרה את ספר המשחקים של החברה לרכישות עתידיות.

עדכונים תפעוליים לפי קטע

אייבי שמידט אמרה כי עסקה מפוזר על פני מספר שווקים, לכל אחד פרופיל צמיחה ומרג’ין שונה.

תשתיות עירוניות

זהו הקטע הגדול ביותר, המהווה כ-40% מההכנסות. המוצרים כוללים מטאטאי רחוב, מחרשות שלג, מפזרים וציוד לסימון מדרכות.

• הביקוש מתואר כלא-מחזורי וקשור לתחזוקת תשתיות
• צבר ההזמנות הוא שנה ומעלה הן באירופה והן בארה"ב
• הצמיחה האורגנית האחרונה הייתה בספרות כפולות ב-2 הרבעונים האחרונים
• החברה מציעה כעת מגוון מלא של מטאטאי רחוב חשמליים, ממודלים קטנים עד גדולים
• יש לה גם כלי רכב רב-תכליתיים חשמליים לעבודות שירות ותחזוקה

ההנהלה אמרה כי חשמול חשוב במיוחד באירופה, שם ערים דוחפות לציוד נקי יותר.

שדה תעופה ושלדות

ההנהלה כינתה ציוד שדה תעופה כעסק בעל המרג’ין הגבוה ביותר של החברה ואמרה כי היא מחזיקה במקום הראשון בשדות תעופה בינלאומיים, אם כי נתח השוק הגלובלי עדיין מתחת ל-50%.

• המוצרים משמשים לתחזוקת מסלולי נחיתה וביטול קרח, לא ביטול קרח מטוסים
• מוצרים חדשים שהושקו ב-2025 כוללים את ה-Batcher וה-P-Series
• מוצרים אלה הכפילו בערך את השוק הניתן לכתובת על ידי הגעה לשדות תעופה לתעופה כללית
• המשלוחים הראשונים מתרחשים ועלייה בביקוש חזקה
• צבר ההזמנות הוא שנה ומעלה

הובלת סחורות ורכבי Walk-in

רכבי Walk-in מהווים כ-20% מההכנסות והם תחום צמיחה חשוב. ההנהלה אמרה כי השוק היה חלש ב-2024 וב-2025, אך ההזמנות החלו להתאושש בסוף 2025.

• 2026 צפויה להביא התאוששות רחבה יותר בקבלת הזמנות
• העסק מלא עד 2027
• לקוחות עיקריים כוללים את FedEx, United Parcel Service ולקוחות קטנים יותר במשלוחי מזון, שירות ומצעים
• השוק מחולק בין פתרונות חשמליים בעלות נמוכה למסלולים קצרים וצי דיזל גדול יותר

ההנהלה גם התייחסה לתוכנית רכב חשמלי Blue Arc שנורשה מ-Shyft. החברה אמרה כי יותר מ-$100 מיליון הושקעו בפתרון ה-EV, שנמחק לאפס ברכישה. כ-150 משאיות נמסרו. אייבי שמידט אמרה כי המוצר עדיין זמין, אך אינו המיקוד העיקרי. החברה מצפה כי רכבי Walk-in דיזל מסורתיים ימשיכו לצמוח.

משאיות מסחריות וגופי שירות

החברה אמרה כי עסק גוף השירות שלה נהנה כעת מאינטגרציה אנכית מכיוון שהוא מייצר בבית במקום לקנות ממתחרה ישיר.

• המוצרים משרתים אינסטלטורים, גננים, חברות תחזוקת בריכות ומקצועות שירות אחרים
• נגררים ופתרונות מסחריים קשורים הם גם חלק מהקטע
• ההנהלה אמרה כי ייצור בבית שיפר את המרג’ין

חקלאות

הקטע הקטן ביותר נשאר חלק חשוב ממותג אייבי.

• החברה מחזיקה במקום הראשון בשווקים אלפיניים כגון שווייץ ואוסטריה
• היא אינה מתחרה עם יצרני ציוד חקלאי גלובליים בקנה מידה גדול כגון John Deere
• ההנהלה תיארה אותו כעסק מורשת ולא כמנוע צמיחה מרכזי

טביעת רגל גיאוגרפית וחוסן

אייבי שמידט אמרה כי נוכחותה בצפון אמריקה התרחבה בחדות לאחר רכישת Shyft. החברה מכסה כעת כ-95% מאוכלוסיית ארה"ב, שלדבריה חשוב ללקוחות לאומיים כגון FedEx ו-Penske.

באירופה, לחברה מכירות ישירות, מתקני ייצור ורשת דילרים המתרחבת מעבר ליבשת. ההנהלה אמרה כי אירופה נשארת שוק חזק עם נתח מבוסס וצמיחה אורגנית בספרות כפולות ב-2 הרבעונים האחרונים, אפילו בשוק פלט.

החברה אמרה כי מודל "מקומי-למקומי" שלה עוזר להפחית סיכון מכסים. היא בונה לאירופה באירופה ולארה"ב בארה"ב. ההנהלה אמרה כי המכסים ניטרליים בסך הכל ואף עשויים לעזור על ידי הקשחת הדרישות על כמה מתחרים אירופאים לשלוח לשוק האמריקאי.

תחזית עתידית והקצאת הון

ההנהלה הציגה תוכנית הקצאת הון המעדיפה צמיחה ורכישות על פני רכישות חוזרות.

• יעד מינוף נוכחי: 2.0 פעמים עד סוף שנת 2026
• טווח מינוף נוח: 1.5 עד 2.5 פעמים
• טווח עליון לעסקה מרכזית: 3.5 פעמים
• מינוף בעת סגירת Shyft: 3.3 פעמים
• יעד הון חוזר לטווח הארוך: 20% מהמכירות הנטו
• יחס הון חוזר למכירות ב-2025: 23%, ירידה מ-25% בעת סגירת Shyft

פורטמן אמר כי החברה רוצה להפחית את המינוף כדי לפנות מקום לעסקאות נוספות. הוא אמר כי התוכנית הטיפוסית היא אחת עד שתי רכישות קטנות בשנה, עם עסקה גדולה יותר כל שנתיים עד שלוש שנים.

הוא הוסיף כי רכישה חוזרת של מניות תרמוז כנראה שהחברה לא הצליחה למצוא את יעדי הרכישה הנכונים. צינור העסקאות הנוכחי, לדבריו, פעיל ומלא.

באירופה, אייבי שמידט אמרה כי כללי אנטי-תחרות מגבילים את היכולת לרכוש מתחרים מרכזיים בציוד שדה תעופה, ולכן היא מתמקדת במוצרים מיוחדים קטנים יותר. בצפון אמריקה, היא רואה הזדמנויות נוספות במתקני upfit, דילרים, מוצרי נישה וכניסות אפשריות לניקוי רחובות מסורתי באמצעות רכישת שחקנים קטנים יותר.

ההנהלה גם אמרה כי היא עובדת להגדיל את הכנסות אחרי-המכירה בצפון אמריקה, שם עסק זה מהווה כ-10% מהמכירות, לעומת כ-20% באירופה. היעד לטווח הארוך הוא 15% ומעלה עד 2030, עם פוטנציאל להגיע ל-18% עד 20% לאורך זמן.

ראשי פרקים מהשאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות ותשובות, מנהלים בכירים חזרו על מספר נושאים חוזרים.

• על עסקת Shyft ואסטרטגיית EV, ההנהלה אמרה כי הרכישה הגיונית מכיוון ש-Shyft הייתה מספר 2 חזק ברכבי Walk-in עם הצעות דיזל וחשמל כאחד.
• על מכסים, החברה אמרה כי התוצא הוא בעיקרו ניטרלי, עם יתרון תחרותי מסוים מכיוון שיבוא מאירופה הפך לקשה יותר.
• על רכישות, ההנהלה אמרה כי היא רוצה להמשיך לבנות באמצעות רכישות קטנות ועסקאות גדולות יותר מדי פעם, אך רק לאחר הקטנת מינוף.
• על מוצרים חדשים, מנהלים בכירים אמרו כי השקות שדה התעופה כבר מרחיבות את השוק הניתן לכתובת ומביאות ביקוש חזק.
• על מינוף, ההנהלה אמרה כי 2.0 פעמים הוא היעד לטווח הקרוב, אך הוא יכול לעלות זמנית לעסקה "משנה משחק".

פורטמן אמר כי גישת החברה היא לבנות בסיס לקוחות חזק, להשתמש בבסיס זה לתמיכה בייצור, ולאחר מכן להתרחב כאשר הביקוש משתפר. הוא גם אמר כי החברה אינה מנסה להרחיב את בסיס הלקוחות שלה באופן רחב, אלא למכור יותר לחשבונות קיימים.

סיכום

אייבי שמידט הציגה את עצמה כחברת כלי רכב מיוחדים עם שווקי קצה יציבים, טביעת רגל רחבה יותר וסיפור מרג’ין ברור יותר מאשר לפני שנה. המבחן העיקרי כעת הוא האם היא יכולה להמשיך להניב סינרגיות, לשמור על צמיחה אורגנית ולמצוא את סבב הרכישות הבא.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.