ג’ייד סטון אנרג’י מציגה תוצאות חצי שנה ראשונה חזקות למרות ירידה בתפוקה

ג’ייד סטון אנרג’י (Jadestone Energy) דיווחה כי הכנסותיה בחצי הראשון של השנה עלו ב-13% ל-$261 מיליון, בעוד שהכנסות נטו לאחר עלויות גידור הגיעו ל-$234 מיליון. מחירי נפט גבוהים יותר ופרמיות מטען גבוהות סייעו לקזז השבתה לא מתוכננת בשני נכסי ייצור. החברה רשמה הפסד קטן לאחר מס של $4.8 מיליון, אך תזרים מזומנים נטו מפעילות כמעט הוכפל ל-$97 מיליון. המניה נותרה ללא שינוי ב-$32, קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שנע בין $17 ל-$35.

נקודות מפתח

- הכנסות לפני גידור עלו ב-13% משנה לשנה ל-$261 מיליון.

- תזרים מזומנים נטו מפעילות כמעט הוכפל ל-$97 מיליון בחצי הראשון.

- EBITDAX מתואם הגיע ל-$102 מיליון, מעט מעל ה-$100 מיליון שדווחו שנה קודם לכן.

- החברה הורידה את תחזית הפיננסית לתפוקה השנתית ל-16,000-18,000 boepd בעקבות השבתה ב-CWLH ו-Stag.

- מסע קידוח במלזיה הוסיף 8,500 חביות נפט ביום ובוצע ביותר מ-20% מתחת לתקציב.

ביצועי החברה

ג’ייד סטון אנרג’י ציינה כי סיפקה חצי שנה ראשון מוצק למרות מכשולים ברבעון השני. הייצור הופרע עקב השבתה לא מתוכננת ב-CWLH וב-Stag, אך מחירי נפט גבוהים יותר, מטענים בפרמיה ומסע קידוח מוצלח במלזיה תמכו בתוצאות.

החברה ציינה כי מחירי הנפט שהושגו עמדו על מעט מעל $90 לחבית בתקופה זו. היא גם נהנתה מהרמות גבוהות, כולל מטען Stag שנמכר בפרמיה של $27.50 לחבית מעל ברנט. מטעני מלזיה ו-Montara גם הם הניבו פרמיות בריאות.

מבחינה תפעולית, החברה הדגישה מסע קידוח שובר שיאים במלזיה, התקדמות מתמשכת בווייטנאם ושיפורי יעילות ב-Montara. ג’ייד סטון ציינה כי היא ממוקדת בשיקום התפוקה תוך קידום פרויקטי צמיחה ברחבי אסיה-פסיפיק.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות לפני גידור: $261 מיליון, עלייה של 13% משנה לשנה.

- הכנסות נטו לאחר עלויות גידור: $234 מיליון.

- מחיר נפט שהושג: מעט מעל $90 לחבית.

- EBITDAX מתואם: $102 מיליון, לעומת $100 מיליון ב-H1 2025.

- תוצאה לאחר מס: הפסד של $4.8 מיליון.

- תזרים מזומנים נטו מפעילות: $97 מיליון, כמעט כפול מ-H1 2025.

- הוצאות הון: $35 מיליון, כאשר כ-70% קשורים למסע הקידוח PM323 Phase 9.

- עלויות תפעול שדה: $122 מיליון, כולל עלויות חד-פעמיות עבור עגינת ה-Okha FPSO ומסע ה-CWLH התת-ימי.

- חוב נטו: $26 מיליון ל-30.06.2026.

- נזילות: יותר מ-$200 מיליון, כולל מסגרות הון חוזר שלא נמשכו.

תוצאות מול תחזיות

לא סופקה תחזית קונצנזוס לצד התוצאות, ולכן לא ניתן למדוד ביצוע מעל או מתחת לציפיות. עם זאת, נתוני חצי השנה הראשון מצביעים על ביצוע מעורב אך בדרך כלל חסין.

צמיחת ההכנסות וייצור המזומנים היו חזקים, בעוד שהחברה נשארה רווחית ברמה התפעולית לפני גידור והתאמות אחרות. EBITDAX מתואם נשמר מעט מעל רמת השנה הקודמת למרות נפחי ייצור נמוכים יותר ועלויות גבוהות יותר. הגורם המעכב העיקרי היה ההפסד הקטן לאחר מס, שמשקף את השפעת ההשבתה ב-Stag וב-CWLH.

בהשוואה לתקופות האחרונות, התוצאה מרמזת על כלכלה בסיסית יציבה אך ביצוע ייצור חלש יותר. היקף המכשול התפעולי היה גדול מספיק כדי להשפיע על התחזית הפיננסית, אך לא גדול מספיק כדי למחוק את היתרונות של תמחור חזק יותר וביצוע נכסים טוב יותר בשאר התיק.

תגובת השוק

מניות ג’ייד סטון היו פלט ב-$32, ללא שינוי מסיום המסחר הקודם. המניה נסחרת בכ-88.2% מעל שפל 52 השבועות של $17 ובכ-8.6% מתחת לשיא 52 השבועות של $35.

התגובה המתונה מרמזת כי המשקיעים שקלו שני נושאים מקזזים. מצד אחד עמדו תזרים מזומנים חזק יותר, הכנסות גבוהות יותר ומסע קידוח מוצלח במלזיה. מצד שני עמדו תחזית פיננסית ייצור נמוכה יותר, הפסד בחצי הראשון ועיכובים בנכסים מרכזיים. ללא תנועה חדה בכל כיוון, השוק נראה כי ראה את העדכון כמאוזן ולא מפתיע.

במהלך השנה האחרונה, המניה הניבה תשואה כוללת של 32%, עם עלייה של 25% מתחילת השנה, על פי נתוני InvestingPro. הבטא של החברה עומד על 0.43, המעיד על תנודתיות נמוכה יחסית בהשוואה לשוק הרחב.

תחזית והנחיות

ג’ייד סטון הורידה את תחזית הפיננסית לתפוקה לשנת 2026 המלאה ל-16,000-18,000 boepd מציפיות קודמות, בציינה את עיכוב חיבור מחדש של CWLH FPSO ואת השבתת Stag בעקבות הציקלון נארל. החברה ציינה כי פוטנציאל הייצור המלא עומד על יותר מ-20,000 boepd כאשר כל הנכסים פועלים בצורה תקינה.

תחזית העלויות לא שונתה, אם כי ההנהלה ציינה כי העלויות צפויות להגיע לקצה העליון של הטווח בשל לחץ שערי חליפין, עלויות דלק גבוהות יותר ותמלוגים גבוהים יותר הקשורים למחירי נפט חזקים יותר. תחזית הוצאות ההון גם היא לא שונתה ואינה כוללת הוצאות פיתוח ווייטנאם.

אבני דרך מרכזיות בפרויקטים כוללות:

- הפעלה מחדש של CWLH צפויה לקראת סוף הרבעון השלישי של 2026.

- פריסת ציף CALM חלופי ב-Stag מתוכננת לרבעון הראשון של 2027, עם הפעלת ייצור מחדש ברבעון השני של 2027.

- החלטת השקעה סופית על פרויקט הגז Nam Du/U Minh בווייטנאם מתוכננת עד סוף 2026.

- מחקר פיתוח גז Montara צפוי להגיע לעמדה בנוגע לכדאיות מסחרית בחצי הראשון של 2027.

החברה גם ציינה כי תחזית הפיננסית שלה לתזרים מזומנים חופשי ללא מינוף לשנים 2025-2027 נשארת בתוקף.

דברי מנהלי החברה

מנהל עסקים ראשי מיץ’ ליטל אמר כי החברה "יצאה לדרך נהדרת השנה" וסיפקה חצי שנה ראשון מוצק למרות "רוחות נגד חיצוניות" ברבעון השני.

הוא הצביע על מסע הקידוח במלזיה כהישג בולט, ואמר כי שלושת הבארות כוונו לגובה המבני באזור ההרחבה הדרום-מערבית וקודחו עם כלי היגוי גיאולוגיים מודרניים למיקסום ההיפרעות. התוכנית הוסיפה 8,500 חביות ביום ובוצעה ביותר מ-20% מתחת לתקציב.

ליטל גם הדגיש את תוכניות החברה בווייטנאם, ואמר כי היה "מאמץ והתקדמות ניכרים" בעבודות הנדסיות וטכניות עבור Nam Du/U Minh, שכעת מתקדם לקראת משא ומתן סופי ויעד FID לסוף השנה.

מנהל עסקים פיננסי ראשי אנדרו פיירקלאף אמר כי הכנסות חצי השנה הראשון לפני גידור עלו ב-13% ל-$261 מיליון ותזרים מזומנים נטו מפעילות הגיע ל-$97 מיליון, כמעט כפול מהשנה הקודמת.

סיכונים ואתגרים

- שיבושי ייצור: הפסקות ב-CWLH וב-Stag הפחיתו את התפוקה ואילצו קיצוץ בתחזית הפיננסית השנתית.

- עלויות גבוהות יותר: עלויות תפעול השדה עלו, והדולר האוסטרלי החזק הגדיל את ההוצאות בשווה-ערך דולרי.

- סיכון עיתוי: הפעלה מחדש של CWLH והתאוששות Stag תלויות בעבודות תיקון, שלבים רגולטוריים וחלונות מזג אוויר.

- ביצוע פרויקטים: פיתוחי הגז בווייטנאם וב-Montara עדיין מצריכים אישורים, משא ומתן עם שותפים והחלטות מסחריות.

- חשיפה לסחורות: התוצאות נשארות רגישות למחירי נפט, פרמיות משלוח ותנאי שוק אזוריים.

- תחזית רווחיות: טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, מה שמרמז על לחץ ביצוע מתמשך קדימה.

לניתוח מעמיק יותר הכולל הערכות שווי הוגן, ציוני בריאות בחמישה ממדים מרכזיים ותובנות מומחה, מנויי InvestingPro מקבלים גישה לכלים מקיפים להערכת הזדמנויות במגזר האנרגיה.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בהתאוששות הייצור, מגמות המאזן ופרויקטי הצמיחה של החברה.

השאלות כיסו:

- כיצד החוב נטו עשוי לנוע במהלך שארית השנה, בהתחשב בהרמות נדחות והשפעות הון חוזר.

- מה נותר בין המדרגה הנוכחית ל-FID עבור פרויקט הגז בווייטנאם.

- האם תוצאות הקידוח במלזיה משפרות את הנימוקים להארכת רישיון PM323.

- כיצד מזג האוויר עשוי להשפיע על החלפת ציף CALM ב-Stag.

- ההשפעה הכלכלית הצפויה של השבתת Stag והיפרעות הביטוח.

- העיתוי וסוג הזדמנויות M&A עתידיות.

ההנהלה ציינה כי אינה מספקת תחזית פיננסית לחוב נטו, אך ציינה כי הרמות CWLH הנדחות ועלויות תפעול שוטפות ישפיעו על תזרים המזומנים. בנוגע לווייטנאם, מנהלי עסקים ציינו כי השלבים הנותרים הם בעיקר אישור רגולטורי, פרטי מימון פרוייקט וסיום farm-out. הם ציינו כי הצלחת הקידוח ב-PM323 מחזקת את הנימוקים להארכת הרישיון, וכי החלפת Stag מבוטחת במלואה עם כיסוי של כ-$30 מיליון עבור החלפת הציף ועלויות קשורות.

בנוגע ל-M&A, החברה ציינה כי היא מחפשת נכסים שבהם הכישורים הטכניים והידע האזורי שלה יכולים ליצור ערך, במיוחד משאבים שהתגלו אך טרם פותחו והזדמנויות בשדות סמוכים. ההנהלה ציינה כי עסק חדש ב-2026 אינו סביר, אך אינו בלתי אפשרי.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.