וול סטריט מצמצמת הפסדים ברקע ראלי באג"ח, אך העלייה במחירי הנפט מעיבה על הסנטימנט
קבוצת Movado דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של שנת הכספים 2027, עם רווח מתואם של $0.54 למניה שעקף את תחזית וול-סטריט של $0.35, והכנסות של $169.8 מיליון שעלו על התחזית של $164.17 מיליון. יצרנית השעונים דיווחה על עלייה של 4.9% במכירות לעומת השנה הקודמת, בעוד שהרווח התפעולי המתואם יותר מהכפיל את עצמו. המניה עלתה ב-0.4% ל-$35.11 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$34.97.
נקודות מרכזיות
- הרווח המתואם למניה עלה ל-$0.54 מ-$0.23 בשנה הקודמת, בסיוע החזרי מכס.
- ההכנסות עלו ב-4.9% ל-$169.8 מיליון, עם צמיחה בשוק האמריקאי ובשווקים הבינלאומיים.
- המרג’ין הגולמי השתפר באופן משמעותי, בזכות מיקס טוב יותר, פעולות תמחור ופחות פעילות פרומוציונלית.
- החברה ציינה כי צרכנים צעירים חוזרים לשעונים מסורתיים כפריטי אופנה.
- Movado הודיעה כי תפסיק לספק תחזית פיננסית שנתית, אך עדיין מצפה לצמיחה של אמצע ספרה בודדת בהכנסות בחצי השנה השני.
ביצועי החברה
Movado ציינה כי הרבעון הדגים מומנטום מתמשך בתיק המותגים שבבעלותה ובמותגים המורשים, כולל Movado, Coach, Tommy Hilfiger, Lacoste, Calvin Klein, Boss ו-Olivia Burton. המנכ"ל אפרים גרינברג אמר כי החברה רואה "התקדמות משמעותית בקידום האסטרטגיה שלנו" למרות הלחץ הנובע מהסכסוך באזור המזרח התיכון.
החברה נהנית מתחייה רחבה יותר בשעוני אופנה ותכשיטים, במיוחד בקרב קונים צעירים. גרינברג אמר כי צרכני דור Z מתייחסים יותר ויותר לשעונים כאביזרי אופנה ואוספים כפולות של פריטים, במקום להשתמש בהם רק כמכשירים פונקציונליים.
המכירות עלו בארה"ב, אירופה, אסיה ואמריקה הלטינית. המזרח התיכון היה נקודת חולשה בשל הסכסוך המתמשך והירידה בתיירות. Movado ציינה כי עסקי המכירה הישירה לצרכן ועסקי האאוטלט שלה השתפרו אף הם, בעוד שגם המותגים המורשים וגם המותגים שבבעלות החברה רשמו רווחים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $169.8 מיליון, עלייה של 4.9% מ-$161.8 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח מתואם למניה: $0.54, לעומת $0.23 ברבעון המקביל אשתקד.
- רווח תפעולי מתואם: $15.1 מיליון, לעומת $7 מיליון.
- רווח נקי: $12.5 מיליון, לעומת $5.3 מיליון בשנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 59.4%, לעומת 54.1%.
- מרג’ין גולמי מתואם ללא החזרי מכס: 57.5%, עלייה של 340 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הכנסות לששה חודשים: $312.2 מיליון, עלייה של 6.3% מ-$293.6 מיליון.
- הכנסה תפעולית לששה חודשים: $22.6 מיליון, לעומת $7.9 מיליון.
- מזומן ושווי מזומן: $211.6 מיליון, לעומת $180.5 מיליון בשנה הקודמת.
- חוב: אין.
תוצאות בפועל מול תחזיות
Movado עקפה את ציפיות האנליסטים הן ברווח והן במכירות. הרווח המתואם למניה עמד על $0.54, מעל קונצנזוס של $0.35 ב-$0.19, הפתעה של 54.3%. ההכנסות עלו על התחזיות ב-$5.63 מיליון, או 3.4%.
גודל ההפתעה ברווח היה גדול יותר מזה שבמכירות. הדבר מרמז כי הרבעון נהנה לא רק מביקוש חזק יותר, אלא גם משיפור במרג’ין ובשליטה בעלויות. עם זאת, חלק מהעלייה ברווח נבע מ-$3.2 מיליון בהחזרי מכס IEEPA, או $0.11 למניה, שהחברה ציינה כי קיבלה במהלך הרבעון.
בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, השיפור היה משמעותי. הרווח המתואם למניה יותר מהכפיל את עצמו, והרווח התפעולי עלה בחדות מבסיס נמוך. הדבר מצביע על מגמה תפעולית חזקה יותר מאשר עלייה חד-פעמית ברווח.
תגובת השוק
מניית Movado עלתה ב-0.4% ל-$35.11 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום המסחר הקודם של $34.97. התנועה הייתה מתונה, מה שמרמז כי משקיעים עודדו מהתוצאות אך עדיין זהירים.
המניה נסחרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, בין $16.75 ל-$40.50. במחיר הנוכחי, היא נמצאת כ-13.3% מתחת לשיא וכ-109.6% מעל השפל.
התגובה המרוסנת עשויה לשקף שני איתותים מתחרים: רבעון חזק מצד אחד, והחלטת החברה להפסיק להנפיק תחזית פיננסית שנתית מצד שני. משקיעים עשויים גם להתעלם מחלק מהיתרונות הזמניים במרג’ין הקשורים להחזרי מכס ולמלאי ישן.
תחזית והנחיות
Movado ציינה כי היא מצפה לצמיחה בהכנסות בטווח של אמצע ספרה בודדת לשארית שנת הכספים 2027. כמו כן, החברה צפתה מרג’ין גולמי של 55% עד 56% בחצי השנה השני, מתחת לרמה המתואמת של הרבעון.
ההנהלה ציינה כי הירידה במרג’ין נובעת כולה מהיעדר יתרון מלאי ישן חיובי שסייע לחצי הראשון. החברה ציינה גם כי המלאי הנכנס כפוף כעת למכסים חדשים, המשפיעים על התעשייה באופן רחב.
מבין תוכניות המוצרים, Movado הדגישה:
- גוונים עונתיים לסתיו של שעון ה-Baby Face mini strap
- ה-BOLD Verso S Chronograph ברבעון השלישי
- אוספי Coach mini Sammy ו-Greta החדשים
- Boss Grand Prix Vitesse
- משפחת Cambridge של Olivia Burton
- שעוני Kate Spade, שיושקו החל משנת הכספים הבאה
Movado ציינה כי תמשיך בדיבידנדים רבעוניים ומתכננת להשתמש בתוכנית הרכישה החוזרת של מניות כדי לקזז דילול בשנת הכספים 2027, בכפוף לתנאי השוק.
דברי ההנהלה
"היינו מרוצים מאוד מהתוצאות שלנו לרבעון ולחצי הראשון של השנה," אמר גרינברג. הוא הוסיף כי החברה המשיכה לראות "מומנטום בפעילות שלנו ועוצמה בביקוש הצרכני."
הוא גם הצביע על מגמת הקטגוריה הרחבה יותר, ואמר כי צרכנים צעירים "חוזרים ברצינות רבה לשעונים המסורתיים" ואוספים כפולות של מוצרים. תפיסה זו עומדת בבסיס הדחיפה של Movado לשעונים מיני, צורות חדשות ועיצובים דמויי תכשיטים.
גרינברג אמר כי החברה "נרגשת מהתחייה שאנו רואים בקטגוריית השעונים," תוך ציון כי מותגי Movado ממוקמים להפיק ממנה תועלת.
סמנכ"לית הכספים סאלי דמארסיליס אמרה כי החברה הייתה מרוצה מהרבעון וכי האסטרטגיה הניבה רווחים במדדים פיננסיים מרכזיים תוך שמירה על יתרה חזקה.
סיכונים ואתגרים
- מכסים: חובות חדשים על מלאי נכנס עלולים ללחוץ על המרג’ין ברבעונים הבאים.
- עלויות משלוח: תוספות דלק והוצאות משלוח גבוהות יותר במסחר האלקטרוני נותרות גורם מעכב.
- חולשה אזורית: המזרח התיכון ממשיך להתמודד עם לחץ ביקוש הקשור לסכסוך.
- נורמליזציה של המרג’ין: חלק מעוצמת המרג’ין הגולמי האחרונה עשויה שלא לחזור על עצמה בחצי השנה השני.
- שינוי בתחזית הפיננסית: הפסקת גילוי התחזית השנתית עלולה להקשות על משקיעים לתמחר את העסק.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במרג’ין הגולמי, בתחזית הפיננסית לחצי השנה השני ובעלויות המשלוח.
שאלה אחת עסקה בשאלה כמה מהשיפור של 340 נקודות בסיס במרג’ין הגולמי, למעט החזרי מכס, היה מבני לעומת זמני. דמארסיליס אמרה כי התוצאה שיקפה הן תמחור ומיקס טובים יותר והן יתרון מלאי ישן שהיה צפוי.
שאלה נוספת עסקה בסיבה לכך שהמרג’ין הגולמי בחצי השנה השני צפוי לרדת ל-55% עד 56%. דמארסיליס אמרה כי הירידה נובעת כולה מהיעדר יתרון המלאי הישן האמור.
האנליסטים שאלו גם על עלויות המשלוח. ההנהלה ציינה כי תוספות דלק גבוהות יותר הקשורות למתחים במזרח התיכון וגידול בנפח המשלוחים של המסחר האלקטרוני הגדילו את העלויות, אך ציינה כי החברה פועלת לניהול הדוק של עלויות ההובלה.
גרינברג נשאל גם על מגמות הקטגוריה. הוא אמר כי שוק השעונים והתכשיטים חווה מומנטום אמיתי, במיוחד בארה"ב, מקסיקו, ברזיל והודו, כאשר צרכנים צעירים חוזרים לשעונים מסורתיים ורוכשים כפולות של מוצרים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
