חוב סוברין קורס בעולם כשחששות האינפלציה דוחפים תשואות לשיאים של שנים
JOYY Inc. דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו ב-16.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-$591 מיליון, עוקפות את תחזית וול-סטריט של $569.85 מיליון. הצמיחה הונעה על ידי טכנולוגיית פרסום ומסחר אלקטרוני, שסייעו לקזז את ההאטה היחסית בעסקי הסטרימינג החי, שעדיין ממשיכים להשתפר. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה בתוצאות שפורסמו, אך המשקיעים נראו מעודדים ממכירות חזקות מהצפוי, תחזית פיננסית גבוהה יותר לרווח לשנה המלאה ורכישות חוזרות מתמשכות של מניות. מנית הסטוק עלתה ב-4.03% במסחר לאחר שעות לרמה של $78.02, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$75, עלייה של 2.08% ביום.
נקודות מפתח
- ההכנסות עקפו את התחזיות בכ-$21.15 מיליון, או 3.7%.
- הכנסות BIGO Ads קפצו ב-53.1% על בסיס שנתי, מה שהופך אותן למנוע צמיחה מרכזי.
- הכנסות Shopline עלו ב-28.6% על בסיס שנתי, כשכלי AI וסוחרים חוצי גבולות צוברים תאוצה.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח תפעולי non-GAAP לשנת 2026 המלאה לצמיחה של כ-20%.
- החברה החזירה $359 מיליון לבעלי המניות מתחילת השנה באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
ביצועי החברה
JOYY ציינה כי היא ממשיכה לנוע לעבר מודל רב-מנועי, כאשר בידור חברתי, טכנולוגיית פרסום ומסחר אלקטרוני תורמים כולם לצמיחה. סך ההכנסות נטו של $591 מיליון עלה ב-16.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד וב-6.3% לעומת הרבעון הקודם.
עסקי הסטרימינג החי הוותיקים של החברה המשיכו להתאושש, אך הצמיחה המהירה יותר הגיעה מהעסקים החדשים יותר. BIGO Ads, יחידת הפרסום של החברה, רשמה את העלייה החזקה ביותר, בעוד Shopline, פלטפורמת תשתית המסחר שלה, סיפקה גם היא התרחבות מוצקה. ההנהלה ציינה כי הכנסות שאינן מסטרימינג חי היוו יותר מ-31.8% מסך ההכנסות ברבעון, מה שמדגיש את מעבר החברה מעבר לשורשי הסטרימינג החי המרכזיים שלה.
הרווחיות גם היא השתפרה. הרווח התפעולי non-GAAP עלה ב-28.2% על בסיס שנתי ל-$49 מיליון, בעוד ה-EBITDA non-GAAP גדל ב-18.1% ל-$57 מיליון. החברה ציינה כי מינוף תפעולי השתפר בכל הפעילות, אפילו תוך כדי המשך השקעה בפיתוח מוצרים ובצמיחה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $591 מיליון, עלייה של 16.3% על בסיס שנתי ו-6.3% על בסיס רבעוני.
- רווח גולמי: $202 מיליון, עלייה של 8.8% על בסיס שנתי ו-6.5% על בסיס רבעוני.
- מרג’ין גולמי: 34.1%, פלט ברצף.
- רווח תפעולי non-GAAP: $49 מיליון, עלייה של 28.2% על בסיס שנתי ו-29.4% על בסיס רבעוני.
- EBITDA non-GAAP: $57 מיליון, עלייה של 18.1% על בסיס שנתי ו-24.4% על בסיס רבעוני.
- רווח נקי non-GAAP: $63 מיליון, עם מרג’ין של 10.7%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $65 מיליון.
- מזומן נטו: $3.06 מיליארד נכון ל-30.06.2026.
- שווי שוק: $3.78 מיליארד.
- יחס P/E: 16.01, המשקף הערכת שווי מתונה לחברת טכנולוגיה צומחת.
- רכישות חוזרות של מניות: $108 מיליון ברבעון השני ו-$216 מיליון מתחילת השנה עד 21.08.
- דיבידנדים: $142 מיליון מתחילת השנה עד 21.08.
- תשואת דיבידנד: 6.37%, המציעה הכנסה אטרקטיבית לצד צמיחה.
תוצאות מול תחזית
JOYY עקפה את תחזית ההכנסות בכ-$21.15 מיליון, או 3.7%, עם הכנסות בפועל של $591 מיליון לעומת $569.85 מיליון שנצפו. נתוני רווח למניה לא נכללו בתוצאות שסופקו, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה של רווח למניה.
עקיפת תחזית ההכנסות משמעותית, אך אינה קיצונית. חשיבותה נובעת מהתמונה הרחבה יותר: ההנהלה ציינה כי הצמיחה האיצה בכמה עסקים, ובמקביל השתפרה הרווחיות. שילוב זה נוטה לחשוב יותר למשקיעים מאשר עקיפת שורת הכנסות בלבד.
בהשוואה למגמה האחרונה של החברה, הרבעון מצביע על התקדמות מתמשכת ולא על שסע חד פעמי. הסטרימינג החי מתאושש, בעוד הפרסום והמסחר צומחים מהר יותר ומסייעים בהפחתת התלות בעסק הוותיק המרכזי.
תגובת השוק
מנית הסטוק עלתה ב-4.03% במסחר לאחר שעות לרמה של $78.02, תוספת של $3.02 מסיום מושב הבורסה הרגיל ב-$75. מושב הבורסה הרגיל עצמו היה חזק כבר, עם עלייה של 2.08% מהסיום הקודם של $73.47. מניות החברה הניבו החזר מרשים של 56.98% בשנה האחרונה, על פי נתוני InvestingPro, אם כי המחיר הנוכחי מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר במעט ביחס להערכת שווי הוגן.
המחיר לאחר שעות עלה מעל לשיא 52 השבועות של המניה ב-$76.68, מה שמצביע על כך שהמשקיעים ראו בדוח זרז חיובי. המהלך גם הציב את המניות קרוב לראש טווח המסחר האחרון שלהן, סימן לסנטימנט חזק לטווח הקצר.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם מסחר כבד באופן יוצא דופן. עם זאת, תנועת המחיר מצביעה על תגובה חיובית לעקיפת תחזית ההכנסות, לתחזית הפיננסית הגבוהה יותר לרווח ולהמשך החזרי ההון של החברה.
תחזית והנחיות
לרבעון השלישי, JOYY צפתה סך הכנסות של $602 מיליון עד $622 מיליון, מה שמשתמע לצמיחה שנתית של 11.4% עד 15.2%.
לפי מגזרים, ההנהלה ציינה:
- הבידור החברתי צפוי לצמוח בקצב מתון של ספרה בודדת.
- BIGO Ads צפויה להמשיך ולספק צמיחה חזקה בספרות כפולות.
- Shopline צפויה לרשום צמיחת הכנסות בטווח של אמצע שנות ה-20%.
לשנת 2026 המלאה, החברה ציינה:
- הבידור החברתי צפוי לספק צמיחת הכנסות לשנה המלאה.
- BIGO Ads צפויה לצמוח בקצב של אמצע ספרות כפולות.
- Shopline צפויה לצמוח ביותר מ-20%, מהר יותר מאשר ב-2025.
- הרווח התפעולי non-GAAP צפוי לעלות בכ-20% על בסיס שנתי, עלייה מהתחזית הפיננסית הקודמת שהייתה בטווח העשרות.
ההנהלה ציינה גם כי החברה מצפה שהוצאות התפעול יעלו מעט ברבעון השלישי בשל עונתיות. היא חזרה על יעדים ארוכי טווח ל-BIGO Audience Network להגיע ל-$1 מיליארד בהכנסות ול-Shopline להגיע לאיזון תפעולי עד 2028.
דברי מנהלי העסקים
יו"ר ומנכ"לית Ting Li אמרה כי הרבעון הדגים "האצת צמיחת הכנסות ושיפור ניכר ברווח התפעולי", והוסיפה כי עסקי החברה "התקדמו בתיאום."
Li ציינה גם כי JOYY "מתפתחת בהתמדה לחברת טכנולוגיה גלובלית רב-מנועית", תוך הצבעה על ההתאוששות בעסקי הבידור החברתי ועל הצמיחה של המגזרים החדשים יותר.
בנושא AI ומסחר, Li אמרה כי AI הוא "טכנולוגיית יסוד קריטית" בכל עסקי החברה, וציינה כי צפיות הדפים של סוחרי Shopline מערוצי AI גדלו בכמעט פי 15 על בסיס שנתי, בעוד נפחי ההזמנות גדלו ביותר מפי 35.
סגן נשיא הכספים Alex Liu אמר כי החברה העלתה את התחזית הפיננסית לרווח התפעולי בשל "ביצועים תפעוליים כוללים טובים מהצפוי במחצית הראשונה של השנה" ויעילות משופרת בכל הפעילויות.
סיכונים ואתגרים
- הפסדי מט"ח: JOYY ציינה כי ספגה פגיעה של $14 מיליון מהפרשי שערי חליפין ברבעון בשל היחלשות הדולר האמריקאי, מה שעלול לגרום לסילוף הרווח הנקי המדווח.
- לחץ מיקס על מרג’ינים: המרג’ין הגולמי היה פלט ברצף, בחלקו בשל שירותי פרסום ושירותי ערך מוסף בעלי מרג’ין נמוך יותר.
- צמיחת העסק הוותיק: הבידור החברתי עדיין צפוי לצמוח רק בספרות בודדות מתונות ברבעון השלישי.
- רווחיות Shopline: עסקי המסחר צומחים במהירות, אך עדיין צפויים להפסיד כסף ב-2026 ולהגיע לאיזון רק עד 2028.
- צרכי השקעה: BIGO Ads מתרחבת במהירות, אך ההנהלה ציינה כי היא עדיין דורשת המשך הוצאות מו"פ ותשתיות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבע סוגיות עיקריות: עמידות ההתאוששות בסטרימינג החי, התחזית הפיננסית לפרסום צד שלישי, תחזית ברמת המגזרים לשארית 2026 והדרך לרווחיות ב-Shopline.
בנושא הסטרימינג החי, ההנהלה ציינה כי ההתאוששות נתמכת על ידי תמריצים טובים יותר לסטרימרים, שיפור בהפצת תוכן ומוניטיזציה חזקה יותר. החברה ציינה כי משתמשים משלמים מרכזיים עלו ב-3.9% על בסיס שנתי וההכנסה הממוצעת למשתמש משלם חזרה לצמיחה חיובית.
בנושא פרסום, JOYY ציינה כי BIGO Ads נהנתה מתנועה חזקה יותר, ביקוש גדול יותר ממפרסמים ואלגוריתמים טובים יותר. ההנהלה ציינה כי היא נשארת בטוחה ביעד ההכנסות ארוך הטווח של $1 מיליארד עבור BIGO Audience Network.
בנושא Shopline, מנהלי העסקים ציינו כי AI יוצר נקודות כניסה חדשות לתנועה ועסקאות עבור סוחרים, וכי מודל העסקים משלב הכנסות חתימה יציבות עם שירותי ערך מוסף בעלי צמיחה גבוהה יותר כגון תשלומים ושיווק.
בנושא החזרי הון, ההנהלה ציינה כי אין פשרה בין השקעה בצמיחה לבין החזרים לבעלי המניות, תוך ציון מצב המזומנים נטו של $3.06 מיליארד של החברה ותוכנית הרכישה החוזרת הפעילה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
