מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
Semtech Corp. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים שעלו על ציפיות וול-סטריט, בזכות שיא במכירות, מרג’ין חזק יותר ומומנטום מתמשך במוצרי מרכז הנתונים ו-LoRa. הרווח המתואם הגיע ל-$0.71 למניה, מעל ה-$0.61 שהאנליסטים צפו, בעוד ההכנסות עלו ל-$341.9 מיליון לעומת תחזית של $328.64 מיליון. המניה עלתה 5.47% במסחר הרגיל ל-$127.52 והוסיפה עוד 3.65% במסחר לאחר שעות ל-$132.17.
נקודות מפתח
- Semtech רשמה שיא ברבעוני מכירות נטו של $342 מיליון, הרבעון העשירי ברצף של צמיחה בהכנסות.
- הרווח המתואם למניה של $0.71 עלה על ההערכות ב-16.39%, בעוד ההכנסות עלו על התחזית ב-4.03%.
- מכירות מרכז הנתונים הגיעו לשיא של $100 מיליון, בהובלת ביקוש ל-800G ותחילת ביקוש ל-1.6T.
- מכירות מוצרי LoRa גם הן שברו שיא עם $58 מיליון, והפגינו עוצמה בשווקי התעשייה והתקנים מחוברים.
- ההנהלה שדרגה את הטון בנוגע למרג’ין, וציינה כי מכירת חטיבת המודול הסלולרי צפויה להוסיף יותר מ-500 נקודות בסיס למרג’ין הגולמי לאורך זמן.
ביצועי החברה
Semtech ציינה כי הכנסות הרבעון השני הפיסקלי עלו ב-33% לעומת השנה הקודמת וב-17% לעומת הרבעון הקודם, וסימנו צעד חזק נוסף בהיפרעות מרובת רבעונים. הרווח המדולל המתואם למניה עלה ב-73% על בסיס שנתי, ועקף את קצב צמיחת המכירות ושיקף מינוף תפעולי בעסק.
ביצועי החברה היו רחבי היקף. הכנסות התשתית עלו בחדות על רקע ביקוש למוצרי מרכז נתונים, המכירות התעשייתיות נהנו מצמיחת LoRa, ועסק הצרכנות הפרמיום נשאר יציב. ההנהלה ציינה כי החברה רואה כעת ביקוש חזק יותר בשווקי הליבה שלה, עם שיא בצבר ההזמנות ושיפור בנראות לרבעונים הבאים.
התוצאות משקפות גם שינוי בתמהיל Semtech לכיוון מוצרים בעלי מרג’ין גבוה יותר. המרג’ין הגולמי השתפר ל-54.5%, וההנהלה ציינה כי מכירת עסק המודול הסלולרי צפויה לשפר עוד יותר את הרווחיות עם השלמתה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $341.9 מיליון, עלייה של 17% ברצף ו-33% על בסיס שנתי.
- רווח מתואם למניה: $0.71, עלייה של 39% ברצף ו-73% על בסיס שנתי.
- מרג’ין גולמי מתואם: 54.5%, עלייה של 150 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין גולמי של מוצרי מוליכים למחצה: 62.8%, עלייה של 210 נקודות בסיס ברצף.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $84 מיליון.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 24.4%.
- EBITDA מתואם: $91 מיליון, עם מרג’ין של 26.6%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $69 מיליון, עלייה של 90% ברצף ו-55% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים חופשי: $61 מיליון, עלייה של 119% ברצף ו-48% על בסיס שנתי.
- מזומן ושווי מזומן: $204 מיליון; חוב מרשה: $503 מיליון.
תוצאות מול תחזית
Semtech עקפה את הציפיות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. הרווח המתואם למניה של $0.71 היה גבוה ב-10 סנט מהקונצנזוס של $0.61, הפתעה של 16.39%. הכנסות של $341.9 מיליון עלו על תחזית $328.64 מיליון ב-$13.26 מיליון, או 4.03%.
עליית הרווח הייתה משמעותית יותר מעליית ההכנסות. הרווח עלה מהר יותר מהמכירות, מה שמרמז על שליטה טובה יותר בעלויות ותמהיל מוצרים חזק יותר. זהו לעתים קרובות איתות מפתח עבור משקיעים בחברות מוליכים למחצה, שבהן מגמות המרג’ין יכולות להיות חשובות לא פחות מצמיחת ההכנסות.
הרבעון גם האריך מגמה חיובית. Semtech ציינה כי המכירות צמחו לרבעון העשירי ברצף, והחברה בנתה כעת צבר הזמנות שיא בכמה מהעסקים הצומחים ביותר שלה. זה הופך את ההכאה על התחזיות לפחות כמו אירוע חד-פעמי ויותר כחלק ממגמה תפעולית רחבה יותר.
תגובת השוק
משקיעים הגיבו במהירות. המניה עלתה 5.47% במהלך המושב בורסה הרגיל ל-$127.52, לעומת סיום קודם של $120.91. לאחר הדוח, המניה הוסיפה עוד 3.65% ל-$132.17 במסחר לאחר שעות, מה שהביא את הרווח הכולל לכ-9.3% מהסיום הקודם.
המהלך דחף את המניה רחוק יותר מהשפל של 52 שבועות ב-$53.62 ושמר אותה מתחת לשיא של 52 שבועות ב-$177.35. התגובה מרמזת כי משקיעים התמקדו בעליית הרווח על התחזיות, בתחזית הפיננסית החזקה ובפרופיל המרג’ין המשתפר של החברה.
מניות Semtech כבר זזו בחדות לפני העדכון שלאחר שעות, מה שמצביע על כך שהשוק קיבל קריאה ראשונית חיובית על הרבעון. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן היה לאשר נפח חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי הפיסקלי, Semtech צפתה הכנסות של $410 מיליון, בתוספת או פחות $5 מיליון, מה שיהווה צמיחה של 20% ברצף ו-54% לעומת שנה קודמת. החברה הנחתה רווח מתואם למניה של $1.05, בתוספת או פחות $0.03, ומרג’ין גולמי מתואם של 58.3%, בתוספת או פחות 100 נקודות בסיס.
ההנהלה ציינה כי הצמיחה צפויה להימשך בכל שלושת הפלחים העיקריים שלה. הכנסות מרכז הנתונים צפויות לעלות ב-45% ברצף, כאשר מוצרי 1.6T יתחילו לתרום בצורה משמעותית יותר. הכנסות LoRa צפויות לעלות כ-15% ברצף ו-65% על בסיס שנתי, מה שיסמן שיא נוסף. עסק הצרכנות הפרמיום צפוי גם הוא להשתפר עונתית.
החברה ציינה גם כי היא צופה הוצאות תפעוליות מתואמות של $112 מיליון, בתוספת או פחות $3 מיליון, כולל הוצאות מוגברות על מחקר ופיתוח להאצת תוכניות מרכז הנתונים. Semtech חזרה וציינה כי מכירת חטיבת המודול הסלולרי צפויה להסתיים ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2027 ואמורה להיות נייטרלית מבחינת הרווח למניה על בסיס non-GAAP תוך הגדלת המרג’ין הגולמי ביותר מ-500 נקודות בסיס.
דברי מנהלי העסקים
Hong Hou, מנכ"ל Semtech, אמר כי החברה "ביצעה באופן יוצא דופן ברבעון זה," תוך ציון שיא בהכנסות, מינוף ברווח והתקדמות באופטימיזציית התיק. ההערה משקפת את השקפת ההנהלה לפיה העסק צובר עוצמה במספר קווי מוצרים בו-זמנית.
Hou גם אמר כי Semtech נמצאת "במרכז אחת מהתשתיות המשמעותיות ביותר שנבנו בהיסטוריה," תוך הצבעה על ביקוש למוצרי מרכז נתונים 800G ו-1.6T. ניסוח זה מסביר מדוע משקיעים מקדישים תשומת לב רבה לתיק האופטי והפוטוניקה של החברה.
מנהל הכספים הראשי Mark Lin אמר כי החברה צופה "נקודת פתיחה טובה לאחר המכירה" של כ-64% מרג’ין גולמי. הוא הוסיף כי התמהיל הוא מנוע עוצמתי עבור Semtech, במיוחד כאשר 1.6T מתרחב ו-LoRa ממשיכה לצמוח.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי כושר: ההנהלה ציינה כי הכושר הנוכחי עשוי שלא להספיק לשנת הכספים 2028, במיוחד במחצית השנייה.
- סיכון ביצוע: Semtech חייבת לעמוד בקצב הביקוש המהיר במוצרי מרכז נתונים ופוטוניקה.
- מעבר תיק: מכירת חטיבת המודול הסלולרי עדיין צריכה להסתיים, מה שמותיר אי-וודאות מסוימת לגבי העיתוי.
- סיכון השקה טכנולוגית: הצמיחה תלויה באימוץ 1.6T, 3.2T ומוצרי הדור הבא האחרים.
- הוצאות גבוהות יותר: השקעה מוגברת במחקר ופיתוח ובכושר עלולה ללחוץ על ההוצאות לטווח הקצר לפני שההכנסות החדשות יגיעו במלואן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בביקוש למרכז הנתונים, בכושר הייצור ובקצב השקת מוצרי הדור הבא. השאלות התרכזו בשאלה האם Semtech יכולה לתמוך בצמיחה חזקה של 1.6T, עד כמה צבר ההזמנות משתרע לשנת הכספים 2028, וכמה מהר מוצרי הפוטוניקה החדשים יכולים להגיע לנפח משלוחים.
מספר אנליסטים גם שאלו על צמיחת LoRa, לאחר שהחברה העלתה ציפיות הרבה מעל הנחת הצמיחה הוותיקה שלה של 20%. ההנהלה ציינה כי צמיחת LoRa מונעת כעת על ידי שלושה עמודים: LoRaWAN, LoRa Plus ו-Amazon Sidewalk.
שאלות אחרות עסקו בקיימות המרג’ין הגולמי, בתמחור במוצרים אופטיים ובעיתוי אימוץ 3.2T. ההנהלה ציינה כי התמחור נשאר נוח וכי הזמינות חשובה יותר מהמחיר בשוק הנוכחי. כמו כן נאמר כי פעילות עיצוב 3.2T עדיין בשלב מוקדם, כאשר פריסה משמעותית צפויה בעוד כשנתיים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
