לולולמון צונחת, אדובי סיסטמס ממנה מנכ"ל חדש, ודוח התעסוקה מחכה מעבר לפינה
ביום שלישי, 25.08.2026, השתמשה לנקסס (0H7I) בכנס German Select VIII כדי להציג תמונה מעורבת: שיפור ברווחי הרבעון ובתזרים המזומנים מצד אחד, ושווקי קצה עדיין חלשים מצד שני. קבוצת הכימיקלים המיוחדים אמרה כי שינוי התיק האסטרטגי וקיצוצי העלויות שלה מסייעים לתמוך בתוצאות, אפילו כשהביקוש נותר מדוכא וניצול כושר הייצור בתעשייה נמצא מתחת לרמה הנורמלית.
נקודות מפתח
- לנקסס אמרה כי המעבר שלה מיצרן כימיקלים רחב לחברת כימיקלים מיוחדים טהורה הפך את העסק ממוקד יותר ופחות חשוף לשווקים מחזוריים.
- EBITDA pre של הרבעון השני של 2026 עלה ל-EUR 152 מיליון מ-EUR 94 מיליון ברבעון הראשון, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הפך לחיובי ועמד על EUR 56 מיליון.
- החברה אישרה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA pre לשנת 2026 המלאה בטווח של EUR 450 מיליון עד EUR 550 מיליון, וציינה כי EBITDA pre לרבעון השלישי צפוי לנוע בין EUR 130 מיליון ל-EUR 150 מיליון.
- ההנהלה אמרה כי חיסכון בעלויות, ולא התאוששות רחבה בביקוש, יישאר המניע העיקרי לרווחים במחצית השנייה של 2026.
- לנקסס ממשיכה להתמקד בהקטנת מינוף, כאשר החזקת המיזם המשותף Envalior נתפסת ככלי עתידי מרכזי.
עמדה אסטרטגית
קתרינה קייזר, מנהלת קשרי משקיעים בלנקסס, אמרה כי החברה עברה שינוי תיק רחב שהשפיע על פרופילה באופן מתמשך. הקבוצה פועלת כיום דרך שלושה מגזרים — Consumer Protection, Specialty Additives ו-Advanced Intermediates — המחולקים לתשע יחידות עסקיות.
- החברה הפחיתה את חשיפתה לכימיקלים בסיסיים ועסקים מחזוריים אחרים.
- היא צמצמה את תלותה בשווקי קצה הקשורים לרכב וצמיגים.
- היא הגדילה את נוכחותה בשווקים הקשורים לצרכנים באמצעות רכישות.
- היא גם הרחיבה את טביעת הרגל הגיאוגרפית שלה, במיוחד בצפון אמריקה.
קייזר אמרה כי לנקסס שואפת כעת להתמקד בתעשיות בעלות מרג’ין גבוה יותר ובשווקים המוכוונים יותר לצרכן הסופי. החברה אמרה כי שינוי זה הפחית את תנודתיות הרווחים והפך את העסק לחסין יותר לאורך המחזור.
תוצאות פיננסיות
לנקסס אמרה כי הרבעון השני הראה שיפור ברור לעומת הרבעון הראשון החלש, בסיוע נפחים גבוהים יותר, תמחור טוב יותר וחיסכון מתוכנית FORWARD! שלה.
- EBITDA pre לרבעון השני של 2026: EUR 152 מיליון.
- EBITDA pre לרבעון הראשון של 2026: EUR 94 מיליון.
- עלייה רצופה: 61.7%.
- תזרים מזומנים חופשי לרבעון השני: EUR 56 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי לרבעון הראשון: שלילי EUR 29 מיליון.
קייזר אמרה כי הרווח הרבעוני שיקף הן שיפורים תפעוליים והן פעולות לצמצום עלויות. היא ציינה כי הרבעון השני היה ניגוד חד לרבעון הראשון המאופק.
החברה אישרה גם את פריטי התחזית הפיננסית והעלויות הבאים:
- תחזית פיננסית ל-EBITDA pre לשנת 2026 המלאה: EUR 450 מיליון עד EUR 550 מיליון.
- תחזית פיננסית ל-EBITDA pre לרבעון השלישי של 2026: EUR 130 מיליון עד EUR 150 מיליון.
- הוצאות הון צפויות לשנת 2026: כ-EUR 330 מיליון.
- הוצאות מס צפויות: EUR 30 מיליון עד EUR 40 מיליון.
- הוצאות ריבית צפויות: EUR 40 מיליון עד EUR 50 מיליון.
ההנהלה אמרה כי החברה אינה צופה שיפור מהותי במחצית השנייה של 2026 בהשוואה למחצית הראשונה. במקום זאת, חיסכון ואמצעים תפעוליים צפויים להישאר התמיכה העיקרית לרווחים.
עדכונים תפעוליים
לנקסס אמרה כי תוכנית חיסכון העלויות FORWARD! שלה כבר הניבה כ-EUR 150 מיליון בחיסכון עד סוף 2025. החברה צופה עוד EUR 170 מיליון בחיסכון עד 2028 משינויים ארגוניים, התאמות ברשת הייצור וצמצומי כוח אדם.
- החברה סגרה את מפעל חמצון ההקסאן באורדינגן.
- היא גם סגרה מפעל אחד בווידנס שבבריטניה.
- היא מתכננת שינויים ברשת הייצור ב-Saltigo, עם יעד של EUR 20 מיליון בחיסכון.
- כושר הייצור של Saltigo מועבר משוק חקלאי חלש לעבר עבודות פארמה בעלות מרג’ין גבוה יותר.
לנקסס אמרה כי היא ממשיכה לבחון עודפי כושר ייצור והזדמנויות ייעול ברחבי העסק. החברה תיארה את המבנה הנוכחי כגמיש יותר ומותאם טוב יותר לביקוש.
טביעת רגל גיאוגרפית ותמהיל שווקים
החברה אמרה כי עסקיה בארה"ב הפכו לחלק גדול בהרבה מהקבוצה בעשור האחרון. המכירות בארה"ב עלו מ-15% מסך המכירות בשנת 2016 לכ-שליש ממכירות 2025 על בסיס תיק נוכחי.
- רכישות מרכזיות בארה"ב כללו את Chemtura, Emerald Kalama Chemical ואת עסק הבקרה המיקרוביאלית מ-IFF.
- השוק האמריקאי נתפס כחשוב בשל בסיס הלקוחות הגדול שלו והזדמנויות חדשנות מקומיות.
- לנקסס גם אמרה כי נוכחות מקומית מסייעת ככל שאי-הוודאות בנוגע לתעריפים עולה.
- החברה נותרת מגוונת באופן רחב ברחבי אירופה, צפון אמריקה ואסיה.
ההנהלה אמרה כי איזון אזורי זה מסייע להפחית את התלות בשוק בודד ותומך ביציבות המכירות לאורך זמן.
כושר ייצור וניצול
לנקסס אמרה כי תנאי התעשייה נותרים רכים. ניצול כושר הייצור הנוכחי עומד על כ-65% עד 70%, עדיין מתחת לרמה של כ-80% שהחברה רואה כבריאה.
- הניצול השתפר מהקצה הנמוך של הטווח בתחילת 2026.
- החברה אמרה כי עדיין יש לה מקום למלא מפעלים קיימים אם הביקוש ישתפר.
- לא מתוכננות הוצאות הון מרכזיות להרחבת כושר ייצור.
- ההנהלה אמרה כי החברה מתמקדת באופטימיזציה של נכסים ולא בבניית כושר ייצור חדש.
קייזר אמרה כי לנקסס מוכנה היטב לרווח מזדמן אפשרי בביקוש ויכולה להפיק תועלת ממינוף תפעולי אם ניצול המפעלים יעלה.
Envalior ותוכניות המאזן
לנקסס גם התייחסה להחזקתה במיזם המשותף Envalior, שנותר חלק חשוב מתוכנית הקטנת המינוף שלה. החברה אמרה כי Envalior נפגעה מירידת ערך בסוף השנה הקודמת והכריזה על סגירת מפעל סיבי הזכוכית שלה ברבעון הראשון של 2026.
- Envalior נותרת חשופה למגזר הרכב, שעדיין נמצא תחת לחץ.
- תוצאות ההון העצמי מ-Envalior היו נמוכות מאשר שנה קודם לכן בשל ירידת הערך והשינויים התפעוליים.
- לנקסס אמרה כי הסינרגיות מהמיזם צפויות להמשיך לגדול עם הזמן.
- ההנהלה גם הצביעה על איחוד בין מתחרות Envalior כגורם חיובי אפשרי.
במהלך מושב שאלות ותשובות, אמרה לנקסס כי ל-Advent International יש את הזכות לדרוש מהחברה למכור את החזקתה ב-Envalior, כאשר מועד תקיפות החוזה צפוי בסביבות סוף מרץ או תחילת אפריל 2027. החברה לא מסרה הערכת שווי להחזקה.
לנקסס אמרה כי יעד החוב העיקרי שלה הוא להביא את החוב נטו ל-EBITDA מתחת ל-2.5 פעמים ולשחזר מעמד דרגת השקעה בת-קיימא. ההנהלה אמרה כי התוכנית משלבת אמצעים תפעוליים, הוצאות הון ממושמעות ובקרת הון חוזר עם מימוש אפשרי של החזקת Envalior ופירעון ההלוואה לבעל המניה הקשורה.
תנאי שוק וניהול סיכונים
החברה אמרה כי הרקע הרחב נותר קשה. הביקוש עדיין מדוכא בכמה שווקי קצה, שערי החליפין צפויים להמשיך להוות רוח נגדית, ומתחים גיאופוליטיים ממשיכים להוסיף אי-וודאות.
- לנקסס הקימה כוח משימה לניטור סיכוני שרשרת האספקה והתפתחויות התעריפים.
- צוותים מסחריים מחפשים רווחים בנתח שוק ככל שהמתחרים מתאחדים.
- ההנהלה אמרה כי היא נוקטת גישה פרגמטית לסוגיות סחר וגיאופוליטיות.
למרות דירוג שאינו בדרגת השקעה, אמרה לנקסס כי עדיין יש לה גישה חזקה לשווקי החוב. החברה הצביעה על הנפקת איגרת חוב אחרונה עם תלוש של 3.3% עד 5% וללא התנייות פיננסיות. ההנהלה תיארה את פרופיל הפירעון כנוח.
ראשי פרקים מהשאלות ותשובות
- ההנהלה אמרה כי תמשיך לחפש דרכים להפחית את החוב נטו בשנת 2027 ככל שמועדי הפירעון יגיעו.
- החברה אמרה כי אינה מסתמכת רק על התאוששות כלכלית לשיפור המינוף.
- היא הדגישה כי אמצעי עזרה עצמית נותרים מרכזיים בתוכנית.
- היא גם אמרה כי התיק הנוכחי וטביעת הרגל האזורית הופכים את החברה לחסינה יותר מבעבר.
בתגובה לשאלות משקיעים, אמרה לנקסס כי רמות EBITDA הנוכחיות מקשות על יצירת כמויות גדולות של מזומנים, במיוחד לאחר הוצאות הון, מסים ועלויות ריבית. עם תחזית פיננסית של EBITDA באמצע הטווח של כ-EUR 500 מיליון, אמרה החברה כי המזומן העודף להקטנת מינוף מהירה נותר מוגבל.
בנוגע ל-Envalior, אמרה ההנהלה כי לא ניתן לחשוף פרטי שווי מדויקים מכיוון ש-Advent הוא בעלים של הון בעלים פרטי עם חובות דיווח שונות. לנקסס גם אמרה כי EBITDA pre של Envalior אינו זמין לציבור וכי תוצאת ההון העצמי שלה מבוססת על הכנסה נטו ולא על EBITDA pre.
תחזית
לנקסס אמרה כי אינה מניחה התאוששות מהירה בביקוש התעשייתי. עם זאת, ההנהלה טענה כי החברה חזקה כעת מבחינה מבנית יותר מאשר לפני הירידה, בשל התיק הצר יותר, בסיס העלויות הנמוך יותר, ההישג האזורי הרחב יותר והחוסן המשופר של המאזן.
- החברה אמרה כי התאוששות בביקוש התעשייתי, אמצעי גירוי גרמניים ותנאי סחר יציבים יותר עשויים לסייע מאוחר יותר.
- היא הדגישה כי יש לה כושר ייצור מספיק להפיק תועלת אם הביקוש ישתפר.
- היא אמרה כי המשימה העיקרית כעת היא להמשיך לשלוט במה שניתן לשלוט בו.
קייזר סיכמה את המסר באומרה כי לנקסס מיצבה את עצמה מחדש באופן יסודי ומוכנה טוב יותר למחזור הקרוב.
ניתן לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
