וול סטריט מצמצמת הפסדים ברקע ראלי באג"ח, אך העלייה במחירי הנפט מעיבה על הסנטימנט
Regis Healthcare דיווחה כי הכנסות שנתיות מ מתן שירותים עלו ב-16% ל-AUD 1.35 מיליארד בשנת הכספים 2026, בעוד ה-EBITDA הבסיסי עלה ב-10% ל-AUD 138 מיליון וה-NPAT הבסיסי טיפס ב-4% ל-AUD 55 מיליון. מפעילת מתקני הטיפול בקשישים האוסטרלית דיווחה גם על תזרים מזומנים תפעולי נטו של AUD 336 מיליון ותזרים נטו חיובי של RAD בסך AUD 250 מיליון, מה שסייע לה לסיים את השנה במצב מזומנים נטו של AUD 174 מיליון. המניה עלתה ב-5.79% ל-$6.76 מ-$6.39, עלייה של $0.37, בעקבות העדכון.
נקודות מפתח
- צמיחת ההכנסות הונעה על ידי רכישות, אינדקסציה ממשלתית, תמחור לינה גבוה יותר ותמהיל חזק יותר של דיירים המשלמים באופן פרטי.
- Rockpool ו-OC Health היוו כמחצית מהגידול בהכנסות, והוסיפו AUD 97 מיליון.
- Regis העלתה מחירים ב-70% מחדריה בממוצע של 10%, כאשר עליות מחירים נוספות עדיין אפשריות.
- תזרים נטו חיובי של RAD עלה ב-28% ל-AUD 250 מיליון, מה שתומך ביתרה חזקה יותר ובתוכניות פיתוח עתידיות.
- החברה ציינה כי תפוסה כעת קרובה לגבולות המעשיים בבתי אבות בוגרים, ומעבירה את המיקוד לתמחור ותמהיל חדרים.
ביצועי החברה
Regis Healthcare סיפקה שנה חזקה יותר ברוב קווי הפעולה העיקריים, בסיוע רכישות, מימון גבוה יותר ותמחור טוב יותר. הכנסות משירותים עלו ב-16% ל-AUD 1.35 מיליארד, בעוד ה-EBITDA הבסיסי עלה ב-10% ל-AUD 138 מיליון. ה-NPAT הסטטוטורי עמד על AUD 55.7 מיליון, עלייה של 16%, בסיוע רווח של AUD 25 מיליון ממכירת בתי Ayr ו-Home Hill.
החברה ציינה כי תפוסת בתי האבות הבוגרים הגיעה ל-96%, עלייה מ-95.6% בשנת הכספים 2025, וסך ימי המיטה המאוכלסים עלה ב-8% ל-2.85 מיליון. התפוסה הממוצעת עלתה ל-95.8% מ-95.1%. Regis גם הרחיבה את טביעת רגלה באמצעות רכישות Rockpool ו-OC Health, הוסיפה 830 מיטות ושיפרה את איכות התיק. לחברה יתרה חזקה, כאשר טיפ של InvestingPro מציין כי היא מחזיקה יותר מזומנים מחוב — בהתאם למצב המזומנים נטו המדווח. הבריאות הפיננסית של החברה מקבלת ציון "טוב" במערכת הדירוג הקניינית של InvestingPro, אם כי מדדי השווי הנוכחיים מרמזים כי המניה עשויה להיסחר מעל שוויה ההוגן.
התוצאות מגיעות כאשר ענף הטיפול בקשישים מתמודד עם שכר גבוה יותר ועלויות טיפול עולות. Regis ציינה כי הצליחה לקזז חלק מהלחץ הזה באמצעות תמחור, עלייה בתפוסה ושינויים תפעוליים, כולל שימוש מופחת בסוכנויות כוח אדם ותכנון כוח עבודה טוב יותר.
נקודות כספיות מרכזיות
- הכנסות משירותים: AUD 1.35 מיליארד, עלייה של 16% משנה לשנה.
- EBITDA בסיסי: AUD 138 מיליון, עלייה של 10% משנה לשנה.
- NPAT בסיסי: AUD 55 מיליון, עלייה של 4% משנה לשנה.
- NPAT סטטוטורי: AUD 55.7 מיליון, עלייה של 16% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים תפעולי נטו: AUD 336 מיליון, עלייה של 10% משנה לשנה.
- תזרים נטו חיובי של RAD: AUD 250 מיליון, עלייה של 28% משנה לשנה.
- מצב מזומנים נטו: AUD 174 מיליון בסוף השנה.
- דיבידנד סופי: AUD 0.094 למניה, 100% franked, עלייה של 16%.
- תשואת דיבידנד: 3.97%, כאשר החברה העלתה דיבידנדים במשך שלוש שנים רצופות לפי ניתוח InvestingPro.
- הכנסות לכל יום מיטה מאוכלס: AUD 462, עלייה של 7%.
- הוצאות כוח אדם לטיפול בקשישים לכל יום מיטה מאוכלס: AUD 341, עלייה של 8%.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית קונצנזוס לתקופה המדווחת, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה רשמית ברווחים. עם זאת, התמונה התפעולית הייתה מוצקה. Regis רשמה צמיחה של 16% בהכנסות, צמיחה של 10% ב-EBITDA הבסיסי וצמיחה של 28% בתזרים נטו חיובי של RAD, מה שמצביע על הוצאה לפועל בריאה בסביבת עלויות קשה.
ביצועי החברה נראים גם חזקים יותר מאשר התאוששות חד-פעמית פשוטה. הצמיחה נתמכה על ידי רכישות, אינדקסציה ממשלתית, תוספות אירוח, שיפורי תמחור ותמהיל דיירים טוב יותר. הקומבינציה הזו מרמזת כי העסק נהנה ממספר מנועי צמיחה בו-זמנית, במקום להסתמך על מקור צמיחה יחיד.
תגובת השוק
מניות Regis עלו ב-5.79% ל-$6.76, עלייה מהסיום הקודם של $6.39. המניה נמצאת כעת כ-28.4% מתחת לשיא של 52 שבועות של $9.40 וכ-20.3% מעל לשפל של 52 שבועות של $5.62. המהלך מרמז כי משקיעים קיבלו בברכה את יצירת המזומנים של החברה, כוח התמחור וחוזק היתרה.
העלייה הייתה בולטת עבור מושב בורסה בודד וככל הנראה שיקפה אמון כי Regis יכולה להמשיך להעלות הכנסות ממומנות דיירים גם כאשר עלויות השכר עולות. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה כבדה במיוחד. למרות מושב הבורסה החיובי, נתוני InvestingPro מרמזים כי המניה נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, ומציבה אותה בין המועמדות לרשימת המעקב המוערכות ביתר של הפלטפורמה. החברה נסחרת במכפיל רווח של 25.6, אם כי יחס ה-PEG שלה של 0.66 וציון Piotroski חזק של 8 מצביעים על איכות בסיסית מוצקה. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לאחד מיותר מ-1,400 דוחות מחקר Pro מקיפים הזמינים עבור REG ומניות מרכזיות אחרות.
תחזית פיננסית וציפיות
Regis ציינה כי הוצאות הון בשנת הכספים 2027 צפויות לעלות על AUD 150 מיליון, לא כולל רכישות קרקע, כאשר יותר מההוצאות מופנות לבנייה. החברה צופה כי שלושה עד ארבעה פרויקטים ירוקים יושלמו בשנת הכספים 2027, כולל Toowong, Carlingford ו-Coburg.
ההנהלה ציינה כי עלויות כוח אדם צריכות להישאר סביב 78% מההכנסות בשנת הכספים 2027, בהנחה שמימון AN-ACC יישאר ניטרלי. החברה צופה גם עלייה משמעותית בהכנסות שמירת RAD בשנה הבאה, לאחר תרומה צנועה בלבד של AUD 1.3 מיליון בשנת הכספים 2026 מכיוון שמשטר השמירה החדש של 2% החל מאוחר מהמתוכנן.
HELF, או עמלות מחיה יומיות גבוהות יותר, יהיו מוקד מרכזי בשנת הכספים 2027. ההנהלה תיארה את שנת הכספים 2026 כשנת מעבר וציינה כי המעבר למסגרת החדשה עשוי ליצור רוח נגדית בהכנסות בתקופה קרובה, גם כאשר הוא הופך חשוב יותר לאורך זמן.
Regis לא סיפקה תחזית פיננסית מפורטת ל-EBITDA לשנת הכספים 2027, וציינה כי תעדכן את השוק אם יהיה משהו מהותי לומר, כולל לאחר הכרזת AN-ACC הבאה.
ציטוטי הנהלה
"בשבועות האחרונים, העלינו מחירים ב-70% מחדרינו בממוצע של 10%. זה ישפיע על הרווחים ותזרים המזומנים כאשר נקבל דיירים חדשים בחודשים ובשנים הקרובות," אמר דירקטור מנהל ומנכ"ל Andrew Kinkade.
"אנו רודפים אחר חיסכון בעלויות בתקופה קרובה, וכשאנו מסתכלים קדימה, יש לנו הזדמנויות למנף נתונים ו-AI ולבשל את מודל הפעולה שלנו כדי לרתום טוב יותר את יתרונות הסקאלה שלנו," אמר Kinkade. הוא הוסיף כי החברה שואפת לשפר את העקביות ברחבי הרשת וליצור יותר זמן לטיפול.
מנהל הכספים הראשי Rick Rostolis ציין כי החברה ראתה "ירידה משמעותית בשימוש בסוכנויות ובשעות נוספות," כאשר שעות הסוכנות ירדו ל-0.7% מסך שעות העבודה משיא של 6% לאחר COVID. הוא גם ציין כי רכישות Rockpool ו-OC Health היוו כ-50% מהגידול בהכנסות.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית שכר נותרת נקודת לחץ מרכזית, כאשר עלויות כוח אדם עלו ב-19% לקצת יותר מ-AUD 1 מיליארד.
- מימון ממשלתי עשוי שלא לעמוד בקצב עלויות הטיפול, מה שעלול לסחוט את המרג’ין אם האינדקסציה תהיה נמוכה מדי.
- אימוץ HELF עדיין בשלב מוקדם, והחברה ציינה כי שנת הכספים 2027 עשויה להיות שנת מעבר.
- התפוסה כבר גבוהה, ולכן צמיחה עתידית עשויה להיות תלויה יותר בתמחור ותמהיל מאשר במילוי מיטות נוספות.
- הוצאות הון גבוהות עלולות להכביד על יצירת מזומנים לטווח קצר, גם עם יתרה חזקה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשמירת RAD, כוח תמחור, תפוסה, HELF והוצאות הון. שאלה אחת התמקדה בסיבה לכך שהכנסות שמירת RAD עמדו על AUD 1.3 מיליון בלבד בשנת הכספים 2026, הרבה מתחת לציפיות הקודמות. ההנהלה ציינה כי ההתחלה המאוחרת של המשטר ותזמון תשלום דיירים איטי יותר דחפו את הרווחים לתקופות עתידיות.
תחום מיקוד נוסף היה תמחור לינה. ההנהלה ציינה כי כ-30% עד 40% מהחדרים עדיין מתומחרים מתחת ל-AUD 750,000, מה שמשאיר מקום לעליות נוספות. היא גם ציינה כי תהליך IHACPA לתמחור גבוה יותר הוא ניתן לניהול אם מתכוננים אליו כראוי.
אנליסטים שאלו גם על צמיחת תפוסה. Regis ציינה כי תפוסת בתי האבות הבוגרים כבר קרובה לגבולות המעשיים, במיוחד בחדרים בודדים, וכי השלב הבא של הצמיחה יגיע יותר מתמחור ותמהיל חדרים מאשר מתפוסה גבוהה יותר.
שאלות על הוצאות הון קיבלו תשובה כי הוצאות ההון בשנת הכספים 2027 צריכות להישאר מעל AUD 150 מיליון, עם דגש רב יותר על בנייה ומספר השלמות של פרויקטים ירוקים. ההנהלה גם ציינה כי פרויקט Belrose הוכנס להקפאה מכיוון שהזדמנויות אחרות נראות כעת אטרקטיביות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
