מניות ASOS צונחות 9% לאחר טענות להפרת נתוני לקוחות על ידי האקרים
וולמארט עקפה את ציפיות וול-סטריט לרבעון השני הפיסקלי, ודיווחה על רווח מתואם של $0.81 למניה על הכנסות של $187.9 מיליארד, מעל התחזיות של $0.74 למניה ו-$186.75 מיליארד. אך השוק התמקד במה שעתיד לבוא: מנית הסטוק צנחה 8.9% ל-$104.12 במסחר טרום-פתיחה, ירידה חדה שדחפה את המניה לעבר הקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, כאשר המשקיעים שקלו את איכות ההכאה, את ההטבות הקשורות לתעריפי מכס ואת עלות ההשקעות המתמשכות במחירים.
נקודות מפתח
- וולמארט רשמה הכאת רווחים מוצקה, כאשר הרווח למניה המתואם עקף את האומדנים בכ-9.5%.
- ההכנסות גם הן הגיעו מעל הציפיות, בסיוע צמיחה רחבת-בסיס במכירות בחנויות, במסחר אלקטרוני ובפעולות בינלאומיות.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה עבור מכירות, הכנסה תפעולית ורווח למניה, מה שמאותת על ביטחון בביקוש ובמגמות המרג’ין.
- המסחר האלקטרוני הגלובלי עלה 23%, בעוד מכירות הפלטפורמה בארה"ב קפצו 52% ופרסום צמח 38%.
- המניות ירדו בחדות בכל זאת, מה שמרמז שהמשקיעים חשו אי-נוחות לגבי איכות המרג’ין, הטבות החזר התעריפים וקצב ההשקעות העתידיות במחירים.
ביצועי החברה
וולמארט דיווחה כי המכירות נטו ברמת הקונצרן עלו 5% במונחי מטבע קבוע ברבעון, בקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית הקודם שלה. ההכנסה התפעולית המתואמת עלתה 17.4% במונחי מטבע קבוע, והרווח המתואם למניה עלה ביותר מ-19% במונחי מטבע קבוע.
החברה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבת-בסיס. מכירות נטו של וולמארט ארה"ב עלו 3.5%, עם מכירות השוואתיות של 2.6% למעט דלק. המכירות ההשוואתיות של Sam’s Club בארה"ב עלו 4.4%, והמכירות הבינלאומיות עלו 7.9% במונחי מטבע קבוע, בהובלת סין והודו.
ההנהלה הצביעה על עוצמה מתמשכת במזון, טרי, מוצרי מזווה וצעצועים, לצד רווחים יציבים במסחר האלקטרוני ובחברויות. וולמארט ציינה כי המשיכה לצבור נתח שוק ברמת הקונצרן, במיוחד בקטגוריות מזון, שם תיארה את הרבעון כאחד החזקים שלה מזה זמן מה.
הרבעון הדגיש גם את החשיבות הגוברת של עסקי הדיגיטל והפלטפורמה של וולמארט. מכירות הפלטפורמה בארה"ב צמחו 52%, המסחר האלקטרוני הגלובלי עלה 23%, והפרסום גדל 38%. הכנסות החברות גם הן צמחו 17% ברמה הגלובלית, ורשמו שיא של כל הזמנים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $187.9 מיליארד, עלייה של 5% במונחי מטבע קבוע ומעל תחזית $186.75 מיליארד.
- רווח מתואם למניה: $0.81, עלייה של יותר מ-19% במונחי מטבע קבוע ומעל תחזית $0.74.
- הכנסה תפעולית מתואמת: עלייה של 17.4% במונחי מטבע קבוע.
- צמיחת מכירות נטו ברמת הקונצרן: 5% במונחי מטבע קבוע, בקצה העליון של התחזית הפיננסית.
- מכירות השוואתיות של וולמארט ארה"ב: עלייה של 2.6% למעט דלק.
- מסחר אלקטרוני של וולמארט ארה"ב: עלייה של 24%.
- מסחר אלקטרוני גלובלי: עלייה של 23%.
- מכירות נטו בפלטפורמה בארה"ב: עלייה של 52%.
- פרסום גלובלי: עלייה של 38%.
- הכנסות זכות בעלות חברות: עלייה של 17% ברמה הגלובלית.
- שווי שוק: $826.84 מיליארד.
- החזר על ההון העצמי: 26% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
רווחים מול תחזית
וולמארט עקפה את אומדני האנליסטים הן ברווח והן במכירות. הרווח המתואם למניה של $0.81 היה גבוה ב-$0.07 מתחזית $0.74, הפתעה של כ-9.5%. הכנסות של $187.9 מיליארד היו גבוהות ב-$1.15 מיליארד מתחזית $186.75 מיליארד, הפתעה של כ-0.6%.
הכאת הרווחים הייתה משמעותית יותר מהכאת ההכנסות. שורת ההכנסות הייתה גבוהה רק במעט מהציפיות, אך הרווח הגיע בנוחות מעל תחזית הקונצנזוס. זה בדרך כלל מצביע על מינוף תפעולי חזק יותר, תמהיל טוב יותר או הטבות חד-פעמיות.
במקרה זה, ההנהלה ציינה כי ההכנסה התפעולית נהנתה מכ-750 נקודות בסיס של החזרי תעריפי מכס שהתקבלו ברבעון. בניכוי הטבה זו, נאמר כי צמיחת ההכנסה התפעולית הבסיסית עדיין הייתה בקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית של החברה של 7% עד 10%. זה תמך ברבעון, אך גם גרם להכאת הרווח להיראות פחות נקייה בעיני חלק מהמשקיעים.
תגובת השוק
למרות הכאת הרווחים, מניות וולמארט ירדו 8.91% ל-$104.12 מהסיום הקודם של $114.30. זו הייתה ירידה של $10.18 למניה. המניה נסחרה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה של $95.42 עד $135.16, כ-9.1% מעל השפל וכ-22.9% מתחת לשיא.
גודל המהלך מרמז שהמשקיעים לא היו מרוצים מהפרטים שמאחורי הרבעון. קמעונאי דפנסיבי עם הכאת הכנסות צנועה והכאת רווח למניה חזקה יותר היה צפוי בדרך כלל להחזיק מעמד טוב יותר. במקום זאת, המכירה מרמזת על קונצרן לגבי כמה מהשיפור ברווח הגיע מהחזרי תעריפים, כמה לחץ מרג’ין עתידי עלול להגיע מהשקעות במחירים, ואם החברה יכולה לשמור על קצב הצמיחה האחרון שלה ברווחים. המניה נסחרת כעת ביחס מחיר-רווח של 40.33, ולפי ניתוח InvestingPro, היא נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות — מה שמציב אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר של הפלטפורמה.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, אך הירידה החדה מצביעה על תגובה שלילית חזקה במסחר המוקדם.
תחזית והנחיות
וולמארט העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה לשנת הכספים 2027. כעת היא צופה צמיחת מכירות במטבע קבוע של 4% עד 5%, לעומת 3.5% עד 4.5% קודם לכן. תחזית הפיננסית לצמיחת ההכנסה התפעולית הועלתה ל-7% עד 8.5% מ-6% עד 8%, והתחזית הפיננסית לרווח למניה לשנה המלאה הועלתה ל-$2.80 עד $2.87 מ-$2.75 עד $2.85.
לרבעון השלישי, וולמארט צופה צמיחת מכירות של 3% עד 3.75%, צמיחת הכנסה תפעולית של 2% עד 4% על בסיס מטבע קבוע, ורווח למניה של $0.62 עד $0.64.
ההנהלה ציינה כי היא צופה המשך עוצמה במסחר האלקטרוני, בחברות ובפרסום. היא גם ציינה כי השקעות במחירים וקיצוצי מחירים יישארו בעלי קדימות, במיוחד במכולת ובסחורות כלליות. החברה מתכננת להמשיך להשתמש בהחזרי תעריפים וחסכונות אחרים כדי לתמוך בערך ללקוח, תוך ניסיון לשמר רווחי נתח שוק לטווח ארוך.
וולמארט גם ציינה כי היא צופה יותר מ-$2 מיליארד בעלויות קשורות לדלק מעבר לתחזית הפיננסית המקורית שלה, וכ-20 נקודות בסיס של לחץ על ההכנסה התפעולית מרכישת Vibe ועלויות אינטגרציה. בעוד שקיימים רוחות נגד לטווח קצר, החברה הניבה החזרים חזקים במהלך העשור האחרון, עם צמיחת הכנסות בשיעור שנתי מורכב של 5%. למשקיעים המעריכים את הסיכויים ארוכי הטווח של וולמארט, InvestingPro מציע גישה ל-12 ProTips נוספים, ניתוח שווי הוגן וכלי סינון מתקדמים להשוואת וולמארט מול עמיתיה בתעשייה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’ון פורנר אמר כי מודל העסקים של החברה הופך מחובר יותר בין חנויות, מסחר דיגיטלי ושירותים. "המתמטיקה אינה פשוט אחד ועוד אחד שווה שניים," אמר. "הערך נובע מהאופן שבו העסקים הללו פועלים יחד, כאשר כל אחד מחזק את האחרים ומרחיב את מה שהחברה יכולה לעשות בכללותה."
הוא גם מיסגר את המהירות כיתרון אסטרטגי. "מהירות אינה רק מדד מילוי הזמנות, היא אסטרטגיית רכישה," אמר פורנר. הוא ציין כי לקוחות המשתמשים במשלוח מהיר קונים לעתים קרובות יותר, מעמיקים את המעורבות שלהם וסביר יותר שיהפכו לחברי Walmart+.
סמנכ"ל הכספים ג’ון דייוויד ריני הצביע על עוצמת תמהיל העסקים. "מודל העסקים שלנו רק הולך ומתחזק ועמיד יותר, וזה נותן לנו ביטחון להעלות את התחזית הפיננסית שלנו לצמיחת מכירות ולצמיחת הכנסה תפעולית לשנה," אמר.
ריני גם הדגיש את ביצועי הרווח של החברה ביחס למכירות. הוא אמר כי צמיחה השוואתית של 2.5% בוולמארט ארה"ב, או כ-3.5% לאחר התאמה לבריאות ורווחה, תורגמה לצמיחה של 10% בהכנסה התפעולית למעט תעריפים. "זה פי 4 מרמת צמיחת ההכנסות," אמר, והוסיף כי החברה לא ראתה צמיחת רווח כזו ביחס לנתון ההשוואתי בארה"ב במשך שני עשורים.
סיכונים ואתגרים
- הטבות החזר תעריפים עשויות שלא לחזור: חלק גדול מעוצמת ההכנסה התפעולית של הרבעון הגיע מהחזרים, שאולי לא יתמכו בתוצאות עתידיות באותה רמה.
- השקעות במחירים עלולות ללחוץ על המרג’ינים: וולמארט משתמשת בקיצוצי מחירים כדי לזכות בנתח שוק, אך פעולות אלו עלולות לצמצם את הרווחיות לטווח קצר.
- עלויות דלק גבוהות יותר: ההנהלה ציינה כי עלויות הקשורות לדלק נותרות רוח נגד משמעותית ועלולות להמשיך לכבד על הצרכנים ועל הפעולות.
- אסדרת בריאות ורווחה: כלל המחיר ההוגן המרבי ושינויי תמחור GLP-1 יצרו רוח נגד בקטגוריה שבעבר סייעה לתוצאות.
- לחץ צרכני: ההנהלה ציינה כי קונים בעלי הכנסה נמוכה יותר נמצאים תחת לחץ, במיוחד כאשר מחירי הדלק עולים.
- סיכון ביצוע בהוצאות דיגיטל ואוטומציה: וולמארט משקיעה רבות במילוי הזמנות, אוטומציה וטכנולוגיה, מה שתומך בצמיחה אך גם מעלה עומסי פחת ועלויות.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים מספר, כולל החזרי תעריפים, השקעות במחירים, לחץ צרכני וקיימות צמיחת הרווח.
השאלות התמקדו בשאלה האם וולמארט כבר רואה עלייה ביחידות ממחירים נמוכים יותר, כמה מהתמיכה מגיע מספקים לעומת הוצאות החברה עצמה, ואם קיצוצי המחירים הללו יכולים להיות נעולים לשנת 2027. ההנהלה ציינה כי ההטבות מתבטאות בעסקאות וביחידות, במיוחד במזון, וכי חלק מקיצוצי המחירים עשויים להפוך לקבועים אם ימשיכו לפעול.
אנליסטים גם שאלו על לחץ הצרכן בעל ההכנסה הנמוכה ועל תוצא מחירי הדלק הגבוהים. וולמארט ציינה כי לקוחות עדיין מחפשים ערך ונוחות, וכי יוני הראה פשרות ברורות יותר בהתנהגות ההוצאות.
נושא נוסף היה האם וולמארט יכולה להמשיך לצמוח בהכנסה התפעולית מהר יותר מהמכירות. ההנהלה אמרה שכן, והצביעה על עסקים בעלי מרג’ין גבוה יותר כגון חברות, פרסום, פלטפורמה ושירותי נתונים. ריני אמר כי עסקים אלו מסייעים להעלות את המרג’ינים הגדילים ולהפוך את מודל הרווחים של החברה לעמיד יותר.
שאלות על בריאות ורווחה התמקדו בהשפעת האסדרה ומשלוח בית מרקחת. וולמארט ציינה כי הקטגוריה נותרת חשובה, כאשר לקוחות בית מרקחת מוציאים הרבה יותר מהממוצע ומראים מעורבות חזקה כאשר הם משתמשים בשירותי משלוח.
אנליסטים גם שאלו על מלאי, אינפלציה ותמהיל הסחורות הכלליות לעומת המכולת. וולמארט ציינה כי רמות המלאי היו במצב טוב בדרך כלל, האינפלציה נותרה צנועה, וקיצוצי המחירים האחרונים מסייעים להניע תנועה וצמיחת יחידות בין הקטגוריות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
