קבוצת Autosports Group Limited הודיעה כי השיגה תוצאות שיא לשנת הכספים 2026, עם הכנסות שעלו ב-12% ל-3.186 מיליארד דולר אוסטרלי ורווח גולמי שטיפס ב-15% ל-590 מיליון דולר אוסטרלי, אף שעלויות ריבית גבוהות יותר ותנודות חדות בהון החוזר הכבידו על הרווח הסטטוטורי. דילר רכבי היוקרה האוסטרלי דיווח גם על קפיצה של 290% בספר ההזמנות לרכבים חשמליים, ומניותיו עלו ב-3.63% ל-$1.57, כשמנית הסטוק נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $4.70.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו לשיא של 3.186 מיליארד דולר אוסטרלי, בסיוע רכישות, צמיחה אורגנית ותמהיל מותגים חזק יותר.
- הרווח הגולמי עלה ל-590 מיליון דולר אוסטרלי, כשהמרג’ין הגולמי התרחב ל-18.5% מ-15.5% שנה קודם לכן.
- הרווח נקי המנורמל לפני מס עלה ב-11% ל-53.5 מיליון דולר אוסטרלי.
- הרווח נקי הסטטוטורי לאחר מס ירד ב-18% בשל אירועים חד-פעמיים מהשנה הקודמת ועלויות ריבית גבוהות יותר הקשורות לחכירות.
- ספר ההזמנות לרכבים חשמליים התרחב ב-290%, מה שמצביע על ביקוש חזק יותר לקראת שנת הכספים 2027.
- המניה עלתה ב-3.63% ביום המסחר ל-$1.57, אך נותרה קרובה לקצה התחתון של טווח 52 השבועות.
ביצועי החברה
קבוצת Autosports ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנתה החזקה ביותר עד כה, על אף שוק שאפיין אותו כיציב אך תחרותי ביותר. החברה, המפעילה 93 אתרים ברחבי אוסטרליה וניו זילנד, נהנתה מרכישות ב-Adelaide, Berwick ו-Canberra, כמו גם מצמיחה במותגי הרחבה ובשירותי לאחר המכירה.
ההנהלה ציינה כי העסק הוסיף יותר מ-120% להכנסות מאז הנפקתו ב-2017, בעוד שוק הרכבים החדשים האוסטרלי הרחב נותר פלט במידה רבה במהלך העשור האחרון. החברה טענה כי ההתמקדות שלה בפרמיום וביוקרה, המיקומים המרכזיים ומסד נתוני הלקוחות הגדל סייעו לה לעלות על ביצועי השוק.
התוצאות הצביעו גם על שינוי מתמשך בתמהיל המותגים. מותגי טכנולוגיה פרמיום סיניים כגון Zeekr, Geely, Polestar, Omoda Jaecoo ו-XPeng הופכים חשובים יותר, בעוד BMW, Mercedes-Benz ו-Audi נותרים חלק מרכזי מהתיק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: 3.186 מיליארד דולר אוסטרלי, עלייה של 12% משנת הכספים 2025.
- רווח גולמי: 590 מיליון דולר אוסטרלי, עלייה של 15% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 18.5%, עלייה של 3 נקודות אחוז מ-15.5%.
- רווח נקי מנורמל לפני מס: 53.5 מיליון דולר אוסטרלי, עלייה של 11%.
- רווח נקי סטטוטורי לאחר מס: ירידה של 18% משנה לשנה.
- תזרים מזומן תפעולי: 59.2 מיליון דולר אוסטרלי.
- המרת מזומן: 82%.
- דיבידנד כולל לשנת הכספים 2026: 0.08 דולר אוסטרלי למניה, כולל סכום משולם מלא של 0.03 דולר אוסטרלי למחצית השנייה.
- הוצאות הון מתוכננות לשנת הכספים 2027: 27 עד 30 מיליון דולר אוסטרלי.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית אנליסטים לצד התוצאות, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה ישירה. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על ביצוע תפעולי חזק.
הכנסות של 3.186 מיליארד דולר אוסטרלי ורווח גולמי של 590 מיליון דולר אוסטרלי שניהם שברו שיאים, בעוד הרווח המנורמל לפני מס עלה ב-11%. הדבר מרמז שהחברה המשיכה לצמוח למרות תחרות גוברת ורקע מאקרו-כלכלי מאתגר יותר.
החולשה העיקרית הייתה הרווח נקי הסטטוטורי לאחר מס, שירד ב-18%. ההנהלה ציינה כי ירידה זו נבעה מהיפוך מגמה של רווח מירידת ערך משנת הכספים 2025 ומעלויות ריבית נוספות הקשורות לחכירות בשנת הכספים 2026. על בסיס בסיסי, התוצאה נראית חזקה יותר ממה שהנתון הסטטוטורי מרמז.
תגובת השוק
מניות Autosports Group עלו ב-3.63% ל-$1.57 מ-$1.515. המהלך הוסיף 5.5 סנט למניה והותיר את מנית הסטוק כ-2.8% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $1.475, אך עדיין כ-66.6% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $4.70.
העלייה המתונה של המניה מרמזת שהמשקיעים הגיבו בחיוב להכנסות השיא, התרחבות המרג’ין וצמיחת הזמנות הרכבים החשמליים, אך ייתכן שעדיין זהירים לגבי לחץ הרווח הסטטוטורי, עלויות המימון הגבוהות יותר ועיתוי ההכנסות העתידיות מספר ההזמנות. לא סופקו נתוני היקף מסחר.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי שנת הכספים 2027 אמורה להפיק תועלת מתרומה שנתית מלאה מרכישות שנת הכספים 2026, כולל עסקים ב-Adelaide, Berwick ו-Canberra. החברה צופה גם שספר ההזמנות לרכבים חשמליים יתחיל להתפרק במחצית השנייה של שנת הכספים 2027 עם שיפור ההיצע, בעיקר ממותגי יוקרה אירופאיים.
שווי השוק של החברה עומד על $344 מיליון, עם בטא של 1.16 המצביעה על תנודתיות מעט גבוהה יותר מהשוק הרחב. ניתוח הבריאות הפיננסית של InvestingPro מעניק ל-ASG ציון כולל "חלש" של 1.67, המשקף חששות לגבי נזילות — יחס שוטף של 0.52 מאשר כי התחייבויות לטווח קצר עולות על נכסים נזילים, אחד מגורמי הסיכון שעל המשקיעים לעקוב אחריהם.
החברה הדגישה מספר מנועי צמיחה:
- יותר מ-17,000 מטרים מרובעים של נדל"ן בבעלות עצמית זמין לשימוש.
- המשך הרחבה בסוכנויות ירוקות שבהן המרג’ינים אטרקטיביים.
- השקות מוצרים חדשים מ-BMW, Mercedes-Benz ו-Audi.
- צמיחה נוספת במותגים פרמיום סיניים, כולל Zeekr, Geely, Omoda Jaecoo ו-XPeng.
ההנהלה ציינה כי הזמנות רכבים חדשים ביולי 2026 עלו ב-18% לעומת השנה הקודמת, אם כי הצמיחה ה-like-for-like עמדה על 2% עד 3% בלבד. כמו כן נאמר כי המרג’ינים הגולמיים אמורים להישאר יציבים ומרג’יני ה-EBITDA אמורים להשתפר ככל שאתרים חדשים יבשילו.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Nick Pagent אמר כי אסטרטגיית החברה ממוקדת במותגי פרמיום ובמיקומים מרכזיים.
"בפשטות, הפלטפורמה שלנו ממונפת לצמיחה גבוהה, מרג’ין גבוה, עמדה דומיננטית במותגי יוקרה, והיא ממשיכה להיות ניתנת להרחבה בקלות," אמר.
הוא גם הצביע על השינוי בביקוש לרכבים חשמליים. "מה שהשתנה במהלך ששת החודשים האחרונים הוא שהרכבים החשמליים החלו לצאת בנפחים הנכונים עם המחיר הנכון והמפרטים הנכונים," אמר. "הם כעת הרכבים הזולים ביותר בשוק."
מנהל הכספים הראשי Aaron Murray אמר כי פרופיל המרג’ין של החברה נותר חזק. הוא ציין כי המרג’ין הגולמי עמד בממוצע על 22% מעל מדד ייחוס של סוכנויות Deloitte מיוני 2024 ועד יוני 2026, מה שלדבריו תומך באיכות הרווחים.
סיכונים ואתגרים
- עלויות ריבית גבוהות יותר: עליית שערים ורמות מלאי גדולות יותר עלולות ללחוץ על הרווח.
- תנודות חדות בהון החוזר: שינויים הקשורים לעיתוי בחוב ואשראי עלולים להשפיע על המרת המזומן.
- לחץ תחרותי: יותר מ-20 יצרני OEM חדשים נכנסו לשוק האוסטרלי ב-18 החודשים האחרונים, רובם מסין.
- עיתוי היצע רכבים חשמליים: התפרקות ספר ההזמנות תלויה בלוחות הייצור האירופאיים, שעלולים לעכב הכנסות.
- סיכון תמהיל: מעבר בין רכבי בעירה פנימית לרכבים חשמליים עלול להשפיע על המרג’ינים ועל עיתוי האספקה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיתוי התפרקות ספר ההזמנות לרכבים חשמליים, בעוצמת הביקוש ה-like-for-like ובהשפעת המותגים הסיניים החדשים.
James Wilson ממקווארי שאל מתי אילוצי ההיצע יתרככו. ההנהלה ציינה כי צווארי הבקבוק הגדולים ביותר הם עם רכבים חשמליים אירופאיים, בעיקר BMW ו-Mercedes-Benz, וכי רבים מהרכבים כבר נמכרו מראש.
Sarah Mann מ-Moelis Australia שאלה האם גל הביקוש לרכבים חשמליים הוא מבני או זמני. Pagent אמר כי השינוי נראה בר-קיימא מכיוון שהרכבים החשמליים מציעים כעת ערך טוב יותר, טווח טוב יותר וביצוע טוב יותר.
Tim Piper מ-Jarden שאל על שווי ההכנסות של ספר ההזמנות. ההנהלה הסכימה כי הפער בין צמיחת ההזמנות לצמיחת האספקה מצביע על תועלת הכנסות של כ-10% עד 11% שאמורה לזרום לאורך שנת הכספים 2027.
Piper שאל גם על קצב ההתפרקות. ההנהלה ציינה כי מותגים סיניים אמורים לספק באופן יציב, בעוד דגמי רכבים חשמליים אירופאיים ממוקמים יותר במחצית השנייה של שנת הכספים 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
