Spark New Zealand הודיעה כי תוצאות השנה המלאה לשנת הכספים 2026 עמדו בקנה אחד עם התחזית הפיננסית, כאשר ההכנסות המתואמות נותרו יציבות על NZD 3.7 מיליארד והכנסות שירות הסלולר חזרו לצמיחה. ה-EBITDA המתואם ירד ב-2.4% ל-NZD 1,035 מיליון וה-NPAT המתואם נחלש מעט ל-NZD 225 מיליון, אך תזרים המזומנים החופשי עלה ב-18.5% ל-NZD 308 מיליון. המניה עלתה ב-3.72% ל-$1.68, ונותרת הרחק מתחת לשיא של 52 השבועות של $2.38 אך מעל לשפל של $1.44.
נקודות מפתח
- Spark הודיעה כי תוצאות שנת הכספים 2026 עמדו בתחזית הפיננסית חרף כלכלת ניו זילנד המדוכאת.
- הכנסות שירות הסלולר צמחו ב-1.1% ל-NZD 998 מיליון, בזכות שינויי תמחור ומוצרים חדשים.
- תזרים המזומנים החופשי עלה ב-18.5% ל-NZD 308 מיליון, ותומך בדיבידנד שנתי של NZD 0.16 למניה.
- החוב הנטו ירד ב-35% ל-NZD 899 מיליון לאחר מכירת 75% מהחזקות בעסק מרכזי הנתונים.
- ההנהלה ציינה כי שנת הכספים 2027 צפויה להביא מומנטום סלולרי נוסף, הוצאות הון נמוכות יותר, וטווח דיבידנד של NZD 0.16 עד NZD 0.18 למניה.
ביצועי החברה
ביצועי Spark בשנת הכספים 2026 שיקפו עסק בתהליך מעבר. החברה מתרחקת משירותי מורשת בעלי צמיחה נמוכה ומתמקדת בקישוריות ליבה, ובמיוחד בסלולר. שינוי זה סייע לקזז חולשה בתחומי הפס הרחב, קישוריות עסקית ושירותים דיגיטליים.
עסק הסלולר היה הנקודה המבריקה הברורה ביותר. Spark ציינה כי הכנסות שירות הסלולר חזרו לצמיחה לאחר מספר תקופות של לחץ, בעוד שההכנסה הממוצעת למשתמש בתוכניות חודשיות עלתה ב-3.6%. החברה ציינה גם כי הגלגול יתר לאחר העלאת המחיר ביולי היה נמוך מהציפיות.
חלקים אחרים של העסק נותרו תחת לחץ. חיבורי הפס הרחב ירדו ב-4.9% בשוק תחרותי מאוד, והכנסות קישוריות עסקית צנחו ב-9.9%. הכנסות השירותים הדיגיטליים ירדו ב-3.4% כאשר לקוחות עברו מענן פרטי לענן ציבורי והוצאות פרויקטים נותרו מתונות.
Spark ציינה כי השנה הראשונה של אסטרטגיית SPK-30 הניבה התקדמות מוחשית. החברה השלימה את מכירת 75% מעסק מרכזי הנתונים, פתחה בסקירה אסטרטגית של השירותים הדיגיטליים, והשיגה חיסכון שנתי של NZD 101 מיליון עד סוף שנת הכספים 2026.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות מתואמות: NZD 3.7 מיליארד, פלט לעומת השנה הקודמת.
- EBITDA מתואם: NZD 1,035 מיליון, ירידה של 2.4%.
- NPAT מתואם: NZD 225 מיליון, ירידה קלה לעומת השנה הקודמת.
- NPAT מדווח: NZD 499 מיליון, עלייה של 91.9%, בעיקר בשל רווח של NZD 278 מיליון ממכירת מרכזי הנתונים.
- EBITDA מדווח: NZD 1,295 מיליון, עלייה של 23%.
- תזרים מזומנים חופשי: NZD 308 מיליון, עלייה של 18.5%.
- חוב נטו: NZD 899 מיליון, ירידה של 35%.
- חוב נטו ל-EBITDA: 1.7 פעמים, בחזרה בהתאם למדדי האשראי.
במחיר המניה הנוכחי של $1.20, Spark נסחרת במכפיל רווח (P/E) של 13.74 ומכפיל PEG של 0.31 בלבד, מה שמרמז על שווי אטרקטיבי ביחס לסיכויי הצמיחה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר עם פוטנציאל עלייה לשווי הוגן, ומציבה אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר.
- דיבידנד סופי: NZD 0.08 למניה, המביא את הדיבידנד השנתי המלא ל-NZD 0.16 למניה.
ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מגלים ש-Spark שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 35 שנים רצופות, המדגים עקביות יוצאת דופן במחזורים כלכליים מרובים. זהו אחד ממספר ProTips הזמינים לחותמים, עם תובנות נוספות המכסות שווי, בריאות פיננסית וביצועים תפעוליים.
- הוצאות הון שוטפות: NZD 401 מיליון, פלט לעומת השנה הקודמת וקרוב לנקודת האמצע של טווח היעד של החברה.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית קונצנזוס לרווח למניה או להכנסות עבור התקופה המדווחת, ולכן השוואה ישירה עם ציפיות האנליסטים אינה זמינה. Spark ציינה כי התוצאה השנתית עמדה בקנה אחד עם התחזית הפיננסית, מה שמרמז שההנהלה סיפקה את מה שהבטיחה ולא הפתיעה לטובה או לרעה.
מגמת הרווחים הראשית הייתה מעורבת. ההכנסות המתואמות נותרו יציבות, שזהו סימן חיובי בכלכלה חלשה. אך ה-EBITDA המתואם ירד ב-2.4%, מה שמראה שלחץ המרג’ין נמשך. הרווח המדווח של החברה היה חזק הרבה יותר בשל מכירת מרכזי הנתונים, אך רווח זה אינו משקף את מגמת הפעילות התפעולית הבסיסית.
התוצאה נראית יותר כסיפור של התבססות מאשר רבעון של פריצה. הסלולר חזר לצמיחה, תזרים המזומנים השתפר והחוב ירד בחדות, אך חטיבות אחרות עדיין מתמודדות עם לחץ תחרותי ומבני.
תגובת השוק
מניות Spark עלו ב-3.72% ל-$1.68 לאחר העדכון. בהתבסס על מהלך זה, הסגירה הקודמת המכללא הייתה כ-$1.62. המניה נותרת מתחת לשיא של 52 השבועות של $2.38 ומעל לשפל של 52 השבועות של $1.44.
תגובת מחיר המניה מרמזת שהמשקיעים התמקדו בחיובי: תחזית פיננסית יציבה, תזרים מזומנים חופשי חזק יותר, חוב נמוך יותר וחזרה לצמיחת הכנסות סלולר. השוק גם נראה שקיבל בברכה את תחזית החברה לשנת הכספים 2027 לשיפור ייצור המזומנים וטווח דיבידנד המגיע עד NZD 0.18 למניה.
במקביל, מיקום המניה בתוך טווח 52 השבועות שלה מראה שהמשקיעים עדיין זהירים. Spark ממשיכה להתמודד עם לחץ הכנסות בפס הרחב, קישוריות ארגונית ושירותים דיגיטליים, והמגזר הטלקומוניקציה הרחב נותר תחרותי מאוד.
תחזית והנחיות
Spark הנחתה כי ה-EBITDA המתואם לשנת הכספים 2027 יהיה בטווח של NZD 1,010 מיליון עד NZD 1,080 מיליון. החברה ציינה כי טווח זה משקף צמיחה סלולרית מתמשכת ורווחי פריון, שמקוזזים חלקית על ידי יציאה מעסק מרכזי הנתונים ולחץ מתמשך בשירותים דיגיטליים.
החברה צופה כי הוצאות ההון השוטפות יירדו ל-NZD 350 מיליון עד NZD 380 מיליון, לעומת NZD 401 מיליון בשנת הכספים 2026. Spark ציינה כי ההוצאה הנמוכה יותר משקפת פריסת 5G בשלה, צרכי רישוי מופחתים וגישה ממושמעת יותר להקצאת הון.
תזרים המזומנים החופשי חזוי ב-NZD 300 מיליון עד NZD 350 מיליון, כאשר החברה מצביעה על שיפור ה-EBITDA והוצאות הון נמוכות יותר כמניעים העיקריים. ייצור המזומנים החזק של החברה בא לידי ביטוי בתשואת תזרים המזומנים החופשי של 14%, בעוד שציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro מדרג את Spark כ-"GOOD" עם ציון Piotroski של 8 מתוך 9, המעיד על עוצמה פיננסית מוצקה. החותמים מקבלים גישה למדדי בריאות מקיפים, ניתוח שווי הוגן ומעל 1,400 נקודות נתונים נוספות לתמיכה בהחלטות השקעה. Spark גם ציינה כי היא מצפה לחלק 90% עד 100% מתזרים המזומנים החופשי כדיבידנדים, מה שמרמז על טווח דיבידנד לשנת הכספים 2027 של NZD 0.16 עד NZD 0.18 למניה.
מבחינה תפעולית, Spark מתכננת להשיק הצעות חדשות לתוכניות חודשיות ושדרוג התקנים, לרענן את מגוון הפס הרחב האלחוטי, להשיק אפליקציית MySpark חדשה ולהמשיך לפתוח חנויות חדשות. החברה גם ציינה כי תמשיך להשקיע במנהיגות רשת, שירותי לוויין לסלולר עם Starlink, ומערכות IT ובינה מלאכותית.
דברי מנהלי העסקים
Jolie Hodson, מנכ"לית Spark, אמרה כי שנת הכספים 2026 הייתה "השנה הראשונה של הוצאה לפועל תחת SPK-30" וציינה כי החברה "בונה מומנטום" על ידי התמקדות מחודשת בקישוריות ליבה ופישוט מעבר לליבה.
היא גם ציינה כי אסטרטגיית הסלולר של החברה מתוכננת להוסיף ערך ללקוחות תוך תמיכה בתשואות. "צמיחת ה-EBITDA העתידית תיתמך על ידי מומנטום סלולרי מתמשך, הפחתת עלויות בת-קיימא נוספת, דעיכת מוצרי מורשת, וניהול תיק השקעות מתמשך," אמרה Hodson.
מנהל הכספים הראשי Stewart ציין כי החברה בטוחה בתוכנית העלויות ובמאזן שלה. הוא ציין כי Spark השיגה חיסכון שנתי של NZD 101 מיליון וציין כי החברה בדרך הנכונה להגיע לחיסכון של NZD 110 מיליון עד NZD 140 מיליון לשנת הכספים 2027.
בנוגע לתמחור, Hodson אמרה כי העלאת מחיר הסלולר ביולי עמדה על כ-NZD 3 לחודש עבור רוב תוכניות החודשיות וציינה כי הגלגול יתר נותר מתחת לציפיות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ תחרותי בפס הרחב: Spark ציינה כי חיבורי הפס הרחב ירדו ב-4.9% בשוק מונע-מחיר, מה שמראה כי התחרות נותרת עזה.
- לחץ תמחור בארגונים וממשלה: החברה צופה ירידה נוספת מסוימת ב-ARPU בשנת הכספים 2027, גם אם עיקר הירידה מתקרב לסיומו.
- חולשת שירותים דיגיטליים: ההכנסות ירדו ב-3.4% כאשר השוק עובר מענן פרטי לענן ציבורי והוצאות פרויקטים נותרות מתונות.
- ירידת מוצרי מורשת: שירותי קול ושירותים ישנים אחרים ממשיכים להתכווץ, ומפחיתים הכנסות בעלות מרג’ין גבוה יותר.
- סיכון ביצוע על הצעות חדשות: Spark מסתמכת על תוכניות סלולר חדשות, מוצרי פס רחב אלחוטי וכלים דיגיטליים לתמיכה בצמיחה, אך יוזמות אלו חייבות לנצח לקוחות בשוק עמוס.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בקצב הירידה ב-ARPU של ארגונים וממשלה, התחזית לפס הרחב האלחוטי, תמורת הרווח ממרכזי הנתונים והרציונל להפעלה מחדש של תוכנית השקעה מחדש של דיבידנד.
Hodson אמרה כי עיקר הירידה ב-ARPU של ארגונים וממשלה צריכה להסתיים עד סוף שנת הכספים 2027, ולא על פני מספר שנים נוספות. היא גם אמרה כי הסביבה התחרותית מתייצבת וכי Spark עדיין זוכה ומחדשת לקוחות.
בנוגע לפס הרחב האלחוטי, Hodson אמרה כי החברה עדיין רואה פוטנציאל צמיחה ומתכננת להשיק מחדש תוכניות תחרותיות יותר בשנת הכספים 2027. היא ציינה כי ההפסדים האחרונים היו מפוזרים הן באזורים כפריים והן באזורים עירוניים.
בנוגע לעסק מרכזי הנתונים, Stewart אמר כי Spark נותרת בטוחה בפרק הרווח הראשון ורואה ביקוש חזק לכושר בעסק שנשמר. הוא היה זהיר יותר לגבי הפרק השני, שנמצא רחוק יותר.
כששאלו מדוע Spark החזירה את תוכנית השקעה מחדש של דיבידנד, Stewart אמר כי משקיעים קמעונאיים ביקשו זאת, החברה רוצה מרחב מסוים במאזן והתוכנית מוצעת בניכיון של 0%.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
