מאמצי הבטיחות של AI ידרשו יותר כוח מחשוב, לא פחות
וובול (Webull) פרסמה תוצאות רבעון שני חזקות מהצפוי, עם רווח של $0.05 למניה והכנסות של $198.8 מיליון, שעקפו את תחזיות וול-סטריט ושלחו את מנית הסטוק לעלייה חדה במסחר לאחר שעות. הברוקר המקוון דיווח כי ההכנסות עלו ב-51% לעומת השנה הקודמת, בזכות זינוק בסחירות ניירות הערך בעקבות ביטול כלל סחרן היום (PDT), בעוד שהרווח התפעולי המתואם זינק ב-169% לשיא של $62.6 מיליון. המניה עלתה ב-14.7% לאחר שעות המסחר הרגילות ל-$9.91, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$8.64, עלייה של 8.95% במהלך היום.
נקודות מפתח
- וובול עקפה את התחזיות הן ברווח למניה והן בהכנסות, עם תוצאות שההנהלה כינתה החזקות ביותר מאז שהחברה הונפקה לציבור.
- הכנסות הקשורות למסחר זינקו ב-66% משנה לשנה ל-$147.7 מיליון, וייצגו כשלושה רבעים מסך ההכנסות.
- מרג’ין הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-31.3%, המשקף מינוף תפעולי חזק כאשר ההכנסות צמחו מהר יותר מההוצאות.
- החברה ציינה כי הסרת כלל ה-PDT ב-04.06 סייעה להניע נפחי מסחר גבוהים יותר והתנהגות פעילה יותר של לקוחות.
- וובול הדגישה את הצמיחה בכלי בינה מלאכותית, שווקים בינלאומיים ומוצרים מוסדיים כמנועי צמיחה נוספים.
ביצועי החברה
וובול סיפקה רבעון שיא, עם צמיחה בהכנסות, בסחירות ניירות הערך וברווחיות. סך הכנסות של $198.8 מיליון סימן עלייה של 51% לעומת השנה הקודמת והאצה ברורה לעומת הרבעון הקודם, על פי ההנהלה. החברה ציינה כי הרבעון נהנה משינוי מבני במסחר הקמעונאי לאחר שארה"ב ביטלה את הסייג על סחרן היום שהגביל חשבונות קטנים יותר.
הכנסות הקשורות למסחר עלו ל-$147.7 מיליון, בעוד שהכנסות הקשורות לרבית עלו ל-$42.8 מיליון. החברה דיווחה גם על מעורבות לקוחות חזקה יותר, כאשר עסקאות הכנסה יומיות פעילות (DARTS) עלו ב-62% משנה לשנה ל-1.64 מיליון, ונכסי הלקוחות עלו ב-79% ל-$28.5 מיליארד.
התוצאות מצביעות על כך שוובול צוברת קנה מידה בעסק הליבה שלה של סוחרים פעילים. החברה ציינה כי גודל חשבון הלקוח הממוצע כמעט הוכפל ליותר מ-$5,500, סימן לכך שהיא מושכת ושומרת על חשבונות איכותיים יותר. זה חשוב מאחר שענף הברוקראז’ רגיש מאוד לנפח המסחר, לפעילות הלקוחות ולאיכות החשבונות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $198.8 מיליון, עלייה של 51% משנה לשנה ו-33% ברצף, מכוח הכנסות הקשורות למסחר.
- רווח למניה: $0.05, לעומת $0.04 שנה קודם לכן ו-$0.04 שצפו האנליסטים.
- רווח תפעולי מתואם: $62.6 מיליון, עלייה של 169% משנה לשנה.
- מרג’ין רווח תפעולי מתואם: 31.3%, שיא לחברה.
- הכנסה נקייה מתואמת: $43.2 מיליון.
- הכנסות הקשורות למסחר: $147.7 מיליון, עלייה של 66% משנה לשנה ו-33% ברצף.
- הכנסות הקשורות לרבית: $42.8 מיליון, עלייה של 18% משנה לשנה.
- הוצאות תפעוליות מתואמות: $136.2 מיליון, עלייה של 26% משנה לשנה אך ירידה של 6% ברצף.
- DARTS: 1.64 מיליון, עלייה של 62% משנה לשנה ו-25% ברצף.
- נכסי לקוחות: $28.5 מיליארד, עלייה של 79% משנה לשנה.
תוצאות מול תחזיות
וובול דיווחה על רווח למניה של $0.05, מעל תחזית הקונצנזוס של $0.04 ב-$0.01, או 25%. ההכנסות הגיעו ל-$198.83 מיליון, מעל התחזית של $165.71 מיליון ב-$33.12 מיליון, או כ-20%.
העקיפה הייתה רחבה. היא לא הונעה מפריט עלות קטן או הטבת מס חד-פעמית. במקום זאת, היא שיקפה פעילות מסחר חזקה יותר, הכנסות רבית גבוהות יותר ומינוף תפעולי משתפר. זה הופך את התוצאה למשמעותית יותר מהפתעה צרה.
גם גודל העקיפה בולט, מאחר שההנהלה תיארה את הרבעון כחזק ביותר בתולדות החברה כחברה ציבורית. בהקשר זה, המספרים מצביעים על כך שוובול לא רק עוקפת את הציפיות, אלא עושה זאת תוך התרחבות יעילה.
תגובת השוק
משקיעים הגיבו במהירות. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$8.64, עלייה של 8.95% מהסגירה הקודמת של $7.93, ולאחר מכן טיפסה עוד 14.7% במסחר לאחר שעות ל-$9.91. מהסגירה הקודמת ועד למחיר לאחר שעות, המניה הרוויחה כ-24.9%.
המהלך ממקם את המניה בנוחות מעל הקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה של $4.50, אם כי עדיין מתחת לשיא של $16.04. התגובה החדה מצביעה על כך שמשקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את הסבר החברה לזינוק בהכנסות.
עלייתה של המניה משקפת גם את מיקוד השוק בפלטפורמות מסחר שיכולות להרוויח מפעילות קמעונאית גבוהה יותר. וובול ציינה כי סיום כלל ה-PDT סייע לשחרר מסחר בו-ביום בקרב חשבונות קטנים יותר, שינוי שההנהלה מאמינה שהוא מבני ולא זמני.
תחזית פיננסית וציפיות
וובול לא פרסמה תחזית פיננסית כמותית רשמית לרבעון הבא או לשנה המלאה. עם זאת, ההנהלה הציגה תחזית בונה.
בכירים ציינו כי נפחי המסחר נותרו חזקים ביולי ואף נוטים כלפי מעלה באוגוסט, מה שמצביע על כך שהדחיפה מיוני בעקבות שינוי כלל ה-PDT נמשכת. ההנהלה ציינה גם כי שינוי הכלל הוא כעת "הסטנדרט להמשך" ואינו צפוי להתהפך.
החברה צופה:
- המשך עוצמה בהכנסות הקשורות למסחר,
- צמיחה יציבה בהכנסות הקשורות לרבית,
- מינוף תפעולי נוסף ככל שההכנסות יגדלו,
- ונורמליזציה בהוצאות שיווק ככל שעלויות קידום ישנות יסתיימו.
וובול הצביעה גם על מספר יוזמות צמיחה:
- הרחבת חבילת מוצרי ה-AI מסוג Vega,
- כלי מסחר אגנטיים רחבים יותר דרך אינטגרציית ה-MCP שלה,
- צמיחה בינלאומית בשווקים כמו ספרד, ארגנטינה וקולומביה,
- הרכישה המתוכננת של Pi Securities בתאילנד,
- והרחבה במוצרים מוסדיים, כולל פיוטשרס ושווקי תחזיות.
דברי ההנהלה
אנתוני דניאר, נשיא הקבוצה ומנכ"ל החברה בארה"ב, אמר כי שינוי כלל ה-PDT היה מרכזי בתוצאות הרבעון.
"מרגע שינוי הכלל, פלטפורמת הטכנולוגיה המתקדמת של וובול אפשרה לכל לקוח מוסמך לבצע עסקאות מסחר בו-ביום ללא הגבלה, עם כל היתרון של מודל אפס העמלות שלנו," אמר.
הוא גם טען כי השינוי הוא מתמשך. "אני באמת מאמין שהסרת ה-PDT היא הסטנדרט להמשך. זה לא יחזור לאחור, ונפחי המסחר לא יחזרו לרמות שלפני ה-PDT," אמר דניאר.
H.C. Wang, סמנכ"ל הכספים של הקבוצה, הצביע על המינוף התפעולי של החברה. "למעט שיווק, מרג’ין הרווח התפעולי שלנו נשאר מעל 40% בכל רבעון מאז הרבעון השלישי של 2024," אמר.
דניאר הדגיש גם את עבודת הבינה המלאכותית של החברה, תוך תיאור דוגמה בזמן אמת שבה שאילתה בשפה טבעית דרך חיבור ה-MCP שלה הפיקה ניתוח בפחות מ-30 שניות, לעומת כארבע שעות בשימוש בגיליון אלקטרוני.
סיכונים ואתגרים
- פעילות המסחר עשויה להיות תנודתית. הכנסות וובול תלויות במידה רבה בהשתתפות בשוק, שעלולה להיחלש בשווקים דוביים איטיים או ממושכים.
- עלויות השיווק נותרות משמעותיות. למרות שההוצאות מתנרמלות, הן עדיין משפיעות על המרג’ינים ועלולות להישאר גבוהות אם החברה תדחוף לצמיחה.
- הקריפטו נותר קטן. הכנסות מטבעות קריפטוגרפיים היו רק כ-$2.25 מיליון ברבעון, כך שהוא עדיין אינו תורם מרכזי.
- ההתרחבות הבינלאומית מוסיפה מורכבות. פעילות ב-35 שווקים מורשים מביאה סיכונים רגולטוריים, תפעוליים ואינטגרציה.
- מוצרים חדשים עדיין בשלבים מוקדמים. כלי מסחר מבוססי בינה מלאכותית, שווקי תחזיות ומוצרים מוסדיים עשויים לקחת זמן עד שיהפכו למנועי הכנסה משמעותיים.
למרות אתגרים אלה, InvestingPro מעניק לוובול דירוג בריאות פיננסית "טוב" של 2.65 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד לייצור תזרים מזומנים. החברה שומרת על מרג’ין רווח גולמי בריא של 76% וחוב מינימלי, עם יחס חוב להון עצמי של 0.08 בלבד. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר יכולים לגשת למדדים מתקדמים, חישובי שווי הוגן ותובנות מומחים דרך פלטפורמת InvestingPro.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: עמידות הדחיפה במסחר הקשורה ל-PDT, קצב ההתרחבות הבינלאומית והנתיב להוצאות שיווק והכנסות קריפטו.
שאלות על כלל ה-PDT התמקדו בשאלה האם ההטבה נבעה ממסחר רב יותר בתוך חשבונות קיימים או מלקוחות שמרכזים פעילות מברוקרים אחרים. דניאר אמר שזה שניהם, והוסיף כי נתוני יולי ואוגוסט מצביעים על כך שהמגמה נמשכת.
אנליסטים שאלו גם על רכישת Pi Securities בתאילנד ועל האסטרטגיה הרחבה יותר של וובול באזור אסיה-פסיפיק. ההנהלה ציינה כי אסיה היא אזור אסטרטגי וכי החברה רואה סינרגיות חזקות בין שווקים, במיוחד בין הונג קונג, סינגפור ותאילנד.
שאלות נוספות עסקו בחשבונות רדומים, הוצאות שיווק וקריפטו. וובול ציינה כי תהליך הסרת חשבונות רדומים הוא תהליך מונחה ציות הקשור לכללי העברה לאוצר המדינה, בעוד שהשיווק צפוי להתנרמל ככל שעלויות קידום ישנות יסתיימו. לגבי קריפטו, ההנהלה ציינה כי העסק עדיין קטן אך עשוי להשתפר ככל שהחברה תוסיף פונקציונליות כניסה ויציאה של מטבעות וככל שהעניין בשוק יתאושש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
