מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
BHP הודיעה כי תוצאות שנת הכספים 2026 הונעו על ידי תפוקת נחושת חזקה, מחירי סחורות גבוהים יותר ושליטה הדוקה יותר בעלויות, כאשר ה-EBITDA הבסיסי עלה ב-27% ל-$33 מיליארד והרווח הבסיסי המיוחס עלה ב-30% ל-$13 מיליארד. החברה הוסיפה כי החזירה $8.7 מיליארד בדיבידנדים לשנה, הגבוה ביותר בארבע שנים, בעוד החוב הנקי ירד מתחת ל-$9 מיליארד. המניה עלתה ב-0.25% במסחר לפני פתיחת הבורסה ל-$88.59 מ-$88.37, ונותרת קרובה לשיא של 52 שבועות של $93.83.
נקודות מפתח
- BHP דיווחה על EBITDA שיא בנחושת של $18 מיליארד, יותר ממחצית ה-EBITDA הקבוצתי לראשונה.
- ה-EBITDA הבסיסי לשנה המלאה עלה ב-27% והרווח הבסיסי המיוחס עלה ב-30%.
- החברה ציינה כי ייצרה תזרים מזומנים חזק וסיימה את השנה עם חוב נקי מתחת ל-$9 מיליארד.
- ייצור הנחושת נשמר סמוך ל-2 מיליון טון לשנה השנייה ברציפות.
- ההנהלה פרטה תוכנית צמיחה ארוכת טווח המתמקדת בנחושת, אשלג וטכנולוגיה.
ביצועי החברה
BHP תיארה את השנה כשנה של ביצוע תפעולי יוצא דופן, הנתמך במחירי נחושת גבוהים יותר, תפוקת עפרות ברזל יציבה ועלויות יחידה טובות יותר בכל הקבוצה. מחירי הנחושת עלו ב-35% במהלך השנה, בעוד מחירי עפרות הברזל עלו ב-3%. אפילו עם האינפלציה, עלויות דיזל גבוהות יותר ולחץ מטבעי, החברה ציינה כי עלויות היחידה השתפרו ביותר מ-6% בכל הקבוצה.
עסקי הנחושת היו הבולטים הברורים. הם ייצרו EBITDA שיא של $18 מיליארד, עם מרג’ין של 70%, ותרמו 54% מה-EBITDA הקבוצתי. BHP ציינה כי ייצרה כ-2 מיליון טון נחושת לשנה השנייה ברציפות. Escondida השיגה שיא בחומר שנכרה ובתפוקת המרכז, בעוד Olympic Dam בדרום אוסטרליה רשמה את הייצור הגבוה ביותר שלה ב-20 שנה.
עפרות ברזל נותרה גם היא מקור מזומנים מרכזי. Western Australia Iron Ore השיגה שיא בייצור ובמשלוחים ונשארה יצרן עפרות הברזל הגדול בעלות הנמוכה ביותר בעולם לשנה השביעית ברציפות. פחם מתכורגי גם הוא השתפר, כאשר ייצור BMA עלה ב-10% על פני שנתיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBITDA בסיסי: $33 מיליארד, עלייה של 27% משנה לשנה.
- רווח בסיסי מיוחס: $13 מיליארד, עלייה של 30% משנה לשנה.
- רווח כולל מיוחס: $9.97 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה.
- תשואה על ההון המועסק: 26%.
- דיבידנד לשנה המלאה: $8.7 מיליארד, הגבוה ביותר בארבע שנים.
- תשואת דיבידנד: 3.27%, כאשר החברה שומרת על תשלומי דיבידנד במשך 47 שנים רצופות לפי נתוני InvestingPro.
- שווי שוק: $224.59 מיליארד.
- מכפיל רווח: 22.01.
- חוב נקי: מתחת ל-$9 מיליארד.
- EBITDA נחושת: $18 מיליארד, עד 54% מה-EBITDA הקבוצתי.
- מרג’ין נחושת: 70%.
- ייצור נחושת: כ-2 מיליון טון לשנה השנייה ברציפות.
- עלויות יחידה WAIO: עלייה של 1% בלבד למרות לחץ אינפלציוני.
רווחים מול תחזית
נתוני הרווחים כללו תחזית של $2.91 למניה לתקופה, אך לא כללו תוצאת רווח למניה בפועל. משמעות הדבר היא שלא ניתן למדוד את גודל כל הפתעה ברווחים מהנתונים הזמינים.
עם זאת, תוצאות התפעול של החברה מצביעות על שנה בסיסית חזקה. BHP ציינה כי הרווחיות השתפרה בחדות, ייצור המזומנים נשאר יציב והמאזן התחזק. היעדר נתון רווח למניה מדווח מקשה על השוואה ישירה של תקופה זו עם התחזית, אך התמונה הפיננסית הרחבה יותר מצביעה על רקע תפעולי בריא ולא חלש.
תגובת השוק
מניות BHP עלו ב-0.25% במסחר לפני פתיחת הבורסה ל-$88.59, עלייה של $0.22 מהסיום הקודם של $88.37. המהלך היה צנוע, מה שמרמז כי משקיעים ראו את התוצאות כמוצקות אך לא מפתיעות. המניה הניבה תשואה כוללת של 72% בשנה האחרונה ועלתה ב-49% מתחילת השנה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות נסחרות כעת מעל שווי הוגן. משקיעים יכולים לגשת למדדי שווי מפורטים ולהשוות את BHP מול מניות כרייה אחרות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
המניה נסחרה סמוך לחלק העליון של טווח 52 השבועות שלה של $51.83 עד $93.83, או כ-94% מהשיא השנתי. הדבר מצביע על כך שלשוק כבר הייתה השקפה חיובית למדי על יסודות החברה לפני השחרור. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי BHP צופה תזרים מזומנים חופשי מיוחס של כ-$50 מיליארד במהלך חמש השנים הבאות במחירי במקום, לאחר ייצוב השקעות הצמיחה. אפילו בתרחיש ירידה מתמשכת של מספר שנים במחירי הסחורות, החברה ציינה כי היא עדיין צופה כ-$15 מיליארד של תזרים מזומנים חופשי באותה תקופה.
החברה גם פרטה הוצאות הון לטווח בינוני של כ-$11 מיליארד בשנה בממוצע, במונחים נומינליים בשערי המרה קבועים. יותר ממחצית הוצאות הצמיחה יופנו לנחושת. BHP ציינה כי תוכנית ההון לנחושת שלה ממנת את עצמה במחירי קונצנזוס.
בנוגע לצמיחה, ההנהלה ציינה כי החברה צופה צמיחה שנתית של 3% עד 4% מ-2027 עד 2035, כולל צמיחה שנתית של כ-5% בנחושת. כמו כן נאמר כי ייצור הנחושת עשוי לעלות בכ-50% עד אמצע שנות ה-2030 לכ-2.5 מיליון טון של ייצור שווה ערך נחושת מיוחס. InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של BHP כ"טובה" עם תשואה על ההון של 21%. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של BHP ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
Jansen, פרויקט האשלג של BHP, נמצא בנתיב לייצור ראשון באמצע 2027. החברה ציינה כי השלב הראשון עשוי בסופו של דבר לייצר כ-$1 מיליארד ב-EBITDA בשנה לאחר ההרצה, עם מרג’ינים מעל 60%.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Brandon Craig אמר כי ל-BHP יש "פלטפורמה חזקה עם תיק Tier One, מערכת תפעול שממשיכה להשתפר, ומאזן המאפשר לנו להשקיע לאורך המחזור."
הוא גם הצביע על מנהיגות החברה בנחושת, ואמר כי BHP היא "יצרן הנחושת הגדול בעולם" וכי הנחושת תרמה יותר ממחצית ה-EBITDA השנתי לראשונה.
מנהלת הכספים הראשית Vandita Pant ציינה כי ייצור המזומנים של החברה נשאר עמיד, והדגישה כי BHP צופה כ-$50 מיליארד בתזרים מזומנים חופשי מיוחס במהלך חמש השנים הבאות במחירי במקום, אפילו לאחר הוצאות צמיחה.
Craig ציין כי מערכת התפעול של החברה עדיין משתפרת, כאשר מדד המצוינות התפעולית עלה מ-36 ב-2020 ל-52 ב-2026, הנתמך בכ-7,000 יוזמות ברחבי העסק. הוא ציין כי יוזמות אלו הניבו יותר מ-$5 מיליארד בחיסכון בעלויות בשנה הראשונה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי סחורות: תוצאות BHP תלויות במידה רבה במחירי הנחושת ועפרות הברזל, שיכולים לנוע בחדות.
- ביצוע פרויקטים: החברה משקיעה רבות בפרויקטי נחושת ואשלג, הנושאים סיכוני לוח זמנים ועלויות.
- ביצועי בטיחות: ההנהלה הודתה בתאונה קטלנית אחרונה הכוללת שותף קבלני, המדגישה את הסיכון התפעולי המתמשך.
- עצימות הון: הוצאות מתוכננות של כ-$11 מיליארד בשנה עלולות להכביד על תזרים המזומנים החופשי אם מחירי הסחורות יחלשו.
- חיובי ירידת ערך: ירידת ערך שאינה במזומן של $2.3 מיליארד הקשורה ל-Jansen מראה כי חשבונאות הפרויקט וביצועו נותרים נושאים חשובים.
שאלות ותשובות
השיחה לא כללה מושב בורסה נפרד לשאלות ותשובות של אנליסטים. עם זאת, ההערות המוכנות של ההנהלה התייחסו לנושאים שמשקיעים צפויים להתמקד בהם.
נושאים אלו כללו את עיתוי ומימון פרויקטי צמיחת הנחושת, ההרצה של Jansen, קיימות חיסכון בעלויות, ויכולת החברה לספק מספר פרויקטים מרכזיים בו-זמנית. ההנהלה גם דנה בבטיחות לאחר התאונה הקטלנית האחרונה, משמעת הקצאת הון, ותחזית הביקוש ארוכת הטווח לנחושת, עפרות ברזל, פחם מתכורגי ואשלג.
Craig אמר כי היתרון התחרותי של BHP אינו נובע מנכס אחד, אלא מ"הקומבינציה של נכסים ברמה עולמית, מצוינות תפעולית, הקצאת הון ממושמעת, טכנולוגיה, ומאזן המאפשר לנו להשקיע באופן עקבי לאורך המחזור."
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
