שיאומי: רווח ברבעון השני מחזיק מעמד בזכות רכבים חשמליים ובינה מלאכותית

שיאומי דיווחה כי הכנסות הרבעון השני הגיעו ל-CNY 108.9 מיליארד והרווח הנקי המתואם עמד על CNY 6.2 מיליארד, בעוד שעסק הסמארטפונים שלה ספג לחץ כבד בשל עלויות זיכרון גבוהות. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות בנתוני התחזית שסופקו להשוואה, אך מחיר מנית הסטוק האחרון עלה ב-1.16% ל-$26.18 מ-$25.88, מה שמצביע על תגובה חיובית אך זהירה מצד משקיעים. המניה נותרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $59.9 ומעל לשפל של $21.3.

נקודות מפתח

• שיאומי שמרה על רווחיות ברבעון השני גם כאשר עלויות הזיכרון נותרו ברמות גבוהות היסטורית.
• מחיר המכירה הממוצע של הסמארטפונים שבר שיא, בסיוע תמהיל מוצרים עשיר יותר ומכירות פרמיום חזקות יותר.
• משלוחי רכבים חשמליים חכמים הגיעו ל-104,199 יחידות, בעוד שמשלוחי SU7 המצטברים עברו את רף 500,000 היחידות.
• מאמצי הבינה המלאכותית תפסו תאוצה, כאשר MiMo V2.5 דורג במקום הראשון עולמית בנפח טוקנים בתחילת אוגוסט.
• ההנהלה ציינה כי הלחץ לטווח הקרוב מעלויות, היפרעות הביקוש ותחרות צפוי להימשך.

ביצועי החברה

הרבעון השני של שיאומי הציג חברה שממשיכה לצמוח במספר עסקים, אך נמצאת תחת לחץ מרג’ין ברור בקו הסמארטפונים המרכזי שלה. הכנסות של CNY 108.9 מיליארד ורווח נקי מתואם של CNY 6.2 מיליארד הצביעו על כך שהקבוצה נותרת רווחית בצורה יציבה, גם כשהיא מתמודדת עם סביבת עלויות קשה.

מגזר הסמארטפונים ו-AIoT ייצר הכנסות של CNY 84 מיליארד, עם מרג’ין גולמי של 20%. הכנסות הסמארטפונים עמדו על CNY 42.1 מיליארד, או 38.7% מסך ההכנסות, בעוד החברה שלחה 31.2 מיליון מכשירים ברחבי העולם. שיאומי ציינה כי היא שמרה על דירוג מספר 3 עולמי בסמארטפונים ברבעון ה-24 ברציפות.

מעבר לטלפונים, החברה המשיכה לבנות היקף בתחום הרכבים החשמליים החכמים, הבינה המלאכותית ושירותי האינטרנט. מגזר הרכב החשמלי החכם, הבינה המלאכותית ויוזמות חדשות אחרות הכניס CNY 24.9 מיליארד בהכנסות, עלייה של 17.1% לעומת השנה הקודמת, אם כי הוא עדיין רשם הפסד תפעולי כאשר שיאומי המשיכה להוציא על פיתוח. שירותי האינטרנט נותרו עסק בעל מרג’ין גבוה, הנתמך בבסיס משתמשים גדל.

נקודות פיננסיות מרכזיות

• סך ההכנסות: CNY 108.9 מיליארד
• רווח נקי מתואם: CNY 6.2 מיליארד
• מרג’ין גולמי כולל: 19.8%
• הכנסות סמארטפונים ו-AIoT: CNY 84 מיליארד; מרג’ין גולמי 20%
• הכנסות סמארטפונים: CNY 42.1 מיליארד, או 38.7% מסך ההכנסות
• משלוחי סמארטפונים עולמיים: 31.2 מיליון יחידות
• מרג’ין גולמי סמארטפונים: 8.5% ברבעון השני, לעומת 9.3% במחצית הראשונה של 2026
• הכנסות שירותי אינטרנט: CNY 9 מיליארד; מרג’ין גולמי 76.8%
• הכנסות רכב חשמלי חכם, בינה מלאכותית ויוזמות חדשות אחרות: CNY 24.9 מיליארד, עלייה של 17.1% לעומת השנה הקודמת
• הוצאות מחקר ופיתוח: CNY 9.2 מיליארד ברבעון השני, עלייה של 18.9% לעומת השנה הקודמת

תוצאות מול תחזית

נתוני התחזית שסופקו לתקופה זו הצביעו על רווח למניה של $0.2249 והכנסות של $117.85 מיליארד, אך נתוני הרווח למניה וההכנסות בפועל לא נכללו במערך הנתונים. כתוצאה מכך, חישוב ישיר של עמידה בתחזית או החמצתה אינו זמין מבלוק התחזית בלבד.

מה שדיווחה שיאומי בשיחה היה בסיס הכנסות של CNY 108.9 מיליארד ו-CNY 6.2 מיליארד ברווח נקי מתואם. הרבעון נראה יותר כסיפור של חוסן מאשר הפתעה. החברה שמרה על המרג’ינים למרות עלייה חדה בעלויות הזיכרון, ושמרה על עסק הסמארטפונים שלה במקום ה-3 עולמית גם כאשר המשלוחים היו תחת לחץ.

קומבינציה זו מצביעה על כך שהרבעון היה יציב מבחינה תפעולית, אך לא מסוג התוצאות שצפויות לעורר שינוי דירוג משמעותי בפני עצמן.

תגובת השוק

מנית הסטוק של שיאומי נסחרה לאחרונה ב-$26.18, עלייה של 1.16% מהסיום הקודם של $25.88. המהלך מסתכם ברווח של $0.30 למניה, עלייה צנועה המצביעה על תגובה מדודה מצד משקיעים. המניה עמדה בפני רוחות נגד לאחרונה, ירידה של כמעט 19% במהלך ששת החודשים האחרונים, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת לניתוח שווי הוגן של InvestingPro ו-11 ProTips נוספים להערכה טובה יותר של פוטנציאל ההשקעה של שיאומי.

המניה נותרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $59.9, אם כי היא מעל לשפל 52 השבועות של $21.3. מיצוב זה מצביע על כך שהשוק עדיין רואה מקום להיפרעות, אך גם משקף זהירות מתמשכת לגבי מרג’ינים, תחרות וקצב הצמיחה בעסקים חדשים. למרות הלחצים לטווח הקרוב, שיאומי נסחרת במכפיל רווח של 9.15 בלבד, שנתוני InvestingPro מזהים ככפולה רווח נמוכה — אטרקטיבית פוטנציאלית למשקיעים מוכווני ערך המסתכלים על הגיוון של החברה לרכבים חשמליים ובינה מלאכותית.

ללא נתוני נפח מסחר שסופקו, אין סימן מהמידע הזמין לסחירות ניירות ערך חריגה. המקדמה הקטנה מתאימה לרבעון שהיה בונה, אך לא בהכרח טרנספורמטיבי.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי הרקע לטווח הקרוב נותר קשה. עלויות הזיכרון צפויות להישאר גבוהות, אם כי קצב העליות צפוי להאט. היפרעות ביקוש הצרכנים עדיין הדרגתית, והתחרות בסמארטפונים נותרת עזה.

לגבי סמארטפונים, שיאומי אמרה כי תמשיך לאזן בין היקף לרווח באמצעות שינויי תמהיל מוצרים והתאמות תמחור. החברה ציינה כי השקת דגל Redmi הוקדמה לאוגוסט ומציגה מומנטום חזק, עם 62% מהמכירות בטווח של 16 מגה-פיקסל ומעלה ומכירות גבוהות ב-60% מהדור הקודם.

בתחום הרכבים החשמליים, שיאומי אמרה כי סדרת SkyNomad מתוכננת להשקה בספטמבר. החברה תיארה את הדגמים כמיועדים לקונים משפחתיים וציינה כי ההזמנות המוקדמות היו נלהבות. שיאומי גם מתכננת השקת רכב חשמלי בחו"ל במחצית השנייה של 2027.

בתחום הבינה המלאכותית, שיאומי אמרה כי היא עדיין בשלב השקעה כבדה. HyperOS 4 ו-Super XiaoAi 2.0 המשודרג ממוצבים כחלקים מרכזיים של מערכת אקולוגית רחבה יותר של אדם-רכב-בית. החברה גם ציינה כי היא עובדת על מודלים חדשים ובקשות שולחן עבודה, בעוד שהמונטיזציה עדיין בשלב מוקדם.

ציטוטי הנהלה

"ברבעון השני של 2026, הסביבה החיצונית נותרת מאתגרת, כאשר עלות רכיבי ליבה כגון זיכרון נותרת גבוהה, ביקוש שוק הצרכנים עדיין מתאושש לאט, והתחרות בתעשייה הופכת אינטנסיבית יותר," אמר וויליאם לו, שותף ונשיא שיאומי.

הוא הוסיף כי שיאומי "השיגה באופן עקבי איזון טוב בין היקף לרווח באמצעות שדרוגי תמהיל מוצרים, אופטימיזציה של תוכנה ויכולות תפעוליות משופרות."

לגבי בינה מלאכותית, לו אמר כי HyperOS 4 מסמן צעד חשוב מכיוון ששיאומי שדרגה את הבינה המלאכותית "מפונקציית שאלות ותשובות פשוטה בתוכנה בודדת לעוזר ידידותי למשתמש שיכול לזכור הרגלי משתמש, להבין מחשבות משתמש ולעזור למשתמשים באמת לבצע דברים."

אלן לאם, סגן נשיא ומנהל כספים ראשי, אמר כי מרג’ין הגולמי של הסמארטפונים של החברה עמד על 8.5% ברבעון וכי מכירות הסמארטפונים הפרמיום בסין היבשתית הגיעו ל-32.1% מסך המכירות, שיא כל הזמנים.

סיכונים ואתגרים

• עלויות זיכרון גבוהות: שיאומי ציינה כי עלויות הרכיבים נותרו ברמות גבוהות היסטורית, מה שממשיך ללחוץ על מרג’יני הסמארטפונים.
• היפרעות ביקוש איטית: ההנהלה ציינה כי ביקוש הצרכנים עדיין מתאושש לאט, מה שעלול להגביל את הצמיחה לטווח הקרוב.
• תחרות עזה: שיאומי מתמודדת עם תחרות אינטנסיבית בסמארטפונים ותצטרך להגן על נתח השוק תוך העלאת מחירים בזהירות.
• הפסדי עסקים חדשים: מגזר הרכב החשמלי החכם, הבינה המלאכותית ויוזמות חדשות אחרות רשם הפסד תפעולי כאשר החברה ממשיכה להשקיע.
• סיכון הוצאה לפועל: שיאומי מתרחבת לרכבים חשמליים, בינה מלאכותית, רובוטיקה וקמעונאות בחו"ל בו-זמנית, מה שמעלה את הסיכון להוצאה לפועל לא אחידה.
• עוצמת המאזן: לציין לחיוב, נתוני InvestingPro מראים כי שיאומי מחזיקה יותר מזומנים מחוב ושומרת על ציון בריאות פיננסית של 3.26 מתוך 5, המדורג כ"מצוין", המספק כסת בעוד היא משקיעה רבות ביוזמות חדשות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות באסטרטגיית תמחור הסמארטפונים של שיאומי, התרחבות הרכבים החשמליים ומונטיזציה של בינה מלאכותית.

לגבי טלפונים, Morgan Stanley שאלה האם שיאומי יכולה להמשיך לאזן בין מחיר, נפח משלוחים ומרג’ין גולמי ככל שעלויות הזיכרון עולות. לו אמר כי החברה אינה יכולה להעביר את כל עלייה בעלויות לצרכנים, ולכן היא מייעלת קווי מוצרים ומתאימה את התמהיל. הוא אמר כי העסק נותר "נשלט."

לגבי רכבים חשמליים, אנליסטים שאלו על סדרת SkyNomad וכיצד היא שונה מ-SU7 ו-YU7. לו אמר כי הדגמים החדשים מכוונים לקבוצת לקוחות שונה, עם חפיפה מינימלית, ומתוכננים סביב מרחב ושימוש משפחתי ולא חוויית נהג.

גולדמן זאקס שאלה על מונטיזציה של בינה מלאכותית. שיאומי אמרה כי MiMo V2.5 התקבל היטב וכבר מייצר הכנסות מסוימות באמצעות קריאות API ותוכניות טוקנים, אך החברה אינה מתייחסת למונטיזציה כמטרה העיקרית עדיין. היא עדיין מתמקדת באיכות המודל, שילוב מערכת אקולוגית ופיתוח מוצרים.

שאלות כיסו גם הוצאות מחקר ופיתוח, מלאי והתרחבות בחו"ל. שיאומי אמרה כי הוצאות המחקר והפיתוח הגיעו ל-CNY 9.2 מיליארד ברבעון, עם כ-30% הקשורים לבינה מלאכותית. היא גם אמרה כי התרחבות חנויות הקמעונאות בחו"ל מתקדמת כמתוכנן, וכי היא רואה מקום לצמיחה במוצרי חשמל גדולים וטלפונים פרמיום מחוץ לסין.

תחום עניין נוסף היה עבודת הרובוטיקה של החברה. שיאומי אמרה כי הרובוטים המגולמים שלה כבר הגיעו לשיעור הצלחה של 98% במשימת העמסת אגוזים בייצור, אך הדגישה כי הרובוטיקה נותרת מאמץ לטווח ארוך ולא מנוע רווח לטווח הקרוב.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.