מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PowerCompute דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-9.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-$2.1 מיליון, בזכות ייצור ביטקוין גבוה יותר. עם זאת, החברה רשמה הפסד נקי של $4.6 מיליון, לאחר שהפסדי הערכת שווי נכסים דיגיטליים ועלויות ריבית גבוהות יותר העיבו על התוצאות. כורת הביטקוין, המתפתחת גם לתחום תשתיות ה-AI, הודיעה כי השלימה מחזור חוב לאחר תום הרבעון, שהוריד את ריבית הלווים שלה ל-2% לעומת שיעור משוקלל משוער של 13%, בעוד שהמסחר במניה נותר מצומצם סביב $0.95 למניה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$2.1 מיליון לעומת $1.9 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, אך נותרו פלט לעומת הרבעון הראשון.
- PowerCompute כרתה 27.9 ביטקוין ברבעון, עלייה של 51.6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- מרג’ין הכרייה השתפר ל-29% לעומת 24.1% ברבעון הראשון, בסיוע צמצום צריכה ומכירות אנרגיה.
- החברה דיווחה על הפסד נקי של $4.6 מיליון, לעומת רווח של $100,000 בתקופה המקבילה אשתקד.
- ההנהלה מקדמת כניסה לתחום תשתיות ה-AI ומחשוב ביצועים גבוה, תוך פיילוט GPU קטן ושיווק כושר אנרגיה זמין.
- מחזור חוב שבוצע לאחר תום הרבעון הוריד את עלויות הריבית, אך החוב החדש הוא לתקופה קצרה ומגובה בביטקוין כבטוחה.
ביצועי החברה
הרבעון השני של PowerCompute הציג תמונה מפוצלת. מבחינה תפעולית, החברה ייצרה יותר ביטקוין ושיפרה את מרג’ין הכרייה לעומת הרבעון הקודם. מבחינה פיננסית, התוצאות נחלשו בחדות בשל הפסד גדול הקשור להערכות שווי נכסים דיגיטליים ועלויות קבלת הלוואה גבוהות יותר.
החברה כרתה 27.9 ביטקוין ברבעון, לעומת 26.1 ברבעון הראשון ו-18.4 בתקופה המקבילה אשתקד. זה סייע לקזז מחיר ביטקוין ממוצע נמוך יותר של כ-$72,000, ירידה של 26.5% לעומת השנה הקודמת. ההכנסות עלו ב-9.8% על בסיס שנתי, אך הגידול היה מתון ופלט על בסיס רבעוני.
ההנהלה מנסה כעת להפוך את בסיס האנרגיה שבבעלותה לעסק תשתיות AI רחב יותר. החברה ציינה כי היא שולטת ב-26 מגה-וואט בשני אתרים פעילים באוקלהומה ומיסיסיפי, והחלה בתוכנית פיילוט זהירה במחשוב GPU. מהלך זה מעניק לחברה סיפור צמיחה חדש, אך העסק עדיין בשלב מוקדם ועדיין לא הניב הכנסות משמעותיות מאירוח AI.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.1 מיליון, עלייה של 9.8% על בסיס שנתי ופלט על בסיס רבעוני.
- ביטקוין שנכרה: 27.9, לעומת 26.1 ברבעון הראשון של 2026 ו-18.4 ברבעון השני של 2025.
- מרג’ין כרייה: 29%, לעומת 24.1% ברבעון הראשון של 2026 ו-41% שנה קודם לכן.
- הפסד נקי: $4.6 מיליון, לעומת רווח נקי של $100,000 ברבעון השני של 2025.
- EBITDA ליבה: הפסד של $2.8 מיליון, לעומת רווח של $2.6 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד משינוי שווי הוגן של נכסים דיגיטליים וחייבים: $3 מיליון, לעומת רווח של $3.8 מיליון ברבעון השני של 2025.
- עלויות ריבית: עלייה של $460,000 על בסיס שנתי, בעיקר מריבית זקופה על הלוואת Galaxy Digital.
- סך נכסים: $37.1 מיליון נכון ל-03.06.2026.
- סך התחייבויות: $21.6 מיליון.
- מזומן: $900,000.
- אחזקות ביטקוין: 318 ביטקוין, בשווי של כ-$18.6 מיליון לפי מחירי סוף הרבעון.
תוצאות בפועל לעומת תחזיות
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות עבור הרבעון, ולכן אין השוואה ישירה לאומדנים. על בסיס הנתונים המדווחים, צמיחת ההכנסות הייתה יציבה אך לא חזקה מספיק כדי לקזז את השפעת מחירי הביטקוין הנמוכים יותר, הפסדי הערכת השווי ועלויות הריבית הגבוהות יותר.
השינוי הבולט ביותר היה בשורה התחתונה. PowerCompute עברה מרווח קטן שנה קודם לכן להפסד של $4.6 מיליון — תנודה חדה של $4.7 מיליון. ה-EBITDA הליבה גם הוא התהפך מרווח של $2.6 מיליון להפסד של $2.8 מיליון. זה מצביע על כך שהרבעון היה חלש יותר מהתקופה המקבילה אשתקד, למרות שתפוקת הכרייה השתפרה.
המגמה התפעולית הייתה טובה יותר מהמגמה הרווחית. ייצור הביטקוין עלה ב-51.6% על בסיס שנתי — שיפור משמעותי — אך היתרון דולל חלקית על ידי מחירי ביטקוין נמוכים יותר והפסדים חשבונאיים על נכסים דיגיטליים.
תגובת השוק
נתוני המניה האחרונים הראו את PowerCompute ב-$0.95, לעומת סיום קודם של $0.90. זה מרמז על עלייה של כ-5.6%, אם כי הנתונים שסופקו גם ציינו את השינוי כ-0%, מה שמרמז שנתוני הציטוט עשויים שלא להיות מעודכנים לחלוטין.
המניות נותרות במחיר נמוך מאוד, מה שלעיתים קרובות הופך אותן לרגישות לחדשות על מימון, מחירי ביטקוין ושינויים אסטרטגיים. לא סופק נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט אם המהלך התרחש עם פעילות חריגה. למניה גם צוין טווח של 52 שבועות של $0 עד $0, שנראה חסר.
משקיעים עשויים לשקול את תפוקת הכרייה המשופרת של החברה ועומס הריבית הנמוך יותר לאחר תום הרבעון מול ההפסד הגדול יותר והשלב המוקדם של עסקי ה-AI שלה. תמהיל זה עלול לשמור על הסנטימנט זהיר גם כאשר הסיפור האסטרטגי משתפר.
תחזית פיננסית והנחיות
PowerCompute לא פרסמה תחזית פיננסית מסורתית. במקום זאת, ההנהלה תיארה תוכנית אסטרטגית המתמקדת בשלושה תחומים: כרייה של ביטקוין, תשתיות AI וניהול נזילות.
החברה ציינה כי פיילוט ה-GPU הראשון שלה, שהושק ביולי, לא הניב הכנסות ברבעון השני וצפוי לייצר הכנסות לא מהותיות ברבעון השלישי. ההנהלה תיארה את הפיילוט כהוכחת היתכנות שנועדה לצבור ניסיון תפעולי לפני הקצאת הון נוסף.
PowerCompute גם משווקת כ-4 מגה-וואט של כושר זמין באתר מיסיסיפי לצורך שיתוף מיקום ואירוח. מתקן מיסיסיפי המלא בן 11 המגה-וואט עשוי להיות מומר למחשוב ביצועים גבוה, והחברה נמצאת בשיחות מקדמיות עם גורמים שונים.
לאחר תום הרבעון, מיחזרה PowerCompute חוב של $18 מיליון עם Arch Lending. המסגרת החדשה נושאת שיעור שנתי של 2% ותנאי מסגרת מתגלגלת של 30 יום, לעומת השיעור המשוקלל של כ-13% על החוב המסולק. ההנהלה ציינה כי הסטרקצ’ר מאפשר לחברה להחזיק ביטקוין במקום למכור אותו, אך הוא גם מחייב חידוש שוטף וניהול בטוחות.
בטווח הארוך יותר, החברה ציינה כי בנייה מלאה של 26 המגה-וואט שלה עשויה לייצג הזדמנות הכנסות שנתית של $20 מיליון עד $50 מיליון. ההנהלה הדגישה כי מדובר באומדן המחשה בלבד, ולא בתחזית פיננסית.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Bruce Rodgers אמר כי החברה נמצאת בנקודת מפנה. "זהו זמן טרנספורמטיבי עבור החברה שלנו," אמר, תוך שהוא מצביע על ההתרחבות לתשתיות AI ומחשוב ביצועים גבוה.
Rodgers גם מסגר את השינוי האסטרטגי במונחי שוק. "אנו מאמינים כי האילוץ המגדיר בתשתיות AI עבר ממרחב וסיב אופטי לאנרגיה," אמר. "חיבור לרשת חשמל ירוקה וקבלת היתרים עלולים לקחת שנים. האתרים שלנו מחוברים ופעילים כבר עכשיו."
על הגישה הזהירה של החברה ל-AI, אמר Rodgers: "הצעדים הראשונים שלנו הם מכוונים קטנים." הוא ציין כי פיילוט ה-GPU נועד "ללמוד בזול לפני הקצאת הון בקנה מידה גדול."
סמנכ"ל הכספים Richard Russell אמר כי ייצור הביטקוין השתפר באופן משמעותי. "כרינו 27.9 ביטקוין ברבעון השני של 2026, לעומת 26.1 ביטקוין ברבעון הראשון של 2026, ולעומת 18.4 ביטקוין ברבעון השני של 2025," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחיר הביטקוין: מחירי ביטקוין נמוכים יותר עלולים ללחוץ במהירות על ההכנסות והמרג’ינים.
- תנודות חדות בחשבונאות נכסים דיגיטליים: שינויי שווי הוגן עלולים ליצור תנודתיות גדולה ברווחים מרבעון לרבעון.
- אילוצי נזילות: המזומן עמד על $900,000 בלבד בסוף הרבעון, מה שמותיר מרווח שגיאה מצומצם.
- סיכון מחזור חוב לתקופה קצרה: ההלוואה החדשה פוקעת תוך 30 יום ויש לחדשה.
- סיכון ביצוע ב-AI: לחברה אין עדיין חוזי אירוח AI חתומים, כך שהעסק החדש עדיין לא הוכיח את עצמו.
- צרכי הון: התרחבות לתשתיות AI תדרוש ככל הנראה ייצוב נוסף והתחייבויות לקוחות.
שאלות ותשובות
האנליסט Matthew Glinka מ-Maxim Group שאל האם PowerCompute החלה בשיחות עם לקוחות פוטנציאליים לשיתוף מיקום ואירוח. Rodgers אמר כי החברה לא הכריזה על דבר מוחלט, אך קיים, "כן, אנחנו מדברים עם גורמים שונים ועושים מיון של האפשרויות."
Glinka גם שאל על הכלכלה ומימון תשתיות AI בקונטיינרים. Rodgers אמר כי ספקים בתחום פועלים תחת הסכמי סודיות קפדניים וכי השוק מושך שותפים פיננסיים מכיוון שתמחור מחשוב ה-AI נותר גבוה. הוא לא מסר פרטים על מימון או לוחות זמנים לפריסה.
שאלה שלישית התמקדה בהתרחבות וקיבול מקומי. Rodgers אמר כי אתר אוקלהומה כמעט ואינו מתמודד עם סיכון קהילתי מכיוון שהוא ממוקם באזור שדות נפט. לגבי מיסיסיפי, אמר כי החברה ניסתה לטפל בחששות מקומיים באמצעות פנייה לתקשורת ובהדגשה שיכולתה לצמצם צריכת חשמל יכולה לסייע בתמיכה ברשת המקומית בשעות עומס.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
