Nvidia נאמרת כי תספק תמיכת אשראי של $100 מיליארד למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
Digi Power X Inc. דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו על רקע צמצום הפעילות הישנה ותחילת עבודות תשתית ה-AI, אך החברה עדיין רשמה הפסד נקי של $14.4 מיליון בעוד שהיא ממשיכה להעמיק את השקעתה בבניית מרכזי GPU ומרכזי נתונים. החברה דיווחה על הכנסות של $6.6 מיליון ברבעון השני של 2026, כולל $1.1 מיליון מהכנסות השכרת GPU bare metal לראשונה, וציינה כי ה-EBITDA המתואם הפך לחיובי ועמד על $3.3 מיליון. המניה ירדה 9.17% ל-$5.25 מ-$5.78 לאחר העדכון, והיא נותרת רחוקה מאוד משיא 52 השבועות שלה של $12.55.
נקודות מפתח
- Digi Power X עוברת מתחום ה-colocation הישן לתשתיות AI ו-GPU.
- החברה רשמה את הכנסות ה-GPU bare metal הראשונות שלה, אבן דרך באסטרטגיה החדשה.
- ה-EBITDA המתואם הפך לחיובי, אף שהחברה דיווחה על הפסד נקי.
- המזומן והנזילות נותרים חזקים, ללא חוב לתקופה ארוכה ביתרה.
- ההנהלה ציינה כי הציוד העיקרי לפרויקט אלבמה מובטח ומגיע מוקדם מהנספח.
ביצועי החברה
Digi Power X נמצאת באמצע מהפך עסקי משמעותי. החברה ציינה כי סך ההכנסות של $6.6 מיליון שיקף את הצמצום המתוכנן של הפעילות הישנה, תוך הפניית משאבים לשירותי AI, מחשוב ו-colocation.
הסימן המשמעותי ביותר לקידמה היה הכנסות ה-GPU הראשונות שהוכרו. Digi Power X ציינה כי יצרה $1.1 מיליון מהשכרת GPU bare metal במהלך כחמישה שבועות של פעילות, מהשבוע השלישי של מאי ועד סוף יוני. ההנהלה תיארה את הפעולה כמתנהלת עם 100% זמינות.
הרבעון הראה גם שיפור תפעולי מסוים. ה-EBITDA המתואם עמד על $3.3 מיליון, עלייה של $3.2 מיליון לעומת אותו רבעון שנה קודמת, אף שהחברה עדיין רשמה הפסד נקי. הדבר מרמז כי תמהיל העסקים החדש עשוי להתחיל לשפר את המרג’ין, אם כי החברה עדיין רחוקה מרווחיות עקבית.
המאזן השתנה בצורה חדה במהלך השנה האחרונה. מזומן ותחליפי מזומן הגיעו ל-$142.4 מיליון ב-30.06.2026, לעומת $1.7 מיליון שנה קודמת. סך הנכסים עלה ל-$279 מיליון מ-$37 מיליון, בעוד שהחוב לתקופה ארוכה נותר אפס.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $6.6 מיליון ברבעון השני של 2026, מונעות על ידי המעבר מהפעילות הישנה.
- הכנסות GPU: $1.1 מיליון, הכנסות GPU bare metal ראשונות של החברה.
- EBITDA מתואם: $3.3 מיליון, עלייה של $3.2 מיליון לעומת הרבעון השני של 2025.
- הפסד נקי: $14.4 מיליון לרבעון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $142.4 מיליון ב-30.06.2026, לעומת $1.7 מיליון שנה קודמת.
- הון חוזר: $131 מיליון, לעומת כמעט אפס שנה קודמת.
- סך נכסים: $279 מיליון, לעומת $37 מיליון שנה קודמת.
- חוב לתקופה ארוכה: $0.
- רכוש קבוע נקי ופיקדונות ציוד: $127.5 מיליון, המשקפים השקעה בקמפוס אלבמה.
- הוצאות הון מתחילת השנה: כ-$110 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לצד התוצאות, ולכן לא ניתן למדוד את הרבעון כהפתעה חיובית או שלילית פורמלית.
עם זאת, הנתונים המדווחים מציגים חברה בתהליך מעבר, ולא כזו המספקת הפתעת רווחים מסורתית. הכנסות של $6.6 מיליון היו צנועות, אך כללו מקור הכנסה חדש מהשכרת GPU. ה-$3.3 מיליון ב-EBITDA המתואם מרמז כי העסק עשוי לנוע לעבר מינוף תפעולי טוב יותר, גם אם הפסד נקי של $14.4 מיליון מראה את עלות בניית התשתית החדשה.
ההשוואה המשמעותית ביותר אינה מול הערכת קונצנזוס, אלא מול ההיסטוריה האחרונה של החברה עצמה. Digi Power X ציינה כי לפני שנה היו לה רק $1.7 מיליון במזומן, ועכשיו יש לה יותר מ-$140 מיליון במזומן בסוף הרבעון, בנוסף לבסיס נכסים גדול בהרבה. שינוי מסוג זה דרמטי יותר מנתון ההכנסות הרבעוני עצמו.
תגובת השוק
המניה ירדה 9.17% ל-$5.25 מ-$5.78 לאחר העדכון. הדבר מציב את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $2.61 עד $12.55.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בהפסדים המתמשכים של החברה ובהוצאות ההון הכבדות, מאשר בסימנים הראשוניים של קידמה בהכנסות GPU וב-EBITDA המתואם. המהלך גם משקף את האתגר שבהערכת שווי חברה שעדיין נמצאת באמצע מעבר ארוך משירותים ישנים לתשתיות AI.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-20.9% מעל שפל 52 השבועות שלה וכ-58.2% מתחת לשיא. לא סופקו נתוני נפח מסחר.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי ההכנסות ברבעון הנוכחי צפויות לעלות ביותר מ-100% לעומת הרבעון השני, מה שמרמז על יותר מ-$13.2 מיליון בהכנסות ברבעון השלישי, בהתבסס על הבסיס של $6.6 מיליון ברבעון השני.
הפרויקט הקרוב העיקרי של החברה הוא הקמפוס ב-Columbiana, אלבמה. שלב 1, פריסה של 15 MW עבור Cerebras Systems, נותר על המסלול להשלמה בדצמבר 2026 ומעט לפני הנספח. ההנהלה ציינה כי כל הציוד לטווח הארוך עבור 50 ה-MW הראשונים, המכסה את שלב 1 ושלב 2 יחד, נרכש או מובטח.
שלב 2, המוסיף 25 MW, מיועד להשלמה עד סוף הרבעון הראשון של 2027. משלוחי הציוד צפויים בנובמבר ודצמבר 2026.
Digi Power X גם פירטה תוכניות לטווח ארוך יותר:
- 10 MW של שירות GPU-as-a-service עבור NeoCloudz עד סוף 2027.
- המרת 40 MW עד 50 MW של כושר ה-colocation הקיים בניו יורק לשירותי GPU-as-a-service או פעילות bare metal.
- 8 MW עד 10 MW נוספים של GPU-as-a-service בניו יורק.
- 150 MW עד 200 MW של כושר מתוכנן בצפון קרוליינה עד 2029 עד 2030.
- מסלול צמיחה שלבי הקשור לתחנת הכוח Pleasants בווירג’יניה המערבית, שם החברה מעוניינת בגישה לחשמל מהרשות ללא נטילת אחריות על הפעלת התחנה.
ההנהלה גם ציינה כי היא עובדת עם גולדמן זאקס על מימון חוב בהתאגדות כדי לסייע במימון ההתרחבות ולהפחית את הצורך בדילול הוני עתידי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Michel Amar אמר כי החברה כבר הבטיחה את הציוד המרכזי לשני השלבים הראשונים באלבמה.
"סיימנו עם 50 ה-MW הראשונים מבחינת רכישות ציוד", אמר. "כל הציוד לטווח הארוך הוזמן, ואנחנו מתחילים לקבל אותו החודש."
הוא גם הצביע על הקידמה הראשונית של החברה ב-GPU. "GPUs הם CapEx אינטנסיבי מאוד. התחלנו לרכוש GPUs, ואנחנו פועלים בהצלחה רבה, עם 100% זמינות", אמר.
בנוגע למימון, אמר Amar כי החברה נאלצה לחזק את המאזן שלה לפני שיכלה למשוך מלווים. "לא יכולנו להמריא, ללוות, או להתחיל שום סוג של עסק AI. בלתי אפשרי. היה עלי למקם את החברה בצורה שבה נוכל להיות כשירים למשוך מלווים עם מאזן חזק", אמר.
סיכונים ואתגרים
- צרכי הון כבדים: אסטרטגיית ה-AI וה-GPU דורשת הוצאות ראשוניות גדולות, והחברה כבר פרסה כ-$110 מיליון השנה.
- הפסדים מתמשכים: החברה עדיין דיווחה על הפסד נקי, מה שעלול ללחוץ על אמון המשקיעים עד שההכנסות יגדלו.
- סיכון ביצוע: Digi Power X בונה במקביל במספר אזורים גיאוגרפיים וקווי עסקים.
- תלות במימון: תוכנית הצמיחה מסתמכת בחלקה על מימון חוב והלוואות מבוססות נכסים.
- מכשולים רגולטוריים והיתרים: פרויקטים בניו יורק, צפון קרוליינה וווירג’יניה המערבית תלויים בגישה לחשמל קיים, היתרים ואישורי רשויות.
שאלות ותשובות
במושב בורסה של שאלות ותשובות, בעלי המניות התמקדו בביצוע, מימון ובניית החברה לטווח ארוך.
שאלה אחת עסקה במה שנותר לעשות לפני אספקת 15 ה-MW הראשונים ל-Cerebras. Amar אמר כי הציוד העיקרי כבר נרכש ומשלוחים החלו, ומותיר את החברה "כמה שבועות לפני הנספח".
שאלה נוספת התמקדה ביעד 10 ה-MW של NeoCloudz. Amar אמר כי חשמל והיתרים אינם הבעיה העיקרית; האתגר הגדול יותר הוא עוצמת ההון של GPU, שלדבריו הופכת לקלה יותר למימון ככל שמוסדות גדולים מכירים בערך השייר של GPUs.
בעלי המניות גם שאלו על המורטוריום של ניו יורק על מרכזי נתונים. Amar אמר כי החברה נהנית מהגנת זכויות קיימות ואינה יכולה להרחיב את טביעת הרגל הנוכחית שלה, אך יכולה להמיר כושר קיים לשירותי GPU בעלי מרג’ין גבוה יותר.
שאלות על תחנת הכוח Pleasants התמקדו באופן שבו החברה תשתמש באתר של 1.3 GW. Amar אמר כי Digi Power X מעוניינת בגישה לקרקע ולתשתית חשמלית, לא בהפעלת תחנת הכוח, ורואה באתר מסלול צמיחה לטווח ארוך מ-100 MW ל-1.3 GW.
החברה גם התייחסה להנפקת הכספומט שלה ולחששות מדילול. Amar אמר כי הכספומט שימש כאשר המזומן היה דל, אך המטרה כעת היא להסתמך יותר על מימון חוב. הוא ציין כי השקיע אישית כ-$8 מיליון ב-2016 ומעולם לא מכר מניה, והוסיף כי הוא "רגיש מאוד לדילול".
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
