מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Innventure דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השני, והכנסות נמוכות משמעותית מהתחזיות האנליטיות, מה שהוביל לירידה של 47.2% במניה במסחר לאחר שעות. החברה רשמה הפסד מתואם של 32 סנט למניה, לעומת תחזית הפסד של 23 סנט, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$900,000 לעומת ציפיות של $1.97 מיליון. המניה, שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.60, צנחה ל-$1.90 לאחר שעות, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה בין $2.36 ל-$7.86.
נקודות מפתח
- Innventure פספסה את הערכות וול-סטריט הן ברווחיות והן בהכנסות.
- ההכנסות ירדו ב-28.6% לעומת הרבעון הראשון, אף שהוכפלו לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- החברה ציינה כי Accelsius נותרת מנוע הצמיחה העיקרי שלה, ומהווה 96% מסך ההכנסות המאוחדות.
- ההנהלה דחתה את לוח הזמנים להגעה לאיזון תזרים המזומנים ב-Accelsius מעבר ל-2026.
- החברה הדגישה מחקר אימות של צד שלישי לטכנולוגיית הקירור של Accelsius, אך המשקיעים התמקדו בתוצאות הפיננסיות החלשות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Innventure חשף את הפער בין ההתקדמות הטכנולוגית לבין התוצאות הפיננסיות. ההכנסות המאוחדות עלו ל-$1.0 מיליון לעומת $0.5 מיליון שנה קודם לכן, אך ירדו מ-$1.4 מיליון ברבעון הראשון. ההפסד הנקי של החברה התרחב ל-$34.9 מיליון לעומת $27.8 מיליון ברבעון הקודם, בעוד הפסד ה-EBITDA המתואם עלה ל-$22.6 מיליון לעומת $18.4 מיליון.
Accelsius נותרה העסק הדומיננטי של החברה, עם תרומה של $0.9 מיליון, או 96% מסך ההכנסות. ההנהלה ציינה כי יחידת הקירור צוברת אימות טכני בשוק מרכזי הנתונים של הבינה המלאכותית, אך המסחור עדיין אינו אחיד. החברה הוסיפה כי AeroFlexx ו-Refinity מתקדמות לעבר מימון עצמי, מה שעשוי להפחית את הלחץ על החברה האם לאורך זמן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $900,000, עלייה של 100% מ-$0.5 מיליון שנה קודם לכן, ירידה של 28.6% מ-$1.4 מיליון ב-Q1 2026.
- שווי שוק: $295.84 מיליון
- הכנסות שנים עשר החודשים האחרונים: $3.27 מיליון, המייצגות צמיחה של 168% על בסיס שנתי
- EBITDA (שנים עשר חודשים אחרונים): -$94.83 מיליון
- הפסד נקי: $34.9 מיליון, לעומת הפסד של $27.8 מיליון ב-Q1 2026.
- הפסד EBITDA מתואם: $22.6 מיליון, לעומת $18.4 מיליון ב-Q1 2026.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $14.5 מיליון, ירידה של 22% מ-$18.6 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן ומזומן מוגבל: $46.5 מיליון בסוף הרבעון, ירידה מ-$60.4 מיליון ב-Q1 2026.
- שימוש במזומן תפעולי מתחילת השנה: $59.5 מיליון.
- פעילויות מימון מתחילת השנה: $41.6 מיליון.
- הון שגויס ברבעון: כ-$13 מיליון באמצעות משיכות מהסכם רכישת המניות הייעודי במחיר ממוצע של $6.21 למניה.
רווחים מול תחזית
הפסד של 32 סנט למניה של Innventure היה גרוע ב-9 סנט מהפסד של 23 סנט שהאנליסטים ציפו לו, פספוס של 39.1%. ההכנסות פספסו ב-$1.07 מיליון, או 54.3%, לעומת תחזית של $1.97 מיליון.
הפספוס היה בולט במיוחד שכן הגיע לאחר רבעון שבו החברה כבר עבדה להציג התקדמות במסחור. ההכנסות עדיין צמחו בחדות לעומת השנה הקודמת, אך הירידה הרצופה וההפסד הגדול יותר מרמזים כי התזמון נותר קשה לחיזוי. ההנהלה ציינה כי העסק עדיין נמצא במדרגה מוקדמת, שבה הזמנות והכנסות עשויות להיות "לא אחידות".
תגובת השוק
השוק הגיב בחדות לדוח. מניות Innventure עלו ב-2.3% במסחר הרגיל וסיימו ב-$3.60, אך צנחו ל-$1.90 לאחר שעות, ירידה של $1.70, או 47.2%, מסיום המסחר. מחיר המניה לאחר הדוח הותיר אותה מתחת לרמת המסחר הרגיל וקרובה יותר לתחתית טווח 52 השבועות שלה.
המהלך מרמז כי המשקיעים היו מוטרדים יותר מפספוס ההכנסות, ההפסד הגדול והדרך האיטית יותר לאיזון תזרים המזומנים, מאשר עודדו על ידי עדכוני הטכנולוגיה של החברה. גודל הירידה לאחר שעות מצביע על הערכה מחדש שלילית חזקה של ביצוע לטווח הקרוב.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הדרך של Accelsius לאיזון תזרים המזומנים נדחתה מעבר ל-2026. החברה ציפתה בעבר לסיים את 2026 קרוב לאיזון בשיעור הכנסות שנתי של כ-$100 מיליון, אך כעת מציינת כי התזמון מאוחר יותר בשל תנאי השוק, ולא בשל תפיסה חלשה יותר של הטכנולוגיה.
Innventure גם הסירה את יעד 2028 לתזרים מזומנים מאוחד חיובי, וציינה כי תשוב ותבחן את המטרה כאשר יהיה לה יותר נראות לגבי אימוץ Accelsius. החברה ציינה כי היא מעבירה יותר אחריות מימון לרמת חברות ההפעלה עבור AeroFlexx ו-Refinity, במטרה להפחית דילול ברמת החברה האם.
החברה פירטה ארבעה אבני דרך שבהן תשתמש במקום יעדי הכנסות רבעוניים עבור Accelsius:
- קשור עם יצרני שבבים המוביל לעיצובי ייחוס,
- פיתוח משותף עם יצרני שרתים OEM ו-ODM,
- הוצאה לפועל של הצהרת עבודה עם hyperscaler מוביל,
- נתוני מדד ייחוס ועבודת פריסה עם מעבדות תרמיות מובילות.
דברי ההנהלה
Bill Haskell, המנהל הראשי של Innventure, אמר כי השוק כעת דן ב"מתי יאומץ two-phase, לא אם". הוא ציין כי החברה מאמינה כי התחזית לטווח הארוך לטכנולוגיה השתפרה ככל שמרכזי הנתונים של הבינה המלאכותית מתמודדים עם מגבלות תרמיות וצריכת חשמל.
Dave Yablunosky, סמנכ"ל הכספים, אמר כי השינוי בתחזית נבע מדינמיקת השוק ולא משינוי באמונה בטכנולוגיה. הוא הוסיף כי עד שהאימוץ יתבסס, הזמנות והכנסות יישארו קשות לחיזוי.
מנהל עסקים ראשי נכנס Bill Grieco אמר: "עבור עסקים כמו שלנו, עסקי טכנולוגיה חדשנית המתמודדים עם שווקים שעדיין מתגבשים, חיזוי הכנסות רבעון אחר רבעון הוא קשה, אם לא בלתי אפשרי." הוא ציין כי ההנהלה תתמקד בעמידה באבני דרך אחת בכל פעם.
סיכונים ואתגרים
- מסחור איטי: ההכנסות נותרות קטנות ולא אחידות, מה שמקשה על חיזוי תוצאות רבעוניות.
- צרכי מימון: המזומן ירד ל-$46.5 מיליון, וההנהלה ציינה כי ייתכן שיידרש הון נוסף במחצית השנייה של 2026.
- בריאות פיננסית חלשה: InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות כולל "חלש" של 1.27, עם טיפ InvestingPro המציין כי החברה שורפת מזומנים במהירות — קונצרן מרכזי למשקיעים העוקבים אחר הדרך לרווחיות.
- סיכון דילול: החברה משתמשת בכלי מימון הוניים, העלולים ללחוץ על מספר המניות.
- איזון מושהה: איזון תזרים המזומנים של Accelsius נדחה מעבר ל-2026.
- תזמון אימוץ לקוחות: החלטות של hyperscalers ויצרני OEM עשויות לקחת שנים, מה שעלול לעכב הכנסות משמעותיות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: מצב הזמנת Accelsius שהוזכרה בעבר הקשורה ל-DarkNX, לוח הזמנים לאימוץ hyperscaler, וצרכי המזומן של החברה.
John Hewitt, המנהל הראשי של Accelsius, אמר כי הזמנת DarkNX בוטלה בשל אי-ודאות לגבי תזמון האתר, אך הוא מצפה שתועבר לאתר חדש ברגע שיזוהה. הוא גם ציין כי הדיונים עם hyperscalers פעילים, אך הדרך הטיפוסית מהצהרת עבודה לפריסה מסחרית עשויה לקחת שניים עד שלוש שנים.
בנוגע להון, ההנהלה ציינה כי לחברה יש $46.5 מיליון במזומן וגישה למקורות מימון מרובים, כולל הסכם רכישת המניות הייעודי. מנהלי עסקים ציינו כי הם מתכננים לגייס כסף באופן אופורטוניסטי ולנסות להגביל דילול. הם גם ציינו כי AeroFlexx ו-Refinity מתקדמות לעבר מימון עצמי, מה שאמור להפחית את הצורך בתמיכה ברמת החברה האם במהלך השנה. האנליסטים שומרים על דירוג קונצנזוס "קנייה חזקה" עם יעדי מחיר הנעים בין $13 ל-$16, לפי נתוני InvestingPro. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של INV ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
