Western Forest Products מדווחת על רווח מפתיע ברבעון השני של 2026

Western Forest Products דיווחה על הפתעת רווחים משמעותית ברבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $1.10 למניה, לעומת ציפיות וול-סטריט להפסד של $1.02 למניה. ההכנסות הגיעו לרמה של $239.6 מיליון, מתחת לתחזית של $249.5 מיליון. מניית החברה עלתה ב-6.61% ל-$19.03, קרוב לשיא של 52 שבועות שעומד על $19.40, כאשר המשקיעים נראו ממוקדים בהפתעת הרווח, בשיפור המאזן ובהתקדמות מכירת הנכסים, חרף הלחץ המתמשך מביקוש חלש לעץ ומכסים גבוהים יותר.

נקודות מפתח

- הרווח המתואם למניה (EPS) הפך להפסד צפוי לרווח של $1.10, גבוה בהרבה מהפסד צפוי של $1.02 למניה.

- הכנסות של $239.6 מיליון פספסו את התחזיות בכ-4%, המשקפות משלוחי עץ חלשים יותר.

- ה-EBITDA המתואם עמד על CAD 0.4 מיליון, ירידה מ-CAD 0.5 מיליון שנה קודם לכן.

- החברה ציינה כי מוצרי מומחיות היוו 57% מהמכירות, עלייה מ-52% שנה קודם לכן.

- החוב הנטו ירד ב-CAD 14.4 מיליון מהרבעון הראשון, וההנהלה צופה מצב מזומנים נטו חיובי עד סוף השנה.

ביצועי החברה

Western Forest Products ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו שילוב של תמחור טוב יותר, מיקס מוצרים עשיר יותר ותנאי קציר משופרים, בקיזוז ביקוש חלש ולחצי סחר. משלוחי העץ ירדו ב-25% לעומת שנה קודמת, אך החברה נהנתה מנתח גדול יותר של מכירות עץ מיוחד ומכירות בולי עץ חיצוניות חזקות יותר.

החברה דיווחה גם על שיא כל הזמנים בזמן פעילות הייצור של 88%, עלייה מ-87% הן ברבעון הראשון של 2026 והן ברבעון השני של 2025. ההנהלה ציינה כי השיפור משקף משמעת תפעולית טובה יותר והשקעות בעסק. עם זאת, ה-EBITDA נותר דק מאוד, מה שמעיד על כך שההיפרעות עדיין שברירית.

המאזן של החברה המשיך להתחזק. החוב הנטו ירד, הנזילות השתפרה וההנהלה ציינה כי היא צופה לסיים את 2026 עם מזומנים נטו לאחר השלמת מכירות הנכסים המתוכננות.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: $239.6 מיליון, ירידה של 3.97% מהתחזית של $249.5 מיליון.

- EPS מתואם: $1.10, לעומת הפסד צפוי של $1.02 למניה.

- הפתעת EPS: 207.84% מעל הציפיות.

- EBITDA מתואם: CAD 0.4 מיליון, ירידה של 20% מ-CAD 0.5 מיליון שנה קודם לכן.

- משלוחי עץ: ירידה של 25% לעומת השנה הקודמת.

- מוצרי מומחיות: 57% מהמכירות, עלייה מ-52% שנה קודם לכן.

- זמן פעילות ייצור: 88%, לעומת 87% ברבעון הראשון של 2026 וברבעון השני של 2025.

- חוב נטו: ירידה של CAD 14.4 מיליון מהרבעון הראשון של 2026.

- חוב נטו להיוון: 6%, ירידה מ-9% בסוף הרבעון הראשון של 2026.

- קובץ הזמנות לרבעון השלישי: כ-118 מיליון רגל לוח.

רווחים מול תחזית

Western Forest Products הציגה הפתעת רווחים ברורה ברבעון. EPS מתואם של $1.10 היה $2.12 טוב יותר מהפסד צפוי של $1.02 למניה. מדובר בהפתעה חיובית גדולה, בפרט מכיוון שהתחזית רמזה על רבעון נוסף של הפסדים.

ההכנסות, לעומת זאת, לא עמדו בציפיות. מכירות של $239.6 מיליון פספסו את התחזית של $249.5 מיליון ב-$9.9 מיליון, או 3.97%. הפספוס מרמז על כך שהביקוש נותר חלש ושנפחי משלוח נמוכים יותר גברו על תמחור ומיקס טובים יותר.

גודל הפתעת ה-EPS בולט מכיוון שהוא מסמן תנודה חדה מהפסד צפוי לרווח מדווח. תוצאה מסוג זה יכולה להיות בעלת תוצא חזק יותר על סנטימנט המשקיעים מאשר הפתעה קטנה יותר ברבעון רווחי. עם זאת, פספוס ההכנסות וה-EBITDA הדק מאוד מראים שהעסק עדיין נמצא תחת לחץ. על פי נתוני InvestingPro, אנליסטים צופים הפסד של $3.49 למניה לשנת 2026 המלאה, מה שמרמז שהרווח הרבעוני עשוי שלא לאותת על התאוששות מתמשכת. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-6.61% ל-$19.03, עלייה מהסיום הקודם של $17.85. זה מציב את המניה בכ-98% מהדרך לשיא של 52 שבועות של $19.40 ורחוק מעל השפל של 52 שבועות של $10.16.

המהלך מרמז שהמשקיעים עודדו מהפתעת הרווחים, שיפור המאזן וביטחון ההנהלה ביצירת מזומנים. עוצמת המניה מצביעה גם על כך שהשוק עשוי להתעלם מפספוס ההכנסות בינתיים, בהתחשב בהתקדמות החברה בהפחתת החוב ומכירות הנכסים.

לא סופק נתון נפח, ולכן לא ניתן לקבוע אם המהלך התרחש עם מסחר כבד במיוחד.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי משלוחי העץ צפויים להישאר עקביים למדי לאורך הרבעון השלישי והרביעי של 2026, ברמות דומות לאלו של המחצית הראשונה של השנה. קובץ ההזמנות של החברה לרבעון השלישי עומד על כ-118 מיליון רגל לוח.

לגבי השוק הרחב יותר, Western Forest Products צופה שמחירי העץ בצפון אמריקה יישארו יציבים יחסית לאורך רוב הרבעון השלישי, בסיוע היצע מופחת, גם כאשר סבירות הדיור, שערי ריבית גבוהים ואמון צרכנים חלש ממשיכים להכביד על הביקוש. יפן צפויה להישאר יציבה, בעוד שסין עשויה להיחלש עונתית.

החברה גם פירטה מספר פרויקטי הון:

- הוצאות ההון ל-2026 צפויות להסתכם ב-CAD 45 מיליון עד CAD 50 מיליון.

- כ-CAD 20 מיליון קשורים להשקעות בכבשנים ולשדרוג מדרג האוטומטי ב-Duke Point.

- מכונת ייצור Hundegger חדשה ב-Fruit Valley צפויה להתחיל לפעול ברבעון הראשון של 2027.

- מדרג האוטומטי של מפעל הכיול ב-Duke Point מתוכנן לאישור תפעולי בתחילת 2027.

ההנהלה ציינה כי החברה צופה לסיים את 2026 עם יתרת מזומנים נטו אם מכירות הנכסים המתוכננות ייסגרו כצפוי.

דברי ההנהלה הבכירה

המנכ"ל Steven Hofer ציין כי מזג אוויר משופר וקשרים חזקים יותר עם קהילות ה-First Nations סייעו להגביר את נפחי הקציר ותוצאות ההיתרים. "איבדנו רק כמה ימים בגלל טמפרטורות שהכניסו אותנו לאזור שמירת בטיחות," אמר. "מבחינת ההיתרים, אני ממש מרוצה מהמקום שבו אנחנו נמצאים."

בנוגע למדיניות הסחר, Hofer ציין שהחברה הגיעה ל"תקרה" ביכולתה להעלות מחירים לקיזוז מכסים ב-Cowichan Bay. הוא אמר שהפעלה מחדש תדרוש "הפחתה משמעותית במכסים ובתעריפים" וסילוק מוסכם של סכסוכי הסחר הנוכחיים.

החברה גם הדגישה את השקעות הכבשנים שלה. Bruce Alexander ציין שהכבשנים הרציפים החדשים מספקים כושר מספיק לייבוש כל הסיבים הניתנים לייבוש ולשיפור תפוקות המוצרים, בעוד שסמנכ"ל הכספים Glen Nontell ציין שהפרויקטים צפויים לייצר תשואות "הרבה מעל 40%."

סיכונים ואתגרים

- מכסים ותעריפים גבוהים יותר: מכסי עץ רך ותעריפים עלו ל-45% מ-14% שנה קודם לכן, מה שמגביל את כוח התמחור בארה"ב.

- ביקוש חלש: משלוחי עץ ירדו ב-25%, מה שמראה שביקוש השוק הסופי נותר חלש.

- צמצומים: Cowichan Bay נותרת מצומצמת, ו-Chemainus צומצמה מתחילת 2025.

- רווחיות דקה: ה-EBITDA עמד על CAD 0.4 מיליון בלבד, ומשאיר כסת קטנה אם המחירים ייחלשו.

- מזג אוויר ותנאי תפעול: מזג אוויר חם ויבש עלול לשבש כריתת עצים ונפחי קציר במחצית השנייה.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות בייצור, מכסים והקצאת הון. השאלות התרכזו בעלייה של 35% בנפח הקציר, כאשר ההנהלה הצביעה על מזג אוויר טוב יותר ושיפור ההיתרים הקשור לקשרי First Nations ותכנון ניהול משאבים משולב.

אנליסטים גם שאלו על מגמות המשלוחים במחצית השנייה. ההנהלה ציינה שהנפחים צריכים להישאר יציבים למדי לאורך הרבעון השלישי והרביעי, עם גמישות להפעיל מחדש מפעלים מצומצמים אם תנאי השוק ישתפרו.

נושא מרכזי היה Cowichan Bay. Hofer ציין שהפעלה מחדש של המפעל תלויה בהפחתה משמעותית במכסים ובתעריפים, במיוחד בשוק האמריקאי למוצרי Western Red Cedar.

אנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע להשקעות הכבשנים ולשדרוג מדרג האוטומטי ב-Duke Point. המנהלים ציינו שגם הפרויקטים צריכים להוריד עלויות, לשפר את היפרעות המוצרים ולייצר תשואות הרבה מעל שיעור המשוכה הפנימי של החברה.

לבסוף, שאלות על מכירת אתר Columbia Vista התמקדו במיסים ובתמורה נטו. סמנכ"ל הכספים Glen Nontell ציין שהשפעת המס המשולבת מתמורת הביטוח ומהמכירה צפויה להסתכם בכ-CAD 5 מיליון, שישולמו ב-2027.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.