תיסקנקרופ מדווחת על רבעון שלישי עם הכנסות מעל התחזית אך החמצת רווח למניה

thyssenkrupp AG דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השלישי של שנת הכספים 2025-26, עם הכנסות מעל התחזיות אך רווחים מתחת לציפיות. הקונצרן התעשייתי הגרמני רשם מכירות של 8.8 מיליארד אירו, עלייה של 8% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-EBIT המתואם עלה ל-183 מיליון אירו. על בסיס כולל, הרווח למניה עמד על $0.00 לעומת תחזית של $0.18, בעוד ההכנסות של $8.79 מיליארד עקפו את האומדן של $8.38 מיליארד. המניה עלתה ב-2.5% ל-$12.71 במסחר קדם־שוק, ומתקרבת לשיא של 52 שבועות.

נקודות מפתח

- המכירות ברבעון עלו ב-8% לעומת השנה הקודמת ל-8.8 מיליארד אירו, בסיוע משלוחים גבוהים יותר ותמחור טוב יותר בחלק מהעסקים.

- ה-EBIT המתואם עלה ל-183 מיליון אירו, מה שמראה כי ההבראה ובקרת העלויות מתחילות לחלחל.

- הרווח למניה הכולל של החברה החמיץ את הציפיות, אף שההכנסות עקפו את התחזיות.

- thyssenkrupp דיווחה על מצב מזומנים נטו יציב של 2.6 מיליארד אירו.

- ההנהלה הדגישה התקדמות בשינויי תיק, לרבות מכירת HKM והיפרדות tk accelis המתוכננת.

ביצועי החברה

thyssenkrupp ציינה כי עסקיה השתפרו במספר תחומים, אך ההיפרעות הייתה לא אחידה. המכירות עלו ברבעון, וה-EBIT המתואם השתפר ב-28 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת. ההנהלה ציינה כי הרווחים נבעו מתגמולי ההבראה, עלויות חומרי גלם נמוכות יותר ב-Steel Europe ותנאי שוק חזקים יותר ב-Materials Services, שישנה את שמה ל-tk accelis.

החברה ציינה גם כי הביצועים עדיין מעוכבים על ידי ביקוש חלש ב-Automotive Technology וב-Decarbon Technologies. ההנהלה תיארה את השוק הרחב כלא ודאי, עם נראות מוגבלת על מגמות מאקרו-כלכליות וביקוש מרוסן בקרב מספר קבוצות לקוחות ואזורים.

בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים, המכירות הסתכמו ב-24.4 מיליארד אירו, ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת, או עלייה של 9% לאחר תוצאי תיק ו-2% לאחר תוצאי מטבע. ה-EBIT המתואם הגיע ל-591 מיליון אירו, בעוד הרווח הנקי נותר שלילי ב-311 מיליון אירו בשל הפרשות הבראה שנרשמו מוקדם יותר בשנה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- מכירות ברבעון השלישי: 8.8 מיליארד אירו, עלייה של 8% לעומת השנה הקודמת.

- מכירות בתשעת החודשים הראשונים: 24.4 מיליארד אירו, ירידה של 1% לעומת השנה הקודמת.

- EBIT מתואם ברבעון השלישי: 183 מיליון אירו, עלייה של 28 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת.

- EBIT מתואם בתשעת החודשים הראשונים: 591 מיליון אירו.

- רווח נקי ברבעון השלישי: 34 מיליון אירו חיובי.

- רווח נקי בתשעת החודשים הראשונים: שלילי 311 מיליון אירו.

- תזרים מזומנים חופשי לפני מיזוגים ורכישות ברבעון השלישי: שלילי 114 מיליון אירו, שיפור של 140 מיליון אירו לעומת השנה הקודמת.

- תזרים מזומנים חופשי לפני מיזוגים ורכישות בתשעת החודשים הראשונים: שלילי 1.9 מיליארד אירו.

- מצב מזומנים נטו: 2.6 מיליארד אירו.

- קיצוצי כוח אדם מתחילת השנה: כ-3,500 משרות במשרה מלאה.

רווח למניה מול תחזית

הרווח למניה הכולל של thyssenkrupp עמד על $0.00, נמוך מהתחזית של $0.18 ב-$0.18 למניה, החמצה של 100%. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו ל-$8.79 מיליארד, מעל האומדן של $8.38 מיליארד ב-$410 מיליון, או 4.89%.

התוצאה המעורבת מרמזת כי המשקיעים עשויים להתמקד יותר בעקיפת תחזית ההכנסות ובשיפור הביצועים התפעוליים של החברה מאשר בחוסר הרווח למניה בלבד. ה-EBIT המתואם השתפר, וההנהלה ציינה כי מאמצי ההבראה מתחילים להשתקף בנתונים. עם זאת, החמצת הרווח למניה מראה כי עלויות ופריטים חד-פעמיים עדיין משמעותיים.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-2.5% ל-$12.71 במסחר קדם־שוק, לעומת סיום המסחר הקודם של $12.40. מהלך זה הוסיף $0.31 למניה ודחף אותה קרוב לשיא של 52 שבועות שעומד על $13.35. המניות נמצאות כעת בכ-95% מאותו שיא ומעל השפל של 52 שבועות שעמד על $7.12.

העלייה המוקדמת מרמזת כי המשקיעים עודדו על ידי עקיפת תחזית ההכנסות, ה-EBIT המתואם החזק יותר והתקדמות החברה בהבראה ובשינויי תיק. המהלך היה מתון, אולם, מה שמצביע על קריאה זהירה של התוצאות ולא על תיסוף רחב של המניה.

תחזית פיננסית

thyssenkrupp שמרה על תחזית פיננסית שנתית לתזרים מזומנים חופשי לפני מיזוגים ורכישות בטווח של שלילי 600 מיליון אירו עד שלילי 300 מיליון אירו. החברה גם שמרה על תחזית הרווח הנקי בטווח של שלילי 700 מיליון אירו עד שלילי 400 מיליון אירו.

החברה צמצמה את תחזית המכירות לירידה של 3% עד 1% לעומת השנה הקודמת, תוך העלאת תחזית ה-EBIT המתואם ל-600 מיליון אירו עד 900 מיליון אירו, לעומת טווח קודם של 500 מיליון אירו עד 900 מיליון אירו. ההנהלה ציינה כי תחזית ה-EBIT הגבוהה יותר משקפת הוצאה לפועל טובה יותר ונראות ברורה יותר על רווחי ההבראה.

תחזית ההוצאות ההוניות הורדה ל-1.2 מיליארד אירו עד 1.3 מיליארד אירו. החברה ציינה גם כי הוצאות המזומן להבראה לשנה צפויות כעת להסתכם ב-250 מיליון אירו, לעומת 350 מיליון אירו, מאחר שמכירת HKM הסירה חלק מההוצאות המתוכננות.

מבחינה אסטרטגית, thyssenkrupp ציינה כי הנפקת tk accelis עדיין מתוכננת ל-2025, בעוד יום שוק ההון של Steel Europe מתוכנן לסוף ספטמבר בלונדון. אירוע זה צפוי לספק פרטים נוספים על הסטרקצ’ר העתידי ורווחיות יחידת הפלדה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Miguel López Borrego אמר: "ההוצאה לפועל ממשיכה להתקדם גם על רקע תנאי השוק הלא ודאיים." דבריו שיקפו את מאמץ החברה להראות התקדמות למרות ביקוש תעשייתי חלש.

הוא הוסיף: "הטרנספורמציה של המטה שלנו לעבר חברת אחזקות פיננסית נמצאת בהוצאה לפועל." זה מדגיש את תוכניתה של thyssenkrupp להפוך לחברה אם רזה יותר עם עסקים עצמאיים יותר.

סמנכ"ל הכספים ד"ר Axel Hamann אמר: "האתגר העיקרי הכולל נותר הנראות המוגבלת על ההתפתחות המאקרו-כלכלית, בנוסף לביקוש מרוסן למדי בקרב מספר קבוצות לקוחות ואזורים." הוא הוסיף כי ניהול ביצועים קפדני מתחיל להשתקף בתוצאות.

סיכונים ואתגרים

- ביקוש חלש בשווקים מרכזיים: Automotive Technology וDecarbon Technologies עדיין מתמודדות עם מגמות הזמנות רכות.

- אי-ודאות מאקרו: ההנהלה ציינה נראות מוגבלת על הכלכלה וביקוש מרוסן במספר אזורים.

- תנודתיות מחירי אנרגיה: החברה ציינה כי אי-הוודאות סביב איראן משפיעה על שוקי האנרגיה.

- לחץ לוגיסטי: מפלסי נהר הריין נותרים קונצרן תפעולי יומיומי.

- לחץ על תזרים המזומנים: תזרים המזומנים החופשי נותר שלילי, המשקף תבניות עונתיות ועלויות הבראה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות ב-Steel Europe, ובמיוחד במכירת HKM, יום שוק ההון המתוכנן והסטרקצ’ר האפשרי של כל היפרדות עתידית. ההנהלה ציינה כי החברה מחויבת למסלול בסגנון הנפקה ואין לה תוכנית למכור את העסקים ישירות.

השאלות התמקדו גם בגודל שיפור הרווח מהבראת Steel. ההנהלה נמנעה מלכמת זאת לפני הצגת ספטמבר, אך ציינה כי מכירת HKM עצמה הובילה לכתיבה למעלה של כ-400 מיליון אירו בעסק הפלדה.

תחום נוסף שעמד במוקד הדיון היה tk accelis. האנליסטים שאלו כמה מהשיפור ברווחים נבע מתוצאי מלאי לעומת רווחים מבניים. ההנהלה ציינה כי השיפור נבע בעיקר מנפח, כאשר גם המחיר תרם.

בנוגע לתזרים המזומנים החופשי, ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית נותרה ללא שינוי מאחר שהוצאות מזומן להבראה והוצאות הוניות עדיין מכבידות על השנה. החברה ציינה כי היא נותרת אופטימית לגבי עמידה בטווח היעד.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.