בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Liftoff דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השני של 2026, כאשר ההכנסות עלו ל-$220 מיליון, גידול של 35% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-EBITDA המתואם הגיע ל-$132 מיליון, המשקף מרג’ין של 60%. החברה גם ייצרה תזרים מזומנים חופשי של $50 מיליון. המניה עלתה ב-4.55% במסחר הרגיל ל-$25.26, ולאחר מכן ירדה ב-4.67% במסחר לאחר שעות ל-$24.08, כאשר המשקיעים שקלו את תוצאות התפעול החזקות מול תחזית פיננסית זהירה יותר לטווח הקרוב.
נקודות מפתח
- ההכנסות צמחו ב-35% משנה לשנה ל-$220 מיליון, מה שמסמן את הרבעון ה-11 ברציפות של צמיחה בחברה.
- מרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ל-60%, המשקף מינוף תפעולי חזק.
- תזרים המזומנים החופשי השתפר ל-$50 מיליון לעומת $15 מיליון שנה קודם לכן.
- Liftoff סיימה את הרבעון עם $305 מיליון במזומן ומינוף נטו של 2.4 כפולות ה-EBITDA המתואם.
- ההנהלה ציינה כי שיפורים אחרונים במודל Cortex הגבירו את הביצוע מוקדם יותר מהצפוי.
ביצועי החברה
Liftoff ציינה כי הרבעון השני היה דוח הרווחים הראשון שלה כחברה ציבורית, ותיארה את התקופה כחזקה מבחינת הכנסות, רווחיות וייצור מזומנים. הכנסות הפרסום המרכזיות, המהוות כמעט את מלוא סך ההכנסות, הגיעו ל-$219 מיליון. החברה ציינה כי הצמיחה נבעה בעיקר מהגדלת ההוצאות של לקוחות קיימים, ולא רק מהוספת לקוחות חדשים.
החברה גם הצביעה על המשך הרווחים בפלטפורמת Cortex המונעת בינה מלאכותית. ההנהלה ציינה כי המערכת לומדת כעת הרבה יותר מהר מבעבר, ומסייעת לקמפיינים להגיע לביצוע אפקטיווי תוך פחות מיום, לעומת כשבועיים בסוף 2023. שיפור זה תמך הן בצמיחת ההכנסות והן בהרחבת המרג’ין.
Liftoff פועלת בשוק הפרסום בתוך אפליקציות של צד שלישי, שלפי ההנהלה עדיין מתרחב במהירות ככל שיותר הוצאות פרסום עוברות לאפליקציות מובייל. החברה ציינה כי הפלטפורמה שלה משרתת לקוחות מתחום הגיימינג ומחוצה לו, ומפיקה תגמול מאירועים גדולים כגון גביע העולם של פיפ"א, עונת ה-NFL, קניות לקראת שנת הלימודים ומסחר בעונת החגים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $220 מיליון, עלייה של 7% ברצף ו-35% משנה לשנה.
- הכנסות פרסום מרכזיות: $219 מיליון, קרוב ל-100% מסך ההכנסות.
- EBITDA מתואם: $132 מיליון, עלייה לעומת הרבעון הקודם ו-8 נקודות אחוז גבוה יותר משנה קודמת במונחי מרג’ין.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 60%, עלייה של כ-2 נקודות ברצף ו-8 נקודות משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם מצטבר: 82% משנה לשנה.
- הפסד נטו: $4 מיליון, כולל $45 מיליון חיובים לא-מזומניים הקשורים להנפקה ולשוקי ההון.
- תזרים מזומנים חופשי: $50 מיליון, לעומת $15 מיליון ברבעון השני של 2025.
- תזרים מזומנים חופשי ב-12 חודשים האחרונים: $184 מיליון, עלייה מ-$76 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן בקופה: $305 מיליון.
- מינוף נטו: 2.4 כפולות חוב נטו ל-EBITDA מתואם.
- שווי שוק: $4.09 מיליארד לפי מחיר המניה הנוכחי.
- כפולת EV/EBITDA: 23.33 כפולות ה-EBITDA של 12 החודשים האחרונים.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית EPS או הכנסות לרבעון, ולכן אין השוואה ישירה של עמידה או החמצה. עם זאת, המספרים שדווחו הצביעו על עוצמה ברורה. הכנסות של $220 מיליון ייצגו צמיחה של 35% משנה לשנה, ו-EBITDA מתואם של $132 מיליון הצביע על מודל עסקי רווחי עם יתרונות קנה מידה משמעותיים.
הרבעון גם האריך את שיא הצמיחה העקבית של Liftoff. ההנהלה ציינה כי ההכנסות עלו כעת ב-11 רבעונות רצופים. רצף כזה יכול להיות חשוב למשקיעים, שכן הוא מרמז שהחברה עדיין צוברת נתח שוק או מרחיבה את שוקה, גם כשהיא גדלה. השאלה המרכזית למשקיעים לא הייתה הרבעון עצמו, אלא האם החברה יכולה לשמור על קצב זה בתקופות הבאות.
תגובת השוק
מניית Liftoff סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$25.26, עלייה של 4.55% לעומת הסיום הקודם של $24.16. לאחר שחרור הרווחים, לעומת זאת, המניה ירדה ב-4.67% במסחר לאחר שעות ל-$24.08.
תנועה זו השאירה את המניה מעט מתחת לסיום הקודם, מה שמרמז שהמשקיעים קיבלו בהתחלה את הרבעון בברכה, אך לאחר מכן התמקדו בתחזית הפיננסית. המניה נשארת בטווח של 52 שבועות שבין $21.43 ל-$30.10, קרובה יותר לאמצע מאשר לאחד הקצוות. אנליסטים מוול-סטריט שומרים על עמדה שורית, עם יעדי מחיר הנעים בין $30 ל-$42, המרמזים על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות.
הירידה לאחר שעות עשויה גם לשקף תבנית נפוצה בחברות שהנפיקו לאחרונה: תוצאות חזקות יכולות לעבור קיזוז על ידי זהירות סביב תחזית פיננסית, פיצויים מבוססי מניות ועיתוי הרווחים מהמוצר. לא סופקו נתוני נפח, ולכן לא ניתן לאשר האם התנועה הגיעה עם מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית וצפי
Liftoff סיפקה תחזית פיננסית להכנסות הרבעון השלישי של 2026 בטווח של $217 מיליון עד $222 מיליון, ו-EBITDA מתואם של $124 מיליון עד $128 מיליון. לשנת 2026 המלאה, החברה צופה הכנסות של $870 מיליון עד $880 מיליון ו-EBITDA מתואם של $510 מיליון עד $518 מיליון, המשתמע למרג’ין EBITDA מתואם של כ-59%.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית זהירה במכוון ומבוססת על מה שניתן לראות בבירור כיום. המנהלים גם ציינו כי חלק מהפריצות האחרונות במודל הגבירו את תוצאות הרבעון השני מוקדם יותר מהצפוי, מה שעשוי להאט את קצב הצמיחה לטווח הקרוב. עם זאת, החברה מצפה להמשך הרחבת המרג’ין לאורך השנה.
החברה גם ציינה כי יש לה צינור עמוק של שיפורי מודל עתידיים, כולל חלונות אימון טובים יותר, שימוש בנתונים עדכניים יותר וסטים עשירים יותר של תכונות. ההנהלה תיארה את ההזדמנות שלפניה כ"צינור פיתוח מודל פעיל מאוד".
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’רמי בונדי אמר כי פלטפורמת למידת המכונה של החברה מסייעת לה להעריך כל הזדמנות פרסום בצורה אפקטיווית יותר. הוא תיאר את Cortex כמנוע לומד עצמי המשתמש בתוצאות הן ממפרסמים והן מבעלי אתרים לשיפור גמירת דעת עתידית.
בונדי גם אמר כי השוק אינו קבוע בגודלו. "השוק שלנו אלסטי ולא עוגה קבועה", אמר, בטענה כי ביצוע טוב יותר מעודד מפרסמים להשקיע מחדש את ההחזרים ולהרחיב את ההוצאות.
סמנכ"ל הכספים תארק קוטריה אמר כי הרבעון הדגים את יכולת החברה להפוך צמיחה למזומן. "העסק שלנו מתוכנן להמיר צמיחה לתזרים מזומנים חופשי משמעותי", אמר, והוסיף כי החברה ייצרה $50 מיליון בתזרים מזומנים חופשי ברבעון.
קוטריה גם אמר כי החברה רואה "הזדמנות ברורה ואמינה לצמיחה רווחית מתמשכת ככל שהעסק ממשיך להתרחב", תוך הצבעה על הקומבינציה של צמיחת הכנסות ובסיס עלויות קבוע ברובו.
סיכונים ואתגרים
- האטה בצמיחה לטווח הקרוב: התחזית הפיננסית לרבעון השלישי הצביעה על קצב צנוע יותר מהרבעונות האחרונים, מה שעלול ללחוץ על הסנטימנט.
- הוצאות הקשורות להנפקה: חיובים לא-מזומניים הקשורים לרישום הציבורי עלולים לגרום לתוצאות ה-GAAP להיראות חלשות יותר.
- תלות בשיפורי מודל: חלק מסיפור הצמיחה תלוי בהמשך הרווחים מ-Cortex, שעשויים שלא להגיע באופן שווה בכל רבעון.
- ריכוז לקוחות במגמות הביצוע: חלק גדול מהצמיחה מגיע מלקוחות קיימים המגדילים את ההוצאות, ולכן ביקוש פרסום חלש יותר עלול להאט את ההתרחבות.
- תחרות בשוק: Liftoff מתחרה בשוק פרסום דיגיטלי צפוף שבו ביצוע ותמחור הם קריטיים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיקר בשלושה תחומים: עמידות שיפורי Cortex, משמעות התחזית הפיננסית לרבעון השלישי, ובריאות שוק הפרסום במובייל.
שאלות מגולדמן זאקס ואחרים התמקדו בשאלה אילו ורטיקלים תורמים הכי הרבה לצמיחה. בונדי אמר כי אירועים גדולים כגון גביע העולם סייעו להניע ביקוש בכמה קטגוריות, כולל שווקי חיזוי, הימורי ספורט מקוונים, אפליקציות פיננסיות ואפליקציות נסיעות.
Jefferies שאלה מדוע התחזית הפיננסית לרבעון השלישי נראית פלט ברצף. קוטריה אמר כי החברה שואפת להיות ריאלית וזהירה, וכי חלק מהעלייה מפריצות המודל הופיעה מוקדם יותר בשנה מהצפוי.
Morgan Stanley ו-Barclays לחצו על ההנהלה בשאלה האם גביע העולם יצר דחיפה חד-פעמית, ואם החברה יכולה לשמור על צמיחה מעל הענף. בונדי אמר כי האירוע היה חשוב, אך Liftoff מפיקה תגמול מתבנית רחבה יותר של פעילות כלכלת האפליקציות סביב אירועי ספורט ומסחר גדולים.
האנליסטים גם שאלו על סבב ייצוב ההון האחרון של AppsFlyer ואם הוא משנה את מערכת היחסים של Liftoff עם חברת מדידת המובייל. בונדי אמר כי מערכת היחסים נשארת ללא שינוי וכי Liftoff ממשיכה לראות ב-AppsFlyer שותף ותיק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
