ריידר בפסגת הדויטשה בנק בשיקגו: הטרנספורמציה משתלמת

יום שלישי, 11.08.2026 — ריידר (R) השתמשה בפסגת התעשייה של דויטשה בנק בשיקגו כדי להציג כיצד שינוי מבני של שנים שינה את חברת התחבורה והלוגיסטיקה בשווי $13 מיליארד. ההנהלה אמרה שהעסק מגוון יותר ופחות מסוכן מבעבר, אך ציינה גם שההתאוששות בשוק המשא עדיין מונעת מהידוק ההיצע ולא מגידול רחב בביקוש.

המנכ"ל ג’ון דיאז אמר שהחברה עברה לשלבים המאוחרים של הטרנספורמציה שלה, עם תזרים מזומנים חזק יותר, רווחיות גבוהה יותר וחלק גדול יותר מההכנסות המגיע מפעילות שרשרת האספקה והתחבורה הייעודית. הוא גם הצביע על שוק משאיות משומשות שממשיך להשתפר ועל רקע שוק המשא שעשוי לתמוך בתמחור טוב יותר לקראת 2027.

נקודות מפתח

• ריידר אמרה שהטרנספורמציה הרב-שנתית שלה הצליחה במידה רבה, כאשר שרשרת האספקה והתחבורה הייעודית מהוות כעת 60% מההכנסות, לעומת 44% לפני התוכנית.
• תזרים המזומנים התפעולי השתפר ב-60%, הרווחיות יותר מהוכפלה, והחזר על ההון עומד כעת על 18%, לעומת 13% בשיא מחזור 2018.
• ההנהלה רואה התאוששות בשוק המשא המונעת מהיצע, כאשר תמחור כלי הרכב המשומשים צפוי לעלות ב-5% ב-2026 ובספרות כפולות ב-2027.
• שרשרת האספקה נותרת מנוע הצמיחה המרכזי, הנתמך ביותר מ-100 מיליון רגל מרובע של שטח מחסן ואימוץ גובר של אוטומציה.
• החברה אמרה שהיא ממשיכה להשקיע בצמיחת הצי, בטכנולוגיה ובהוצאות הון, תוך שמירה על מינוף בטווח יעד של 2.5 עד 3 פעמים.

תוצאות פיננסיות והתקדמות הטרנספורמציה

דיאז אמר שריידר השלימה את הליבה של טרנספורמציה שהחלה ב-2019 וב-2020. החברה התמקדה בשלושה תחומים:

• הפחתת הסיכון בתיק ההחכר באמצעות ערכי שייר נמוכים יותר ותמחור מחדש של לקוחות.
• שיפור המרג’ין והפרודוקטיביות.
• הזזת תמהיל העסקים לכיוון שירותי שרשרת האספקה והתחבורה הייעודית.

התוצאות, לדבריו, היו מהותיות:

• שרשרת האספקה והתחבורה הייעודית גדלו מ-44% ל-60% מסך ההכנסות.
• תזרים המזומנים התפעולי השתפר ב-60%.
• הרווחיות יותר מהוכפלה.
• תוכנית פרודוקטיביות תחזוקה הניבה חיסכון שנתי של יותר מ-$100 מיליון, מעל ליעד.
• תמחור מחדש של תיק ההחכר הוסיף יותר מ-$125 מיליון לשורה התחתונה.

ריידר מפעילה כ-230,000 כלי רכב, כולל צי השכרה מסחרי של 30,000 יחידות. החברה משרתת יותר מ-35,000 עסקים בפעילות ההשכרה ויש לה 14,000 לקוחות החכר. היא ציינה שכל פעילותה בצפון אמריקה, וכ-90% מהכנסותיה מגיעות מקשרים חוזיים.

דיאז אמר שהחזר ההון הנוכחי עומד על 18%, לעומת 13% בשיא מחזור המשא ב-2018. הוא אמר שהחברה רואה כוח רווח במחזור הביניים בטווח הנמוך של שנות ה-20, ופוטנציאל שיא מחזור בטווח האמצעי עד הגבוה של שנות ה-20.

"הדבר החשוב ביותר עבורנו הוא שתזרים המזומנים מהפעילות השתפר ב-60%. הרווחיות יותר מהוכפלה באותה תקופה," אמר. "אתם יכולים להסתכל על מדד החזר ההון שלנו — אנחנו מכוונים ל-18% החזר על ההון כיום, וזה בעצם ממש אחרי התחתית של המחזור. ב-2018, בשיא המחזור, עשינו 13% החזר על ההון."

עדכונים תפעוליים

ההנהלה אמרה שהחברה עדיין נמצאת בשלבים המאוחרים של הטרנספורמציה, עם עבודה שנותרה בתמחור מחדש של ההחכר ובפרודוקטיביות, אך שינוי תיק ההשקעות המרכזי הושלם במידה רבה.

נקודות תפעוליות מרכזיות כללו:

• מאמץ תמחור מחדש של תיק ההחכר צפוי להסתיים ב-2026, אם כי עשוי להתארך לתוך 2027.
• החברה כבר עברה את יעד החיסכון השנתי בתחזוקה של $100 מיליון.
• שרשרת האספקה והתחבורה הייעודית מייצגות כעת חלק גדול בהרבה מהעסק והפחיתו את תלות ריידר במחזור ההחכר.
• החברה ממשיכה לחפש רווחי פרודוקטיביות נוספים ורציונליזציה של שרשרת האספקה.

בניהול הצי, ריידר אמרה שצי ההשכרה המסחרי נמוך בכ-20% משיאו. ההנהלה מצפה לבנות מחדש את הצי ככל שתנאי המשא ישתפרו. החברה גם אמרה שהיא מתכננת לגדל את צי ההחכר שלה באופן אורגני ב-2,000 עד 4,000 יחידות, עם אפשרות ליותר אם הביקוש יתחזק.

דיאז תיאר מסלול לקוח שמתחיל לעתים קרובות בהשכרה, עובר להחכר, ויכול להוביל בסופו של דבר לפתרונות תחבורה ייעודיים. השכרה נושאת תמחור פרמיום, בעוד שחוזי החכר פועלים בדרך כלל לחמש שנים. כשליש מספר ההחכר מתומחר מחדש כל שנה, ומאפשר לריידר להעביר שינויים בתנאי השוק, עלויות נהגים ובונוסים לאורך זמן.

שרשרת האספקה נותרת מנוע הצמיחה המרכזי

פתרונות שרשרת האספקה הם הזדמנות הצמיחה הגדולה ביותר של ריידר. ההנהלה אמרה שהמגזר מייצר כיום כ-$5.5 מיליארד עד $6 מיליארד בהכנסות שנתיות ונושא מרג’ין EBIT של ספרה בודדת גבוהה, שאותו הוא רואה כרמת היעד.

ריידר אמרה שהיא מנהלת יותר מ-100 מיליון רגל מרובע של שטח מחסן, מה שהופך אותה לספקית הלוגיסטיקה החיצונית השנייה בגודלה לפי שטח בארצות הברית. החברה אמרה שהצמיחה האורגנית רצה בספרות כפולות על פני חמש שנים, עם מדד אחד של 11%, וכי הצמיחה כולל רכישות הגיעה ל-17%.

ראשי פרקים תפעוליים בשרשרת האספקה כללו:

• שיא מכירות ב-18 החודשים האחרונים.
• אוטומציה בכ-60% משטח המחסן, לעומת פחות מ-20% לפני חמש שנים.
• עמדות חזקות בתחומי הרכב, הקמעונאות, המזון והמשקאות.
• עסקי תחבורה חוצת גבולות גדלים במקסיקו.
• כלים קנייניים כגון RyderShare, עם יכולות בינה מלאכותית.

דיאז אמר שהמודל של ריידר בנוי סביב פתרונות מותאמים אישית ומהונדסים ללקוחות ארגוניים גדולים. הוא אמר שהמתחרים כוללים DHL, GXO ו-Penske, אך ריידר מבדלת את עצמה באמצעות היקף, טכנולוגיה ועיצוב שירות. הוא גם אמר שעסק מילוי ההזמנות של Amazon באי-קומרס, שאותו הוא העריך בכ-$400 מיליון ובפחות מ-10% מתיק שרשרת האספקה של ריידר, אינו עדיין איום תחרותי מהותי.

"עם יכולות ההיקף שלנו מהנמל ועד הדלת, אנחנו חושבים שנוכל לשרת את צרכי הלקוחות בצפון אמריקה, כל מה שהם צריכים מבחינת שרשרת האספקה," אמר דיאז.

פעילות תחבורה ייעודית וניהול צי

ריידר אמרה שתחבורה ייעודית, המהווה קצת יותר מ-20% מהתיק, רואה מומנטום מכירות "עצום". המגזר משתמש בחוזים לשלוש שנים, כך שרווחי התמחור נוטים לזרום בהדרגה יותר מאשר בשוק למסירה מיידית.

ההנהלה אמרה שלקוחות מוכנים יותר ויותר לסחור במחיר עבור שירות, במיוחד כשהם מחפשים ודאות רבה יותר בשוק שעדיין מעוצב על ידי עלויות ציוד גבוהות יותר, לחץ ביטוח ואי-ודאות כלכלית. מובילים קטנים יותר, בפרט, נראים מהססים להתחייב לחוזי החכר ארוכי טווח ללא ראות ברורה יותר.

בניהול הצי, ריידר אמרה שהשוק הנוכחי עדיין נמוך מביקוש ההחלפה. הזמנות משאיות Class 8 נותרות נמוכות ב-5% עד 10% מרמות ההחלפה, והחברה מצפה ש-2026 תישאר מתחת להחלפה. ההנהלה אמרה ש-2027 עשויה לעבור לטריטוריה ניטרלית או של צמיחה אם מגמות ההזמנות ימשיכו.

ריידר גם אמרה שכללי EPA חדשים עשויים לדחוף מחירי כלי רכב חדשים גבוה יותר בספרה בודדת גבוהה עד ספרות כפולות נמוכות בשנה הבאה. זה עשוי לתמוך בערכי משאיות משומשות ולסייע לכלכלת ההשכרה וההחכר של החברה.

תחזית עתידית ותנאי שוק

ההנהלה תיארה את סביבת המשא כהתאוששות מונעת היצע. במילים אחרות, התמחור משתפר מפני שכושר ייצור עוזב את השוק, לא מפני שהביקוש האיץ פתאום.

ריידר אמרה:

• תמחור כלי רכב משומשים היה טוב מעט יותר משנה לשנה ברבעון הראשון.
• תמחור הרבעון השני השתפר עוד יותר על בסיס רציף.
• החברה מצפה לשיפור תמחור של כ-5% משנה לשנה ב-2026.
• היא מצפה לשיפור של ספרות כפולות ב-2027 אם התנאים יתהדקו עוד.

דיאז אמר שהשוק עדיין סופג עודפי כושר ייצור, בסיוע אכיפה רגולטורית ושינויים בפעילות נהגים שאינם מתגוררים במדינה. הוא אמר שאינפלציית שכר צפויה לעלות ככל שהשוק יתהדק, אך לא בחדות כמו בתקופת המגפה של 2021-2022.

החברה אמרה שהביקוש התעשייתי משתפר, בעוד שהביקוש הצרכני מעורב. מזון ומשקאות היו חלשים יותר, בחלקו בשל השפעת תרופות GLP-1 על צריכת משקאות. הקמעונאות הראתה כיסים של עוצמה, בעוד שביקוש הדיור ירד בספרות כפולות בפעילות ההשכרה. ריידר אמרה שחשיפתה היא כ-40% צרכנית, קצת פחות מ-33% תעשייתית, וכ-25% שירותים וקטגוריות אחרות כגון דיור, טכנולוגיה ובריאות.

ההנהלה אמרה שהשאלה המרכזית לרווח מזדמן רחב יותר בביקוש היא האם הדיור ישתפר ואינפלציית האנרגיה תירגע מספיק כדי לתמוך בהוצאות הצרכנים. היא אמרה שההתאוששות צריכה להישאר הדרגתית ולא חדה.

טכנולוגיה, אוטומציה והקצאת הון

ריידר אמרה שאוטומציה וטכנולוגיה הופכות חשובות יותר לתוכנית הצמיחה שלה. החברה אמרה שכ-60% משטח המחסן שלה משתמש כעת בצורה כלשהי של אוטומציה, לעומת פחות מ-20% לפני חמש שנים. היא אמרה שרובוטיקה ובינה מלאכותית פיזית הופכות מעשיות יותר ככל שהכלכלה משתפרת.

החברה גם אמרה שהיא מבצעת השקעות זרע דרך RyderVentures בפתרונות רובוטיקה ובינה מלאכותית פיזית. אסטרטגיית הטכנולוגיה שלה כוללת:

• RyderShare לנראות ושליטה בתחבורה.
• שותפויות תוכנה למחסן המותאמות לצרכי לקוחות.
• בדיקת כל הפתרונות לפני פריסה, עם דגש על ערך ללקוח.
• מערכות אוטומציה המותאמות לזרימות הזמנות שונות, כגון קרטונים או משטחים.

בנושא הקצאת הון, ריידר אמרה שהיא שואפת לשמור על מינוף בין 2.5 ל-3 פעמים. הצמיחה האורגנית נותרת העדיפות הראשונה, ואחריה רכישות ולאחר מכן רכישה חוזרת של מניות. החברה אמרה שתוכנית רכישה חוזרת שאושרה על ידי הדירקטוריון קיימת ומבוצעת.

ההנהלה גם אמרה שהוצאות ההון יעלו במהלך 12 עד 18 החודשים הבאים ככל שהיא משקיעה בצמיחת הצי ובהתרחבות עסקית. אף על פי כן, היא מצפה להמשך הפחתת מינוף לאורך זמן.

ראשי פרקים מסשן השאלות והתשובות

במהלך השאלות, ההנהלה נתנה פרטים נוספים על מספר מגמות שוק.

בנושא כלי רכב משומשים והזמנות משאיות חדשות, דיאז אמר שהסרת הכושר עזרה לשיעורי השוק למסירה מיידית ולתמחור המשומש. הוא אמר שהשוק עדיין מראה החלפה נדחית ולא ביקוש צמיחה אמיתי, אך הגילנות של הצי במהלך 12 עד 18 החודשים האחרונים יוצרת צרכי החלפה.

הוא אמר שהפעילות הנוכחית מונעת בעיקר מהחלפה, לא מצמיחה. אם הזמנות Class 8 יעלו ב-5% עד 10% מעל לרמות הנוכחיות, הוא אמר שהשוק יכול לחזור לטריטוריית ההחלפה. מהלך חזק יותר מעבר לכך עשוי לדחוף את השוק למצב צמיחה ב-2027.

לגבי מובילים קטנים יותר, הוא אמר שרבים מחכים לוודאות רבה יותר לפני חתימה על חוזי החכר ארוכי טווח. הוא אמר שביטוח גבוה יותר, עלויות ציוד גבוהות יותר ואי-ודאות כלכלית מקשים עליהם להתחייב. לקוחות גדולים יותר, לעומת זאת, כבר מקבלים החלטות החלפה וצמיחה.

לגבי Amazon, דיאז אמר שרוב הלקוחות עדיין בוחרים בריידר לצרכי מילוי הזמנות. הוא אמר שהחברה עוקבת אחרי Amazon מקרוב, אך עדיין לא רואה בה מתחרה מהותית לעסק שרשרת האספקה הרחב.

לגבי תמחור, הוא אמר שתמחור מחדש של ההחכר מתרחש בהדרגה מפני שכשליש מהספר מתאפס כל שנה. חוזי תחבורה ייעודיים גם מזינים עליות מחירים לאורך זמן, בעוד שתמחור ההשכרה משקף את השוק ההדוק יותר מהר יותר.

לגבי שוק הנהגים, הוא אמר שבונוסים עולים לעומת שישה חודשים לפני כן ולחץ שכר צפוי, אם כי הוא מצפה שהמחזור ייראה יותר כמו 2018 מאשר התקופה הקיצונית הרבה יותר של 2021-2022.

סיכום

ריידר אמרה שהיא השלימה במידה רבה את הטרנספורמציה שלה, אך עדיין רואה מקום לשיפור המרג’ין, תזרים המזומנים וכוח הרווח ככל ששוק המשא מתהדק.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.