Magnite בכנס בנק אוף אמריקה: רווחי CTV מעמיקים

יום שלישי, 11.08.2026 — Magnite (MGNI) השתמשה בכנס הווירטואלי SMID Cap של בנק אוף אמריקה כדי להציג עסק שהפך ממוקד יותר בטלוויזיה מחוברת (CTV), מדיית מסחר וכלי פרסום מבוססי בינה מלאכותית, גם כאשר חלקים מעסק הווידאו הדיגיטלי הרחב שלה נותרים לא אחידים. החברה תיארה מומנטום אסטרטגי חזק ומינוף תפעולי, אך גם הצביעה על תמונה של צמיחת DV+ בתקופה קרובה שעלולה להישאר פלטה ככל שהרשת הפתוחה דועכת.

נקודות מפתח

• Magnite אמרה כי הפכה לשותפת הטכנולוגיה הראשית עבור מפרסמי CTV גדולים רבים, כאשר Disney, רוקו, נטפליקס, Samsung ואחרות משתמשות בפלטפורמה שלה.
• החברה הדגישה שינוי מהותי במודל שלה, ממערכת SSP עסקאות למודל שותפות בלעדי יותר הבנוי סביב מלאי פרמיום.
• הרבעון השני הציג מינוף חזק, כאשר הכנסות גבוהות ב-$10 מיליון מהתחזית תורגמו לביצוע EBITDA גבוה ב-$8 מיליון, כלומר כ-80% זרימה.
• Magnite מתקדמת לתחום מדיית המסחר, מונטיזציה של נתונים וקנייה אוטומטית (agentic buying), תוך שמירה על שיעור הלקיחה כמשני לצמיחת הוצאות הפרסום ונתח השוק.
• ההנהלה אמרה כי צמיחת DV+ עשויה להיות פלטה בתקופה קרובה, אך מגזרים בריאים יותר כגון אפליקציות מובייל, סטרימינג, אודיו, DOOH ומדיית מסחר אמורים לשפר את התמהיל עם הזמן.

מיצוב אסטרטגי ב-CTV

Nick Kormeluk, ראש קשרי המשקיעים של Magnite, אמר כי החברה עברה טרנספורמציה במהלך שלוש עד חמש השנים האחרונות ממערכת SSP מסורתית לרשת הפתוחה למובילה בטלוויזיה מחוברת. הוא אמר כי Magnite משמשת כיום כמתווכת בפועל למלאי סטרימינג פרמיום.

• Magnite פועלת כפלטפורמת צד היצע (SSP) המחברת בין מפרסמים לביקוש קונים ב-CTV, סטרימינג, שידור טלוויזיה, אפליקציות מובייל, דפדפן אינטרנט ושילוט חוצות דיגיטלי.
• החברה אמרה כי כ-80% ממלאי ה-CTV העולמי מרוכז בקרב כ-30 שותפים גדולים, מה שיוצר שוק של "הזוכה לוקח את רובו".
• Magnite אמרה כי יש לה קשרים עם כמעט כל מפרסמי ה-CTV הגדולים למעט YouTube.
• ההנהלה תיארה את העסק כמודל שותפות טכנולוגית מהימנה ולא כשוק מכרזים טהור.

Kormeluk אמר: "הפכנו למקום בפועל שאליו כל מי שרוצה לקנות טלוויזיה מחוברת פונה כדי לגשת לשוק ה-CTV, וזה שונה מאוד ממה שהיינו לפני כמה שנים."

זכיות ושותפויות אחרונות

Magnite אמרה כי זכיות חוזים אחרונות מראות כיצד תפקידה מתרחב מעבר לשירות פרסום סטנדרטי.

• Samsung: Magnite זכתה בעסק שירות פרסום מסך הבית של Samsung דרך תהליך בקשת הצעות תחרותי.
• בסיס הטלוויזיות החכמות של Samsung הוא מהגדולים בעולם, כאשר החברה ציינה טווח של 100 מיליון עד 300 מיליון יחידות.
• מלאי מסך הבית ייצג היסטורית עד 30% מהכנסות הפרסום של יצרני הטלוויזיות (OEM), מה שמעניק לזכייה פוטנציאל רווח משמעותי.
• וולמארט ו-Vizio: וולמארט שברה את נעילת הנתונים שלה עם DSP הלייבל הלבן של The Trade Desk באפריל, לאחר מכן הכריזה על רכישת Vibe DSP ביוני ומשתמשת ב-Magnite כ-SSP הראשי שלה להרחבת הפעלת הנתונים.
• Magnite אמרה כי זרמי ההכנסות הקשורים ל-Samsung ולוולמארט לא תרמו הכנסות ברבעון השני, מה שמרמז על פוטנציאל רווח עתידי ולא על תוצאות נוכחיות.

החברה גם אמרה כי כיום יש לה 21 שותפי מדיית מסחר בלעדיים המסתמכים על Magnite כשותפה הפרוגרמטית היחידה שלהם. שותפים אלה כוללים את United Airlines, Pinterest, Best Buy, Redfin, RE/MAX, Expedia ופייפאל.

מדיית מסחר, נתונים ואפקט ההילה

ההנהלה אמרה כי הצלחתה ב-CTV מתפשטת ל-DV+, שם מפרסמים מעוניינים יותר ויותר באותה מבנה שותפות בלעדית ואסטרטגית.

• Magnite אמרה כי "אפקט ההילה" מ-CTV עוזר לה לזכות ביחסי בלעדיות נוספים בווידאו דיגיטלי פלוס, או DV+.
• DV+ כולל אפליקציות מובייל, סטרימינג על גבי שולחן עבודה ומובייל, סטרימינג אודיו, שילוט חוצות דיגיטלי ומדיית מסחר, אך אינו כולל CTV.
• החברה אמרה כי חלק הרשת הפתוחה של DV+, שהוא כ-40% מהמגזר, יורד בשיעור שנתי של ספרה בודדת גבוהה עד כ-10%.
• אפליקציות מובייל צמחו ב-17% ברבעון האחרון, בעוד שסטרימינג, אודיו, שילוט חוצות דיגיטלי ומדיית מסחר תוארו כבריאים.

Magnite גם דנה כיצד היא לוקחת על עצמה יותר מעבודת הפעלת הקהל וניהול נתונים שלעתים קרובות שייכת לפלטפורמות צד הביקוש (DSP). ב-CTV, מפרסמים שולטים בקפדנות על מזהי משתמשים, מה שמגביל את יכולתן של ה-DSP לבנות מאגרי נתונים קנייניים.

• Magnite אמרה כי אינה גובה שיעורי לקיחה נוספים עבור נתוני מפרסמים מגורם ראשון.
• במקום זאת, היא שואפת להעלות CPM באמצעות טיווח טוב יותר, ומשאירה את רוב הכלכלה אצל המפרסמים.
• החברה אמרה כי היא מייצרת הכנסות מנתוני צד שלישי דרך מודל דמי עמילות, כולל מכירה חוזרת של נתוני מפרסמים כגון נתוני ACR של LG למקורות מלאי שאינם מפרסמים.
• מודל זה משתמש בדרך כלל בחלוקת הכנסות 50-50.
• ההנהלה אמרה כי מונטיזציה של נתונים אינה שורת הכנסות ענקית, אך היא תוספת שימושית המושכת שותפים נוספים.

תוצאות פיננסיות ומינוף תפעולי

Magnite אמרה כי ביצועי הרבעון השני הציגו את המינוף התפעולי במודל שלה.

• הכנסות גבוהות ב-$10 מיליון מהתחזית תורגמו לביצוע EBITDA גבוה ב-$8 מיליון, כלומר כ-80% זרימה.
• ההנהלה אמרה כי צמיחת הכנסות מעל 10% יכולה לייצר זרימה של 70% עד 80% מהכנסות ל-EBITDA.
• תחזית מרג’ין ה-EBITDA הועלתה שלוש פעמים השנה, ועברה מציפיות השוק של מתחת ל-35% לפחות ל-37%.
• עלות לחשיפה יורדת בשיעורים דו-ספרתיים חזקים, כאשר ההנהלה ציינה ירידות שנתיות של 30% עד 50%.

החברה גם אמרה כי הפחיתה עלויות על ידי העברת תעבורה צפויה מתשתית ענן למערכות מקומיות.

• ב-CTV, החברה משתמשת כיום במודל היברידי עם תשתית מקומית לעומסים צפויים.
• ההנהלה אמרה כי שינוי זה יכול לקצץ עלויות ב-70% עד 80% בהשוואה לשירות מבוסס ענן.
• תעבורת DV+ גם היא צפויה מספיק לשירות מקומי מלא ללא עליות ענן.

קנייה אוטומטית ו-Magnite Orchestration

Magnite אמרה כי אחד מתחומי הצמיחה הבאים שלה הוא קנייה אוטומטית (agentic buying), שבה כלי בינה מלאכותית עוזרים לאוטומציה של הגדרת קמפיינים ואופטימיזציה.

• החברה הכריזה על יכולות אוטומטיות באפריל בתחומי פשרה, סוכני מוכרים וסוכני קונים.
• ביוני, היא הוסיפה שכבת תזמור הנקראת Magnite Orchestration.
• שכבה זו מטפלת בהגנת פרטיות, תהליכי תשלום וחלוקת מקורות כספיים.
• Magnite אמרה כי פונקציות אלה נחוצות בין אם לקוחות משתמשים בסוכנים שלה, בסוכני לייבל לבן או בסוכנים של צד שלישי.

Kormeluk אמר כי החברה מנסה לפשט תהליך שיכול לקחת שבועות כיום. הוא אמר: "מה שאנחנו עושים הוא את כל התהליך הזה ב-10 דקות. כי אנחנו מחוברים למלאי, כל LLM וסוכנות יכולים לעשות זאת בעצמם... אבל ללא קישור למלאי, למלאי חי אמיתי, אי אפשר לבדוק, להריץ, להריץ מחדש ואז לשנות את הקריאייטיב שלך."

• Magnite מטווחת עשרות מיליארדי דולרים בהוצאות סוכנויות שעדיין תלויות בהזמנות הכנסה ידניות.
• ההנהלה אמרה כי הגדרת קמפיין מסורתית יכולה לקחת כשמונה שבועות, כולל מחזורי תכנון ובדיקות.
• החברה רוצה לדחוס את ציר הזמן הזה לכ-10 דקות.
• תהליכי עבודה אוטומטיים נושאים כיום עלויות תמיכה גבוהות יותר, אך ההנהלה אמרה כי הכלכלה דומה לקנייה פרוגרמטית ועשויה להשתפר עם הזמן.

עמדה תחרותית ותפיסת ההנהלה

ההנהלה התייחסה לדאגת משקיעים ממושכת לפיה מפרסמים גדולים עשויים לבנות ערימות טכנולוגיה משלהם ולהפחית את תלותם ב-Magnite. היא אמרה כי זה לא קרה.

• Magnite אמרה כי מעולם לא איבדה שותף.
• החברה אמרה כי כל יחסי שותפות התרחבו, בין אם גיאוגרפית, אנכית או דרך שירותים נוספים.
• מנהל ההכנסות הראשי שלה אמר כי Magnite זכתה בכל חשבון שרדפה אחריו בשנתיים האחרונות.
• ההנהלה אמרה כי יתרונותיה כוללים עלויות טכנולוגיה משותפות נמוכות יותר, פיתוח תכונות מהיר יותר, שיעורי לקיחה צנועים וגישה רחבה למלאי.

Kormeluk אמר: "אני לא חושב שתראו אותנו אי פעם במצב שבו אנחנו מוכנים להקריב הוצאות פרסום ואובדן נתח שוק למען הרחבת שיעור הלקיחה."

הוא הוסיף כי שיעור הלקיחה אינו מדד מפתח עבור החברה. Magnite אמרה כי היא מעדיפה לשמור על תמחור אטרקטיבי כך ששותפים יראו בה את הטכנולוגיה הטובה ביותר במחיר הטוב ביותר.

תחזית עתידית ומיקוד משקיעים

משקיעים ממשיכים לעקוב אחר כיוון DV+, במיוחד מגזר הרשת הפתוחה, שמתכווץ. Magnite אמרה כי התחזית לטווח הקרוב עשויה להישאר מעורבת.

• ההנהלה אמרה כי צמיחת DV+ עלולה להיות פלטה בתקופה קרובה.
• היא אמרה כי חלק מהרבעונות עשויים להיות עם עלייה של 5% ואחרים עם ירידה דומה.
• עם הזמן, החברה מצפה לאפקטים חיוביים של תמהיל ככל שאפליקציות מובייל, סטרימינג, אודיו, שילוט חוצות דיגיטלי ומדיית מסחר יצמחו.
• פוטנציאל רווח מתרופות Google או שותפויות חיפוש AI הוזכר, אך לא נכלל בתחזית הפיננסית.

Magnite גם אמרה כי היא בוחנת שותפויות עם חברות מודל שפה גדולות כגון OpenAI ו-Anthropic כדי לשמש כשותפת תשתית פרסום בשוק שהיסטורית לא עסקה בו.

סיכום

Magnite השתמשה בכנס כדי להציג את עצמה כשותפה אסטרטגית ובעלת ערך גבוה יותר ב-CTV ובמדיית מסחר, תוך הצבעה על הזדמנויות חדשות מונחות בינה מלאכותית.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.