מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
KLX Energy Services דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של שלילי $0.64 למניה והכנסות של $167.3 מיליון, שעקפו את ציפיות וול-סטריט. למרות זאת, המניה צנחה בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות ורשמה ירידה של 31.92% ל-$1.53. החברה הכריזה גם על הנפקת זכויות מניות בגיבוי של $125 מיליון, שנועדה לחזק את יתרת המאזן שלה — מהלך שנראה כי הצל על השיפור התפעולי ברבעון.
ראשי פרקים
- KLX רשמה הכנסות של $167.3 מיליון, עלייה של 15.6% מהרבעון הראשון ועלייה של כ-5% לעומת השנה הקודמת.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-68% ברצף ל-$18.7 מיליון, מה שהעלה את המרג’ין ל-11.2% מ-7.7%.
- החברה עקפה את תחזיות הרווח וההכנסות, אך המניה ירדה בחדות כשהמשקיעים התמקדו בהנפקת המניות החדשה.
- ההנהלה ציינה כי הפעילות הבסיסית, ללא Wolfpack Rentals, צמחה ביותר מ-13% ברצף.
- KLX ציינה כי היא מצפה להכנסות של $176 מיליון עד $188 מיליון ברבעון השלישי ולשיפור במרג’ין לעומת השנה הקודמת.
ביצועי החברה
KLX Energy Services ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו פעילות חזקה יותר בכל תיק ההשקעות שלה ומינוף תפעולי טוב יותר. ההכנסות עלו ל-$167.3 מיליון מ-$144.7 מיליון ברבעון הראשון, בסיוע צמיחה בקידוח מכוון, שירותי coiled tubing ושירותים טכניים. החברה נהנתה גם מסגירת רכישת Wolfpack Rentals ב-02.06, שהוסיפה היקף בתחום האירוח והביאה יכולות חדשות כגון סינון מים.
ה-EBITDA המתואם השתפר ל-$18.7 מיליון מ-$11.1 מיליון ברבעון הקודם, בעוד שמרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ב-350 נקודות בסיס ל-11.2%. ההנהלה ציינה כי הפעילות הבסיסית, ללא Wolfpack, עלתה ביותר מ-13% ברצף, מעל לעלייה של 5.8% במספר אסדות הקידוח ביבשת ארה"ב.
הפסד הנקי של החברה צומצם ל-$8.0 מיליון, או $0.41 למניה, לעומת $24.0 מיליון, או $1.23 למניה, ברבעון הראשון. KLX ציינה כי השיפור שיקף הכנסות חזקות יותר, מרג’ינים טובים יותר ואינטגרציה חלקה יותר של העסק שנרכש.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $167.3 מיליון, עלייה של 15.6% ברצף ועלייה של כ-5% שנה על שנה.
- EBITDA מתואם: $18.7 מיליון, עלייה של 68% מ-$11.1 מיליון ברבעון הראשון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 11.2%, עלייה מ-7.7% ברבעון הראשון.
- הפסד נקי: $8.0 מיליון, או $0.41 למניה, לעומת $24.0 מיליון, או $1.23 למניה, ברבעון הראשון.
- הכנסות לאסדת קידוח ממוצעת: כ-$311,000, עלייה מ-$273,000 ברבעון הראשון.
- הכנסות שנים עשר החודשים האחרונים: $627.3 מיליון, ירידה של כ-9% שנה על שנה.
- EBITDA שנים עשר החודשים האחרונים: $66.5 מיליון.
- רווח למניה (שנים עשר חודשים אחרונים): שלילי $3.8.
- הכנסות Rockies: $50.8 מיליון, עלייה של 31.6% ברצף.
- הכנסות Southwest: $64.5 מיליון, עלייה של כ-20% ברצף.
- הכנסות Northeast Mid-Con: $52.0 מיליון, ירידה של 1% ברצף.
- מזומן נקי מפעולות: $10.5 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי לא ממונף: $6.6 מיליון; תזרים מזומנים חופשי ממונף: $4.1 מיליון.
רווחים מול תחזית
KLX דיווחה על רווח מתואם שלילי של $0.64 למניה, לעומת הערכת האנליסטים להפסד של $15.80 למניה. מדובר בהפרש של $15.16 למניה והפתעה של 95.95% לעומת התחזית. הכנסות של $167.3 מיליון גם הן עלו על הקונצנזוס של $165.3 מיליון, בפער של $2.0 מיליון, או 1.21%.
עקיפת תחזית הרווח הייתה גדולה במונחים יחסיים, אך החברה עדיין רשמה הפסד. האיתות החשוב יותר למשקיעים היה השיפור ברווחיות ובייצור המזומנים. ה-EBITDA המתואם עלה בחדות מהרבעון הראשון, והחברה התקרבה לאיזון על בסיס תפעולי לאחר אי-הכללת רווח רכישה במחיר מציאה חד-פעמי הקשור ל-Wolfpack.
תגובת השוק
למרות עקיפת התחזיות, מניות KLX ירדו ב-31.92% ל-$1.53 מהסיום הקודם של $2.24. זה הציב את המניה קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה, $1.41 עד $4.50. הירידה מרמזת כי המשקיעים היו מודאגים יותר מהסטרקצ’ר ההוני של החברה מאשר מהתקדמות התפעולית ברבעון.
הצניחה במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות הגיעה כשKLX הכריזה על הנפקת זכויות מניות בגיבוי שעשויה לגייס עד $125 מיליון. ההנהלה ציינה כי העסק יפחית את המינוף, ישפר את הנזילות ויוריד את הריבית השנתית ב-$11 מיליון עד $14 מיליון. עם זאת, הסיכוי לדילול נראה כי שקל כבד על המניות.
תחזית פיננסית
לרבעון השלישי, KLX מצפה להכנסות של $176 מיליון עד $188 מיליון, עם נקודת אמצע של $182 מיליון. זה יהיה כ-9% מעל הכנסות הרבעון השני. ההנהלה ציינה כי המרג’ינים צריכים להמשיך להשתפר ככל שהפעילות תגדל ועלויות קבועות יתפרסו על פני הכנסות גבוהות יותר.
החברה ציינה גם כי היא מצפה שמרג’יני ה-EBITDA המתואם ברבעון השלישי יעלו על מרג’ין 12.7% שרשמה ברבעון השלישי של 2025. ההכנסות צפויות לעלות בכל שלושת המגזרים: Rockies, Southwest ו-Northeast Mid-Con.
KLX ציינה כי רכישת Wolfpack צריכה להמשיך לתרום לצמיחה ולסינרגיות, שהיא מצפה כעת שיגיעו לכ-$2.5 מיליון בשנה. החברה גם הצביעה על הקלת נטל שנתית של $8.2 מיליון מסיום חכירת coiled tubing בסוף 2026, שלדבריה עשויה לסייע בשיפור תזרים המזומנים החופשי ב-2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Chris Baker אמר כי החברה נאלצה לפעול מוקדם בנושאי המאזן במקום להמתין עד שהתנאים יחמירו.
"אי אפשר לבחור את דרכך לשגשוג, ואי אפשר לחכות לרגע האחרון, כשנדרש לפעול, כדי לקבל חלק מהגמירת הדעת הללו," אמר Baker.
הוא גם ציין כי תוצאות התפעול של החברה הראו מינוף חזק יותר ככל שהפעילות השתפרה.
"ה-EBITDA המתואם היה $18.7 מיליון, עלייה של 68% ברצף, ומרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ל-11.2%, מה שמדגים את המינוף התפעולי בעסק שלנו ככל שהפעילות השתפרה," אמר.
לגבי הנפקת הזכויות, Baker אמר כי התוכנית נועדה להעניק לחברה גמישות פיננסית רבה יותר לאורך מחזורי השוק.
"הפחתת המינוף ויצירת נזילות מזומנים נוספת מעניקות לנו חוסן פיננסי וגמישות פיננסית גדולים בהרבה לנווט במחזורי השוק," אמר.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המאזן: KLX משתמשת בהנפקת זכויות מניות כדי להפחית את המינוף, מה שמדגיש לחץ פיננסי מתמשך. טיפ של InvestingPro מציין כי האנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, וציון Altman Z-Score של החברה של -1.0 מאותת על סיכון מצוקה פיננסית.
- סיכון דילול: בעלי המניה הקיימים עלולים לעמוד בפני דילול אם ההנפקה תהיה מלאה.
- תמחור תחרותי: ההנהלה ציינה כי התמחור נותר חלש ברוב חלקי התעשייה, מה שמגביל את התרחבות המרג’ין.
- צרכי הון חוזר: החברה מצפה כי הרבעון השלישי יביא בנייה של הון חוזר שעלולה ללחוץ על הנזילות.
- תנודתיות בסחורות: תנודות במחירי הנפט והגז יכולות להשפיע במהירות על פעילות הקידוח והשלמה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בעיתוי הנפקת זכויות המניות, בהינתן הרבעון החזק יותר של החברה והתחזית הפיננסית האופטימית לרבעון השלישי. Baker אמר כי החברה לא יכלה להמתין לרגע קשה יותר לפעול והייתה צריכה לבנות בסיס פיננסי חזק יותר עכשיו.
השאלות התמקדו גם בביצועים האזוריים. Baker אמר כי מגזר Southwest נהנה מביצוע חזק ב-Permian וב-Eagle Ford, בעוד שעסק Northeast Mid-Con ראה ירידה קלה בהכנסות כשהחשיפה לגז טבעי פחתה ולקוח אחד אבד בקו מוצרים שהחברה מנסה לאייש מחדש.
האנליסטים שאלו על כוח התמחור, ו-Baker אמר כי החברה רואה שיפור מוגבל בלבד. הוא אמר כי התמחור נותר בלתי מספק ברוב השוק כדי להצדיק הפעלה מחדש של ציוד או ביצוע השקעות צמיחה גדולות, אם כי חלק מקווי השירות עתירי הנכסים ראו עליות מחירים בבסינים נבחרים.
נושא נוסף היה רכישת Wolfpack. Baker אמר כי העסק הוסיף עבודות אירוח בעלות מרג’ין גבוה יותר, טכנולוגיית סינון מים חדשה וגישה ללקוחות שאינם מתחום הנפט והגז, כגון מרכזי נתונים ופעולות כרייה של ליתיום.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
