מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
בנק ריאד דיווח על תוצאות לחצי הראשון של 2026 שהיו חסינות באופן כללי אך נמוכות במעט מהציפיות, עם רווח למניה של $0.6225 לעומת תחזית של $0.6255 והכנסות של $4.74 מיליארד לעומת $4.87 מיליארד שצפו האנליסטים. למרות זאת, המניה עלתה ב-0.97% במסחר לאחר שעות לרמה של $20.90 מ-$20.70, ולאחר מכן נסחרה ב-$20.59, עלייה של 1.08% מהסגירה הקודמת של $20.37, מה שמצביע על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בעוצמת ההון של הבנק, באיכות הנכסים ובשיפור התחזית הפיננסית מאשר בהחמצה הצנועה.
ראשי פרקים
- הרווח הנקי עלה ב-4% משנה לשנה ל-5.3 מיליארד ריאל סעודי בחצי הראשון של 2026.
- יחס העלות להכנסה השתפר ל-29.2%, שפל היסטורי עבור הבנק.
- סך הנכסים הגיע ל-534 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 3% מתחילת השנה.
- יחס ההלוואות הבעייתיות של הבנק השתפר ל-0.88%, ירידה מ-1.13% שנה קודם לכן.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית לצמיחת הלוואות, הכנסות נטו מעמלות מיוחדות והון Tier 1.
ביצועי החברה
בנק ריאד ציין כי השיג תוצאות מוצקות בחצי הראשון של 2026 על אף סביבת צמיחת הלוואות האיטית יותר. הבנק תיאר את צמיחתו כסלקטיבית ולא אגרסיבית, כאשר ההלוואות עלו ב-1.2% מתחילת השנה וב-7% משנה לשנה. במקביל, הפיקדונות עלו ב-5% מתחילת השנה וב-9% משנה לשנה, מה שהעניק לבנק בסיס ייצוב חזק יותר.
אסטרטגיית הבנק הדגישה איכות על פני נפח. ההנהלה ציינה כי העבירה יותר מהמאזן לעבר הזדמנויות באיכות גבוהה יותר ויעילות הון גבוהה יותר, כולל עלייה של 16% מתחילת השנה בתיק ההשקעות. גישה זו סייעה לתמוך ברווחיות גם כאשר צמיחת ההלוואות התמתנה.
בנק ריאד גם הצביע על מנהיגותו בשוק ה-SME הסעודי, שם הוא מחזיק בכ-25% נתח שוק על בסיס נתוני הרבעון הראשון של 2026. ההנהלה ציינה כי התחרות גברה, בעיקר מצד בנקים גדולים יותר, אך היא סבורה שהשוק גדול מספיק למספר שחקנים.
ראשי פרקים פיננסיים
- רווח נקי: 5.3 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 4% משנה לשנה.
- תשואה על ההון: 16% בחצי הראשון של 2026, לעומת 16.9% שנה קודם לכן.
- תשואה על נכסים ממוצעים: 2%.
- סך ההכנסה התפעולית: עלייה של 4% משנה לשנה.
- הכנסות נטו מעמלות מיוחדות: עלייה של 4% משנה לשנה.
- הכנסות מעמלות והכנסות אחרות: עלייה של 2% משנה לשנה.
- יחס עלות להכנסה: 29.2%, ירידה של 70 נקודות בסיס מ-29.9%.
- סך הנכסים: 534 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 3% מתחילת השנה.
- פיקדונות לקוחות: עלייה של 5% מתחילת השנה וב-9% משנה לשנה.
- יחס הלוואות בעייתיות: 0.88%, ירידה מ-1.13% שנה קודם לכן.
תוצאות בפועל לעומת התחזית
בנק ריאד החמיץ את ציפיות האנליסטים הן ברווח והן בהכנסות, אם כי הפער היה קטן ברווח וגדול יותר במכירות.
- רווח למניה בפועל: $0.6225
- רווח למניה בתחזית: $0.6255
- הפתעת רווח למניה: -0.48%
- הכנסות בפועל: $4.74 מיליארד
- הכנסות בתחזית: $4.87 מיליארד
- הפתעת הכנסות: -2.67%
החמצת הרווח למניה הייתה רק חלק קטן מסנט ולא הייתה צפויה לשנות את ההערכה הכוללת של הרבעון כשלעצמה. חוסר ההכנסות היה בולט יותר, אך שיחת הוועידה הראתה כי הבנק המשיך לרשום רווחיות בסיסית בריאה, שליטה חזקה בעלויות ואיכות אשראי יציבה.
התוצאה הגיעה גם על רקע מדיניות הלוואות סלקטיבית ושינוי מכוון בתמהיל. זה עזר להסביר מדוע הצמיחה לא הייתה מהירה כמו בשנה הקודמת, אז צמיחת ההלוואות הייתה חזקה בהרבה. במובן זה, הרבעון נראה יותר כנורמליזציה מאשר כהאטה חדה.
תגובת השוק
עלייה של 0.97% של המניה לאחר שעות לרמה של $20.90 מצביעה על תגובה חיובית מתונה לדוח. המחיר החי המאוחר יותר של $20.59 השאיר את המניות עדיין גבוהות ב-1.08% מהסגירה הקודמת, מה שמראה כי השוק לא ענש את החברה על החמצת הרווחים.
המניות נסחרות קרוב לאמצע טווח 52 השבועות שלהן של $18.98 עד $22.41. זה ממקם את המניה כ-8.1% מעל השפל ו-8.1% מתחת לשיא, מה שמצביע על מתכונת מסחר יציבה יחסית.
התגובה נראית משקפת את נוחות המשקיעים עם המאזן של הבנק והתחזית הפיננסית העתידית. בנק ריאד סיים את התקופה עם יחס הון Tier 1 של 16.7%, יחס הלימות הון כולל של 19.4% ועמדת נזילות חזקה. הבנק גם השלים הנפקת AT1 סוכוק בשווי 10 מיליארד ריאל סעודי שהייתה מוגזמת כמעט פי שלושה מהביקוש, מה שלפי ההנהלה חיזק את האמון בפרופיל הייצוב שלו.
תחזית והנחיות
ההנהלה העלתה מספר חלקים מהתחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026.
- תחזית צמיחת הלוואות: ספרה בודדת בינונית עד גבוהה לשארית שנת 2026.
- צמיחת הכנסות נטו מעמלות מיוחדות: ספרה בודדת בינונית עד גבוהה.
- יחס עלות להכנסה: מתחת ל-30% לשנת 2026 המלאה.
- תשואה על ההון: מעל 15.75%, ירידה מיעד קודם של מעל 16%.
- עלות סיכון: הועלתה ב-5 נקודות בסיס בשני הטווחים.
- יחס הון Tier 1: מעל 17.5% לשנת 2026 המלאה.
החברה ציינה כי יעד ההון הגבוה יותר משקף את ההשפעה של AT1 סוכוק בשווי 10 מיליארד ריאל סעודי, שצפוי להוסיף כ-200 נקודות בסיס להון Tier 1. ההנהלה ציינה כי ההון יוצב בהדרגה במהלך חמש השנים הבאות, בעיקר לתמיכה בהלוואות לחברות ולקמעונאות הקשורות לפרויקטי חזון 2030 של ערב הסעודית.
הבנק גם ציין כי הוא צופה שיפור בביקוש לאשראי בחצי השני ככל שהתנאים האזוריים יתייצבו והנראות תשתפר. הוא מתכנן להציג מוצרי חיסכון ופיקדונות חדשים כדי לסייע בשיפור תמהיל הייצוב שלו ולהגדיל פיקדונות זולים יותר.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל נאדר אל-קוראיה אמר כי הבנק נכנס לתקופה "מעמדה של עוצמה", תוך הצבעה על מאזן חזק, גישת סיכון ממושמעת ומודל עסקי מגוון. ההערה מסגרה את התוצאות כראיה ליציבות ולא להתרחבות אגרסיבית.
הוא גם ציין כי אסטרטגיית הבנק מתמקדת ב"הרחבת הקמעונאות, חיזוק הסיטונאות, שילוב בינה מלאכותית ומודרניזציה של פלטפורמת הטכנולוגיה שלנו." זה מדגיש את מאמץ בנק ריאד לשלב הלוואות מסורתיות עם השקעה דיגיטלית ושינוי ארוך טווח.
מנהל הכספים הראשי עבדאללה אל-אוריאיני אמר: "אנחנו לא רק מגדילים הכנסות, אלא גם ממשיכים לשפר את היעילות של הבנק." שורה זו תפסה את הנושא המרכזי של הרבעון: צמיחה איטית יותר, אך פרודוקטיביות טובה יותר ועלויות מבוקרות.
סיכונים ואתגרים
- צמיחת הלוואות איטית יותר: צמיחת ההלוואות בחצי הראשון הייתה רק 1.2% מתחילת השנה, מה שעלול להגביל את המומנטום בהכנסות אם הביקוש לא ישתפר.
- לחץ על תמהיל הפיקדונות: פיקדונות שאינם נושאי ריבית ירדו, בעוד פיקדונות נושאי ריבית גדלו, מה שעלול להעלות את עלויות הייצוב.
- עלות סיכון גבוהה מעט יותר: ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית, למרות שציינה כי לא חל שום הידרדרות מהותית בתיק.
- תחרות בהלוואות ל-SME: בנקים גדולים יותר נכנסים לפלח שבו בנק ריאד היה חזק זמן רב.
- סיכון ביצוע האסטרטגיה: תוכנית 2030 דורשת השקעה כבדה בטכנולוגיה, בינה מלאכותית ותשתיות, שעשויה לקחת זמן להניב פירות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בחמישה נושאים עיקריים: שימוש בתמורות מה-AT1 סוכוק, העלייה בהלוואות Stage 2, מגמות פיקדונות, הכנסות מעמלות והתחזית לצמיחת האשראי.
בנושא ההון, ההנהלה ציינה כי הנפקת AT1 בשווי 10 מיליארד ריאל סעודי הוגדלה מ-5 מיליארד ריאל סעודי ראשוניים בשל ביקוש חזק ומכיוון שהבנק רצה להתכונן לצמיחה עתידית ולפירעונות. היא ציינה כי הפריסה תהיה הדרגתית ומתואמת עם אסטרטגיית 2030.
בנושא איכות האשראי, הבנק ציין כי העלייה בהלוואות Stage 2 שיקפה מספר קטן של חשבונות שטופלו דרך תהליכי סיכון רגילים, ולא הידרדרות רחבה בתיק. ההנהלה ציינה כי לא היו סימנים ללחץ מערכתי בסקטורים ספציפיים.
בנושא הפיקדונות, מנהלי העסקים ציינו כי היתרות שאינן נושאות ריבית ירדו בחלקן בשל תזרימים זמניים ברבעון הראשון, בעוד השוק הרחב עבר לפיקדונות לזמן קצוב ומוצרים נושאי ריבית. הבנק ציין כי הוא עובד לבנות מחדש מקורות ייצוב זולים יותר באמצעות מוצרים חדשים.
בנושא הכנסות מעמלות, ההנהלה ציינה כי הכנסות הקשורות להשקעות של 309 מיליון ריאל סעודי הגיעו בעיקר מנגזרים ופעילות מכירה צולבת, לא מרווחי הון. היא ציינה כי פעילות מימון הסחר גם השתפרה במאי וביוני.
בנושא הצמיחה, ההנהלה ציינה כי היא צופה חצי שני חזק יותר ככל שהתנאים האזוריים ישתפרו וההלוואות הקשורות לפרויקטים יתרחבו. היא ציינה כי לבנק יש צינור חזק של הזדמנויות הקשורות לממשלה ומחוברות לחזון 2030.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
