טראמפ דוחה את דרישות הפיצויים של איראן; מכירת מניות אינטל - מה מניע את השווקים
GreenFirst Forest Products דיווחה כי הכנסות הרבעון השני טיפסו ל-CAD 96.1 מיליון, לעומת CAD 60.6 מיליון ברבעון הראשון ו-CAD 84.5 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה נבעה ממשלוחים גבוהים יותר, מחירי עץ מחוספס יציבים יותר ויעילות מפעלית משופרת, שסייעו לחברה להתאושש מתחילת שנה חלשה. החברה לא סיפקה תחזית פיננסית לרווח למניה ולא פרסמה השוואה לקונצנזוס אנליסטים, ומניותיה סיימו ללא שינוי במחיר של $1.96, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-58.6% לעומת הרבעון הראשון וב-13.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- ההכנסה התפעולית השתפרה ל-CAD 7.9 מיליון, לעומת הפסד תפעולי של CAD 19 מיליון ברבעון הראשון.
- ה-EBITDA מפעילות מתמשכת הפך לחיובי ועמד על CAD 11.8 מיליון, לעומת שלילי של CAD 15.1 מיליון ברבעון הראשון.
- נפח המשלוחים עלה ב-43% ברצף ל-119 מיליון רגל לוח — הרבעון החזק ביותר בשנתיים.
- מכסים ותעריפים נותרו גורם עיכוב מרכזי, בסך כולל של USD 21.1 מיליון ברבעון.
- המנכ"ל Joel Fournier הודיע על התפטרותו החל מ-31.10.2026.
ביצועי החברה
הרבעון השני של GreenFirst סימן שיפור ברור לעומת שלושת החודשים הראשונים של השנה. החברה דיווחה כי הייצור עלה ב-22% ברצף לכ-110 עד 111 מיליון רגל לוח, בעוד המשלוחים טיפסו ב-43% ל-119 מיליון רגל לוח. קומבינציה זו סייעה לחברה לפרוס את העלויות הקבועות על בסיס רחב יותר ולשפר את המרג’ין.
החברה נהנתה גם ממחירי עץ מחוספס טובים יותר. מחיר המכירה הברוטו הממוצע הגיע ל-$765 לכל 1,000 רגל לוח, בעוד מחיר המכירה הנטו הממוצע עמד על $486 לאחר מכסים ותעריפים. ההנהלה ציינה כי מחירי העץ המחוספס שהושגו בפועל השתפרו בכ-CAD 80 עד CAD 100 לכל 1,000 רגל לוח במהלך הרבעון.
ההתאוששות לא נבעה ממחירים בלבד. GreenFirst ציינה כי שני מפעלים רשמו את עלויות העיבוד הנמוכות ביותר שלהם בשנים האחרונות, ומפעל Hearst קבע שיא ייצור רבעוני. קו הבולים הגדולים של Chapleau תרם אף הוא, כשנפח הייצור הפרודוקטיבי שלו עלה ביותר מ-35%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 96.1 מיליון, עלייה של 58.6% ברצף ו-13.7% על בסיס שנתי.
- מכירות עץ מחוספס: CAD 91 מיליון.
- הכנסות ממוצרי לוואי: CAD 5.1 מיליון.
- עלות המכירות: CAD 62.1 מיליון, כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון הראשון, למרות עלייה משמעותית במשלוחים.
- הכנסה תפעולית: CAD 7.9 מיליון, לעומת הפסד תפעולי של CAD 19 מיליון ברבעון הראשון.
- EBITDA מפעילות מתמשכת: CAD 11.8 מיליון, לעומת שלילי של CAD 15.1 מיליון ברבעון הראשון.
- מכסים ותעריפים: USD 21.1 מיליון, עלייה מ-USD 12.1 מיליון ברבעון הראשון.
- מזומן בסוף הרבעון: CAD 2.8 מיליון, ירידה מ-CAD 6.5 מיליון בסוף הרבעון הראשון.
- תזרים מזומן תפעולי: חיובי של CAD 2.4 מיליון.
- הוצאות הון: כ-CAD 900,000.
תוצאות מול תחזיות
לא פורסמה תחזית קונצנזוס לרווח למניה או להכנסות לרבעון זה, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה חיובית או שלילית רשמית. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על התאוששות תפעולית חזקה.
הכנסות של CAD 96.1 מיליון היו גבוהות בהרבה מה-CAD 60.6 מיליון שנרשמו ברבעון הראשון — עלייה של 58.6%. החזרה להכנסה תפעולית חיובית ו-EBITDA חיובי מרמזת גם היא כי הרבעון היה חזק באופן מהותי לעומת התקופה הקודמת. במונחים מעשיים, החברה עברה מרבעון הפסדי לרבעון רווחי ברמה התפעולית.
תנודה חדה כזו היא משמעותית. היא מדגימה כי העסק מסוגל להגיב במהירות כאשר מחירי העץ משתפרים והמשלוחים עולים, אם כי ההנהלה הזהירה כי התוצאות עשויות להשתנות מרבעון לרבעון.
תגובת השוק
מניות GreenFirst נותרו ללא שינוי במחיר של $1.96, זהה לסיום המסחר הקודם. המניה נסחרה בין $1.59 ל-$3.25 במהלך 52 השבועות האחרונים, וכיום היא קרובה יותר לקצה הנמוך של טווח זה. עם שווי שוק של $32.6 מיליון בלבד וירידה של כ-38% בשנה האחרונה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, והיא מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר בפלטפורמה.
התגובה הפלטית מרמזת כי המשקיעים שוקלים את ההתאוששות התפעולית החזקה מול מספר קונצרנים מתמשכים. אלה כוללים מכסים ותעריפים כבדים, אי-ודאות סביב מחירי העץ המחוספס, ועובדת היות פרויקט Chapleau עדיין בשלב הרצה. היעדר תנודה חדה מרמז גם כי השוק אולי כבר ציפה לשיפור מסוים לאחר הרבעון הראשון החלש.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי קו הבולים הגדולים של Chapleau צפוי להמשיך בהרצה שלו עד סוף 2026, כשהתרומה הפיננסית המלאה צפויה עד סוף השנה. החברה ציינה כי הפרויקט ארך זמן רב יותר מהמתוכנן במקור, אך ההתקדמות נותרת בקנה אחד עם פרויקטים דומים בתעשייה.
GreenFirst מתכננת גם לחדש השקעות הון אסטרטגיות קטנות יותר שמטרתן שיפורי פרודוקטיביות, כגון מערכות בקרת מהירות על קווי מסור. ההנהלה ציינה כי היא בוחנת גם השקעות גדולות יותר שבהן הכלכלה אטרקטיבית, במיוחד אם תוכניות תמיכה פדרליות יסייעו בהפחתת העלות.
החברה בוחנת הקמת מתקן כדורי מעורבב (torrefied pellet) ב-Chapleau בשיתוף עם Texana. מחקר היתכנות צפוי ברבעון השלישי, ואם הפרויקט יתקדם, הבנייה עשויה להתחיל בסוף 2027.
לגבי העסק הרחב יותר, ההנהלה ציינה כי היא נותרת זהירה לגבי מחירי העץ המחוספס ותמשיך לעקוב אחר הביקוש וכושר התעשייה במחצית השנייה של 2026.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Joel Fournier אמר כי הרבעון הדגים התאוששות רחבה בעסק. "במהלך הרבעון השני, נפח הייצור והמשלוחים שלנו עלה ביותר מ-20% ו-40%, בהתאמה," אמר. הוא הוסיף כי המכירות נטו עלו בכ-60% בשל מדד ייחוס גבוה יותר למחירי העץ המחוספס ונפח חזק יותר.
Fournier הצביע גם על משמעת עלויות. "נפח הייצור המוגבר אפשר לחברה למנף את עלויות הייצור הקבועות שלה," אמר, והוסיף כי הדבר סייע בהפחתת עלות המכירות למרות לחצי אנרגיה ודלק.
בנוגע לאסטרטגיה, Fournier אמר כי GreenFirst שואפת להפוך ל"מפעיל ה-25% העליונים והיצרן הגדול ביותר באונטריו" על ידי ניצול מלא של אספקת העץ שלה. הוא גם הודיע כי יתפטר מתפקיד המנכ"ל החל מ-31.10.2026.
הנשיא Michel Lessard אמר כי החברה לא נפגעה משריפות היער האחרונות באונטריו וכי אספקת הסיבים אינה מהווה כיום גורם מגביל. הוא גם אמר כי החברה רואה בכל הפחתה במכסים הזדמנות לשפר את המרג’ין, אם כי המחירים עדיין יהיו תלויים בעיקר בהיצע ובביקוש.
סיכונים ואתגרים
- מכסים ותעריפים נותרים נטל מרכזי. GreenFirst שילמה USD 21.1 מיליון ברבעון, מה שממשיך ללחוץ על המרג’ין.
- מחירי העץ המחוספס יכולים לנוע במהירות. ההנהלה ציינה כי היא נותרת זהירה מכיוון שתנאי השוק עדיין אינם ודאיים.
- הרצת Chapleau טרם הושלמה. עיכובים שם עלולים להאט את חיסכוני העלויות וצמיחת הייצור הצפויים.
- רמות המזומן נמוכות. החברה סיימה את הרבעון עם CAD 2.8 מיליון במזומן, מה שמותיר פחות מרווח לטעויות.
- ההנהלה משתנה. עזיבת המנכ"ל המתוכננת עלולה ליצור אי-ודאות בתקופת הוצאה לפועל חשובה.
- משא ומתן סחר נותר פתוח. סילוק מתמשך בנושא עץ רך רך עדיין אינו במקומו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות ב-Chapleau, במכסי הסחר ובעמידות השיפור של הרבעון.
לגבי Chapleau, Fournier אמר כי הקו מתקדם בהתמדה, אם כי הוא עדיין מתחת לביצוע המצופה המלא. הוא אמר כי ההרצה צריכה להימשך לאורך 2026 וכי תמיכת הספקים נותרת פעילה.
שאלות התמקדו גם בהשפעת שריפות היער. Lessard אמר כי פעילות החברה בצפון-מזרח אונטריו לא נופגעה וכי אספקת הסיבים נותרת מספקת לצמיחה עתידית.
האנליסטים שאלו על המכסים ועל האם שערים נמוכים יותר יזרמו ישירות למחירי העץ המחוספס. Lessard אמר כי המחירים עדיין ינוהלו בעיקר על ידי יסודות השוק, אך מכסים נמוכים יותר עשויים לאפשר ליצרנים לתפוס שיפור מסוים במרג’ין.
נושא נוסף היה היפוך מגמה בעתודת המלאי. סמנכ"ל הכספים Peter Ferrante אמר כי מחירי עץ מחוספס גבוהים יותר שהושגו בפועל, עלויות ייצור נמוכות יותר ותמהיל מלאי טוב יותר הניעו את היפוך המגמה. הוא אמר כי עדכונים עתידיים כלפי מעלה או מטה יהיו תלויים באותם גורמים בסוף כל רבעון.
תחום ההתמקדות האחרון היה שיחות הסחר בין קנדה לארה"ב. ההנהלה אמרה כי היא רואה בחידוש הדיאלוג סימן חיובי, אך ציינה כי עדיין מוקדם מדי לחזות תוצאה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
