מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
חברת Ampco-Pittsburgh Corp. דיווחה על חזרה לרווחיות ברבעון השני של 2026, עם רווח של $0.07 למניה והכנסות של $102.9 מיליון, כאשר מאמצי הארגון מחדש המשיכו לשפר את המרג’ין והביקוש התחזק בשווקים מרכזיים. המניה עלתה ב-5.2% במסחר טרום-פתיחה ל-$9.118 לעומת סיום המסחר הקודם של $8.67, מה שמציב את המניה קרוב לחצי העליון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $1.75 ל-$12.81.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי עלה ל-$1.5 מיליון, או $0.07 למניה, לעומת הפסד של $7.3 מיליון, או $0.36 למניה, בתקופה המקבילה אשתקד.
- ההכנסות ירדו ב-9% לעומת השנה הקודמת ל-$102.9 מיליון, בעיקר בשל סגירת מתקן גלגלי יציקה בבריטניה.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-22% ל-$9.8 מיליון, בעוד המרג’ין התרחב ל-9.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- הזמנות לקוחות טיפסו בכ-50% ל-$144 מיליון, ויתרת ההזמנות עלתה ב-12% בהשוואה שנתית.
- ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה של 2026 צפויה להיות חזקה משמעותית מהמחצית הראשונה.
ביצועי החברה
Ampco-Pittsburgh ציינה כי הרבעון השני סימן נקודת מפנה לאחר מספר פעולות ארגון מחדש. החברה סגרה את מתקן גלגלי היציקה שלה בבריטניה בשנת 2025 ויצאה מפעילות הפצת Alloys Unlimited & Processing, צעדים שהפחיתו את ההכנסות אך שיפרו את הרווחיות.
יחידת Air and Liquid Systems של החברה השיגה תוצאות שיא במחצית הראשונה, בזכות ביקוש ממרכזי נתונים, טורבינות גז, חיל הים האמריקאי ולקוחות מתחום הגרעין. יחידת Forged and Cast Engineered Products גם היא שיפרה את ביצועיה, בתמיכת משלוחי גלגלים חזקים יותר בארה"ב ותנאים טובים יותר בשוודיה.
במחצית הראשונה של 2026, ההכנסות הסתכמו ב-$211.2 מיליון, ירידה של 2.9% לעומת השנה הקודמת, אך ה-EBITDA המתואם עלה ב-43%. נתון זה מצביע על כך שהחברה מרוויחה יותר מכל דולר של מכירות, גם כאשר ההכנסות הכוללות נמצאות תחת לחץ.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $102.9 מיליון, ירידה של 9% מ-$113.1 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות מצטברות מתחילת השנה: $211.2 מיליון, ירידה של 2.9% מ-$217.4 מיליון.
- רווח נקי: $1.5 מיליון, לעומת הפסד של $7.3 מיליון ברבעון השני של 2025.
- רווח למניה: $0.07, לעומת הפסד של $0.36 בתקופה המקבילה אשתקד.
- EBITDA מתואם: $9.8 מיליון, עלייה של 22% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 9.5%, עלייה של 240 נקודות בסיס.
- EBITDA מתואם מצטבר מתחילת השנה: עלייה של 43% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- הוצאות מכירה ומינהל: פלט בהשוואה שנתית.
- מזומן בקופה: $7 מיליון, עם $29 מיליון זמינים במסגרת אשראי חוזר.
- סך הנזילות: $36 מיליון נכון ל-30.06.
- יחס חוב להון עצמי: 4.43, המשקף את נטל החוב המשמעותי של החברה.
- כפולת מחיר לספר: 5.63, מעל הממוצעים התעשייתיים הטיפוסיים.
תוצאות מול תחזיות
Ampco-Pittsburgh דיווחה על רווח למניה של $0.07 לרבעון. תחזית קונצנזוס לרווח למניה לא הייתה זמינה בנתונים שסופקו, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה חיובית או שלילית רשמית. ההכנסות הגיעו ל-$102.9 מיליון, אך גם הערכת מכירות לא הייתה זמינה.
גם ללא תחזית פורסמה, הרבעון עדיין בלט מאחר שהחברה עברה מהפסד לרווח. תנודה חדה מסוג זה חשובה לעתים קרובות למשקיעים יותר מהשוואת רווחים קטנה, במיוחד עבור חברה שנמצאת באמצע תהליך התאוששות.
השיפור נראה חזק עוד יותר כאשר נמדד מול ההיסטוריה האחרונה. החברה ציינה כי ה-EBITDA המתואם עלה ב-22% ברבעון וב-43% מתחילת השנה, בעוד המרג’ינים התרחבו בחדות. הדבר מצביע על שינוי בר-קיימא בביצועים התפעוליים ולא על רווח חד-פעמי.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-5.2% במסחר טרום-פתיחה ל-$9.118, עלייה של $0.448 מהסיום הקודם של $8.67. המהלך מצביע על כך שמשקיעים קיבלו בברכה את החזרה לרווחיות ואת התחזית החיובית למחצית השנייה של השנה. החברה, עם שווי שוק של $176 מיליון, השיגה החזר מרשים של 154% בשנה האחרונה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות ביחס להערכת השווי ההוגן שלה. משקיעים העוקבים אחר מדדי שווי יכולים לבחון הזדמנויות דומות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
ברמת טרום-הפתיחה הנוכחית, המניה נמצאת הרבה מעל שפל 52 השבועות של $1.75 ועדיין מתחת לשיא 52 השבועות של $12.81. התגובה נראית בונה ולא ספקולטיבית, ומשקפת השקפה שהארגון מחדש מתחיל להניב תוצאות.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה במיוחד.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה לא פרסמה תחזית פיננסית רשמית לרבעון הבא או לשנה המלאה. עם זאת, מנהלים ציינו כי הם מצפים שהמחצית השנייה של 2026 תהיה חזקה משמעותית מהמחצית הראשונה, אפילו עם הפסקות תחזוקה רגילות בארה"ב וסגירות קיץ באירופה.
החברה הצביעה על מספר מנועי צמיחה:
- ציוד ייצור חדש, כולל ציוד הממומן על ידי חיל הים, מותקן ומועלה לפעילות.
- Air and Liquid Systems רואה ביקוש חזק ממרכזי נתונים, ייצור חשמל, גרעין ולקוחות פרמצבטיים.
- עסק Forged and Cast Engineered Products נהנה מניצולת גבוהה יותר של מפעלי פלדה מקומיים והגנות מכס.
- ההנהלה נותרת אופטימית לגבי 2027.
נתוני התחזית הפיננסית ארוכת הטווח של החברה מצביעים על הפסדים צפויים בשנה הבאה ובשנת 2027 על בסיס מתואם, אך השיחה עצמה הדגישה שיפור בפעולות, עלייה בהזמנות וביקוש חזק יותר במקום יעדים פיננסיים מפורטים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל J. Brett McBrayer אמר כי הרבעון "סימן נקודת מפנה ברורה" עבור החברה, והוסיף כי הרווח הנקי השתפר ל-$1.5 מיליון לעומת הפסד בתקופה המקבילה אשתקד. דבריו מסגרו את הרבעון כראיה לכך שמאמצי הארגון מחדש מתחילים להשפיע על השורה התחתונה.
מנהל הכספים David G. Anderson ציין כי ה-EBITDA המתואם המצטבר מתחילת השנה עלה ב-43% והדגיש שיפורים ביעילות הייצור ובתמהיל המוצרים ב-Air and Liquid Systems. הוא גם ציין כי מרכזי נתונים מגבירים את הביקוש לייצור חשמל, מה שמסייע הן למוצרי משאבות מסחריות והן למוצרי מחליפי חום גרעיניים.
Sam C. Lyon, נשיא Union Electric Steel, ציין כי הגנות המכס הפחיתו את היבוא והעלו את ניצולת מפעלי הפלדה בארה"ב, מה שהגדיל את מספר הגלגלים הנצרכים. הוא גם ציין כי המחצית השנייה של השנה צפויה להיות חזקה משמעותית מהמחצית הראשונה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על ההכנסות מהארגון מחדש: סגירת המתקן הבריטי והיציאה מפעילות ההפצה מפחיתות את המכירות, גם אם הן משפרות את המרג’ינים.
- השבתות עונתיות: הפסקות תחזוקה מתוכננות בארה"ב ובאירופה עלולות להכביד על תוצאות הרבעון השלישי.
- ריכוז בשווקי קצה: הביקוש תלוי במידה רבה בכמה מגזרים, כולל חיל הים, גרעין, ייצור חשמל ופלדה.
- הנזילות נותרת מוגבלת: המזומן והאשראי הזמין הסתכמו ב-$36 מיליון, מה שעלול להגביל את הגמישות אם התנאים יחלשו.
- סיכון ביצוע בהרחבה: ציוד חדש וכוח אדם מוגדל חייבים להתורגם לרווחי ייצור מתמשכים.
שאלות ותשובות
לא נשאלו שאלות אנליסטים במהלך השיחה. מפעיל הכנס ציין כי לא היו שאלות והחזיר את השיחה להנהלה להערות סיום.
הדבר הותיר את המשקיעים עם מצגת חד-כיוונית ברובה, שהתמקדה בהתאוששות החברה, מגמות הזמנות חזקות יותר וציפיות למחצית שנייה טובה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
