מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
BioHarvest Sciences דיווחה על הפסד קטן יותר ברבעון השני וצמיחה צנועה בהכנסות, תוך חשיפת הסכם הייצור הראשון שלה מסוג CDMO ואישור מחדש של מסלול להגעה לאיזון EBITDA מאוחד ב-2027. החברה רשמה הכנסות של $8.8 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 3.8% לעומת השנה הקודמת, והפסד נקי של $3.7 מיליון, או $0.17 למניה, לעומת הפסד של $4.1 מיליון, או $0.24 למניה, ברבעון השני של 2025. במסחר טרום-פתיחה ביום שלישי, מניית הסטוק עלתה ב-2.38% ל-$2.15 מהסיום הקודם של $2.10, עדיין הרבה מתחת לשיא של 52 שבועות של $12.80.
נקודות מפתח
- BioHarvest דיווחה על הפסד נקי מצומצם יותר, אף שהפסד ה-EBITDA המתואם התרחב משנה לשנה.
- ההכנסות עלו באופן צנוע, המשקף צמיחה יציבה אך לא מהירה.
- החברה הכריזה על הסכם הייצור וההספקה הראשון שלה מסוג CDMO בתחום הניחוחות.
- ההנהלה אמרה שהעסקה עשויה לייצר $20 מיליון עד $30 מיליון בהכנסות ב-2027 וב-2028.
- החברה הורידה את התחזית הפיננסית השנתית להכנסות, אך אמרה שהשינוי משקף מעבר אסטרטגי ולא חולשה עסקית.
ביצועי החברה
הרבעון השני של BioHarvest הציג תמונה מעורבת. ההכנסות עלו ל-$8.8 מיליון מ-$8.5 מיליון שנה קודם לכן, בסיוע ביקוש מתמשך בעסק הצרכני והתקדמות מסחרית ראשונית בפלטפורמה הבוטנית שלה. הרווח הגולמי עמד על $5.1 מיליון, עם מרג’ין גולמי של 58%, לעומת 59% שנה קודם לכן.
הוצאות התפעול עלו ל-$7.6 מיליון מ-$6.9 מיליון, בהובלת הוצאות מכירה ושיווק גבוהות יותר ועבודת מחקר ופיתוח נוספת. עלויות המכירה והשיווק עלו ל-$4.4 מיליון מ-$4.0 מיליון, בעוד שהוצאות המחקר והפיתוח עלו ל-$1.7 מיליון מ-$1.4 מיליון. הוצאות כלליות ומנהליות ירדו מעט ל-$1.5 מיליון מ-$1.6 מיליון.
ההפסד הנקי של החברה השתפר ל-$3.7 מיליון מ-$4.1 מיליון, מה שמצביע על משמעת טובה יותר בשורה התחתונה. אך הפסד ה-EBITDA המתואם התרחב ל-$1.6 מיליון מ-$1.2 מיליון, מה שמראה שהעסק עדיין משקיע לקראת צמיחה בהיקף.
המזומן ותחליפי המזומן טיפסו ל-$16.2 מיליון ב-30 ביוני מ-$3.7 מיליון שנה קודם לכן, מה שמעניק לחברה מרחב רב יותר לממן פעולות ופיתוח מוצרים. החברה שומרת על יחס שוטף של 2.96, ולפי ניתוח InvestingPro, מחזיקה מזומן רב יותר מחוב במאזן שלה — כסת התומכת ביעד המוצהר שלה להימנע מגיוסי הון חדשים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $8.8 מיליון, עלייה של 3.8% מ-$8.5 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי: $3.7 מיליון, לעומת $4.1 מיליון ברבעון השני של 2025.
- הפסד למניה: $0.17, לעומת $0.24 שנה קודם לכן.
- רווח גולמי: $5.1 מיליון, פלט משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 58%, ירידה מ-59%.
- עלות ההכנסות: $3.7 מיליון, עלייה מ-$3.4 מיליון.
- מכירות ושיווק: $4.4 מיליון, עלייה מ-$4.0 מיליון.
- מחקר ופיתוח: $1.7 מיליון, עלייה מ-$1.4 מיליון.
- כלליות ומנהליות: $1.5 מיליון, ירידה מ-$1.6 מיליון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $16.2 מיליון, עלייה מ-$3.7 מיליון שנה קודם לכן.
תוצאות מול תחזית
לא סופקו נתוני תחזית לרבעון, ולכן לא הייתה אפשרות להשוואה ישירה עם הערכות האנליסטים. עם זאת, הנתונים המדווחים מציגים שיפור צנוע באיכות הרווחים. החברה הפחיתה את ההפסד למניה ב-$0.07, או כ-29.2%, לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
שיפור זה נתמך על ידי הוצאות כלליות ומנהליות נמוכות יותר ומצב מזומנים חזק יותר, אם כי קוזז חלקית על ידי הוצאות גבוהות יותר על מכירות, שיווק ומחקר. הפסד ה-EBITDA המתואם התרחב, מה שמרמז שהחברה עדיין נמצאת בשלב השקעה וטרם הגיעה למינוף תפעולי עקבי.
תגובת השוק
מניות BioHarvest עלו ב-2.38% במסחר טרום-פתיחה ל-$2.15, עלייה של $0.05 מהסיום הקודם של $2.10. המהלך מצביע על תגובה חיובית מתונה לרבעון ולהסכם המסחרי החדש של החברה.
גם לאחר העלייה, המניה נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $12.80 ורק מעט מעל הקצה התחתון של הטווח השנתי שלה של $1.82 עד $12.80. מיצוב זה מצביע על כך שהמשקיעים עדיין מתייחסים למניות בזהירות. עם זאת, נתוני InvestingPro מרמזים שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, עם הערכת שווי הוגן מעל מחיר המסחר הנוכחי — מה שממקם אותה בין הזדמנויות מוערכות בחסר הראויות לניטור ככל שחוזה הניחוחות מתממש.
המהלך טרום-פתיחה היה צנוע, ולא סופקו נתוני נפח חריגים. התגובה נראית כמשקפת איזון בין חדשות אסטרטגיות מעודדות לבין העובדה שהכנסות משמעותיות מהסכם הניחוחות החדש עדיין רחוקות יותר משנה.
תחזית פיננסית והנחיות
BioHarvest הורידה את התחזית הפיננסית שלה להכנסות לשנת 2026 המלאה ל-$37 מיליון עד $40 מיליון מטווח קודם של $42 מיליון עד $48 מיליון. ההנהלה אמרה שהשינוי משקף הקצאה מחדש מכוונת של הוצאות לכיוון כושר ייצור ופרויקטי CDMO בעלי ערך גבוה יותר.
החברה גם הצרה את התחזית הפיננסית להכנסות CDMO ל-$45 מיליון מ-$46 מיליון, תוך שיפור חד בתחזית הפסד ה-EBITDA לאותה חטיבה להפסד של $1.5 מיליון עד $2.5 מיליון, מהפסד צפוי קודם של $45 מיליון. ההנהלה אמרה שתחזית ההפסד הטובה יותר נובעת מהתמקדות בהזדמנויות בעלות הערך הגבוה ביותר במקום לרדוף אחר מספר גדול יותר של פרויקטים קטנים יותר.
לעסק הישיר לצרכן VINIA, הורידה BioHarvest את התחזית הפיננסית להכנסות 2026 ל-$33 מיליון עד $35 מיליון מ-$38 מיליון עד $42 מיליון. החברה גם שינתה את תחזית ה-EBITDA של אותו מגזר להפסד של $1.5 מיליון עד $2.5 מיליון מרווח צפוי קודם של $0.5 מיליון עד $2 מיליון. ההנהלה אמרה שהשינוי משקף עוצמת שיווק נמוכה יותר ומעבר לבניית כושר ייצור.
לקראת העתיד, אמרה BioHarvest שהיא מצפה להגיע לאיזון EBITDA מאוחד ב-2027. החברה גם אמרה שחוזה הניחוחות החדש שלה עשוי להתחיל לייצר הכנסות במחצית הראשונה של 2027, עם נפחים גדולים יותר במחצית השנייה ולתוך 2028.
דברי ההנהלה
יו"ר ומנכ"ל החברה זאקי רקיב כינה את עסקת הניחוחות אישור מרכזי לטכנולוגיה של החברה.
"הבוקר, הכרזנו בגאווה על הסכם הייצור וההספקה הראשון שלנו מסוג CDMO, עסקה מאמתת נוספת המראה את הערך של ביולוגיית תאי הצמחים הניתנת לתכנות שלנו," אמר.
רקיב אמר שחוזה הניחוחות עשוי להפוך לזרם הכנסות משמעותי לאורך זמן. "ההתחייבות של 20 טון עם אספקת המוצר הסופי לפי מפרטי השותף שלנו יש בה פוטנציאל לתרגם ל-$20 מיליון עד $30 מיליון בהכנסות עבור BioHarvest במסגרת הזמן של 2027/2028," אמר.
הוא גם הדגיש את שינוי האסטרטגיה של החברה. "נעביר את המיקוד שלנו מהוכחת רוחב יישומי הסינתזה הבוטנית להמרה סלקטיבית של ההזדמנויות בעלות הערך הגבוה ביותר שלנו להכנסות ייצור חוזרות, תמלוגים ורווחיות בת-קיימא," אמר רקיב.
על הוצאות ההון, אמר: "אנו מתכננים את הוצאות המזומן שלנו כך שיתאימו למזומן שיש לנו ולא נצטרך ללכת ולגייס הון נוסף על בסיס אקוויטי."
סיכונים ואתגרים
- סיכון עיתוי הכנסות: חוזה הניחוחות לא יתרום להכנסות משמעותיות עד 2027, כך שהתוצאות לטווח הקרוב עדיין תלויות בעסק הקיים.
- סיכון ביצוע: החברה חייבת להרחיב את הייצור תוך שמירה על איכות, מרג’ינים ולוחות זמנים של אספקה.
- הורדות תחזית פיננסית: תחזיות הכנסות נמוכות יותר הן לחברה והן ל-VINIA עשויות להעלות שאלות לגבי מומנטום הצמיחה.
- לחץ שיווקי: ההנהלה אמרה שאינפלציה במדיה הופכת את רכישת הלקוחות ליקרה יותר, במיוחד בפלטפורמות Meta.
- משמעת הון: BioHarvest רוצה להימנע מייצוב הון, אך זה תלוי בשמירה על שימוש במזומן תחת שליטה ובהגעת ההתקדמות המסחרית בזמן. InvestingPro מציין שהחברה שורפת מזומן במהירות, ואנליסטים לא צופים רווחיות השנה — שניים מתוך 14 ProTips בלעדיים הזמינים לחותמים העוקבים אחר המסלול לאיזון ב-2027.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בהסכם הניחוחות החדש, בעיתוי שלו ובכלכלה שלו. השאלות התרכזו סביב מתי יתחיל הייצור, האם הכנסות יתחילו במהלך שלב ההרצה, והאם החוזה כלל תשלומים מראש. ההנהלה אמרה שאין תשלומים מראש וכי ההכנסות אמורות להתחיל במחצית הראשונה של 2027, עם נפח גדול יותר ב-2028.
נושא נוסף היה התחזית הפיננסית המתוקנת של החברה. האנליסטים שאלו מדוע התחזית הפיננסית להכנסות CDMO ירדה רק מעט בעוד שתחזית ההפסד השתפרה בחדות. ההנהלה אמרה שהחברה מתעדפת כעת את הפרויקטים בעלי הערך הגבוה ביותר ואינה עוד רודפת אחר עבודה בעלת ערך נמוך שתדרוש מאמץ רב מדי עבור תמורה קטנה מדי.
שאלות נגעו גם ל-VINIA, להפצה הקמעונאית ולמצב מוצרים בוטניים אחרים כגון רימונים וזיתים. ההנהלה אמרה שמוצרים אלה מוצבים מחדש כנכסי CDMO ולא כמוצרים ישירים לצרכן, וכי הזדמנויות קמעונאיות נותרות בבחינה.
האנליסטים שאלו גם על שיתוף הפעולה עם Tate & Lyle בתחום הממתיקים והאם לקוחות עשויים לסייע במימון מתקנים עתידיים. ההנהלה אמרה שהדיונים התרחבו ל-Ingredion וכי מודל מתקן ממומן על ידי לקוח מועדף עבור מוצרי תזונה בנפח גדול.
לבסוף, האנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על הוצאות ההון ובניית המפעל העתידית. ההנהלה אמרה שהחברה מתכננת הוצאות כך שיתאימו למזומן הזמין ומצפה לבנייה מדורגת, עם מתקן גדול יותר המיועד לתחילת 2028.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
