מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
KSH International דיווחה על עלייה חדה ברווח ובהכנסות ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, בזכות ביקוש חזק לחוטי גלילה מיוחדים, עלייה במכירות לייצוא ותרומה שיא ממוצר ה-CTC המרכזי שלה. ההכנסות מפעילות עלו ב-108% לעומת השנה הקודמת ל-INR 1,164 crores, בעוד הרווח לאחר מס עלה ב-86% ל-INR 42.2 crores. ה-EBITDA טיפס ב-85% ל-INR 74.4 crores. המניות עלו ב-7.03% ל-$963.9, לעומת סיום קודם של $900.6, כשמנית הסטוק נמצאת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ההכנסות מפעילות יותר מהכפילו את עצמן לעומת השנה הקודמת, ומשקפות ביקוש חזק וגידול בהיקף הפעילות.
- ה-EBITDA לטון הגיע ל-INR 93,000, מעל הרבעון הקודם וממוצע 12 החודשים האחרונים.
- הכנסות מחוטי גלילה מיוחדים צמחו ב-113% על בסיס שנתי, בהובלת תרומת שיא של CTC וביקוש לייצוא.
- ההנהלה אמרה שהיא בנוחות לשמור על כ-INR 75,000 לטון לשנת הכספים 2027, גם כאשר התמהיל מתנרמל.
- החברה אמרה שהשלב השני של הרחבת Supa נמצא במסלול ואמור להעלות את כושר הייצור לכ-59,000 טון מטרי.
ביצועי החברה
KSH International אמרה כי הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 היה פתיחה חזקה לשנה, עם עליות בהכנסות, ברווחיות ובנפח. נפח המכירות עלה ל-7,999 טון מטרי מ-6,100 טון מטרי שנה קודם ו-7,600 טון מטרי ברבעון הקודם. ניצול הכושר השתפר ל-73.5% מ-70% ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, בעוד ימי ההון החוזר ירדו ל-60 מ-71 שנה קודם.
החברה, המייצרת חוטי גלילה מגנטיים, נהנית מביקוש בתחומי ההולכה וחלוקת החשמל, האנרגיה המתחדשת, הרכבות, יישומים הקשורים לרכבים חשמליים ומרכזי נתונים. ההנהלה אמרה שכ-75% מההכנסות מגיעות משנאי כוח גדולים, שבהם מוליכי ה-CTC (Continuously Transposed Conductors) הם מוצר מפתח.
הרבעון שיקף גם את המיקוד האסטרטגי של החברה במוצרים בעלי ערך גבוה יותר. הכנסות מחוטי גלילה מיוחדים עלו ב-113% לעומת השנה הקודמת, בעוד הכנסות מחוטי גלילה סטנדרטיים עלו ב-83%. הכנסות הייצוא טיפסו ב-76% על בסיס שנתי והיו גבוהות ב-12% מהרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות מפעילות: INR 1,164 crores, עלייה של 108% על בסיס שנתי.
- EBITDA: INR 74.4 crores, עלייה של 85% מ-INR 40.3 crores שנה קודם ו-32% מ-INR 56.3 crores ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026. למרות הצמיחה החזקה, נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהחברה נסחרת בכפולת EBITDA גבוהה, מה שמרמז שהמשקיעים מתמחרים המשך ביצועים חזקים.
- רווח לאחר מס: INR 42.2 crores, עלייה של 86% על בסיס שנתי ו-22% ברצף רבעוני.
- EBITDA לטון: INR 93,000, לעומת INR 66,000 ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026 ו-INR 74,000 ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026.
- נפח מכירות: 7,999 טון מטרי, עלייה של 30% על בסיס שנתי ו-5% ברצף רבעוני.
- הכנסות מחוטי גלילה מיוחדים: עלייה של 113% על בסיס שנתי.
- הכנסות מחוטי גלילה סטנדרטיים: עלייה של 83% על בסיס שנתי.
- הכנסות ייצוא: עלייה של 76% על בסיס שנתי ו-12% ברצף רבעוני.
- ניצול כושר: 73.5%, לעומת 70% ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026.
- ימי הון חוזר: 60, ירידה מ-65 ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 ומ-71 שנה קודם.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית קונצנזוס ל-EPS או להכנסות, כך שלא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה ביעדים. עם זאת, המספרים המדווחים מצביעים על רבעון חזק מאוד.
הכנסות מפעילות של INR 1,164 crores ורווח לאחר מס של INR 42.2 crores סימנו עליות תלולות על בסיס שנתי. ה-EBITDA לטון של INR 93,000 היה בולט במיוחד, הרבה מעל רמת 12 החודשים האחרונים של INR 74,000. זה מרמז שהרבעון נהנה מתמהיל נוח באופן יוצא דופן, בהובלת תרומת שיא של CTC.
גודל השיפור היה גם גדול יותר מהצעד קדימה של הרבעון הקודם. ה-EBITDA עלה ב-32% ברצף רבעוני והרווח לאחר מס עלה ב-22%, גם כאשר נפח המכירות עלה רק ב-5%. זה מצביע על כך שצמיחת הרווחים הגיעה לא רק מנפח גבוה יותר, אלא גם מתמהיל מוצרים חזק יותר ומינוף תפעולי.
תגובת השוק
מניות KSH International עלו ב-7.03% ל-$963.9 מ-$900.6, מה שמרמז שהמשקיעים הגיבו בחיוב לרבעון ולתחזיות החברה. מנית הסטוק נסחרת כעת קרוב לקצה הגבוה של טווח 52 השבועות שלה, $330 עד $1,045.5, המשקף ריצה חזקה במהלך השנה האחרונה.
המהלך נראה עקבי עם שוק המתגמל חברות המציגות צמיחה מהירה והרחבת כושר ייצור גלויה. הערות החברה על הסכמי אספקה לטווח ארוך, במיוחד עם Hitachi Energy Global, עשויות גם הן לתרום לסנטימנט על ידי שיפור הביטחון בניצול עתידי.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר אם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה שהיא בנוחות לשמור על EBITDA לטון של כ-INR 75,000 לשנת הכספים 2027. זה נמוך מרמת הרבעון הראשון של INR 93,000, אך החברה אמרה שהרבעון הראשון נהנה מתמהיל CTC שיא שעשוי שלא לחזור באותה רמה לאורך השנה.
החברה גם אמרה שהיא מצפה שצמיחת נפח של כ-26% לתקופה של 12 החודשים האחרונים תישאר בת-קיימא בשנת הכספים 2027, בסיוע הזמינות לשנה מלאה של כושר הייצור של שלב 1. אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, על פי InvestingPro, המציע כלים מתקדמים כולל הערכות שווי הוגן, ציוני בריאות פיננסית ותכונות השוואה עם עמיתים לסיוע למשקיעים בהערכת מניות גידול בסקטור הציוד החשמלי. השלב השני של הרחבת Supa מתוכנן להסתיים עד סוף שנת הכספים 2027, מה שיעלה את כושר הייצור המותקן לכ-59,000 טון מטרי.
יוזמות אסטרטגיות נוספות כוללות:
- הסכם מסגרת אספקה לחמש שנים עם Hitachi Energy Global, עדיין בגיבוש סופי מבחינת כמות ותמחור;
- מתקן שילוב לאחור (upcast) שהוחל לאחרונה בשימוש ב-Chakan עם כושר ייצור של 5,000 טון מטרי למיחזור גרוטאות נחושת;
- הערכה של 10 דונם קרקע נוסף ב-Supa MIDC להרחבה עתידית.
ההנהלה אמרה שגל הוספת הכושר הבא צפוי ברבעון השני של שנת הכספים 2027. היא גם אמרה שהרחבה עתידית תהיה תלויה בניצול, בתמהיל המוצרים ובאיתותי הביקוש של הלקוחות.
דברי ההנהלה
Rajesh Hegde, המנכ"ל, אמר ששנת הכספים 2026 הייתה נקודת מפנה לחברה ושנת הכספים 2027 מתמקדת בשימוש בכושר הייצור החדש תוך סיום שלב 2 של פרויקט Supa. הוא אמר שהוא "מרוצה ביותר" מהפתיחה לשנה.
הוא גם אמר שבסיס ההכנסות של החברה עוגן בשנאי כוח גדולים ומוצרי CTC, והוסיף שסקטור ה-T&D נמצא ב"מחזור מבני ארוך טווח" המונע על ידי אנרגיה מתחדשת, מודרניזציה של הרשת, עיור וביקוש של מרכזי נתונים.
על תחזית הרווחיות של החברה, אמר Hegde שההנהלה בנוחות עם כ-INR 75,000 לטון לשארית שנת הכספים 2027, תוך ציון שהשלב השני יביא עלויות נוספות ושתמהיל המוצרים יהיה משמעותי.
סמנכ"ל הכספים Amod Joshi אמר שימי ההון החוזר השתפרו ל-60 מ-71 שנה קודם, כאשר החשבונות לתשלום השתפרו בחמישה ימים והחשבונות לגבייה בשני ימים. הוא אמר שיעד החברה הוא 30 עד 35 ימים, שתיאר כסטנדרט התעשייה.
סיכונים ואתגרים
- תמהיל המוצרים יכול להשתנות מרבעון לרבעון, מה שעלול לגרום ל-EBITDA לטון לרדת לאחר רמת השיא של הרבעון הראשון.
- הרחבת השלב השני תוסיף עלויות קבועות לפני שהכושר החדש ייספג במלואו.
- חלק מלקוחות ה-OEM של שנאים עיכבו רווחים מזדמנים בכמה שבועות בשל צווארי בקבוק במתקניהם החדשים.
- מחירי הנחושת ושערי ההמרה מועברים ללקוחות, אך הם עדיין משפיעים על צרכי ההון החוזר וההכנסות המדווחות.
- הצמיחה ארוכת הטווח של החברה תלויה במידה רבה בהמשך העוצמה ב-T&D, בייצוא ובביקוש התעשייתי.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות ברווחיות, בהרחבת הכושר ובעמידות הביקוש.
מספר שאלות התרכזו ב-EBITDA לטון. ההנהלה אמרה שתוצאת הרבעון הראשון שיקפה תרומת שיא של CTC, ייצוא חזק יותר ותמהיל נוח. היא אמרה שרמת INR 75,000 לטון היא טווח נוח לשנת הכספים 2027, אך לא אחריות.
אנליסטים גם שאלו על הסכם המסגרת עם Hitachi Energy. ההנהלה אמרה שהמבנה הרחב קיים, אך הכמות והתמחור עדיין בגיבוש. ההסכם מכסה חוטי גלילה מיוחדים, כולל CTC ומוליכים מלבניים.
תחום נוסף שהיה במוקד היה תכנון הכושר. ההנהלה אמרה שהשלב השני במסלול, כאשר 14,400 טון מטרי מתוך 30,000 טון מטרי המתוכננים כבר הושלמו. היא גם אמרה שחלקת הקרקע החדשה בת 10 הדונם מיועדת להרחבה ארוכת טווח מעבר לאתר הנוכחי.
שאלות על הון חוזר הובילו את ההנהלה לחזור על יעדה של 30 עד 35 ימים, ירידה מ-60 הימים הנוכחיים. אנליסטים גם שאלו על מוצרים הקשורים לרכבים חשמליים, כולל חוטים מבודדים ב-PEEK למנועי כוח. ההנהלה אמרה שכושר הייצור עדיין בהתקנה ועדיין לא הופעל.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
