תמליל שיחת רווחים: California Resources מדווחת על הכנסות גבוהות מהתחזית ברבעון השני של 2026

California Resources Corp. דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השני של 2026: רווח מתואם של $0.99 למניה, שהיה נמוך מהתחזית של וול-סטריט שעמדה על $1.37, בעוד ההכנסות טיפסו ל-$1.3 מיליארד — מעל לתחזית של $973.6 מיליון. המניה עלתה ב-5.06% ל-$54.72 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו יותר בהכנסות הגבוהות מהצפי, ביצירת המזומנים ובהתקדמות האסטרטגית, מאשר בפספוס ברווח למניה.

נקודות מפתח

• ההכנסות עלו על התחזיות ב-33.5%, אף שהרווח למניה פספס את התחזיות ב-27.7%.
• התפוקה הממוצעת עמדה על 149,000 חביות נפט שקול ליום, כאשר הנפט מהווה 81% מהנפחים.
• החברה ציינה כי כבר עברה את יעד הסינרגיה של Berry לשנת 2026, שישה חודשים לפני המועד המתוכנן.
• California Resources מחזרה את שטרות הבכירים הנותרים לשנת 2029, ודחתה את ממוצע פדיון החוב המשוקלל לשמונה שנים.
• ההנהלה הדגישה התקדמות בתחום לכידת פחמן, מרכזי נתונים ואינטגרציה של תשתיות אנרגיה כחלק מפלטפורמת אנרגיה רחבה יותר בקליפורניה.

ביצועי החברה

California Resources ציינה כי ביצועי הרבעון השני הונעו על ידי ביצוע חזק, סינרגיות מיזוג ושיפור ביעילות הקידוח. החברה הפיקה 149,000 BOE/d, ומימושי הנפט הגיעו לכ-95% ממחיר ברנט לפני גידורים, בתוך טווח התחזית הפיננסית.

עלויות התפעול הסתכמו ב-$347 מיליון, בהתאם לתחזית הפיננסית של החברה. ה-EBITDAX המתואם הגיע ל-$338 מיליון, תזרים המזומנים התפעולי עמד על $300 מיליון ותזרים המזומנים החופשי לפני הון חוזר הגיע ל-$151 מיליון. ההוצאות ההוניות ברבעון עמדו על $149 מיליון.

החברה ציינה כי אילוצים זמניים בהוצאת הנפט מקליפורניה יצרו השפעה משוערת של $25 מיליון על התוצאות, בעיקר כתוצאה מצבירת מלאי, הפרשיות חלשות יותר ועלויות הובלה. ההנהלה ציינה כי התוצא הוא זמני וכי רוב המלאי נמכר עד סוף יולי.

מעבר לרבעון, California Resources המשיכה להציג את עצמה כחברת אנרגיה משולבת גדולה יותר, ולא רק כיצרן נפט טהור. הפעילות כוללת כיום נפט וגז, תשתיות אנרגיה, ניהול פחמן ופרויקטים הקשורים לאנרגיה — כולם ממוקדים בבסיס הנכסים שלה בקליפורניה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $1.3 מיליארד, מעל לתחזית של $973.6 מיליון.
• רווח למניה מתואם: $0.99, מתחת לתחזית של $1.37.
• תפוקה: 149,000 BOE/d, עם נפט ב-81% מהתפוקה.
• EBITDAX מתואם: $338 מיליון.
• תזרים מזומנים תפעולי: $300 מיליון.
• תזרים מזומנים חופשי לפני הון חוזר: $151 מיליון.
• עלויות תפעול: $347 מיליון, בהתאם לתחזית הפיננסית.
• הוצאות הוניות: $149 מיליון ברבעון.
• מימושי נפט: כ-95% ממחיר ברנט לפני גידורים.
• מחזור חוב: ריבית שנתית הופחתה ב-$5.5 מיליון.
• שווי שוק: $4.86 מיליארד.
• תשואת דיבידנד: 3.11%, עם העלאת דיבידנד במשך חמש שנים רצופות.
• תשואת תזרים מזומנים חופשי: 8%, התומכת בהחזרי הון והשקעות אסטרטגיות.

רווחים מול תחזית

California Resources פספסה את תחזיות הרווח אך הכתה את תחזיות ההכנסות. רווח למניה של $0.99 היה נמוך ב-$0.38 מהתחזית של $1.37, חוסר של 27.7%. הכנסות של $1.3 מיליארד הגיעו $326.4 מיליון מעל לתחזית של $973.6 מיליון, הפתעה של 33.5%.

התוצאה המפוצלת מצביעה על רבעון שבו הנפחים והמכירות היו חזקים מהצפוי, אך המרג’ינים היו תחת לחץ. ההנהלה ציינה כי בעיות הובלה זמניות ובעיות הפרשיות הכבידו על התוצאות. החברה גם ציינה כי כחצי מהשפעת $25 מיליון הייתה קשורה לתזמון של צבירת מלאי.

עבור המשקיעים, גודל ההפתעה החיובית בהכנסות אולי ריכך את פספוס הרווחים. התגובה החיובית של השוק מרמזת כי הרבעון נתפס כתקין מבחינה תפעולית, כאשר החוסר ברווחיות נתפס כפחות חשוב מתזרים המזומנים של החברה, לכידת הסינרגיות והאסטרטגיה לטווח הארוך.

תגובת השוק

מניות California Resources עלו ב-5.06% ל-$54.72, עלייה מסיום קודם של $52.08. זה הוסיף $2.64 למניה. המהלך התרחש במסחר טרום-פתיחה לאחר פרסום הרווחים.

המניה נמצאת כיום כ-24.8% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $43.25 וכ-24.0% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $71.98. העלייה מרמזת כי המשקיעים עודדו על ידי ההכנסות הגבוהות מהצפי, פעולות המאזן של החברה והתרחבותה האסטרטגית מעבר לייצור upstream מסורתי.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך הונע על ידי פעילות כבדה באופן חריג. עם זאת, עלייה של יותר מ-5% היא תגובה חזקה ליצרן אנרגיה גדול ומצביעה על שיפור בסנטימנט סביב ביצועי החברה ותכניתה לטווח הארוך.

תחזית פיננסית והנחיות

California Resources שמרה על יעד התפוקה השנתי לשנת 2026 של כ-153,000 BOE/d ושמרה על תחזית הוצאות הון של $520 מיליון עד $560 מיליון. החברה ציינה כי היא עדיין מצפה למימושים שנתיים מלאים של כ-94% ממחיר ברנט, בתוך הטווח המקורי.

לרבעון השלישי, מימוש הנפט צפוי לעמוד על כ-93% ממחיר ברנט, שההנהלה תיארה כנקודת השפל של השנה. החברה מצפה שהמימושים יתחילו להשתפר ברבעון הרביעי.

החברה גם ציינה כי היא מצפה להיכנס לשנת 2027 בקצב מנורמל של שישה קדחים בקליפורניה, קדח אחד פחות מהמתוכנן בעבר על בסיס שנתי. היא מצפה כעת שהון התחזוקה יירד בכ-5%, לטווח מנורמל של $450 מיליון עד $475 מיליון.

מבחינה אסטרטגית, California Resources מתקדמת עם מספר פרויקטים:

• פרויקט לכידת ואחסון פחמן Elk Hills החל בהזרקת CO2 ובייצור הכנסות ראשוניות.
• Golden Valley Technology Hub, קמפוס מרכזי נתונים מתוכנן בהספק 275 מגה-וואט, מתקדם עם Beacon Data Centers.
• רכישת Crimson צפויה לחזק את טביעת הרגל של החברה בתשתיות האנרגיה ולשפר את הגישה לשוק.
• ההנהלה ציינה כי היא בנתיב לקבלת תגובת עיר בנושא זכאות מחדש של Huntington Beach לפני סוף שנת 2026.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Francisco Leon אמר כי החברה בנתה לקראת אינטגרציה של תשתיות אנרגיה במשך שנים. "חשבנו על אינטגרציה של תשתיות אנרגיה כבר זמן מה", אמר, והוסיף כי נכס Crimson מחזק את פלטפורמת קליפורניה הרחבה יותר.

Leon גם הצביע על האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה. "הדרך הפשוטה ביותר לחשוב על זה היא שאנחנו בונים פלטפורמת אנרגיה משולבת בקליפורניה עם נכסים באיכות גבוהה מאוד שכמעט בלתי אפשרי לשכפל", אמר.

סמנכ"לית הכספים Clio Herndon אמרה כי גישת הקצאת ההון של החברה נשארת ממושמעת. "כל דולר מתחרה על הון, בין אם אנחנו קודחים באר, רוכשים נכס, ממחזרים חוב, או מחזירים הון לבעלי המניות", אמרה.

Herndon גם אמרה כי החברה רואה ערך במניותיה ונשארת פתוחה לרכישות חוזרות כאשר התזמון מאפשר זאת, אפילו כשהיא מעדיפה השקעות אסטרטגיות.

סיכונים ואתגרים

• אילוצים זמניים בהוצאת הנפט: החברה ציינה כי בעיות צנרת והובלה פגעו בתוצאות הרבעון השני ועלולות להמשיך ללחוץ על המימושים בתקופה קרובה.
• תמחור נמוך יותר ברבעון השלישי: התחזית הפיננסית של 93% ממחיר ברנט ברבעון השלישי מרמזת על תמחור חלש יותר לפני היפרעות מאוחר יותר בשנה.
• כלכליות אגן Uinta: ההנהלה תיארה את הנכס כבעל עלות גבוהה יותר, ירידה גבוהה יותר וכנכס לא-ליבה, מה שעלול להגביל את תפקידו האסטרטגי.
• עוצמת הון: החברה עדיין מתכננת הוצאות ניכרות, שעלולות להכביד על תזרים המזומנים החופשי אם מחירי הסחורות יתרככו.
• סיכון ביצוע על עסקים חדשים: לכידת פחמן, מרכזי נתונים ואינטגרציה של תשתיות אנרגיה עשויים לקחת זמן להתרחב ולייצר החזרים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות ברכישת Crimson, צווארי הבקבוק בהובלה של החברה, אגן Uinta וקצב החזרי ההון.

שאלות על Crimson התמקדו בשאלה מדוע הנכס חשוב וכיצד הוא מתאים לאסטרטגיה הרחבה יותר של החברה בקליפורניה. ההנהלה ציינה כי הרכישה מעניקה ל-CRC שליטה רבה יותר על תשתיות, משפרת את הגישה לשוק ומוסיפה תזרים מזומנים מוסכם.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על לחץ ההפרשיות הנוכחי בקליפורניה. ההנהלה ציינה כי הבעיה זמנית ולא מבנית, והצביעה על השקעה במזקקות, עלייה בתפוקה המדינתית ואפשרויות ההובלה של החברה עצמה כסיבות לאמון בהיפרעות.

מוקד נוסף היה אגן Uinta. ההנהלה ציינה כי היא קודחת ארבע בארות שם, אך תיארה את הנכס כלא-ליבה בשל עוצמת ההון הגבוהה יותר שלו ואיכות הנפט הנמוכה יותר ביחס לנכסי קליפורניה.

שאלות על הקצאת הון התמקדו ברכישות חוזרות של מניות. ההנהלה ציינה כי החברה עדיין רואה ערך במניית סטוק שלה ורואה ברכישות חוזרות חלק חשוב מהמסגרת, אפילו כשהיא משתמשת במזומן לעסקים אסטרטגיים כמו Crimson.

האנליסטים גם שאלו על יעד הסינרגיה לטווח הארוך של החברה. ההנהלה ציינה כי כ-$400 מיליון מתוך עד $470 מיליון בסינרגיות מצטברות וצמצום עלויות מבני עד 2028 כבר סופקו.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.