קוג’נט בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026: הצמיחה מאטה, ה-AI מעודד

ביום שני, 10.08.2026, השתמשה קוג’נט קומיוניקיישנס (CCOI) בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026 של KeyBanc כדי להציג סקירה גלויה של האסטרטגיה שלה לאחר רכישת Sprint. המנכ"ל דייב שאפר אמר כי החברה השיגה התקדמות מוצקה בקיצוצי עלויות ובהמרת הרשת, אך התמודדה גם עם צמיחה איטית מהצפוי בשירותי האורך-גל וירידה תלולה יותר בעסקי Sprint שנרכשו.

המצגת הציגה תמונה מעורבת: קוג’נט רואה מגמות תנועה חזקות יותר בחלקים מרשתה ורווחים ראשוניים מ-AI אג’נטי, אך עדיין מתמודדת עם מגבלות מבניות הקשורות לאספקת חשמל, רשתות אספקה והתנהגות לקוחות. שאפר אמר כי תחזית הצמיחה ארוכת הטווח של החברה משקפת כעת קצב איטי יותר מבעבר.

נקודות מפתח

• קוג’נט אמרה כי ביצעה היטב את עלויות שילוב Sprint, אך לא עמדה בציפיות הקודמות להכנסות מאורך-גל ולייצוב Sprint.
• עסקי הקווי של Sprint ירדו מ-$485 מיליון בעת הרכישה לכ-$130 עד $150 מיליון על בסיס שנתי.
• הכנסות אורך-הגל הגיעו לכ-$65 מיליון, עם צמיחה רצופה של 9.2% וצמיחה שנתית של 68%, אך נותרות מתחת ליעד המקורי של החברה.
• קוג’נט צופה כעת צמיחה כוללת של 6% עד 8% בטווח הארוך, איטית יותר משיעור הגידול ההיסטורי השנתי של 10.2%.
• ההנהלה הצביעה על AI אג’נטי, גידול בתנועת האינטרנט והסדרי סיבים אפלים כמנועי צמיחה עתידיים.

תוצאות פיננסיות

קוג’נט סיפקה מספר עדכונים על ביצועי קווי העסקים העיקריים שלה:

• רכישת Sprint הביאה $485 מיליון בהכנסות בעת הרכישה, אך נתון זה ירד מאז לכ-$130 עד $150 מיליון על בסיס שנתי.
• שיעור הירידה בעסקי Sprint האט לכ-17% עד 18% בשנה, לעומת שיא של 25%.
• העסק המקורי של קוג’נט, שצמח ב-10.2% בשנה במשך 18 שנים כחברה ציבורית, צומח כעת בכ-5% בעקבות שינויים בשימוש במשרדים ובדפוסי עבודה מתקופת הקורונה.
• החברה אמרה כי התחזית הפיננסית ארוכת הטווח שלה קוראת כעת לצמיחה כוללת של 6% עד 8% על פני תקופה של מספר שנים.
• התרחבות המרג’ין בעסק המקורי האטה גם היא, מכ-200 נקודות בסיס בשנה היסטורית לכ-100 נקודות בסיס.

בצד אורך-הגל, קוג’נט אמרה:

• ההכנסות בעסק עומדות על כ-$65 מיליון.
• הצמיחה הרצופה עמדה על 9.2%, בעוד הצמיחה השנתית עמדה על 68%.
• החברה הפרישה כ-2,500 אורכי-גל ייחודיים ב-608 מתוך 1,137 מיקומים המאופשרים לגל.
• אורכי-הגל הללו שירתו 548 לקוחות ייחודיים בסוף הרבעון.
• העסק נותר מתחת ליעד המקורי של החברה לשלוש שנים לתפיסת 25% משוק אורך-הגל הבין-עירוני בצפון אמריקה.

שאפר אמר כי קוג’נט ציפתה להתקדמות מהירה יותר. "ציפינו להגיע ל-25% משוק אורך-הגל הבין-עירוני בצפון אמריקה בתוך שלוש שנות מכירה. בהתבסס על הקצב הנוכחי, כנראה שייקח יותר מזה", אמר.

עדכונים תפעוליים

קוג’נט אמרה כי שילוב Sprint התנהל היטב במספר תחומים, גם אם מגמות ההכנסות נותרות חלשות.

• החברה אמרה כי המירה את רשת קול TDM של Sprint לרשת המאופשרת לגל ב-1,139 מיקומים בהתאם ללוח הזמנים.
• מאמצי קיצוץ העלויות עלו על היעדים ומתקדמים מהר מהמתוכנן.
• שילוב הלקוחות במערכות, בתהליכים ובמוסכמות השמות של קוג’נט הושלם.
• ההנהלה סיימה במכוון שירותים שאינם על סיבים ומוצרים אחרים שאינם מרכזיים כדי לשפר את הרווחיות.
• בסיס לקוחות הארגונים שנרכש עבר ממרג’ין שלילי של 60% לאיזון באמצעות משמעת רווח קפדנית יחידה-יחידה.

במקביל, החברה אמרה כי בסיס הלקוחות הגיב בצורה שלילית יותר מהצפוי לקיצוצי השירות ולרציונליזציה. זה סייע לדחוף את שיעור ירידת הכנסות הארגונים לכמעט 25% בשנה בנקודה מסוימת, אם כי הקצב מאז מתון יותר.

לגבי עסקי אורך-הגל, קוג’נט אמרה כי אמון הלקוחות משתפר. במהלך הרבעון, 77 אורכי-גל קיימים, כ-4% מהבסיס, שודרגו לכושר גדול יותר. החברה אמרה כי לא בוצעו שינויי תמחור, והתמחור שלה נותר כ-20% מתחת לשוק.

ההנהלה הצביעה גם על מחסומים מבניים המאטים את הצמיחה:

• אילוצים בשרשרת האספקה מגבילים את מהירות האספקה של אורכי-גל מותקנים ללקוחות.
• מחסור בציוד, כולל מעבדי GPU, אופטיקה ניתנת לחיבור וזיכרון, מאט את הפריסה.
• צפיפות החשמל במרכזי נתונים קיימים היא מגבלה מרכזית, כאשר מתקנים אלה פועלים ביותר מ-99% ניצולת חשמל.
• קוג’נט אמרה כי השקיעה $1 טריליון במרכזי נתונים חדשים עד כה, עם $6 טריליון שהוקצו, אך רבים מהמתקנים הללו אינם פעילים במלואם עדיין.

שאפר אמר כי החברה דחתה את רוב הזדמנויות הבנייה החדשה מכיוון שהתשואות נמוכות מדי. קוג’נט מפעילה 60 מיקומי מרכז נתונים עם דייר יחיד ובמקום זאת נשענת על הסדרי סיבים אפלים עם דיירים מרכזיים. הוא אמר כי גישה זו נפוצה מחוץ לארה"ב ויכולה לסייע לקוג’נט לשרת מתקנים מבלי לבצע השקעות בנייה ישירות.

תחזית עתידית

התחזית של קוג’נט התמקדה בשלוש רעיונות מרכזיים: צמיחה איטית יותר בעסק המקורי, עסק אורך-גל שעדיין מתפתח ואפשרות לדחיפה מתנועה הקשורה ל-AI.

• החברה צופה כי הפלח הארגוני שלה, המהווה כ-40% מהעסק ברשת, יישאר קרוב לרמות הצמיחה הנוכחיות אלא אם כן ישתנו דפוסי תפוסת המשרדים.
• ההנהלה אמרה כי דפוסי עבודה אלה נראים כשינוי קבוע, ארבע שנים לאחר המגפה.
• העסק הממוקד ברשת, המייצג כ-90% מהשירותים ברשת, מציג צמיחה מהירה יותר ומקבל סיוע מיישומי AI אג’נטי.
• קוג’נט אמרה כי צמיחת תנועת האינטרנט, כפי שנמדדת על ידי מקורות צד שלישי, התאוששה מכ-7% לכ-8.5%.
• החברה תיארה זאת כגל השישי של צמיחת האינטרנט ב-35 שנים, בעקבות גלים קודמים כגון סטרימינג.

שאפר אמר: "הגל הבא של הצמיחה מגיע מ-AI אג’נטי. צמיחת תנועת האינטרנט שקעה לכ-7% עבור האינטרנט כולו לפני כשנה. היא חזרה לכ-8.5% כיום."

הוא הוסיף כי החברה רואה יותר הזדמנויות ב-neoclouds ובהיפר-סקיילרים, שם הביקוש לשירותי אורך-גל גדל. קוג’נט אמרה כי היא מאמינה שייחודיות המסלול, הגיוון, האמינות, רוחב הטביעת הרגל והתמחור שלה יכולים לסייע לה להתחרות בשוק זה.

עם זאת, החברה אמרה כי תשמור על תמחור של כ-20% ניכיון לשוק אלא אם כן יתנאי ישתנו. כמו כן אמרה כי תמשיך להימנע מפרויקטים בעלי תשואה חד-ספרתית נמוכה ותסתמך יותר על הסדרי סיבים אפלים הקשורים לדיירים מרכזיים במתקנים עם דייר יחיד.

עיקרי שאלות ותשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, שאפר היה ישיר לגבי מה שהצליח ומה שלא.

• הוא דירג את ביצוע רכישת Sprint כ-"B", ואמר כי קיצוץ העלויות והמרת הרשת היו חזקים, אך יצירת הכנסות אורך-הגל לא עמדה בציפיות.
• הוא אמר כי החברה "טעתה בקצב" של צמיחת אורך-הגל וכי ההנחות הקודמות היו אגרסיביות מדי.
• הוא הודה כי יעדי הביניים להכנסות אורך-גל, שנקבעו על $80 עד $100 מיליון, לא הושגו.
• הוא הגן על הנוהג הוותיק של קוג’נט שלא לספק תחזית פיננסית רבעונית או שנתית, ואמר כי לחברה יש 18 שנות הצלחה עם גישה זו.
• הוא אמר כי החברה לא העריכה נכון כיצד לקוחות יגיבו להסרת שירותים בעלי מרג’ין ברוטו שלילי.

שאפר אמר גם כי היעד הקודם של החברה לייצוב הכנסות Sprint לא הושג, אך ציין כי שיעור הירידה מתמתן כעת. הוא הציע כי העסק עשוי עדיין להתייצב ברמה נמוכה ויציבה יותר לאורך זמן, אם כי לא נתן לוח זמנים.

לגבי עסקי אורך-הגל, הוא אמר כי השוק גדול יותר ממה שקוג’נט צפתה בתחילה, אך החברה התמודדה עם עיכובים עקב אילוצי אספקה, מגבלות חשמל והעובדה שמודלים רבים של לקוחות עדיין מתבגרים. הוא אמר כי אמון הלקוחות משתפר, כפי שמעידים השדרוגים האחרונים לכושר גדול יותר.

הקשר שוק

העדכון של קוג’נט מגיע בתקופה שבה משקיעים עוקבים אחר השאלה האם עסקי טלקום ורשתות ותיקים יכולים למצוא צמיחה חדשה בביקוש הקשור ל-AI. החברה אמרה כי מחזור תנועת האינטרנט משתפר וכי AI אג’נטי יכול לתמוך בשימוש רב יותר ברוחב פס לאורך זמן.

במקביל, המצגת הראתה כי חלק מהנחות הקודמות של קוג’נט היו אופטימיות מדי. עסקי Sprint התכווצו בחדות, הפלח הארגוני צומח לאט יותר מבעבר, והזדמנות אורך-הגל לוקחת זמן רב יותר להתפתח.

עם זאת, ההנהלה טענה כי לחברה עדיין יש מקום לצמוח באמצעות טווח הרשת, משמעת התמחור וביקוש חדש מלקוחות עתירי AI. המניה נסחרה ב-$10.58, עלייה של 6.6% מהסגירה הקודמת של $9.92, עם טווח של 52 שבועות בין $9 ל-$45.69.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הערות קוג’נט בפורום מנהיגות הטכנולוגיה 2026.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.