מניות הקריפטו זינקו כשסחיטת מחיר בביטקוין שברה שיא של $2.7 מיליארד
Algonquin Power & Utilities Corp. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהגיעו מעט מתחת לציפיות וול-סטריט, בעוד שמניית החברה ירדה ב-2.23% במסחר טרום-פתיחה ל-$7.88. חברת השירותים פרסמה רווח נקי מתואם של $29.2 מיליון, או כ-$0.04 למניה, לעומת תחזית האנליסטים של $0.0423, והכנסות של $582.99 מיליון, מעט מתחת לתחזית של $585.6 מיליון. החברה ציינה כי הרבעון שיקף עלויות מימון גבוהות יותר, עיתוי יישום תיקי התעריפים ומספר פריטים חד-פעמיים שתרמו לתוצאות בשנה הקודמת.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי המתואם ירד ב-13.1% לעומת השנה הקודמת ל-$29.2 מיליון.
- ההכנסות פספסו את התחזיות ב-$2.61 מיליון, או 0.45%.
- הרווח הנקי לפי GAAP ירד ב-66.9% על בסיס שנתי ל-$4.9 מיליון.
- ההנהלה ציינה כי החברה נמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לרווח המתואם לשנים 2026 ו-2027.
- החברה הדגישה את ההתקדמות בתיקי התעריפים, העברת מושב החברה המתוכננת לארה"ב ואי-צפי להנפקת מניות עד 2027.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Algonquin היה מעורב. על בסיס GAAP, הרווח הנקי ירד ל-$4.9 מיליון מ-$14.8 מיליון בשנה הקודמת. הרווח הנקי המתואם ירד אף הוא, אם כי בצורה פחות חדה, ל-$29.2 מיליון מ-$33.6 מיליון. הרווח הנקי המתואם למניה היה פלט על בסיס שנתי ועמד על $0.004 למניה.
ההנהלה ציינה כי ההשוואה לשנה הקודמת עוותה על ידי פריטים חיוביים חד-פעמיים ב-2025, כולל תגמולים הקשורים למס וקצבה. החברה הצביעה גם על עיתוי העלאות התעריפים בפעולות השירותים שלה ועל הוצאות ריבית גבוהות יותר הקשורות להנפקת חוב ושימוש בנייר ערך מסחרי (נע"ם).
התוצאות מגיעות בעת שAlgonquin מנסה למצב את עצמה מחדש כחברת שירותים מפוקחת ממוקדת יותר. המנכ"ל Rod West אמר כי החברה מתקדמת לקראת הפיכה ל"חברת שירותים מפוקחת מובילה" באמצעות ביצוע רגולטורי, משמעת פיננסית ושיפורים תפעוליים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $582.99 מיליון, ירידה קלה מהתחזית של $585.6 מיליון.
- רווח נקי מתואם: $29.2 מיליון, ירידה של 13.1% מ-$33.6 מיליון בשנה הקודמת.
- רווח נקי לפי GAAP: $4.9 מיליון, ירידה של 66.9% מ-$14.8 מיליון.
- רווח נקי מתואם למניה: כ-$0.04, פלט על בסיס שנתי לפי הדוח של החברה.
- רווח נקי לפי GAAP לחציון הראשון של 2026: $88.0 מיליון, ירידה של 18.2% מ-$107.6 מיליון.
- רווח נקי מתואם לחציון הראשון של 2026: $128.8 מיליון, ירידה של 9.7% מ-$142.6 מיליון.
- רווח נקי מתואם למניה לחציון הראשון של 2026: $0.17, ירידה של 10.5% מ-$0.19.
- יחס FFO-לחוב: 11.9%, ירידה מ-12.9% ברבעון הקודם, אך עדיין מעל לסף של 11% שצוין על ידי S&P.
- מימון Liberty Utilities: הנפקה פרטית של שטרות בכירים בלתי מובטחים בסך CAD 1.15 מיליארד הושלמה ברבעון.
- מחיקת WEMA בקליפורניה: $17.2 מיליון, לא נכלל ברווח המתואם.
- תשואת דיבידנד: 4.52%, כאשר החברה שומרת על תשלומי דיבידנד במשך 29 שנים רצופות לפי נתוני InvestingPro.
- יחס חוב להון עצמי: 1.5, המשקף את אופי פעולות השירותים הדורשות הון אינטנסיבי.
רווחים מול תחזית
Algonquin פספסה הן את תחזיות הרווחים והן את תחזיות ההכנסות, אם כי החוסר היה צנוע. הרווח המתואם למניה עמד על כ-$0.04 לעומת תחזית של $0.0423, חוסר של $0.0023 למניה, או 5.44%. ההכנסות פספסו ב-$2.61 מיליון, או 0.45%.
גודל הפספוס מרמז כי המשקיעים עשויים להתמקד פחות ברבעון עצמו ויותר במגמת הרווחים הרחבה יותר. הרווח הנקי המתואם היה נמוך מהשנה הקודמת, אך ההנהלה ציינה כי הירידה הוסברה במידה רבה על ידי בעיות עיתוי ופריטים חיוביים חד-פעמיים ב-2025 שלא חזרו.
זה גורם לרבעון להיראות חלש יותר על פני השטח ממה שתמונת הפעילות הבסיסית עשויה להצביע עליה. ועדיין, הפספוס מוסיף לחץ בתקופה שבה המניה כבר נסחרת קרוב לקצה התחתון של טווח השנה שלה.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-2.23% ל-$7.88 מהסיום הקודם של $8.06. זה מציב את המניה כ-8.3% מעל לשפל של 52 שבועות של $7.26 וכ-18.7% מתחת לשיא של 52 שבועות של $9.69.
הירידה מרמזת כי המשקיעים לא הרגישו בטחון מלא מהסבר החברה לחוסר ברווחים. מניות שירותים נסחרות לעתים קרובות בצורה יציבה יותר מהשוק הרחב, ולכן ירידה של יותר מ-2% יכולה להצביע על אכזבה מהתוצאות עצמן או מקצב הצמיחה העתידית.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע אם המהלך היה כבד במיוחד. עם זאת, התגובה נראית זהירה ולא פאנית, עקבית עם פספוס רווחים קטן וחברה שעדיין יש לה מספר זרזים רגולטוריים לפניה.
תחזית פיננסית והנחיות
Algonquin ציינה כי היא נמצאת במסלול לעמוד בתחזית הפיננסית לרווח הנקי המתואם לשנים 2026 ו-2027, ולא שינתה את אותה תחזית פיננסית בשיחה.
החברה הדגישה מספר אבני דרך רגולטוריות לטווח הקרוב:
- תעריפי מיזורי עבור Empire Electric Missouri נכנסו לתוקף ב-03.08.2026.
- קנזס אישרה הסדר עם התאמת הכנסות של $8.8 מיליון.
- הרגולטורים בקליפורניה הוציאו החלטה מוצעת המאשרת היפרעות עלויות שריפות בסך $58.1 מיליון.
- New York Water הגישה תיק תעריפים המבקש התאמת הכנסות של $38.1 מיליון.
- Empire Electric Arkansas הגישה בקשה לעלייה של $8.4 מיליון.
- EnergyNorth Gas הגישה תיק תעריפים המבקש $35.8 מיליון.
- 2 חברות מים באריזונה הגישו אף הן תיקי תעריפים חדשים.
Algonquin ציינה גם כי היא מצפה לבקש קיום בעלי המניות בחציון הראשון של 2027 להעברת מושב החברה המתוכננת לארה"ב. ההנהלה ציינה כי המהלך אמור להפחית חיכוך מס חוצה גבולות, לשפר את הגישה להון ולתמוך פוטנציאלית בהכללה במדדי מניות אמריקאיים.
החברה ציינה כי היא מצפה להרחיב את התחזית הפיננסית בשיחת תוצאות הרבעון הרביעי של 2026 ולעבור לפורמט התואם יותר לעמיתים, כולל שיעור גידול לטווח ארוך יותר בכפוף לאישור הדירקטוריון. InvestingPro מעניק ל-Algonquin ציון בריאות פיננסית של 2.22 מתוך 5, המדורג כ"סביר", המשקף את האיזון בין יציבות שירותים מפוקחים ואתגרי מינוף. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, החברה מכוסה על ידי דוח Pro Research של InvestingPro, המסלק נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה עבור יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות.
תגובות הנהלה
West אמר כי הרבעון סימן "צעד נוסף קדימה" עבור החברה וטען כי חברת שירותים מפוקחת מובילה נבנית באמצעות "ביצוע עקבי, הסכם רגולטורי בונה, וניהול פיננסי ותפעולי ממושמע."
הוא גם הגן על העברת המושב המתוכננת, ואמר כי היא תיישר טוב יותר את הסטרקצ’ר התאגידי עם נכסי החברה ותוכניות הצמיחה שלה תוך הפחתת אי-יעילויות מס והרחבת הגישה להון.
בחזית הרגולטורית, West אמר כי החברה עשתה התקדמות בהוכחת שיפורים לרגולטורים, במיוחד במיזורי ובניו המפשייר. "זה לא מה שאתה יודע, זה מה שאתה יכול להוכיח," אמר, והוסיף כי החברה עבדה להראות תוצאות לקוח טובות יותר וביצועי חיוב משופרים.
סמנכ"ל הכספים Rob Stefani אמר כי העברת המושב יכולה לבטל שני מסי מזומן: מס של 5% על מקורות כספיים שנשלחים לחברה האם לתשלום דיבידנדים ומס BEAT על מקורות כספיים לשירות חוב. הוא אמר כי המהלך אמור להוריד את שיעור המס האפקטיווי לאורך זמן.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי רגולטורי: מספר תיקי תעריפים עדיין תלויים ועומדים, מה שאומר שהטבות ההכנסות עשויות שלא להגיע מהר כפי שמקווים המשקיעים.
- עלויות מימון: הוצאות ריבית גבוהות יותר לחצו על הרבעון ועלולות להמשיך ללחוץ על הרווחים.
- תנודה חדה תפעולית ומזג אוויר: תוצאות שירותים יכולות להתנדנד עם מזג האוויר וגורמים אחרים מחוץ לשליטת ההנהלה.
- סיכון ביצוע בהעברת המושב: המהלך המתוכנן לארה"ב עדיין זקוק לאישורי מס, רגולציה ובעלי מניות.
- לחץ על יתרה: למרות שהמינוף נשאר ניתן לניהול, יחס FFO-לחוב ירד מהרבעון הקודם.
- בעיות לקוח ונתונים: ההנהלה ציינה כי עבדה לתקן בעיות נתונים מבניות, אך אותן בעיות השפיעו על תיוקים קודמים ואמון רגולטורי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: העברת המושב, עוצמת המאזן והזדמנויות צמיחה במיזורי.
שאלות על העברת המושב התמקדו בחיסכון במס, אישור IRS ועלויות חד-פעמיות אפשריות. Stefani אמר כי החברה מצפה לקבל כתב פסיקה פרטי מה-IRS בחציון השני של 2026 ותיאר את המהלך כמוסיף ערך למרות עלויות עסקה שלא נחשפו.
האנליסטים שאלו גם על יחס FFO-לחוב לאחר שירד ל-11.9% מ-12.9% ברבעון הקודם. Stefani אמר כי החברה מצפה להישאר מעל לסף ההגרעה של 11%, בסיוע יישומי תעריפים חדשים.
תחום מיקוד שלישי היה מיזורי, שם Algonquin מתכננת להגיש תעריף עומס גדול בשבועות או הימים הקרובים. West אמר כי החברה אינה חושפת צינור לקוחות כלשהו עד שיש יישור קו ציבורי עם לקוח, אך אמר כי שטח השירות מושך עניין ממרכזי נתונים ומשתמשים תעשייתיים גדולים.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לתיוקים בניו המפשייר לאחר בעיות נתונים קודמות. West אמר כי החברה ביצעה שיפורים מהותיים במערכותיה וכעת ממוקמת טוב יותר להוכיח את עמדתה לרגולטורים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
