היטאצ’י אנרג’י הודו רשמה צבר הזמנות שיא ברבעון הראשון של 2026

היטאצ’י אנרג’י הודו דיווחה כי תוצאות הרבעון הראשון לשנת הכספים 2027 הצביעו על צמיחה חזקה בהזמנות, בהכנסות וברווח, בעוד שמניית הסטוק עלתה ב-2.19% ל-$32,600 לעומת סיום המסחר הקודם של $31,900. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה (EPS) או הכנסות להשוואה מול תחזיות וול-סטריט בנתונים שנמסרו, אך ההנהלה ציינה כי ההכנסות מפעולות עלו ב-68% בהשוואה שנתית ל-INR 2,493 crore, בעוד שהרווח לפני מס זינק ב-120% ל-INR 389.5 crore. ההזמנות הגיעו לשיא של INR 5,096.5 crore, והצבר עלה לשיא של INR 32,222.1 crore.

נקודות מפתח

• היקף ההזמנות יותר מהכפיל את עצמו בהשוואה שנתית, בסיוע פרויקט גדול לפינוי אנרגיית רוח אירופאי ועסקים חדשים במרכזי נתונים ואחסנת סוללות.
• צמיחת ההכנסות עלתה על רבות מהחברות התעשייתיות הבשלות של החברה, המשקפת ביצוע חזק ותמהיל פרויקטים נוח.
• מרג’ין ה-EBITDA התרחב ל-16% מ-11.5% שנה קודם לכן, ומשקף מינוף תפעולי.
• החברה רשמה את ההזמנה הראשונה שלה למערכת אחסנת אנרגיה בסוללות, מגזר חדש שעשוי להפוך למנוע צמיחה לטווח ארוך יותר.
• ההנהלה ציינה כי צבר ההזמנות השיאי מעניק לה נראות חזקה, אף שחלק מהמגזרים כגון פרויקטי תשדורת ורכבת עוכבו.

ביצועי החברה

היטאצ’י אנרג’י הודו ציינה כי פתחה את שנת הכספים 2027 עם צמיחה "חזקה מאוד" בהזמנות ובהכנסות. ביצועי החברה שיקפו ביקוש מהרחבת רשת החשמל של הודו, שילוב אנרגיה מתחדשת, הרחבת מרכזי נתונים ושווקי ייצוא.

ספר ההזמנות של החברה היה מגוון, כאשר הזמנות מוצרים הפכו לתורמות הגדולות ביותר ברבעון. ההנהלה ציינה כי העסק ממשיך ליהנות ממודל המשולב שלו, הכולל עיצוב, הנדסה, ייצור, אספקה, הקמה, בדיקות והפעלה.

הרווחיות גם היא השתפרה. הרווח לפני מס עלה מהר יותר מההכנסות, מה שמצביע על יעילות תפעולית טובה יותר. מרג’ין ה-EBITDA עלה ל-16% מ-11.5% שנה קודם לכן, אף לאחר הפסד המרה לא ממומש ברבעון.

החברה גם הדגישה את מעמדה התחרותי. ההנהלה ציינה כי היא כבר מתחרה עם יצרנים קוריאנים ומקסיקנים ואינה רואה איום משמעותי מכניסתם האחרונה של שחקנים סינים לשוק, בתנאי שיישמר מגרש משחקים שווה.

הבסיס הפיננסי של החברה תומך במעמדה התחרותי. על פי נתוני InvestingPro, היטאצ’י אנרג’י הודו מחזיקה מזומנים רבים יותר מחוב ביתרה שלה, ונכסיה הנזילים עולים על התחייבויותיה לטווח קצר, מה שמעניק גמישות להשקעות באזורי צמיחה חדשים כמו אחסנת סוללות ומרכזי נתונים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הזמנות: INR 5,096.5 crore, עלייה של 110% בהשוואה שנתית על בסיס מדווח.
• הזמנות ללא HVDC: עלייה של 26.1% בהשוואה שנתית.
• הכנסות מפעולות: INR 2,493 crore, עלייה של 68% בהשוואה שנתית.
• הכנסות אחרות: INR 57 crore, בעיקר מריבית על פיקדונות.
• רווח לפני מס: INR 389.5 crore, עלייה של 120% בהשוואה שנתית.
• מרג’ין רווח לפני מס: 15.6%, לעומת 12% שנה קודם לכן.
• EBITDA תפעולי: INR 399 crore.
• מרג’ין EBITDA: 16%, לעומת 11.5% שנה קודם לכן.
• מרג’ין גולמי: כ-40%, יציב פחות או יותר ברצף ונמוך מעט בהשוואה שנתית בשל תמהיל מוצרים.
• צבר הזמנות: INR 32,222.1 crore, הגבוה ביותר בתולדות החברה.

תוצאות מול תחזיות

הנתונים שסופקו כללו תחזית ל-EPS של 69.11 והכנסות של $23.48 מיליארד, אך לא סיפקו EPS או הכנסות בפועל באותה מטבע ופורמט. הדבר הופך את חישוב ההכאה או ההחטאה הישיר לבלתי אפשרי מהנתונים הזמינים.

עם זאת, המגמות התפעוליות מצביעות על רבעון חזק. ההכנסות עלו ב-68% בהשוואה שנתית במטבע מקומי, בעוד שהרווח לפני מס עלה ב-120% ומרג’ין ה-EBITDA התרחב ב-450 נקודות בסיס. תוצאות אלו מצביעות על כך שהחברה סיפקה ביצוע בסיסי מוצק וככל הנראה תמכה באמון המשקיעים, אף ללא השוואה נקייה לתחזית.

תגובת השוק

מניית הסטוק עלתה ב-2.19% ל-$32,600 מ-$31,900, והוסיפה $700 בערך במושב הבורסה האחרון. המניות נסחרות כעת בקרבת הקצה העליון של טווח 52 השבועות שלהן בין $16,111 ל-$38,785, מה שמצביע על כך שהשוק ממשיך לייחס פרמיה לתחזית הצמיחה של החברה.

המהלך היה חיובי אך לא דרמטי. סוג כזה של תגובה מאותת לעיתים קרובות כי המשקיעים ראו את הרבעון כחזק, אך לא מפתיע מספיק כדי לעורר שינוי חד בהערכה. מקדמת המניה גם מתאימה לצבר ההזמנות השיאי של החברה, לשיפור המרג’ין ולחשיפה לנושאים ארוכי טווח כגון מודרניזציה של רשת החשמל, אנרגיה מתחדשת ומרכזי נתונים.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי צינור העסקים נותר חזק וכי החברה ממוקמת היטב ליהנות מהביקוש הגובר לחשמל בהודו, מהשקעות ברשת ומשילוב אנרגיה מתחדשת.

תחומי הצמיחה המרכזיים כוללים:

• מערכות אחסנת אנרגיה בסוללות, שם החברה הבטיחה את ההזמנה הראשונה שלה ומצפה להתרחב בהדרגה.
• תשתיות מרכזי נתונים, שם ציינה ההנהלה כי הנראות נותרת חזקה וההזדמנות עשויה להתרחב אם הודו תגיע ליעד של 15 גיגה-וואט עד 2030.
• שווקי ייצוא, המהווים כ-25% מקצב ההכנסות וכ-25% מהצבר.
• הרחבת ייצור, כולל מתקן חכם חדש בקרג’אן, ודודרה, שהחל בבנייתו ביוני ומיועד להפעלה ברבעון האחרון של לוח השנה 2028.

ההנהלה ציינה גם כי החברה מצפה לשיפור בחלק מהמגזרים בהמשך השנה. בעיות עיתוי בתשדורת תוארו כזמניות, בעוד שהזמנות רכבת ומטרו צפויות להתאושש במחצית השנייה של שנת הכספים 2027.

דברי ההנהלה

"פתחנו את שנת הכספים 2027 בצורה חזקה מאוד, ומסרנו צמיחה חזקה מאוד בהזמנות ובהכנסות שלנו," אמר הדירקטור המנהל והמנכ"ל N. Venu.

הוא גם הצביע על הרקע השוקי הרחב יותר, ואמר: "הודו ממשיכה להיות עדה להשקעות חסרות תקדים בתשתיות תשדורת, שילוב אנרגיה מתחדשת, פריסת אנרגיה מתחדשת, מודרניזציה וחוסן של רשת החשמל, ועיור ותשתיות דיגיטליות."

על עסק אחסנת הסוללות החדש של החברה, אמר Venu: "אחסנת אנרגיה בסוללות היא מגזר שבו אנו מצליחים מאוד בהבטחת ההזמנה הראשונה ברבעון שנכנס זה עתה."

הערות אלו מדגישות את האסטרטגיה של החברה: שימוש בעסק הליבה של רשת החשמל והתשדורת למימון הרחבה לתחומים חדשים יותר כגון אחסנה ומרכזי נתונים.

סיכונים ואתגרים

• סיכון עיתוי פרויקטים: ההנהלה ציינה כי הזמנות תשדורת ורכבת/מטרו עוכבו ברבעון, אם כי היא מצפה להיפרעות בהמשך.
• ביצוע עסקים חדשים: אחסנת סוללות עדיין בשלב מוקדם והמרג’ינים נמוכים מהנורמות של החברה לעת עתה.
• תנודתיות בסחורות ובמטבע חוץ: הרבעון כלל הפסד המרה לא ממומש, וההנהלה ציינה כי חלק מהעלויות נותרות חשופות למרות הגנות חוזיות.
• לחץ תחרותי: יצרנים סינים, קוריאנים ומקסיקנים נותרים פעילים באותם שווקים.
• אי-ודאות מאקרו וגיאופוליטית: ההנהלה ציינה את המתחים במערב אסיה ואי-ודאות גלובלית רחבה יותר כגורמים שעלולים להשפיע על הביצוע.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה.

נושא מרכזי היה פרויקט פינוי אנרגיית הרוח האירופאי, שההנהלה ציינה כי הסתכם בכ-INR 1,700 crore בשלוש הזמנות. אנליסטים גם שאלו על צינור המיזם המשותף של החברה עם לרסן & טוברו, וההנהלה ציינה כי הזמנות נוספות אפשריות אך לא נתנה עיתוי.

אחסנת סוללות משכה תשומת לב רבה. ההנהלה ציינה כי ההזמנה הראשונה הגיעה מלקוח מסחרי ותעשייתי, לא מחברת שירותים, וכי החברה מתכננת להתרחב לפרויקטים בקנה מידה של חברות שירותים לאורך זמן. היא גם ציינה כי ההצעה כוללת עיצוב, אוטומציה, מערכות המרת כוח, חיבור לרשת ותוכנה, אך אינה כוללת סוללות ועבודות אזרחיות.

שאלות גם התמקדו במרכזי נתונים. ההנהלה ציינה כי החברה מתחרה על פרויקטים מרובים, כולל הזמנה מחיידראבאד מתשלובת הודית גדולה, וכי תיקה כולל שילוב רשת, ציוד מיתוג מבודד גז, שנאים ושירותים. היא ציינה כי פתרון ה-Grid-to-Rack החדש מפותח עם לקוחות נבחרים.

אנליסטים שאלו על תחרות משחקנים סינים שהורשו לאחרונה להיכנס לשוק. ההנהלה ציינה כי היא מברכת על התחרות ואינה רואה איום משמעותי, כל עוד השוק נותר שווה. היא גם ציינה כי לוקליזציה ואינטגרציה לאחור עשויות לשפר את התחרותיות לאורך זמן.

נושא נוסף היה צבר ההזמנות ותמהיל הייצוא של החברה. ההנהלה ציינה כי הייצוא מהווה כ-25% הן מקצב ההכנסות והן מהצבר, כאשר אירופה הודגשה כשוק חשוב.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.