אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Quest Resource Holding Corporation דיווחה על הכנסות של $64.1 מיליון ברבעון השני של 2026, מעל לתחזית וול-סטריט של $63.55 מיליון, אך התוצאות המתואמות נפגעו מהפסד למניה של $0.57 — גדול בהרבה מהתחזית של הפסד של $0.03. החברה ציינה כי ההכנסות עלו ב-8% לעומת השנה הקודמת וב-4% לעומת הרבעון הראשון, בזכות לקוחות חדשים, הגדלת נתח ארנק ושיפור בנפחים התעשייתיים. המניה עלתה ב-7.87% במסחר לאחר שעות ל-$1.37, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$1.27, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו יותר במגמות התפעוליות המשתפרות של החברה מאשר בהחמצת הרווחים.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$64.1 מיליון, עקפו את התחזיות וסימנו חזרה לצמיחה בשורה העליונה.
- ה-EPS המדווח החמיץ את הציפיות בפער ניכר, אם כי החברה ציינה חיוב פחת מוניטין לא-מזומן של $11 מיליון.
- הוצאות SG&A ירדו ב-11% לעומת השנה הקודמת, ומשקפות שליטה טובה יותר בעלויות.
- תזרים המזומנים התפעולי הגיע ל-$4.5 מיליון, והחברה המשיכה לצמצם את חובותיה.
- ההנהלה ציינה כי העסק רואה נפחים תעשייתיים יציבים יותר וצמיחה חזקה יותר בשווקים הלא-תעשייתיים.
ביצועי החברה
Quest Resource ציינה כי הרבעון סימן צעד קדימה לאחר מספר תקופות של לחץ. צמיחת ההכנסות הגיעה הן מלקוחות תעשייתיים והן מלא-תעשייתיים, כאשר ההנהלה הצביעה על התבססות בנפחים התעשייתיים ועל המשך הרווחים בתחומי שירותי המזון, הקמעונאות, האירוח ותחומים לא-תעשייתיים אחרים.
הרווח הגולמי עמד על $10.4 מיליון, ירידה של 6% לעומת השנה הקודמת אך עלייה של 8% לעומת הרבעון הראשון. מרג’ין הרווח הגולמי ירד ל-16.3% מ-18.5% לפני שנה, אך השתפר מ-15.7% ברבעון הקודם. החברה ציינה כי תמהיל העסקים, לחץ התמחור בחלקים מסוימים של תיק ההשקעות ועלויות הדיזל המוגברות השפיעו על המרג’ין, אם כי הגודל והעברת העלויות סייעו להגביל את ההשפעה.
החברה ציינה גם כי עיצבה מחדש את פעולותיה במהלך השנה האחרונה, תיקנה תהליכי עבודה, הדקה את ההכשרה ושיפרה את המדידה. ההנהלה ציינה כי מאמצים אלה מתבטאים כעת במספרים דרך הוצאות SG&A נמוכות יותר, פריון טוב יותר וייצור מזומנים חזק יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $64.1 מיליון, עלייה של 8% משנה לשנה ו-4% ברצף.
- רווח גולמי: $10.4 מיליון, ירידה של 6% משנה לשנה ועלייה של 8% ברצף.
- מרג’ין גולמי: 16.3%, לעומת 18.5% לפני שנה ו-15.7% ברבעון הראשון.
- הוצאות SG&A: $8.92 מיליון, ירידה של 11% משנה לשנה ו-2% ברצף.
- תזרים מזומנים תפעולי: $4.5 מיליון ברבעון.
- מזומן ביד: $1 מיליון בסוף הרבעון.
- זמינות מסגרת אשראי ABL: $19.4 מיליון.
- שטרות לפרעון נטו: $59.4 מיליון, ירידה של $4.6 מיליון מתחילת השנה.
- ימי הון חוזר: 5 ימים, ירידה מ-12 בסוף הרבעון הראשון ו-19 לפני שנה.
- ימי מכירות פתוחות (DSO): כ-70 ימים, שיפור מאמצע שנות ה-70 ברבעון הראשון.
רווחים מול תחזית
Quest Resource דיווחה על הפסד של $0.57 למניה, לעומת ציפיות האנליסטים להפסד של $0.03 למניה. מדובר בהחמצה של $0.54 למניה, או כ-1,800% גרוע מהתחזית על בסיס הפסד.
ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מעט מעל לציפיות ב-$64.1 מיליון לעומת $63.55 מיליון. ההפרש עמד על $550,000, או 0.87%.
גודל ההחמצה ב-EPS נראה גדול, אך ההנהלה ציינה כי הרבעון כלל חיוב פחת מוניטין לא-מזומן של $11 מיליון הקשור לירידה בהיוון השוק. החברה ציינה כי החיוב לא השפיע על הנזילות, תזרים המזומנים או עמידה באמות מידה של חוב. על בסיס תפעולי, ההנהלה הדגישה כי EBITDA מתואם וההכנסות שניהם השתפרו.
בהשוואה לתקופות קודמות, הרבעון נראה חזק יותר בהוצאה לפועל, גם אם ה-EPS המדווח היה חלש. השינוי המרכזי לא היה הפתעת רווח דרמטית, אלא ראיה לכך שהעסק מתייצב ושבקרת העלויות מתחילה להיות אפקטיבית.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$1.27, עלייה של 0.79% מהסגירה הקודמת של $1.26. לאחר הדוח, המניה טיפסה ב-7.87% ל-$1.37 במסחר לאחר שעות, תוספת של 10 סנט.
המהלך דחף את המניה הרחק יותר מהקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה בין $0.81 ל-$2.41, אם כי היא נותרה הרחק מתחת לשיא. במחיר לאחר שעות, המניות עדיין היו כ-43% מתחת לשיא 52 השבועות. המניה ירדה ב-37% במהלך ששת החודשים האחרונים, המשקפת לחץ רחב יותר על המניות למרות שיפורים תפעוליים אחרונים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר אומדן השווי ההוגן מצביע על פוטנציאל רווח משמעותי — מה שמציב את Quest בין החברות ברשימת המוערכות ביותר בחסר.
התגובה מרמזת כי המשקיעים נתנו משקל רב יותר לעמידה בתחזית ההכנסות, לשיפור בתזרים המזומנים, להוצאות SG&A הנמוכות יותר ולצמצום החוב מאשר להפסד ה-EPS המדווח. לא סופקו נתוני נפח, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש על רקע מסחר כבד במיוחד.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לרבעון נוסף של צמיחת הכנסות ברצף ברבעון השלישי, הנתמכת בשיפור בנפחים התעשייתיים, לקוחות חדשים והרחבת נתח ארנק. תחזית פיננסית זו מתיישרת עם ציפיות האנליסטים, שקבעו יעדי מחיר בטווח שבין $2.50 ל-$4.00 — הרבה מעל לרמות המסחר הנוכחיות. טיפים של InvestingPro מדגישים כי בעוד החברה לא הייתה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, האנליסטים צופים כי Quest תהפוך לרווחית השנה, מה שתומך בתרחיש ההיפרעות.
החברה ציינה גם כי היא מצפה שמרג’ין הרווח הגולמי יהיה פלט עד גבוה מעט ברבעון השלישי, בסיוע שיפור בנפחים התעשייתיים והמשך הוצאה לפועל בשווקים הלא-תעשייתיים. ההנהלה לא סיפקה תחזית פיננסית רשמית לשנה המלאה בשיחה, אך הצביעה על מספר עדיפויות:
- המשך צמיחה בשווקים הלא-תעשייתיים;
- הרחבת נתח ארנק עם לקוחות קיימים;
- שיפור רמות השירות והמרג’ין;
- צמצום חוב באמצעות תזרים מזומנים חופשי;
- שמירה על המשך ירידה בהון החוזר וב-DSO.
תחזיות האנליסטים הכלולות בנתונים מצביעות על הכנסות של כ-$67.05 מיליון לרבעון הבא ו-EPS קרוב לנקודת שבירה, מה שמרמז כי השוק יצפה להמשך התבססות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל פרי מוס אמר כי החברה "חזרה לצמיחה בהכנסות בשורה העליונה ו-EBITDA מתואם בהשוואה הן לשנה הקודמת והן לרבעון הקודם," וזאת בזכות לקוחות חדשים, הרחבת נתח ארנק, התבססות בנפחים התעשייתיים ורווחי פריון.
הוא גם ציין כי שיפוץ הפעולות של החברה "מראה בבירור תוצאות," תוך הצבעה על פעולות מייעלות, פריון טוב יותר ומבנה עלויות ממושמע יותר.
סמנכ"ל הכספים ברט אמר כי הרבעון שיקף "את התמקדות הצוות בגיוון העסק לשווקים לא-תעשייתיים," והוסיף כי החברה בונה "בסיס הכנסות מגוון יותר עם סטרקצ’ר עלויות רזה יותר ומאזן בריא יותר."
ההנהלה ציינה גם כי העסק הראה חוסן מול תנודות חדות במחירי הדיזל וכי הוא יכול להשתמש בגודלו כדי להתנגד לעליות עלויות או להעביר אותן הלאה בעת הצורך.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין: מרג’ין הרווח הגולמי נותר מתחת לרמות השנה הקודמת, מה שמראה כי התמחור והתמהיל נותרים אתגר.
- אי-ודאות מאקרו: ההנהלה תיארה את הסביבה כמורכבת ולא אחידה, מה שעלול לעכב גמירת דעת של לקוחות.
- מחזורי מכירות ארוכים יותר: לקוחות פוטנציאליים לוקחים יותר זמן להתחייב, מה שעלול להאט את הצמיחה.
- ריכוז בשווקי קצה מסוימים: נפחים תעשייתיים התייצבו, אך חלק מהחשבונות נותרים מתחת לרמות ההיסטוריות.
- מינוף המאזן: למרות שהחוב יורד, שטרות לפרעון נותרים משמעותיים ביחס לגודל החברה.
שאלות ותשובות
שאלת האנליסט היחידה הגיעה מאהרון ספיצ’לה של Craig-Hallum, שביקש לדעת על גודל זכייה אחרונה בלקוח הקשור לתחום הרכב, על הביטחון בצינור נתח הארנק ועל האם הזדמנויות הרחבה תעשייתית עדיין קיימות.
מוס אמר כי Quest בדרך כלל אינה דנה בלקוחות בודדים, אך תיאר את ההזדמנות כזכייה בנתח ארנק של 7 ספרות ומעלה בסקטור הסחורות. הוא ציין כי עסקאות כאלה מתחילות לרוב במרג’ין רגיל ויכולות לצמוח עם הזמן.
ספיצ’לה גם שאל האם שיעור ההמרה ההיסטורי של 50% מרווח גולמי ל-EBITDA עדיין תקף. מוס אמר ששיעור ההמרה הוא כעת "קצת גבוה יותר" מכך, במיוחד עבור הזדמנויות נתח ארנק מכיוון שעלויות היישום וההטמעה נמוכות יותר.
בשאלה אחרונה, ספיצ’לה שאל על יוזמות התפעול של החברה. מוס אמר כי ההתמקדות הייתה בהגדרה מחדש ותיעוד תהליכים פנימיים, תיקון תהליכי עבודה ושיפור ההכשרה. הוא ציין כי מאמצים אלה כבר הניבו רווחי פריון מדידים וסייעו לקצץ את הוצאות SG&A ב-20% במחצית הראשונה של 2026 לעומת אותה תקופה לפני שנה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
