Natural Grocers מדווחת על החמצת רווח ברבעון השלישי של 2026, אך המניה עולה

Natural Grocers by Vitamin Cottage דיווחה כי רווח הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026 לא עמד בציפיות וול-סטריט, אולם המניה עלתה במסחר לאחר שעות הפעילות, כאשר משקיעים נראו ממוקדים בשיפור במכירות החנויות המקבילות, בהרחבת רשת החנויות ובתוכנית הצמיחה ארוכת הטווח של ההנהלה. החברה דיווחה על רווח מדולל של $0.48 למניה, מתחת לתחזית של $0.5225, בעוד שמכירות נטו עלו ב-1.8% משנה לשנה ל-$334.7 מיליון. המניה סיימה את מושב בורסה הרגיל ב-$32.46, עלייה של 1.6%, ועלתה בנוסף ב-2.09% לאחר שעות הפעילות ל-$33.14.

נקודות מפתח

- רווח מדולל למניה של $0.48 החמיץ את האומדן של $0.5225 בכ-8.1%.

- מכירות נטו עלו ב-1.8% ל-$334.7 מיליון, המשקפות צמיחה מתונה בסביבת צרכנים מאתגרת.

- מכירות חנויות מקבילות השתפרו ל-1.2% לעומת 0.5% ברבעון השני.

- מרג’ין גולמי התכווץ ב-60 נקודות בסיס ל-29.3% עקב הפסדי סחורה, עלויות הובלה ושינויי תמהיל.

- החברה הרחיבה את טווח ההגעה הדיגיטלי והמשלוחים באמצעות DoorDash, Instacart ואיסוף עצמי מהשוליים המתוכנן.

- המניה עלתה במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמרמז כי משקיעים התעודדו ממגמת המכירות והתחזית.

ביצוע החברה

Natural Grocers ציינה כי הרבעון שיקף חוסן יותר מאשר האצה חזקה. המכירות צמחו, אך הרווח ירד מעט לעומת השנה הקודמת, כאשר החברה התמודדה עם הפסדי סחורה גבוהים יותר, עלויות הובלה ותקופת השוואה קשה יותר הקשורה לאירוע אבטחת סייבר אצל מפיץ בתקופה המקבילה אשתקד.

מגמת המכירות המקבילות של החברה השתפרה במהלך הרבעון, כאשר ממוצע המכירות המקבילות היומי עלה ל-1.2%, לעומת 0.5% ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי גודל הסל עלה ב-3.1%, בעוד שמספר העסקאות ירד ב-1.8%, מה שמצביע על כך שלקוחות שכן ביקרו ברשת רכשו יותר בכל ביקור, גם כאשר תנועת הלקוחות ירדה.

התוצאות הגיעו על רקע הוצאות צרכניות זהירות. ההנהלה ציינה כי חלק מהלקוחות השוליים נמצאים תחת לחץ עקב עלויות גבוהות יותר של דלק, חימום ומיזוג אוויר, בעוד שבסיס הלקוחות המרכזי נשאר נאמן. החברה גם ציינה כי לא ראתה מעבר משמעותי למוצרים באיכות נמוכה יותר, סימן לכך שמיצובה בתחום המוצרים הטבעיים והאורגניים נשאר שלם.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- מכירות נטו: $334.7 מיליון, עלייה של 1.8% משנה קודמת.

- רווח מדולל למניה: $0.48, ירידה מ-$0.50 שנה קודמת.

- הכנסה נטו: $11.1 מיליון, לעומת $11.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.

- EBITDA מתואם: $22.5 מיליון, ירידה של 7.6% משנה לשנה.

- מרג’ין גולמי: 29.3%, ירידה של 60 נקודות בסיס מ-29.9%.

- מכירות חנויות מקבילות: צמיחה יומית ממוצעת של 1.2%, עלייה מ-0.5% ברבעון השני.

- גודל סל: עלייה של 3.1% משנה לשנה.

- מספר עסקאות: ירידה של 1.8% משנה לשנה.

- חדירת מותג Natural Grocers: 9.7% מהמכירות, עלייה של 110 נקודות בסיס.

- חדירת תוכנית הנאמנות {N}power: 84% ממכירות נטו, עלייה של 2 נקודות אחוז.

- שווי שוק: $745 מיליון.

- יחס P/E: 15.55, עם יחס PEG של 0.91.

- תשואה על ההון: 23%.

מדדי השווי של החברה מרמזים כי המניה עשויה להיסחר מעל שוויה הפנימי. על פי ניתוח InvestingPro, המעריך למעלה מתריסר גורמים פיננסיים, NGVC נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות. משקיעים יכולים לגשת לניתוח שווי הוגן מפורט וטיפים בלעדיים של ProTips עבור NGVC, בנוסף לתובנות מקיפות על יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות באמצעות חתימה ל-InvestingPro.

רווח מול תחזית

Natural Grocers דיווחה על רווח מדולל למניה של $0.48, מתחת לאומדן הקונצנזוס של $0.5225 ב-$0.0425 למניה. מדובר בהחמצת רווח של כ-8.1%.

ההכנסות לא נכללו בנתוני התחזית שסופקו להשוואה, ולכן לא ניתן למדוד את תוצאות המכירות מול האומדן. עם זאת, מכירות נטו של $334.7 מיליון שדיווחה החברה עלו ב-1.8% משנה קודמת, מה שמרמז כי שורת ההכנסות נשארה יציבה גם כאשר מרג’ין הרווח התכווץ.

החמצת הרווח לא הייתה גדולה מספיק כדי להאפיל על מגמת המכירות המשתפרת של החברה. ההנהלה גם הגדירה מספר לחצי מרווח כזמניים, כולל השפעות תפעוליות הקשורות ל-ERP והשוואות קשות משנה לשנה. זה עזר למנוע מההחמצה להיראות כמיון רחב יותר בעסק.

תגובת השוק

המניה עלתה לאחר הדוח. המניה סיימה את מושב בורסה הרגיל ב-$32.46, עלייה של 1.6% מהסיום הקודם של $31.95, ולאחר מכן עלתה ל-$33.14 במסחר לאחר שעות הפעילות, עלייה של $0.68 או 2.09% מהסיום. בסך הכל, המניה עלתה כ-3.7% מהסיום הקודם בסוף מושב בורסה לאחר שעות הפעילות.

גם לאחר העלייה, המניות נותרו מתחת לשיא של 52 שבועות של $45.98 ומעל לשפל של 52 שבועות של $23.47. המניה הייתה כ-28% מתחת לשיאה וכ-38% מעל לשפלה.

התגובה מרמזת כי משקיעים היו מוכנים להתעלם מהחמצת הרווח למניה ולהתמקד בשיפור מכירות החנויות המקבילות של החברה, פתיחות חנויות חדשות והרחבה דיגיטלית. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.

תחזית והנחיות

Natural Grocers צמצמה חלק מציפיותיה לשנת הכספים 2026, אם כי השינויים היו מתונים.

החברה צופה כעת:

- פתיחות חנויות חדשות: 6 עד 7, ירידה מ-6 עד 8.

- העברות ושיפוצי חנויות: 2, ירידה מ-2 עד 3.

- צמיחת מכירות מקבילות: 1.5% עד 2.0%, ירידה מ-1.5% עד 2.5%.

- רווח מדולל למניה: $2.07 עד $2.11, ירידה מ-$2.07 עד $2.15.

- הוצאות הון: $45 מיליון עד $50 מיליון, ללא שינוי.

ההנהלה ציינה כי תחזית הרווח למניה הנמוכה יותר משקפת עלויות טרום-פתיחה נוספות הקשורות להאצת צמיחת החנויות. נאמר כי עלויות אלו הסתכמו ב-$0.04 למניה ברבעון השלישי וצפויות להגיע ל-$0.08 למניה לשנה המלאה.

החברה גם ציינה כי היא מתכננת לסגור חנויות ביום Labor Day בשנת הכספים 2026, מה שישאיר את הרבעון הרביעי עם יום מכירה אחד פחות לעומת השנה הקודמת. ההנהלה צופה כי רוב המכירות יועברו לימים הסמוכים.

לטווח הארוך, Natural Grocers ציינה כי היא עדיין מכוונת לצמיחה שנתית של 4% עד 5% ביחידות ורואה מקום להתרחב מעבר לשווקים הנוכחיים שלה. החברה גם הצביעה על DoorDash, Instacart ואיסוף עצמי מהשוליים כחלקים חשובים בתוכנית הצמיחה העתידית שלה.

אנליסטים מוול-סטריט רואים פוטנציאל רווח משמעותי, עם יעדי מחיר הנעים בין $40 ל-$54, המרמזים על עליות פוטנציאליות של עד 41% מהרמות הנוכחיות. החברה זוכה לציון בריאות פיננסית כוללת "טוב" מ-InvestingPro, עם ציונים חזקים במיוחד עבור צמיחה ורווחיות. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, NGVC נמצאת בין יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research, המזקקים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

דברי ההנהלה

סמנכ"ל הנשיא Kemper Isely אמר כי בסיס הלקוחות של החברה נשאר עמיד למרות רקע צרכני קשה. "הלקוחות הנאמנים ביותר שלנו נשארו נאמנים ביותר, וכל מי שהוספנו ל-{N}power הופך לנאמן," אמר, והוסיף כי הוצאות חלשות יותר הגיעו בעיקר מלקוחות שוליים תחת לחץ כלכלי.

Isely גם הדגיש את מיצוב המחירים של החברה. "תמיד היינו מוביל המחירים בהשוואה למתחרים הקרובים ביותר שלנו בתעשייה שלנו, ואנחנו עדיין כך," אמר. ההערה מדגישה את המאמץ של Natural Grocers להתחרות על ערך תוך שמירה על זהותה הטבעית והאורגנית.

לגבי אסטרטגיית הצמיחה של החברה, אמר Isely כי Natural Grocers מאמינה כי "הצעת הערך המובחנת ללקוח, האצת צמיחת יחידות וחשיפה למגמות בריאות ואיכות חיים חיוביות" יכולות לתמוך בערך ארוך טווח לבעלי המניות.

מנהל הכספים הראשי Richard Hallé אמר כי החברה הייתה מרוצה ממגמת המכירות של הרבעון ומניהול העלויות, גם כאשר המשיכה להשקיע בהתרחבות. הוא הצביע על "ניהול הוצאות ממושמע תוך המשך השקעה בהתרחבות מואצת של חנויות חדשות."

סיכונים ואתגרים

- לחץ צרכני: עלויות דלק ושירותים גבוהות יותר עשויות להמשיך להכביד על ההוצאות בקרב קונים רגישים יותר למחיר.

- דחיסת מרג’ין: המרג’ין הגולמי ירד ברבעון, מה שמראה כי העסק נשאר חשוף להפסדי סחורה, הובלה ושינויי תמהיל.

- עלויות התרחבות: פתיחות חנויות חדשות דורשות הוצאות מראש שעלולות ללחוץ על הרווחים בטווח הקצר.

- מעבר תפעולי: שדרוג ה-ERP יצר שיבושים זמניים ועדיין עשוי להשפיע על הוצאה לפועל כאשר המערכות מתייצבות.

- ירידה בתנועת לקוחות: מספר העסקאות ירד, מה שמרמז כי ביקורי לקוחות נמצאים תחת לחץ גם כאשר גדלי הסל השתפרו.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו במגמות מרג’ין, תמחור תחרותי, ביצועי חנויות חדשות ותוכנית הנאמנות.

שאלה אחת התמקדה בשאלה האם מעבר למוצרים זולים יותר פוגע בעסק. Isely אמר כי Natural Grocers לא ראתה לקוחות עוברים למוצרים באיכות נמוכה יותר וציין כי החברה נשארת מוביל המחירים בקטגוריה שלה.

נושא נוסף היה מכירות יום הפתיחה החזקות בחנויות חדשות, כולל סניפים בוויסקונסין ובדקוטה הדרומית. Isely זיכה את צוות השיווק ואמר כי המותג מהדהד בשווקים חדשים.

אנליסטים גם שאלו על {N}power, תוכנית הנאמנות של החברה. Isely אמר כי התוכנית עובדת מכיוון שהיא מציעה הנחות ממוקדות על פריטים שלקוחות מעריכים, כגון ביצים ואבוקדו, ולא הנחות על דלק הנפוצות ברשתות מכולת אחרות.

הרקע הכלכלי הרחב עלה גם הוא, כולל השפעת עלויות מחיה גבוהות יותר ומגמות בריאות משתנות. Isely אמר כי החברה רואה הזדמנות ארוכת טווח ככל שיותר צרכנים מתמקדים בתזונה ובאיכות חיים.

לבסוף, אנליסט שאל על פסיקת גילוי GMO פדרלית. Isely אמר כי Natural Grocers הייתה תובעת בתיק ומאמינה כי גמירת הדעת תומכת במיצוב אכילה נקייה של החברה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.