Aura Minerals מפספסת תחזיות הרבעון השני ומניותיה יורדות

Aura Minerals דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהאכזיבו את ציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $1.16 למניה לעומת תחזית של $1.29, והכנסות של $335.97 מיליון לעומת $337.76 מיליון שצפו האנליסטים. הפספוס הצנוע בהכנסות נבע, לדברי החברה, מהחלטה מכוונת לקבל תפוקה נמוכה יותר במכרה Mensagem לטובת האצת פיתוח תת-קרקעי ועבודות תשתית. המניה נסחרה לאחרונה ב-$64.48, ירידה של 1.95% מהסיום הקודם של $65.76, מה שמצביע על זהירות משקיעים אך לא על חרדה מהתוצאות. שווי השוק של החברה עומד על $5.51 מיליארד, ולמרות הירידה האחרונה, מניית הסטוק הניבה החזר מרשים של 173.66% בשנה האחרונה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית כיום מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר ביותר.

נקודות מפתח

• Aura Minerals פספסה את תחזיות הרווח לרבעון השני, אם כי הפספוס בהכנסות היה קטן.
• ההנהלה ציינה כי הייצור הופחת בכוונה ב-Mensagem כדי לתמוך בהיפוך מגמה ארוך טווח.
• ה-EBITDA המתואם הגיע ל-$197 מיליון, והחברה ציינה כי ה-EBITDA ב-12 החודשים האחרונים עלה על $800 מיליון.
• תחזית הייצור השנתית של 340,000 עד 390,000 אונקיות נותרה ללא שינוי.
• החברה אישרה דיבידנד של $0.72 למניה ותוכנית רכישה חוזרת של $200 מיליון.

ביצועי החברה

Aura Minerals ציינה כי תוצאות הרבעון השני היו מעורבות, כאשר הייצור הנמוך יותר קוזז על ידי יצירת מזומן חזקה ומינוף תפעולי איתן. ההכנסות נטו הגיעו לכ-$336 מיליון, בעוד הרווח הנקי הגיע לשיא רבעוני של $218 מיליון, בסיוע רווחים לא ממומשים שאינם במזומן על נגזרים של זהב. בנטרול אותם השפעות שיערוך לשווי שוק, הרווח הנקי המתואם עמד על $97 מיליון, נמוך מהרבעון הקודם.

החברה ציינה כי הרבעון שיקף בחירה תפעולית מכוונת ב-Mensagem, שבה העדיפה ההנהלה פיתוח תת-קרקעי ותשתיות מכרה על פני תפוקה קצרת טווח. החלטה זו פגעה בייצור הנוכחי אך נועדה לתמוך בחציון שני חזק יותר של 2026 וביצועים טובים יותר ב-2027.

גם עם הרבעון החלש יותר, Aura הצביעה על מסלול ארוך של שיפור תפעולי. ההנהלה ציינה כי ה-EBITDA המתואם עלה במשך 12 רבעונים רצופים, וכי 12 החודשים האחרונים הניבו יותר מ-$800 מיליון ב-EBITDA על 313,000 אונקיות ייצור. החברה גם ציינה כי ההכנסות ב-12 החודשים האחרונים הגיעו לשיא של $1.3 מיליארד.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $335.97 מיליון, ירידה מרבעונים קודמים עם ירידת הייצור.
• רווח למניה מתואם: $1.16, מתחת לתחזית של $1.29.
• EBITDA מתואם: $197 מיליון ברבעון.
• רווח נקי: $218 מיליון, שיא רבעוני, בזכות רווחי נגזרים שאינם במזומן.
• רווח נקי מתואם: $97 מיליון, בנטרול פריטי מזומן.
• תזרים מזומן חוזר: $80 מיליון, או כ-$120 מיליון בנטרול הפסדי גידור זהב.
• מזומן ושווי מזומן: כ-$260 מיליון בסוף הרבעון.
• חוב נטו: $168 מיליון, עם מינוף של 0.2x חוב נטו ל-EBITDA.
• החזרים לבעלי מניות: $68 מיליון הוחזרו באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות.
• תשואת דיבידנד: 4.74%, המשקפת את התחייבות החברה להחזרים לבעלי מניות.

רווחים מול תחזית

Aura Minerals פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות לרבעון. רווח למניה של $1.16 נפל מתחת לתחזית של $1.29 ב-$0.13, הפתעה שלילית של 10.1%. ההכנסות פספסו ב-$1.79 מיליון, או 0.5%, והגיעו ל-$335.97 מיליון לעומת $337.76 מיליון שצפו האנליסטים.

פספוס הרווחים היה בולט יותר מפספוס ההכנסות. בעסקי כרייה, שינויים קטנים בדרגות, תמהיל ייצור ועלויות יכולים להיות בעלי תוצא גדול יותר על הרווח מאשר על המכירות. כך היה גם במקרה זה, שכן החברה ציינה כי בחרה להקריב תפוקה קצרת טווח ב-Mensagem כדי לשפר את הפרופיל ארוך הטווח של המכרה.

בהשוואה לניסיון העבר האחרון של Aura, הפספוס נראה ניתן לניהול ולא מדאיג. ההנהלה הדגישה כי ה-EBITDA צמח במשך 12 רבעונים רצופים, והחברה ממשיכה לייצר תזרים מזומן חזק. הרבעון נראה אפוא כהפסקה בסיפור הצמיחה של החברה ולא כשבירה שלו.

תגובת השוק

המניה נסחרה לאחרונה ב-$64.48, ירידה של 1.95% מהסיום הקודם של $65.76. זה מציב את המניות כ-$1.28 נמוך יותר ביום. מכיוון שהדוח פורסם לאחר שעות המסחר, תגובת המשקיעים המלאה עשויה עדיין להתפתח, אך פעולת המחיר הזמינה מצביעה על תגובה שלילית מתונה.

גם לאחר הירידה, המניה נותרת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות של $24.70 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $110.32. המהלך מצביע על כך שמשקיעים שוקלים את פספוס הרווחים מול תוכנית הצמיחה ארוכת הטווח החזקה יותר של החברה, המאזן הבריא ותוכנית החזרת ההון.

ההנהלה גם ציינה כי נפח המסחר הממוצע היומי הגיע לכ-$100 מיליון ברבעון, הרבה מעל לטווח של $1 מיליון עד $2 מיליון שנצפה לפני שנה. נזילות עמוקה יותר זו עשויה לסייע בהפחתת חיכוכי מסחר ככל שהחברה ממשיכה למשוך בסיס משקיעים רחב יותר.

תחזית והנחיות

Aura שמרה על תחזית הייצור השנתית לשנת 2026 ללא שינוי, בין 340,000 ל-390,000 אונקיות, מה שמרמז על חציון שני חזק בהרבה. החברה ייצרה 158,000 אונקיות בחציון הראשון, ומשאירה 182,000 עד 232,000 אונקיות לשארית השנה.

ההנהלה מצפה לשיפור בייצור ככל ש-Mensagem מאיצה, Borborema נהנית מדרגות גבוהות יותר וסילוק צווארי בקבוק, Apoena רואה דרגות טובות יותר, ו-Almas ממשיכה בהרחבת כושר הייצור שלה. החברה גם ציינה כי תחזית העלות הכוללת לשמירה לשנה המלאה נותרת שלמה, אם כי עלויות הרבעון השני היו גבוהות בכ-$2,000 לאונקיה בשל היפוך המגמה ב-Mensagem.

במבט קדימה, Aura ציינה כי Mensagem צפויה להגיע לכ-80,000 אונקיות בשנה עד 2027, בעוד Era Dorada בגואטמלה נמצאת במסלול לייצור מסחרי ב-2028. Matupá נמצאת בשלבי היתכנות, וההנהלה ממשיכה לחפש רכישות ביבשת אמריקה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Rodrigo Barbosa אמר כי החברה קיבלה ייצור חלש יותר בטווח הקצר כדי לשפר את הפרופיל העתידי של המכרה. "בחרנו לעשות פשרה בייצור כדי לשמור על תחזית חזקה מאוד לטווח הבינוני וארוך הטווח במכרה זה," אמר.

Barbosa גם הדגיש את עקביות התפעול של החברה. "במשך 12 רבעונים רצופים, Aura הגדילה את ה-EBITDA," אמר, והוסיף כי 12 החודשים האחרונים הניבו $800 מיליון של EBITDA על 313,000 אונקיות.

בנושא הקצאת הון, Barbosa אמר כי החברה יכולה לממן צמיחה והחזרים לבעלי מניות מתזרים המזומן התפעולי. "Aura ממשיכה לצמוח כדי לממן את הצמיחה שלה, את הדיבידנדים ואת הרכישות החוזרות עם תזרימי המזומן שלנו מפעולות," אמר.

סיכונים ואתגרים

• סיכון ביצוע ב-Mensagem: היפוך המגמה תלוי בפיתוח תת-קרקעי, אמינות ציוד וקצבי כרייה מהירים יותר.
• לחץ עלויות: תנועות מטבע, מחירי דלק ועלויות כימיקלים עלולים להשאיר את העלות הכוללת לשמירה גבוהה.
• עיתוי פרויקטים: מספר נכסים נמצאים במעבר בו-זמנית, כולל Almas, Borborema, Apoena ו-Era Dorada.
• סיכון מזג אוויר: ההנהלה ציינה כי אל ניניו עלול להשפיע על משקעים ופעולות במרכז אמריקה ובחלק מאתרי הכרייה הפתוחה.
• תנודתיות מחיר הזהב: מהלך חד במחירי הזהב עלול להשפיע על המרג’ין, השווי וכלכלת הרכישות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בהקצאת הון, עיתוי ייצור ועלויות. השאלות התרכזו בשאלה האם מחירי זהב נמוכים יותר יגרמו להנהלה להיות זהירה יותר לגבי רכישות. סמנכ"ל הכספים Kleber Cardoso אמר כי תיאבון החברה לעסקים לא השתנה, וכי מחירי זהב נמוכים יותר יכולים לפעמים להקל על התאמת ציפיות הקונה והמוכר.

מספר שאלות התמקדו גם ב-Mensagem, שבה הייצור היה חלש אך עתודות ומשאבים עלו בחדות. ההנהלה ציינה כי צוואר הבקבוק של המכרה הוא הייצור התת-קרקעי וכי התפוקה הרבעונית צריכה להשתפר לאורך החציון השני של 2026 ולתוך 2027.

נושא נוסף היה תוכנית הרכישה החוזרת החדשה. ההנהלה ציינה כי החברה רוצה איזון בין דיבידנדים ורכישות חוזרות, במקום להסתמך על דיבידנדים גבוהים יותר בלבד. היא גם ציינה כי הרכישות החוזרות יתבצעו בקצב שלא יפגע בנזילות המסחר.

האנליסטים שאלו על אינפלציה, גידור והחזרי פרויקטים. ההנהלה ציינה כי היא משתמשת בשינויי מיקור, יעדי עלויות פנימיים ואמצעים אחרים לקיזוז האינפלציה, תוך שמירה על גישה בונה למחירי הזהב בטווח הבינוני. החברה גם ציינה כי פרויקטים פנימיים והרחבות שדה קיים הניבו תשואות מעל הציפיות הראשוניות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.