רויאל גולד מדווחת על תזרים מזומנים שיא ברבעון השני של 2026

רויאל גולד דיווחה על עלייה חדה ברווח ובתזרים המזומנים ברבעון השני, על רקע הרכישות שביצעה ב-2025 ומחירי מתכות גבוהים יותר, אולם הרווח המתואם וההכנסות הגיעו מעט מתחת לתחזיות וול-סטריט. חברת התמלוגים והסטרימינג מסרה כי הרווח המתואם עמד על $2.56 למניה על הכנסות של $450.54 מיליון, לעומת הערכות האנליסטים של $2.62 למניה ו-$457.97 מיליון. המניה כמעט ולא זזה במסחר לאחר שעות הפעילות, ולאחר מכן עלתה ב-0.21% ל-$215.54, מה שמעיד על כך שהמשקיעים התעלמו מהפספוס הצנוע והתמקדו בתזרים מזומנים תפעולי שיא, תיק השקעות גדול ומגוון יותר, וקצב מהיר יותר של פירעון חוב.

ראשי פרקים

- הרווח המתואם למניה של $2.56 פספס את הקונצנזוס ב-$0.06, או 2.3%.

- הכנסות של $450.54 מיליון הגיעו מתחת לציפיות ב-$7.43 מיליון, או 1.6%.

- תזרים המזומנים התפעולי הגיע לשיא של $335 מיליון, עלייה של 119% לעומת השנה הקודמת.

- ההכנסות עלו ב-115% משנה לשנה, המשקפות את השפעת הרכישות מ-2025 ומחירי מתכות חזקים יותר.

- ההנהלה ציינה כי תיק ההשקעות מגוון כעת הרבה יותר, כאשר אף נכס בודד אינו תורם יותר מ-13% מההכנסות.

- רויאל גולד פרעה $200 מיליון מחוב הריבולבר ברבעון וצופה לפרוע את החוב במלואו ברבעון הרביעי של 2026 אם מחירי המתכות יישמרו.

ביצועי החברה

רויאל גולד ציינה כי הרבעון סימן צעד נוסף בשינוי עסקיה לאחר שנה של שינויים מהותיים בתיק ההשקעות. ההכנסות טיפסו ל-$451 מיליון מ-$210 מיליון שנה קודם לכן, בעוד הרווח הנקי עלה ל-$236 מיליון, או $2.78 למניה, מ-$132 מיליון, או $2.01 למניה. הרווח הנקי המתואם עלה ל-$218 מיליון, או $2.56 למניה, מ-$155 מיליון, או $1.81 למניה.

תוצאות החברה הונעו על ידי מחירי זהב, כסף ונחושת גבוהים יותר, יחד עם הוספת זכויות תמלוגים וסטרימינג חדשות. הזהב נשאר התורם הגדול ביותר, והיווה 76% מההכנסות, ואחריו כסף ב-12% ונחושת ב-8%. ההנהלה ציינה כי תיק ההשקעות כולל כעת תמהיל רחב יותר של נכסים מייצרים ונכסים בפיתוח, מה שהפחית את סיכון הריכוזיות ושיפר את ייצור המזומנים.

ראשי פרקים פיננסיים

- הכנסות: $450.54 מיליון, עלייה של 115% מ-$210 מיליון שנה קודם לכן.

- רווח מתואם למניה: $2.56, עלייה של 41% מ-$1.81 שנה קודם לכן.

- רווח נקי: $236 מיליון, עלייה של 79% מ-$132 מיליון.

- רווח נקי למניה: $2.78, עלייה מ-$2.01.

- תזרים מזומנים תפעולי: $335 מיליון, עלייה של 119% מ-$153 מיליון.

- מרג’ין EBITDA מתואם: 83%, המשקף הוצאות G&A נמוכות ויציבות.

- הכנסות תמלוגים: $140 מיליון, עלייה של 83% מ-$76 מיליון.

- הכנסות סטרימינג: $311 מיליון, עלייה של 133% מ-$132 מיליון.

- הוצאות G&A: $13.4 מיליון, עלייה מ-$10.4 מיליון.

- הוצאות DD&A: $96 מיליון, עלייה מ-$31 מיליון, בעיקר בשל ערכי הנשיאה הקשורים לרכישות.

תוצאות מול תחזית

רויאל גולד פספסה את הציפיות בשני המדדים המרכזיים. הרווח המתואם הגיע ל-$2.56 למניה, מתחת לתחזית של $2.62 ב-$0.06 למניה. ההכנסות הסתכמו ב-$450.54 מיליון, נמוך מהערכה של $457.97 מיליון ב-$7.43 מיליון.

הפספוסים היו צנועים, והם הגיעו ברבעון שהיה חזק אחרת לפי סטנדרטים היסטוריים. ההכנסות יותר מהכפילו את עצמן לעומת שנה קודם לכן, ותזרים המזומנים התפעולי שבר שיא. הרווח המתואם למניה גם עלה בחדות לעומת השנה הקודמת, אף שנפל מעט מתחת ליעד הקונצנזוס. עבור חברה שזה עתה ספגה הרחבת תיק השקעות גדולה, השוק נראה כאילו התייחס לחוסר כמינורי ולא כסימן להיחלשות יסודות.

תגובת השוק

מניות רויאל גולד כמעט ולא זזו לאחר הדוח, ולאחר מכן נסחרו ב-$215.54, עלייה של 0.21% מהסגירה הקודמת של $215.09. התנועה המתונה מרמזת שהמשקיעים לא נבהלו מהפספוס הקטן ברווחים.

המניה נמצאת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות של $162.02 ומתחת לשיא של $306.25, ומציבה אותה בחלק האמצעי-עליון של הטווח השנתי שלה. התגובה המרוסנת עשויה לשקף את תזרים המזומנים החזק של החברה, פירעון החוב והגיוון המשופר, שככל הנראה גברו על התוצאות הרבעוניות הרכות במקצת מהצפוי. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה נותרת בעינה, כאשר חלק מהקטגוריות מתקרבות לקצה העליון של הטווח.

- מכירות זהב וכסף מתנהלות היטב בתוך התחזית הפיננסית.

- נחושת ומתכות אחרות נוטות להיות בגבול העליון של טווחי התחזית הפיננסית או מעליו.

- התחזית הפיננסית לשנה המלאה עבור G&A נותרת $50 מיליון עד $60 מיליון, וההנהלה צופה לסיים קרוב לקצה הגבוה.

- התחזית הפיננסית לשנה המלאה עבור DD&A נותרת $339 מיליון עד $379 מיליון.

- שיעור המס האפקטיווי עדיין צפוי להיות 17% עד 22% לשנה.

- ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי והרבעון הרביעי צפויים להיות מאוזנים למדי, כאשר עיתוי המכירות ופערי הייצור-למכירות מגולמים בתחזית.

החברה ציינה גם כי היא צופה לפרוע את כל החוב ברבעון הרביעי של 2026, בהנחה שמחירי המתכות הנוכחיים יישמרו ולא יבוצעו רכישות חדשות גדולות. רויאל גולד מתכננת להמשיך להחזיר הון באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות תוך שמירה על מרחב להשקעות חדשות. טיפ של InvestingPro מדגיש כי החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך 10 שנים רצופות ושמרה על תשלומים במשך 27 שנים רצופות, מה שמדגיש את מחויבות ההנהלה להחזרים לבעלי המניות. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע 7 טיפים בלעדיים נוספים על רויאל גולד, בנוסף לדוחות מחקר Pro מקיפים המכסים יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות עם ניתוח מומחה ומידע מעשי.

דברי מנהלי העסקים

מנהל העסקים הראשי וויליאם הייסנבוטל אמר כי הרבעון הראה עד כמה השתנתה החברה לאחר הרכישות האחרונות. "המחצית הראשונה החזקה שלנו ב-2026 מדגימה בבירור את השינוי המהותי בהיקף תיק ההשקעות שלנו," אמר, תוך שהוא מצביע על הכנסות של $451 מיליון, תזרים מזומנים תפעולי שיא של $335 מיליון ורווחים של $236 מיליון.

הייסנבוטל גם הדגיש את הגיוון של החברה. "אף נכס אחד אינו תורם יותר מ-13% מההכנסות" ורק שני נכסים מעל 10% הראו כי החברה הפחיתה את סיכון הריכוזיות, אמר.

הוא גם אמר כי רויאל גולד נשארת מחויבת למיקוד במתכות יקרות תוך שמירה על פתיחות להזדמנויות אחרות. "נחושת אינה פתאום מתכת אסטרטגית עבורנו," אמר, והוסיף כי החברה תשקול מתכות אחרות רק אם הנכס והכלכלה יהיו הגיוניים.

סיכונים ואתגרים

- תנודתיות מחירי מתכות: הכנסות רויאל גולד קשורות למחירי זהב, כסף ונחושת, שיכולים להשתנות במהירות.

- לחץ DD&A: ערכי נשיאה גבוהים יותר מרכישות דחפו את הפחת, הדלדול והפחתה כלפי מעלה.

- צמיחת G&A: עלויות משרד, עובדים ופיצויים מבוססי מניות עלו משנה לשנה.

- אי-ודאות בתחזית הפיננסית במתכות אחרות: הכנסות מ-Antamina NPI ונכסים אחרים יכולות להיות תנודתיות וקשות יותר לחיזוי.

- התחייבויות הוניות עתידיות: לחברה עדיין יש התחייבויות ייצוב הקשורות ל-Hod Maden והסדרים אחרים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במספר נושאים, כולל החזקה הנותרת של החברה ב-Hod Maden, עיתוי ההתחייבויות ההוניות העתידיות והתחזית לרכישות חוזרות.

השאלות התרכזו סביב השאלה האם רויאל גולד מתכננת למכור את ה-15% הנותרים שלה ב-Hod Maden, מתי תצטרך לבצע תרומות נוספות, והאם החברה תרכוש מניות חוזרות בקצב קבוע. ההנהלה ציינה כי אינה מנהלת תהליך מכירה פורמלי ל-Hod Maden ונוקטת גישה סבלנית. היא גם ציינה כי הרכישות החוזרות יישארו לפי שיקול דעת ולא יעקבו אחר נוסחה קבועה הקשורה לתזרים המזומנים.

האנליסטים גם לחצו על החברה בנוגע לחשיפתה לנחושת ולמתכות אחרות. ההנהלה ציינה כי היא מרוצה מהחשיפה הנוכחית לנחושת ואינה רואה בנחושת מיקוד אסטרטגי חדש. בנוגע לתחזית הפיננסית, מנהלי העסקים ציינו כי הם רוצים יותר נראות לאחר הרבעון השלישי לפני שיחליטו האם לשנות את ההערכות לשנה המלאה עבור הכנסות ממתכות אחרות.

החברה גם ענתה על שאלות בנוגע למעבר תפעול Hod Maden מ-SSR Mining ל-Lidya. ההנהלה ציינה כי המעבר התנהל בצורה חלקה וכי התקשורת עם המפעיל החדש הייתה חזקה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.