קופה הולדינגס מפספסת את תחזית הרווח לרבעון השני ומניותיה יורדות

קופה הולדינגס דיווחה כי רווחי הרבעון השני לא עמדו בציפיות וול-סטריט, לאחר שעלייה חדה במחירי הדלק סחטה את המרג’ין, אף שההכנסות טיפסו בחדות והביקושים נותרו חזקים ברחבי הרשת. חברת התעופה הפנמית דיווחה על רווח של $1.67 למניה על הכנסות של $1.06 מיליארד, לעומת תחזיות האנליסטים של $1.87 למניה על $1.08 מיליארד. המניה ירדה 4.48% ל-$144.02 במסחר לאחר שעות, לעומת סיום המסחר הקודם של $150.78, כאשר משקיעים שקלו את פספוס הרווחים מול העלאת התחזית לשנה המלאה וביצוע תפעולי יציב.

נקודות מפתח

• קופה פספסה את תחזיות הרווח וההכנסות לרבעון השני, אך עדיין רשמה צמיחה של 25.7% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
• מחירי דלק גבוהים יותר צמצמו בחדות את המרג’ין, כאשר מרג’ין התפעולי ירד ל-8.7% מ-21.7% שנה קודם לכן.
• הביקוש נותר בריא, עם מקדם תפוסה של 86.7% ותשואת נוסעים שעלתה 8.7% לעומת השנה הקודמת.
• חברת התעופה שמרה על עלויות יחידה ללא דלק פלט, מה שמעיד על משמעת בשליטת עלויות מחוץ לדלק.
• ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה וציינה כי מגמות הביקושים נותרות חזקות לקראת המחצית השנייה.

ביצועי החברה

קופה הציגה ביצוע הכנסות מוצק ברבעון השני, בסיוע תעריפים גבוהים יותר ותנועה יציבה ברחבי הרשת. הכנסות תפעוליות עלו 25.7% לעומת השנה הקודמת ל-$1.1 מיליארד, בעוד תשואת הנוסעים עלתה 8.7% והכנסה לכסא מייל זמין (RASM) עלתה 7.9% ל-$0.116.

הרווח התפעולי של חברת התעופה עמד על $91.7 מיליון, עם מרג’ין תפעולי של 8.7%. זה היה נמוך בהרבה מהמרג’ין של 21.7% שנרשם באותו רבעון אשתקד, ומשקף קפיצה תלולה בעלויות הדלק. מחירי דלק הסילון הממוצעים זינקו 85% לעומת השנה הקודמת ל-$4.28 לגלון, מה שדחף את ה-CASM הכולל מעלה ב-26% ל-$0.106.

אף על פי כן, קופה ציינה כי שחזרה כ-40% מהעלייה השנתית בהוצאות הדלק באמצעות ביקוש חזק יותר ותשואות גבוהות יותר. החברה גם שמרה על מקדם תפוסה גבוה של 86.7%, נמוך רק במעט מ-87.3% שנה קודם לכן. זה מרמז כי חברת התעופה המשיכה למלא את רוב מושביה למרות הוספת כושר.

התוצאות הגיעו כאשר קופה הרחיבה את הרשת והצי שלה. היא הוסיפה ארבע מטוסי בואינג 737 MAX 8 ברבעון וסיימה עם 131 מטוסים. היא גם הכריזה על יעד חדש בוונצואלה וציינה כי הכרזת מסלול נוספת צפויה לפני סוף אוגוסט.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $1.06 מיליארד, עלייה של 25.7% לעומת השנה הקודמת.
• רווח למניה: $1.67, לעומת תחזית של $1.87.
• רווח תפעולי: $91.7 מיליון.
• מרג’ין תפעולי: 8.7%, ירידה מ-21.7% שנה קודם לכן.
• רווח נקי: $68.2 מיליון, או $1.67 למניה.
• מקדם תפוסה: 86.7%, לעומת 87.3% ברבעון השני של 2025.
• תשואת נוסעים: עלייה של 8.7% לעומת השנה הקודמת.
• RASM: $0.116, עלייה של 7.9% לעומת השנה הקודמת.
• CASM ללא דלק: $0.057, פלט לעומת השנה הקודמת.
• CASM כולל: $0.106, עלייה של 26% לעומת השנה הקודמת.
• מרג’ין רווח גולמי: 41.4% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף כוח תמחור חזק למרות לחצי עלויות.

רווחים מול תחזית

קופה דיווחה על רווח של $1.67 למניה, מתחת ל-$1.87 שהאנליסטים ציפו לו. מדובר בפספוס של $0.20 למניה, או 10.7%. הכנסות של $1.06 מיליארד גם הן הגיעו מתחת לתחזית של $1.08 מיליארד, בחוסר של $20 מיליון, או 1.85%.

פספוס הרווחים היה משמעותי יותר מהחוסר בהכנסות. ההכנסות היו קרובות לציפיות, אך הרווח היה תחת לחץ מצד הדלק, שעלה בחדות במהלך הרבעון. החברה ציינה כי עלויות יחידה ללא דלק היו פלט, מה שמראה כי הפספוס לא נגרם מאינפלציית עלויות רחבה מחוץ לאנרגיה.

בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה נראית כאכזבה מתונה ולא כמכה גדולה. קופה עדיין רשמה צמיחה חזקה לעומת השנה הקודמת ושמרה על תנועה בריאה. אך הפער בין הרווחים לציפיות היה מספיק כדי להכביד על המניות לאחר הדוח.

תגובת השוק

מניות קופה ירדו 4.48% ל-$144.02 במסחר לאחר שעות, ירידה של $6.76 מסיום המסחר הקודם של $150.78. הירידה מרמזת כי משקיעים התמקדו בפספוס הרווחים ובלחץ על המרג’ין, למרות שהחברה העלתה את תחזיתה לשארית השנה.

המניה נמצאת כעת כ-10.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $160.47 וכ-34.0% מעל לשפל של 52 שבועות של $107.44. זה ממקם אותה במחצית העליונה של הטווח השנתי שלה, אך התגובה המיידית הייתה שלילית. למרות הירידה לאחר הרווחים, נתוני InvestingPro מראים כי קופה נסחרת במכפיל רווח של 8.39 בלבד עם יחס PEG של 0.51, מה שמרמז כי המניה מוערכת בחסר ביחס לסיכויי הצמיחה שלה. ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניות מוערכות בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר החברה זוכה לציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.21 מתוך 5.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. עם זאת, פעולת המחיר מצביעה על תגובת משקיעים זהירה לאחר רבעון שבו ביקוש חזק לא הספיק לקזז במלואו עלויות דלק גבוהות יותר.

תחזית והנחיות

קופה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. חברת התעופה צופה כעת מרג’ין תפעולי של 17% עד 19%, צמיחת כושר של 14% עד 15% הנמדדת במושבים-מייל זמינים, מקדם תפוסה שנתי של כ-87%, RASM של $0.12, CASM ללא דלק של $0.0570, ומחיר דלק ממוצע של $3.60 לגלון.

ההנהלה ציינה כי תחזית הכושר המוגברת משקפת שלושה גורמים: אספקת מטוסים המגיעה בזמן או לפני המועד, ניצול טוב יותר של מטוסים, והשפעת שנה מלאה של מטוסים שכבר נוספו לצי. החברה גם צופה צמיחת RASM של כ-10% לעומת השנה הקודמת במחצית השנייה של 2026, כאשר הרבעון השלישי והרביעי צפויים להיות דומים למדי.

עדכונים אסטרטגיים נוספים כללו את השקת Starlink Wi-Fi המתוכננת ברחבי הצי, שצפויה להסתיים במחצית הראשונה של 2027, ומעבר משש לשמונה בנקים מחברים ב-Hub of the Americas החל ממרץ 2027. קופה ציינה כי השינוי אמור לשפר את הקישוריות, להגדיל את ניצול המטוסים ולתמוך בצמיחה עתידית.

חברת התעופה גם ציינה כי היא צופה לקבל 12 אספקות מטוסים ב-2027, עם תוספות נטו של 10 לאחר סילוקים מתוכננים. הוצאות ההון ל-2026 צפויות כעת לעמוד על $737 מיליון עד $750 מיליון, כ-$50 מיליון מתחת לתכנית המקורית.

דברי ההנהלה

המנכ"ל פדרו היילברון אמר כי תוצאות הרבעון השני של החברה הדגימו את חוסן מודל העסקי שלה בסביבת דלק יקרה יותר. הוא אמר כי קופה ממשיכה לייצר צמיחה רווחית במחזורי שוק שונים.

הוא גם הצביע על עוצמת ביקוש רחבה ברחבי הרשת. "אנו רואים עוצמה בכל רחבי הרשת שלנו," אמר. "אין ממש אזור אחד שמצליח הרבה יותר טוב או שחלש בהשוואה לשאר."

סמנכ"ל הביצוע רוברט קארי הדגיש את הביצוע התפעולי, ואמר כי קופה רשמה ביצוע בזמן של 90.6% ומקדם השלמת טיסות של 99.8%. הוא אמר כי תוצאות אלה ממקמות את חברת התעופה "בין חברות התעופה הטובות ביותר בעולם לאמינות תפעולית."

מנהל הכספים הראשי פיטר דונקרסלוט אמר כי החברה שחזרה כ-40% מהעלייה השנתית בהוצאות הדלק במהלך הרבעון, בסיוע ביקוש חזק ותשואות גבוהות יותר. הוא גם אמר כי היתרה נותרת "בין החזקות ביותר בתעשיית התעופה."

סיכונים ואתגרים

• תנודתיות מחירי הדלק: דלק סילון עלה 85% לעומת השנה הקודמת ברבעון, והדלק נותר גורם התנודה החדה הגדול ביותר עבור המרג’ין.
• לחץ על המרג’ין: אפילו עם ביקוש חזק, המרג’ין התפעולי ירד בחדות, מה שמראה עד כמה הרווחים רגישים לעלויות הדלק.
• סיכון צמיחת כושר: קופה מוסיפה מושבים ומטוסים, מה שעלול להכביד על התמחור אם הביקוש יתרכך.
• אי-ודאות מקרו-כלכלית: הביקוש ברחבי אמריקה הלטינית יכול להשתנות במהירות אם הכלכלות האזוריות יחלשו.
• סיכון הוצאה לפועל: חברת התעופה משיקה Starlink, מסלולים חדשים ושינוי מבנה של הצומת, כולם דורשים הוצאה לפועל חלקה.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו במגמות הזמנות, דלק, צמיחת כושר ותכניות הצי ארוכות הטווח של החברה. שאלה אחת התמקדה בכמה מהזמנות הרבעון השלישי והרביעי נמכרו לפני שמחירי הדלק עלו. ההנהלה אמרה כי כ-20% מהזמנות הרבעון השלישי וכמעט אף לא מהזמנות הרבעון הרביעי נמכרו לפני העלייה, בעוד הזמנות נוכחיות עומדות על כ-75% לרבעון השלישי ו-25% לרבעון הרביעי.

נושא נוסף היה תחזית הכושר המתוקנת. ההנהלה אמרה כי העלייה משקפת אספקות מטוסים מוקדמות יותר, ניצול טוב יותר ופריסה מהירה יותר של מטוסים שכבר התקבלו. החברה גם אמרה כי היא צופה לפחות יעד נוסף שיוכרז לפני סוף אוגוסט.

אנליסטים גם שאלו על קיימות התשואות. ההנהלה אמרה כי הביקוש מבוסס רחב ברחבי הרשת, ללא אזור בודד שבולט כחלש. היא הוסיפה כי תשואות טרום-משבר באזור היו מתחת לרמות 2019, מה שמרמז כי ייתכן שעדיין יש מקום לתמחור להישאר יציב גם כאשר עלויות הדלק יקלו.

שאלות על הוצאות הון ורכישות חוזרות גם עלו. קופה אמרה כי ביצעה $45 מיליון מתוך תכנית הרכישה החוזרת של $200 מיליון עד כה, עם כ-$60 מיליון שנותרו. היא גם אמרה כי הוצאות ההון צפויות כעת להיות נמוכות יותר מהתחזית הפיננסית הקודמת מכיוון שאספקת מטוס אחת הוזזה לשנה הבאה. משקיעים המחפשים ניתוח מלא של המצב הכספי של קופה יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro של החברה ב-InvestingPro, המזקק נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה עבור יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.